Финансовый анализ ИЗАО «Альфа Космо» 2009-2010 гг.

Вторую группу показателей составляют коэффициенты покрытия, позволяющие  оценить в состоянии ли предприятие поддерживать сложившу­юся структуру источников средств. Любой источник средств имеет свою стоимость. Различие между собственным и заемным капиталом состоит в том, что невыплата процентов в отличие от невыплаты дивидендов может привести к катастрофическим финансовым последствиям вплоть до банкротства. Поэтому, привлечение заемных средств связано с постоянными финансовыми расходами, которые должны покрываться текущим доходом.

К постоянным финансовым расходам принято относить расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами, а также расходы по финансовой аренде.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Копу) равен частному от деления прибыли до вычета налогов и сборов, производимых из прибыли, а также расходов и платежей из прибыли на проценты к уплате:

,

где П – прибыль (финансовый результат);

ПУ – сумма процентов по кредитам и займам к уплате.

Значение (Кпу) должно быть больше единицы, в противном случае предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

Кпу= 2899/1930=1,5021 – на начало 2010 года,

Кпу= 5331/4735=1,1259 – на конец 2010 года.

Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (Кфр) равен частному от деления прибыли до вычета процентов и налогов на проценты к уплате плюс расходы по финансовой аренде:

,

где АФ – расходы по финансовой аренде.  

В 2009-2010 гг. расходы ИЗАО «Альфа Космо» по финансовой аренде равнялись нулю. Следовательно, коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов равен коэффициенту обеспеченности процентов к уплате.

В 2010 году значения данных коэффициентов (Кпу) и (Кфр) снизились на 0,3762 (по отношению к 2009 году), что свидетельствует о повышении степени финансового риска.

4. Стоимость чистых активов организации

Среди показателей оценки финансового состояния важную роль играет стоимость чистых активов организации. Она определяется по состоянию на 1 января на основании данных бухгалтерского баланса как разница между стоимостью активов и пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

1. Внеоборотные активы, в том числе:

-   основные средства - по остаточной стоимости;

-   нематериальные активы - по остаточной стоимости;

-   доходные вложения в материальные ценности - по остаточной стоимости;

-   вложения во внеоборотные активы, в том числе незавершенное строительство, - в сумме фактических затрат организации;

-   прочие внеоборотные активы;

2. Оборотные активы, в том числе:

-         запасы и затраты:

-         налоги по приобретенным товарам, работам, услугам - в сумме причитающихся к оплате и оплаченных организацией налогов;

-         дебиторская задолженность - в сумме задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками, а также в сумме выданных (перечисленных) авансов (задатка) поставщикам, подрядчикам, исполнителям в фактическом ее размере;

-         расчеты с учредителями - в сумме задолженности по расчетам с учредителями, кроме задолженности участников по их вкладам в уставный фонд;

-         денежные средства - в размере фактических остатков в кассе и на счетах;

-         финансовые вложения - в сумме фактических затрат инвестора;

-         прочие оборотные активы - активы, не нашедшие выше отражения.

Из активов, принимаемых к расчету, исключается стоимость активов, полученных организацией в доверительное управление.

Акционерные общества из стоимости активов исключают стоимость имущества, переданного им по договору безвозмездного пользования.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

-         целевое финансирование - в размере остатков сумм неиспользованного целевого финансирования;

-         доходы будущих периодов - в сумме доходов, полученных (начисленных) в отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам;

-         долгосрочные кредиты и займы - в сумме остатков кредитов и займов, полученных на срок более одного года, а также сумм начисленных и неуплаченных процентов по ним;

-         прочие долгосрочные обязательства - в сумме задолженности по прочим долгосрочным обязательствам, в том числе задолженность по договору лизинга;

-         краткосрочные кредиты и займы - в сумме кредитов и займов, полученных на срок менее одного года, включая налоговые кредиты, а также суммы начисленных и неуплаченных процентов по ним;

-         кредиторская задолженность - в сумме задолженности организации перед юридическими и физическими лицами, индивидуальными предпринимателями, а также по расчетам с бюджетом и работниками организации;

-         задолженность перед участниками - в сумме начисленных к выплате акционерам, учредителям, участникам доходов, дивидендов, а также в сумме части прибыли (дохода), причитающейся к уплате в бюджет государственными унитарными предприятиями и хозяйственными обществами в соответствии с законодательством без задолженности в размере авансовых поступлений в счет вкладов в уставный фонд;

-         резервы предстоящих расходов - в размере остатков средств, зарезервированных организацией в соответствии с законодательством;

-         прочие краткосрочные обязательства, включающие прочие доходы и расходы, а для страховых организаций - также страховые резервы и фонды.

АЧ = А – П =(ОС + АН + ВВА +ДВМ+АВП+ ЗЗ +Н+РУ+ДЗ + ВФ + ДС +  АП) – (ЦФ +  ДКЗ +ДОПР+ ККЗ+КЗ + ЗУ+РПР + ДБП + КОП)  

где А – активы (денежное и не денежное имущество) организации к расчету;

П – пассивы (обязательства) организации к расчету;

ОС – основные средства, оцениваемые по остаточной стоимости с учетом проведенных переоценок;

АН – нематериальные активы, оцениваемые по их остаточной стоимости;

ВВА – вложения во внеоборотные активы по сумме фактических затрат;

ДВМ - доходные вложения в материальные ценности - по остаточной стоимости;

АВП - прочие внеоборотные активы;

ЗЗ – запасы и затраты, включающие стоимость сырья, материалов и незавершенного  производства по фактической их стоимости, расходы будущих периодов по их фактической величине, имущество, являющееся средствами труда и относящееся к отдельным предметам в составе оборотных средств;

Н - налоги по приобретенным товарам, работам, услугам;

РУ - расчеты с учредителями;

ДЗ – дебиторская задолженность, за исключением задолженности учредителей по вкладам в уставный фонд, - в фактическом ее размере;

ВФ – финансовые вложения в сумме фактических затрат инвестора;

ДС – денежные средства в размере фактических остатков в кассе и на счетах;

АП – прочие оборотные активы;

ЦФ – целевое финансирование в суммах фактического их поступления;

ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы;

ДОПР - прочие долгосрочные обязательства;

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

КЗ – кредиторская задолженность, в суммах подлежащих выплате;

ЗУ - задолженность перед участниками (учредителями);

РПР – резервы предстоящих расходов в размере фактически зарезервированных сумм;

ДБП – доходы будущих периодов в фактическом размере;

КОП – прочие краткосрочные обязательства.

Чистые активы – это часть активов организации, которая остается доступной к распределению среди учредителей  после расчетов со всеми кредиторами в случае ее ликвидации.

Результат расчета чистых активов ИЗАО «Альфа Космо» приведен ниже:

АЧ = 8306-2862-0-0 = 5444 млн. руб. – на начало 2010 года,

АЧ =13097-3985-0-0 = 9112 млн. руб. – на конец 2010 года.

Повышение в динамике удельного веса чистых активов говорит о финансовой устойчивости предприятия.

5.  Показатели оценки деловой активности

Деловая активность означает деятельность организации  на рынках продукции, труда и капитала. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, по­ставляемой на экспорт, репутация предприятия, выра­жающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся его ус­лугами, в устойчивости связей с клиен­тами и др.

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

-         степень выполнения плана по основным показателям, обеспече­ние заданных темпов их роста;

-         уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Текущая деятельность любого предприятия может быть охарактеризована с различных сторон. В нашей стране основ­ными оценочными показателями традиционно считаются объем реа­лизации и прибыль. Помимо них в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности. По каждому из этих показателей может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственный норматив, с которым и производится сравнение по истече­нии отчетного периода. Что касается динамики основных показате­лей, то наиболее информативные аналитические выводы формулиру­ются в результате сопоставления темпов их изменения. В частности, в известном смысле является оптимальным следующее соотношение темповых показателей:

100% < Тск < Тор< Тп,

где: Тск, Тор, Тп — соответственно темп изменения совокупного капитала, объема реали­зации и прибыли. Неравенства, рассматриваемые слева направо, имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал предприятия возрастает, т.е. масштабы его деятельности увеличиваются. Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании и ее управленческим персо­налом в явной или неявной форме. Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы используются более эффективно, повышается отдача с каждого вложенного рубля. Из третьего нера­венства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об имевшемся в отчетном периоде от­носительном снижении издержек производства и обращения как ре­зультате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Приведенное соотношение можно условно назвать «золотым прави­лом экономики предприятия». Безусловно, возможны и отклонения от этой идеальной зависи­мости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В ча­стности, весьма распространенными причинами нарушения системы неравенств являются: освоение новых перспективных направлений при­ложения капитала, реконструкция и модернизация действующих произ­водств и т.п. Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вло­жениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сию­минутной выгоды, но в перспективе могут окупиться с лихвой.

При анализе необходимо принимать во внимание влияние инфля­ции, которая может существенно искажать динамику основных пока­зателей. Устранение этого негативного фактора и получение более обоснованных выводов о динамике показателей осуществляются по известным методикам, основанным на применении индексов цен.

Уровень эффективности использования ресурсов предприятия можно оценить с помощью следующих показателей.

Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота всего капитала предприятия:

.

где ИБср – средняя величина итога баланса.

Рост показателя означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен.

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

Кок= 28184/((4770+8306)/2)=4,3108 – за 2009 год,

Кок= 34372/((8306+13097)/2)=3,2119 – за 2010 год.

              Уменьшение показателя говорит о замедлении кругооборота средств ИЗАО «Альфа Космо».

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала:

где КРср – средняя величина собственного капитала.

Резкий рост отражает повышение уровня продаж. Существенное снижение отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

Коск= 28184/((3515+0+5444+0)/2)=6,2918 – за 2009 год,

Коск= 34372/((5444+0+9112+0)/2)=4,7227 – за 2010 год.

Результаты расчетов, представленные выше, отражают снижение коэффициента оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех мобильных средств:

где ОАср – средняя  величина оборотных активов.

Рост показателя характеризуется положительно.

Подстав данные баланса ИЗАО «Альфа Космо», получим:

Комс=28184/((4608+8133)/2)=4,4241 – за 2009 год,