Финансовый анализ ИЗАО «Альфа Космо» 2009-2010 гг.

Финансовое состояние организации зависит от размера денежных средств на расчетном счете: чем он значительнее, тем с большей вероятностью можно утверждать, что оно располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно, – средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, так как некоторые виды активов, при необходимости, легко превращаются в денежную наличность.

Признаком, свидетельствующим об ухудшении ликвидности, является рост удельного веса трудно реализуемых активов, долгосрочной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и др.

О неплатежеспособности организации свидетельствует наличие в отчетности  таких статей как убытки, кредиты и займы, не погашенные в срок, просроченная кредиторская задолженность,  векселя выданные просроченные. Неплатежеспособность может быть как временной, так и длительной.

Платежеспособность организации может оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей. Одним из основных абсолютных показателей является  величина чистого оборотного капитала (ЧОК).  Она  характеризует ту часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия его оборотных активов.  Размер чистого оборотного капитала определяется как разность раздела «Капитал и резервы», включая резервы предстоящих расходов, и фактической стоимости внеоборотных активов

ЧОК = КР –АВф                                                           

где КР–источники собственных средств, отраженных в разделе «Капитал и резервы», включая резервы предстоящих расходов;

АВф – фактическая стоимость внеоборотных активов.

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

ЧОК = 5444-173 = 5 271   млн. руб. – на начало 2010 года,

ЧОК = 9112-188 =  8 924 млн. руб. – на конец 2010 года.

Рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным источником увеличения чистого оборотного капитала является прибыль.

Наличие чистого оборотного капитала служит для инвесторов и кредиторов привлекающим фактором к вложению средств в это предприятие. Чистый оборотный капитал придает большую финансовую независимость организации в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов, их обесценения или потерь. Оптимальная сумма данного показателя зависит от особенностей деятельности организации, от размеров, объемов реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных затрат и дебиторской задолженности, от отраслевой специфики. На финансовом положении организации отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток может привести организацию к банкротству, т.к. свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства, излишек свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов: выпуск акций или получение кредитов сверх реальных потребностей для хозяйственной деятельности, нерациональное использование прибыли.

Другим  абсолютным показателем платежеспособности является  величина собственных оборотных активов. Она  характеризует ту часть оборотных активов организации, которая создана за счет собственного оборотного капитала. Размер собственных оборотных активов определяется как разность раздела «Оборотные активы» и «Краткосрочные обязательства».

СОА = АО – КО

где АО – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства.

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

СОА = 8133-2862 = 5 271 млн. руб. – на начало 2010 года,

СОА = 12909-3985 = 8 924 млн. руб. – на конец 2010 года.

Экономическая сущность показателя (СОА)  в том, что он представляет собой  сумму оборотных активов, которая останется в распоряжении организации после расчетов по краткосрочным обязательствам. Возможна ситуация, когда величина краткосрочных обязательств превышает величину оборотных активов. Финансовое положение организации в этом случае рассматривается как неустойчивое и требуются немедленные меры по его исправлению. Рост этого показателя в динамике также рассматривается как положительная тенденция.

Не следует смешивать понятия «оборотные активы» и «собственные оборотные активы». Первый показатель характеризует все оборотные активы организации, второй – только оборотные активы, созданные за счет собственного и приравненного к нему капитала.

Оборотные активы организации достаточно разнородны с позиции их кругооборота. Поэтому в зависимости от того, какие виды оборотных активов принимаются во внимание, ликвидность оценивается при помощи различных коэффициентов.

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса производится сравнением оборотных активов, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами, которые группируются по степени срочности их погашения.

По мобильности активы организации можно разделить на четыре группы.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы – денежные средства и финансовые вложения.

Вторая группа (А2) объединяет быстро реализуемые активы – готовую  продукцию, товары отгруженные и дебиторскую задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от конкурентоспособности, спроса на продукцию и своевременности ее отгрузки, сроков оформления и  передачи на оплату платежных документов, платежеспособности покупателей, применяемых форм расчетов и т.д.

Третья группа (Аз) — это медленно реализуемые активы, к которым относятся производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Для превращения данных активов  в денежные средства потребуется достаточно большой срок.

Четвертая группа (А4) — это трудно реализуемые внеоборотные активы.

Соответственно, на четыре группы следует  разбить обязательства организации в соответствии со сроком их погашения.

Первая группа (П1) — наиболее срочные обязательства, требующие погашения в течение месяца: кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи.

Вторая группа (П2)  — среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года: краткосрочные кредиты банка.

Третья группа (П3) — долгосрочные кредиты банка и займы.

Четвертая группа (П4) — общая сумма финансовых ресурсов, отраженных в разделе «Капитал и резервы».

Соотношение вышеприведенных групп активов и пассивов позволяет определить ликвидность бухгалтерского баланса. Так, баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.

Для оценки ликвидности и платежеспособности  рассчитывают также относительные показатели, такие как коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Каждый из этих показателей представляет особый интерес для определенных аналитиков. Так, для поставщиков сырья и материалов важное значение имеет коэффициент абсолютной ликвидности, для банкиров и корпоративного сектора, предоставившего займы – коэффициент быстрой ликвидности, для инвесторов – коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку  обеспеченности организации оборотными активами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения краткосрочных обязательств.

Он определяется как отношение стоимости всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам организации за исключением резервов предстоящих расходов:

,

где АО – оборотные активы;

КО – краткосрочные обязательства;

РПР – резерв предстоящих расходов.

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

Клт= 8133/(2862-0)=2,8417 – на начало 2010 года,

Клт= 12909/(3985-0)=3,2394 – на конец 2010 года.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами показывает величину собственных оборотных активов организации. Чем больше эта величина, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены.

Коэффициент быстрой ликвидности по своему смысловому значению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако он исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчетов исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности связан, в основном, с ростом неоправданной дебиторской задолженности, это характеризует предприятие с отрицательной стороны.

Коэффициент быстрой ликвидности (Клб) представляет собой отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных обязательств:

,

где  ДЗ – дебиторская задолженность;

      ДС – денежные средства;

ФВ – финансовые вложения.

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

Клб=(126+320+654)/(2862-0)=0,3843 – на начало 2010 года,

Клб=(853+349+388)/(3985-0)=0,3990 – на конец 2010 года.

Ориентировочное значение этого показателя равно 0,7—1. Однако оно может оказаться недостаточным, если дебиторская задолженность составляет значительную долю ликвидных средств.

Из расчетов выше видно, что коэффициент быстрой ликвидности предприятия на начало и конец 2010 года не превышает нормативный, но в динамике этот показатель вырос на 0,0146.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) (Кла) является наиболее жестким критерием ликвидности организации. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств и финансовых вложений

,

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

Кабсл=(320+654)/(2862-0) = 0,3403 – на начало 2010 года,

Кабсл = (349+388)/(3985-0) = 0,1849 – на конец 2010 года.

Коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился к концу года главным образом в связи с уменьшением финансовых вложений.

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Дополняют общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Нормативное значение данного показателя составляет 0,2. Как видим из последнего расчета, на конец 2010 года коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормативного, что свидетельствует о меньшей способности погашения долгов.

Рассмотренные коэффициенты являются основными для оцен­ки ликвидности и платежеспособности, однако, представляют интерес и дру­гие показатели, которые в совокупности с показателями ликвидности позволяют оценить структуру бухгалтерского баланса. К ним относятся коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами и коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами (Котд) показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных финансовых ресурсов организации

.              

Величина собственных оборотных активов зависит от многих факторов: реинвестирования прибыли, снижения доли внеоборотных активов, размера долгосрочных кредитов и займов, привлечения новых акционеров. Чем интенсивнее оборачиваются активы на предприятии, тем в меньшей степени оно нуждается в собственных оборотных активах. В отечественной практике рекомендуемая нижняя граница этого показателя – 0,15. Это значит, что если оборотные активы организации покрываются собственными средствами менее чем на 15%, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

Котд=5271/8133=0,6481 – на начало 2010 года,

Котд=8924/12909=0,6913 – на конец 2010 года.

Откуда следует, что финансовое положение ИЗА «Альфа Космо» можно рассматривать как достаточно стабильное.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (Кофо). Он характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами рассчитывается как отношение суммы итогов разделов IV и V пассива бухгалтерского баланса за вычетом резервов предстоящих расходов к валюте баланса:

,

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

Кофо= (0+2862-0)/8306=0,3446 – на начало 2010 года,

Кофо= (0+3985-0)/13097=0,3043 – на конец 2010 года.

Нормативное значение данного показателя не более 0,85, т.е. значение коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами как на начало, так и на конец года соответствует нормативному.

Коэффициент текущей ликвидности  и коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами,  используются для определения неудовлетворительной структуры бухгалтерского баланса организации.

Основанием для признания структуры бухгалтерского баланса неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной является наличие следующего условия: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными активами на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности имеет значение, менее приведенного в таблице 15.1.