Управління грошовими потоками

становище, тобто підприємство має грошові надходження від  операційної 

діяльності та залучені кошти  спрямовує на фінансування інвестиційної 

діяльності – придбання  необоротних активів, реалізацію довгострокових та

поточних інвестицій. Перші  ознаки нестабільності були ще зафіксовані  в 2005

році, і вже починаючи  з 2007 р. ЗАТ «АВК» знаходиться  на позиції 

«Становлення», іншими словами  фінансова діяльність  забезпечує переважну 

частину грошових надходжень на підприємство. Це дало змогу виявити  певні 

закономірності та розробити  схему типових змін позицій запропонованої

матриці в системі координат  „ефективність–ризик” (рисунок М.2). 

Послідовну зміну позицій  матриці „Становлення” – 

„Самофінансування” –  „Розвиток” – „Дилема” – „Самофінансування” і т. д.

визначено як цикл нормального  функціонування підприємства. Однак  у 

позиції „Дилема” підприємство може знизити якість управління грошовими 

потоками і, як наслідок, опинитись  у позиції „Поріг банкрутства”. Це – 

нестійке функціонування підприємства. Із позиції „Поріг банкрутства”

Розвиток 

Самофінансування 

Дилема 

Становлення

Поріг банкрутства 

Згортання діяльності 25

підприємство може вийти  і відновити нормальне функціонування, а може

потрапити в позицію „Згортання діяльності”. У даному випадку усе  залежить

від обґрунтованості та раціональності управлінських рішень, які 

ухвалюються керівництвом підприємства. Типовою є також ситуація, за якої

ефективність управління грошовими потоками змінюється в  межах позицій 

„Поріг банкрутства” –  „Становлення”. Цей цикл характеризується як

„Боротьба за існування”.

Варто відмітити важливість дослідження досягнутого  рівня 

ефективності управління грошовими потоками на основі оцінки як

економічних, так і організаційних параметрів підприємства, та пропонується

визначати показник ефективності організації управління грошовими 

потоками підприємств ( ЕОУГП ) за допомогою експертних оцінок:

∑

=

=

n

i

УГП idi EO c

1

,     (3.2) 

m

a

c

m

j

ij

i

∑

=

=

1

,     (3.3)

       

m

b

d

m

j

ij

i

∑

=

=

1

      (3.4)

 де сi  – середня  вагомість і-го показника; 

    di – середнє  значення і-го показника; 

    aij – оцінка  вагомості і-го показника, що  дана j-м експертом; 

    bij – оцінка  значення і-го показника, що  дана j-м експертом; 

     n = ,1 n , де n –  кількість показників; 

     m = ,1 m , де m –  кількість експертів. 

 При визначенні цього  показника необхідно врахувати  якісні показники 

ефективності організації  управління грошовими потоками (рівень

організаційного, інформаційного й програмно-технічного забезпечення 26

управління грошовими  потоками, якість аналізу, планування, контролю та

управління ризиками грошових потоків) [10]. 

За результатами експертних оцінок встановлено рівень ефективності

управління грошовими  потоками та присвоєно підприємствам  відповідний 

клас (у балах):

   „А” (високий рівень  управління грошовими потоками) – від 3,2 до 5;

„Б” (середній рівень управління грошовими потоками) – від 1,6 до 3,2;

„В” (низький рівень управління грошовими потоками) – від 0 до 1,6.

Таким чином, одним із інструментів стратегічного аналізу ефективності

управління грошовими  потоками на підприємстві є матриця  динамічної

фінансової рівноваги, яка  показала, що за відсутності належної уваги до

організації управління грошовими  потоками неминуче  призводить до

погіршення фінансового  становища підприємства. 27

ВИСНОВКИ 

Серед головних проблем української  економіки значна кількість 

економістів виділяють дефіцит  грошових коштів підприємств. При 

докладному вивченні цієї проблеми стає очевидним, що однією з  причин

цього дефіциту є, зазвичай, низька ефективність залучення та використання

грошових коштів, обмеженість  фінансових інструментів, технологій та

механізмів, що застосовуються при цьому. Отже, одним із напрямів

подолання дефіциту грошових коштів є формування ефективної системи 

управління грошовими  потоками, яка б забезпечувала  досягнення

тактичних і стратегічних цілей діяльності підприємства.

Аналіз визначень поняття  «грошовий потік», які надають  вітчизняні та

закордонні науковці, дозволив запропонувати наступне: сукупність

послідовно розподілених у часі подій, які пов'язані з  відокремленим та логічно 

завершеним фактом зміни  власника грошових ресурсів  через  виконання 

зобов'язань між економічними агентами  (суб’єктами  господарювання,

державою, домогосподарствами, міжнародними організаціями). 

Потреба в створенні ефективної системи управління грошовими 

потоками підприємства є  незаперечною, як і важливість усвідомлення

необхідності розробки теоретичних  аспектів її функціонування для апарату 

фінансового менеджменту  підприємств.  До основних етапів управління

грошовими потоками, на нашу думку, належать: забезпечення повного  і 

достовірного обліку грошових потоків на підприємстві і формування

відповідної звітності;   аналіз руху грошових коштів за попередній період;

оптимізація грошових потоків; здійснення контролінгу грошових потоків.

Розроблена нами структура  системи управління грошовими потоками

дозволяє підвищити ступінь  фінансової і виробничої гнучкості  підприємства

та покращити оперативне управління з точки зору збалансованості 

надходжень і видатків грошових коштів; підвищити обсяги продажу та 28

оптимізації затрат за рахунок  більших можливостей маневрування ресурсами 

підприємства; підвищити  ефективність управління борговими  зобов'язаннями

та вартістю їх обслуговування; створити надійну базу оцінки ефективності

роботи кожного підрозділу; підвищити ліквідність і  платоспроможність 

підприємства.

У роботі проведений аналіз структури та динаміки грошових коштів

ЗАТ «АВК» за період 2006−2008 рр., у  результаті якого відзначено

збільшення обсягу грошового  потоку. Найбільша питома вага у  структурі 

грошового потоку належить фінансовій діяльності (90,50 % у 2008 р.). У 

2008 р. основними джерелами  надходжень грошових коштів є   залучення 

кредитів та позик (90,50 %),  прибуток від неопераційної діяльності (4,25 %)

та продаж основних засобів (0,48 %). Що стосується використання грошових

коштів, то основними напрямками є повернення кредитів і позик (86,03 %),

розрахунки з постачальниками (5,36 %) та придбання майна довгострокового 

характеру (4,48 %).

На ЗАТ «АВК», в основному, строк погашення кредиторської 

заборгованості настає швидше, ніж надходять кошти від продажу  запасів та

інкасації дебіторської заборгованості. Що стосується ефективності

управління грошовими  потоками, то тільки 0,004 грн. чистого  грошового 

потоку генерує 1 грн. грошових виплат і надходжень.

З метою прискорення оборотності  коштів та зменшення втрат від 

інфляції було вирішено запровадити  нову кредитну політику: реалізація

товару за схемою «2/10, повна 30» з тривалістю погашення дебіторської

заборгованості 40 днів. За звичайних  умов приховані збитки від інфляції у 

разі існування дебіторської заборгованості на ЗАТ «АВК»  склали 12723,33

тис. грн. Якщо підприємство перейде на нові умови реалізації товару втрати

становитимуть 10915,67 тис. грн., що на 1807,66 тис. грн. менше, ніж 

величина витрат, яку підприємство має до переходу на систему знижок.

Також підприємство отримає  додатковий дохід за рахунок вивільнення 

коштів унаслідок зменшення  залишків дебіторської заборгованості у сумі 29

2943,16 тис. грн. Отже, завдяки  двохвідсотковій ставці ЗАТ «АВК»  швидше 

повертає кошти в обіг, що виключає необхідність залучати позикові кошти.

Сучасний етап розвитку ринкової економіки, що характеризується

частими та швидкими змінами  внутрішнього і зовнішнього середовища

функціонування господарських  суб’єктів, вимагає підвищення еластичності

організації, тобто вміння швидко виявляти такі зміни в напрямах діяльності і 

зосереджувати обмежені ресурси  на життєво важливих, пріоритетних цілях.

Тому розроблено інструмент стратегічного аналізу ефективності управління

грошовими потоками підприємства – матрицю динамічної фінансової

рівноваги.

Таким чином, управління грошовими  потоками в цілому є важливим

елементом фінансової політики підприємства, воно наскрізь охоплює  всю 

систему управління підприємства. Важливість та значення управління

грошовими потоками важко  переоцінити, адже від його якості та

ефективності залежить не тільки його стійкість в конкретний період часу, а й 

можливість подальшого розвитку, досягнення фінансового успіху на

довгострокову перспективу. 30

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Андієць, В. С. Дослідження  основних сутнісних характеристик 

"грошових потоків підприємства" [Текст] / В. С. Андрієць // Актуальні 

проблеми економіки. – 2008. – № 8. – C. 167–172.

2. Варaвка, В. В. Аналіз  ділової активності як інструмент  управління 

грошовими потоками підприємства [Текст] / В. В. Варавка // Актуальні 

проблеми економіки. – 2008. – № 2. – C. 184-192.

3. Білик, М. Д. Фінансовий  аналіз [Текст] : підручник  /  М.  Д.  Білик – 

К. : КНЕУ. – 2007. – 588 с.

4. Біндасова, Ю. Теоретичні  аспекти формування системи управління 

грошовими потоками підприємства [Текст] / Ю. Біндасова // Научно-

технический сборник. – 2007. –  № 77. – С. 388–394.

5. Бланк, И. А. Управление  денежными потоками  [Текст] / И.  А. 

Бланк. – К. : Ника–Центр: Эльга–Н, 2002. – 736 c.

6. Бланк, И. А. Управление  финансовой безопастностью [Текст] / И. 

А. Бланк. – К. : Ника–Центр: Эльга–Н, 2004. – 784 с.

7. Джонс, Э. Деловые финансы  [Текст] / Э. Джонс; пер. с англ. – М. :

Олимп–Бизнес, 1998. – 416 с. 

8. Ігоніна, К. Теоретичні  аспекти планування грошових  потоків 

підприємства [Текст] / К. Ігоніна // Формування ринкових відносин в Україні.

– 2004. – № 5. – С. 17–19.

9. Інструкція про безготівкові  розрахунки в Україні в   національній 

валюті [Електронний ресурс] : наказ НБУ вiд 21.01.2004 р.  № 22.  – Режим 

доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgi-bin/laws/main.cgi. - Назва з екрану.

10. Електронна бібліотека [Електронний ресурс] . – Режим  доступу :

http://www.lib.ua-ru.net/inode/36417.html. –  Назва з екрану.

11. Заграда, Р. Контролінг  як система ефективного управління 

підприємством [Текст] / Р. Заглада  // Економіка. – 2009. – № 4. – С. 12–15 31

12. Ковалев, А. И. Анализ  хозяйственного состояния предприятия 

[Текст] / А. И. Ковалев.  – 3-е изд.  – М. : Центр экономики  и маркетинга. – 

1999. – 510 с. 

13. Коласс, Б. Управление  финансовой деятельностью предприятия 

[Текст] : пер. с франц.  под ред. проф. Я. В. Соколова. – М. : ЮНИТИ, 1997. – 

576 с. 

14. Кріченець, К. Теоретичні  основи контролінгу грошових  потоків 

підприємства [Текст] / К. Кріченець  // Наука молода. – 2007. – № 8. –  С. 172–

175.

15. Лігоненко, Л. О. Управління  грошовими коштами торговельного 

підприємства [Текст] : навчальний посібник / Л. О.  Лігоненко, Г. В.

Ковальчук; Мін-во освіти і  науки України, Київський держ. торговельно–

економ. ун–т. – К. : КДТЕУ, 1998. – 156 с.

16. Мних, Є. В. Економічний  аналіз [Текст] : підручник / Є. В.  Мних;

Міністерство освіти і  науки України, Львівський нац. ун–т ім. І.Франка. – К. :

ЦНЛ, 2003. – 412 с.

17. Надточій, С. І. Коефіцієнтний  аналіз грошових потоків 

підприємства в аспекті  управління ними [Текст] / С. І. Надточій //

Формування ринкових відносин в Україні. – 2006. – № 7. – C. 8–12.

18. Надточій, С. І. Практичні  рекомендації щодо імплементації  та 

контролінгу результатів  прогнозування та бюджетування грошових потоків 

підприємства [Текст] / С. І. Надточій  // Формування ринкових відносин в 

Україні. – 2006. – № 12. –  С. 90–94.

19.  Офіційний сайт ЗАТ  «АВК» [Електронний ресурс] . –  Режим 

доступу : http://www.avk.ua/mainua.html#/ua/index/. –Назва з екрану.

20. Павловська, О. В. Фінансовий  аналіз [Текст] : навчальний посібник 

/ О. В. Павловська, Н.  М. Притуляк, Н. Ю. Невмержицька;  Мін-во освіти і 

науки України, КНЕУ. – 2-е  вид. – К. : КНЕУ, 2007. – 592 с.

21. Поддерьогін, А. М.  Ефективність управління грошовими  потоками 

підприємства [Текст] / А. М. Поддєрьогін, Я. І. Невмержицький // Фінанси 32

України. – 2007. –  № 11. – C. 119–128.

22. Положення (стандарт) бухгалтерського  обліку 4 "Звіт про рух 

грошових коштів" [Електронний  ресурс] : наказ Міністерства фінансів

України від 31.03.99 №87. – Режим  доступу : http://zakon1.rada.gov.ua/cgibin/laws/main.cgi. –  Назва з екрану.

23. Савицька, Г. В. Економічний  аналіз діяльності підприємства 

[Текст] : навчальний посібник / Г. В. Савицька. – 3–тє видання.  – К. : Знання,

2007. – 668 с. 

24. Система розкриття інформації  на фондовому ринку України 

[Електронний ресурс] . –   Режим доступу : www.smida.gov.ua. – Назва  з 

екрану.

25. Чуланова, Г. Ю.  Концепция  движения потоков денежных средств 

[Текст] / Г. Ю. Чуланова, М. С. Туровская // Инновации.  – 2002. – № 7. – C.

62–66.

26. Фінансовий менеджмент [Текст] : підручник / Мін-во освіти  і науки 

України, КНЕУ; ред. А. М. Поддєрьогін. – К. : КНЕУ, 2005. – 535 с.

27. Финансы [Текст] : учеб. пособие  / под ред. А. М. Ковалева. –  М. :