Анализ финансово-хозяйственного состояния ОАО "РусГидро"

У компании «РусГидро» данный показатель весь рассматриваемый период показывает высокие значения, что говорит о том что компания в полной мере может покрывать свои краткосрочные долговые обязательства.

Коэффициент покрытия - финансовый показатель, соизмеряющий величину прибыли до выплаты процентов по кредиту и уплаты налогов с издержками по выплате процентов. Коэффициент покрытия процентов показывает возможную степень снижения операционной прибыли предприятия, при которой оно может обслуживать выплаты процентов. Помогает оценить уровень защищённости кредиторов от невыплаты долгов со стороны заёмщика.

Kп =прибыль до выплаты % и налогов/ %к уплате

                            В нашем случае данный показатель имеет высокое значение, что свидетельствует о том, что фирма имеет достаточный денежный поток из операционной прибыли для покрытия процентных платежей. Так же можно отметить резкий скачок данного показателя в 2008г.это связано с расширением компании, благодаря чему был создан дополнительный операционный поток для обслуживания процентных платежей.

Собственные оборотные средства - разность между собственным капиталом и необоротными активами.

Превышение собственных средств над текущими активами говорит о том что капитал предприятии работает и компания является платежеспособной, а так же можно говорить о том что у компании достаточно финансовых ресурсов для расширения деятельности предприятия. 

3.2.Анализ финансовой устойчивости предприятия

Оценка финансового состояния фирмы будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса фирмы, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов, это дает возможность оценить, в какой степени она готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивос­ти является оценка величины структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько фирма неза­висима с финансовой точки зрения, растет или снижается уро­вень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. По­казатели, которые характеризуют независимость по каждому эле­менту активов и по имуществу в целом, дают возможность изме­рить, достаточно ли устойчива анализируемая предприниматель­ская организация в финансовом отношении.
            Финансовая устойчивость фирмы — это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, кото­рое обеспечивает развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособ­ности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хо­зяйственной деятельности и является главным компонентом об­щей устойчивости фирмы.
            Анализ финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно фирма управляла финан­совыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития фирмы, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привес­ти к неплатежеспособности фирмы и отсутствию у нее средств для развития производства, а избыточная — препятствовать разви­тию, отягощая затраты фирмы излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использовани­ем финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внеш­ним проявлением.

Для анализа финансовой устойчивости компании необходимо рассчитать следующие показатели:

                                       Таблица 3.2.

Показатели финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент концентрации собственного капитала -показывает долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств.

Кконцент.с.к.=Собственный капитал / Всего пассивов

Нормативное ограничение Ккск > 0.5. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние компании.

В нашем случае показатель за весь рассматриваемый период равен 1 это  может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, организация лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

Коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала-показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия. 

Кконцент.з.к.=Привлеченный капитал / Всего пассивов

У рассматриваемой компании коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала очень маленький, что говорит о его более стойком финансовом состоянии.

Коэффициент  автономии -характеризует возможность компании обеспечивать внешние обязательства за счет использования собственных средств. Чем больше значение коэффициента, тем лучшим будет считаться финансовое состояние хозяйствующего субъекта.

Ка.=Собственный капитал/ Привлеченный капитал

Поскольку значение данного коэффициента у компании «РусГидро» высокий, можно говорить о хорошем и устойчивом финансовом состоянии компании, а так же свидетельствуют о низком риске возникновения неплатежеспособности. Предприятию не грозит дефицит денежных средств

Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников.

Кманвевр.с.к.=Чистый оборотный капитал/ Собственный капитал

Предприятие характеризуется недостаточным уровнем маневренности собственного капитала: во всех анализируемых периодах значение этого коэффициента оказалось гораздо ниже рекомендуемого (оптимальный уровень - 0,5). Однако, стоит отметить, что в целом энергетика (как фондоемкая отрасль) характеризуется низкими уровнями маневренности. Размеры внеоборотных активов традиционно составляют очень большую долю размеров собственного капитала, что неизбежно приводит к снижению маневренности. Очень низкие значения показателя в 2006г.связаны с тем, что общество находилось на стадии реформирования, его реорганизация не была завершена. На 31.12.2007 г. значение показателя составляет 0,3257, это изменение можно охарактеризовать как положительное. Однако по прошествии года ситуация изменилась в худшую сторону, значение показатель начал снижаться то есть в мобильной форме находится лишь малая доля собственного капитала.

Доля собственных оборотных средств в общей  их сумме - Показывает какая часть текущих активов образована за счет собственных средств.                                                                                          

Доля сос в общей их сумме=Чистый оборотный капитал

/ Текущие активы

В связи с тем что у рассматриваемого предприятия доля собственных ОС в общей их сумме высока, можно сказать что большая часть ТА образована за счет собственных средств.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования - показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов.

К обесп.запасов собствен.ист.финансир.=

=Чистый оборотный капитал/Запасы

Как показывают значения коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, размеры СОС достаточны для покрытия запасов и авансов поставщикам. Очень высокие значения этого показателя на протяжении всего анализируемого периода также отражают специфику компании: ОАО «РусГидро» производит электроэнергию на базе возобновляемых источников, поэтому такая составляющая, как сырье, отсутствует.

Коэффициент иммобилизации- данный показатель отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем.

Киммобил.=Постоянные активы /Текущие активы

Значение коэффициента иммобилизации во многом определяется отраслевой спецификой организации. Динамика значений коэффициента иммобилизации отражает рост финансовой устойчивости и позволяет делать предположения о том, что в будущем предприятие будет обладать необходимой степенью платежеспособности.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций-показывает, какая часть собственных средств и долгосрочных пассивов направлена на финансирование постоянных активов.

Ко.д.и.=Постоянные активы

/ (Собственные средства + долгосрочные обязательства )

По проведенным расчетам можно сделать вывод о том, что большая часть собственных средств и долгосрочных пассивов направлена на финансирование постоянных активов.

Коэффициент финансовой независимости источников финансирования-характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Каких-либо жестких нормативов соотношения собственного и привлеченного капитала не существует, как, впрочем, не существует жестких нормативов в отношении финансовых коэффициентов в целом. Тем самым можно сделать вывод о том, что т.к.у компании данный показатель довольно высокий, что она имеет мало займов и следовательно практически отсутствует риск не платежеспособности.

Коэффициент финансовой зависимости финансирования в нашем случае незначительный, следовательно у компании практически отсутствуют внешние займы и риск неплатежеспособности низкий.

3.3.Анализ чистых активов компании

Чистые активы акционерных обществ – это один из немногих финансовых показателей, фигурирующих в федеральных законах («Об акционерных обществах», «Об оценочной деятельности в Российской Федерации») и, что немаловажно, закрепленных в Гражданском кодексе Российской Федерации.

Чистые активы — это активы предприятия, на которые в определенных условиях может претендовать их владелец пропорционально суммарной стоимости акций. Чистые активы как показатель можно использовать в достаточно широком диапазоне для аналитического обоснования управленческого решения: при определении финансовой устойчивости предприятия, оценке его инвестиционной привлекательности, определении дивидендной политики, подготовке проспекта эмиссии, для регулирования соотношения между собственным и заемным капиталом и т.д.

Практическое использование чистых активов изначально предполагает выяснение их экономической природы, принципов и правил оценки как специфической процедуры, предшествующей принятию решения, касающегося, например, регулирования. В данном случае оценка требует измерения, сравнения с нормой, c самим собой, выявления отклонений и их динамики. Что касается методики комплексного анализа чистых активов, то она почти не разработана.

Для анализа чистых активов необходимо рассчитать следующие показатели:

                                                                                  Таблица 3.3.

Анализа чистых активов