Анализ финансово-хозяйственного состояния ОАО "РусГидро"

Рис.5.2.Динамика показателей рентабельности за 2006-2010г.г.,%

Общая рентабельность производства характеризует,  сколько чистой прибыли в годовом исчислении и без учета стоимости заемного капитала приходится на один рубль вложенного капитала. В нашем случае на один рубль вложенного капитала на начало 2006г.приходился 1,41 рубль чистой прибыли, но на конец 2010г.данный показатель значительно снизился до 0,0606,несмотря на увеличение чистой прибыли в абсолютном значении.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля авансированного капитал, таким образом можно сказать что за рассматриваемый период эффективность использования капитала улучшилась, поскольку отдача с рубля авансированного капитала увеличилась с 0,01 до 0,06.

Так же за рассматриваемый период уменьшилось значение коэффициента генерирования доходов, это говорит о снижении потенциала компании и снижении эффективности использования совокупных ресурсов фирмы, это прежде всего, связано с неожиданно возникшей критической ситуацией на предприятии.

В целом показатели рентабельности продаж предприятия увеличились, это свидетельствует о том что увеличилась отдача каждого рубля проданной продукции или оказанной услуги, так же можно сказать что предприятие в состоянии контролировать издержки.

5.3.Анализ рентабельности собственного капитала по методу «Du Pont»

              Суть методики “Дюпон” сводится к разложению формулы расчета рентабельности собственного капитала на факторы, влияющие на эту доходность. Анализ по этой методике ведется по полученным расчетным формулам.

Прежде всего, анализируется тенденция изменения показателя рентабельности собственного капитала. Затем, используя формулы разложения этого показателя на факторы, аналитик отвечает на вопрос о том, какой из факторов и в какой степени влияет на результативный показатель.

 От результатов проведенного факторного анализа зависит оценка и рекомендации по улучшению эффективности деятельности предприятия для максимизации показателя рентабельности собственного капитала. Эффективность соответствующих управленческих решений можно исследовать в рамках модели методом последовательных подстановок, изменяя значения различных показателей в первичной отчетности.

 В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (форма №1) и отчета о прибылях и убытках (форма №2).

                          Таблица 5.4.

Показатели рентабельности собственного капитала по методу «Du Pont»,%

Рис. 5.3.Динамика изменения показателей рентабельности собственного капитала  по методу «Du Pont» за 2006-2009 г.г.,%

Из анализа рентабельности собственного капитала видно ,что рентабельность продаж и ресурсоотдача за рассматриваемый период снижается, особенно резкое снижение отмечается в 2007г.что скорее всего связано с большим количеством выданных займов и выпуском дополнительных ценных бумаг, которые не привели к получению дополнительной прибыли которую рассчитывала получить организация. Вследствие снижения вышесказанных показателей снижается и рентабельность активов, это говорит о том, что организация неэффективно использует свои средства. Не смотря на увеличение коэффициента финансовой зависимости, рентабельности собственного капитала снижается из-за снижения рентабельности активов, что говорит о том, что собственники предприятия, вкладывая собственные средства в уставный капитал организации не получают ожидаемой прибыли

VI.Анализ положения ОАО «РусГидро» на

финансовом рынке

Данный вид анализа выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности - нужна дополнительная информация.

Доход на акцию.  Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. В нашем случае EPS=0,0039,это говорит о том, что акции не приносят ожидаемого уровня прибыли, что связано со значительным снижением  дивидендов  по привилегированным акциям, начисленных за отчётный период

Ценность акции.  Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Данный показатель равен 25,64,это свидетельствует о том, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими.

Показатели рассчитаны за 2009год.

VII.Анализ возможности банкротства ОАО «РусГидро»

              Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия используются предложенные известным западным экономистом Э. Альтманом Z-модели.

В западной практике широко используются также многофакторные модели Э. Альтмана

Z = 1,2Коб + 1,4 Кнп + 3,3Кр + 0,6Кп + 1,0Ком,

где Коб - доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов. Общую сумму активов следует рассматривать как общую сумму имущества, т. е. сумму внеоборотных и оборотных активов предприятия;

Кнп - рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов.

Кр - рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли;

Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т. е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимости акций предприятия) к краткосрочным обязательствам.

Ком - отдача всех активов, т. е. отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства До 1,8 - очень высокая, от 1,81 до 2,7 - высокая, от 2,8 до 2,9 - возможная, более 3,0 - очень низкая.

Таблица 7.1.

Анализ возможности банкротства предприятия

Из проведенного анализа видно, что ОАО «РусГидро» имеет очень низкую вероятность банкротства, т.к. компания является ведущей в России в области энергетики и ее банкротство и невозможность функционирования привело бы просто к обесточиванию всей страны. Так же можно отметить резкий скачок индекса Z в 2008,что связано с расширением самой компании, в результате чего значительно увеличились активы компании и собственные средства, благодаря чему у организации появились дополнительные средства для расчетов с кредиторами по заемным средствам.

VIII.Выводы и рекомендации

На основании проведенного анализа разработаем рекомендации, позволяющие предприятию добиться роста стоимости чистых активов и повышения финансовой устойчивости.

ОАО «РусГидро» может обеспечить увеличение чистых активов за счет выполнения следующих пунктов:

- Получение финансовой помощи -самый быстрый и верный способ повышения чистых активов акционерного общества, так как в этом случае происходит увеличение активов (денежных средств) без соответствующего увеличения обязательств. Финансовую помощь могут предоставить акционеры или органы федеральной, региональной или местной власти (в виде финансирования текущих и капитальных расходов).

- Увеличение прибыли (наиболее общий механизм повышения прибыльности акционерного общества). Так как прибыль формируется путем вычитания затрат на производство продукции из выручки от реализации продукции, то целевая установка на повышение прибыли будет предполагать максимизацию выручки и минимизацию затрат. Однако, существуют некоторые ограничения по максимизации выручки, так как часть договоров, заключаемых на рынке электроэнергии, регулируется государственными органами. Минимизация затрат - задача, осуществление которой возможно при повышении эффективности производства, проведении рациональной энергосберегающей политики, совершенствовании структуры управления.

- Проведение переоценки стоимости активов. Переоценка не дает приращение активов в виде денежных средств или повышение количества активов, но улучшает показатель чистых активов путем увеличения стоимости имущества предприятия. Результатом переоценки является увеличение стоимости активов (балансовой стоимости имущества) за счет соответствующего увеличения источников средств в виде добавочного капитала, который является частью собственных средств АО.

- Мобилизация денежного потока на покрытие обязательств. Исполнение обязательств неразрывно связано с денежным потоком, который формирует выручка от реализации. Если рост денежного потока опережает рост потока обязательств, то обязательства будут сокращаться (и наоборот). Таким образом, уровень обязательств можно понизить за счет мобилизации денежного потока. При понижении уровня обязательств повысятся чистые активы АО. Мобилизацию денежного потока можно провести с помощью ускорения сбора дебиторской задолженности. Для этого следует установить жесткий контроль за соблюдением контрагентами условий договоров. Также ускорение оборота дебиторской задолженности достигается с помощью факторинга (при покупке обязательств компания-фактор обычно выплачивает часть суммы дебиторской задолженности (до 80%), остальные 20% можно рассматривать в качестве затрат для приобретения источников финансирования деятельности предприятия). При наличии просроченной дебиторской задолженности необходимо организовывать работу по ее взысканию.