Управління фінансовими ризиками

ЗМІСТ

Вступ………………………………………………………………..………………..3

Управління  фінансовими ризиками

   1. Ризики у фінансово-господарській  діяльності суб'єктів  господарювання…………………………………………………………………….5

    1.1. Умови виникнення ризиків…………………………...……………………6

    1.2. Види ризиків та їх характеристика………………………………………..7

    1.3. Основні методи кількісної  оцінки ризику………………………………..9

    1.4. Критерії прийняття управлінських  фінансових рішень в умовах  невизначеності……………………………………………………………………..10

    2. Основи формування  моделі управління  фінансовими ризиками суб'єкта господарювання………………………………......................................14

    2.1. Структура моделі управління  ризиком суб'єкта господарювання…….14

    2.2. характеристика основних факторів, що визначають параметри моделі  управління ризиками суб'єкта господарювання…………………………………15

    2.3. Основні кількісні показники,  що використовуються в моделі  управління ризиками суб'єкта  господарювання……………………………..………………..16

    2.4. Особливості використання портфельного  аналізу в моделі управління  ризиками…………………………………………………………………………….18

    3. Основні методи  нейтралізації фінансових  ризиків у підприємницькій  діяльності суб'єкта  господарювання……………………………………...……19

     3.1. поняття нейтралізації ризику та толерантність ризику…………………20

    3.2. Основні цілей нейтралізації  ризику………………………………..…….21

    3.3. Поняття стратегії уникнення  ризику………………………………….…22

    3.4. страхування як форма нейтралізації  фінансових ризиків………………23

    3.5. Диверсифікації та її вплив  на величину фінансових ризиків………..…26

    3.6. Стратегія хеджування ризиків…………………………………………….27

   Висновки…………………………………………………………………...……29

   Література………………………………………………………………….……31 
 

   ВСТУП

   Адекватність  та ефективність моделі фінансового  менеджменту на підприємстві потребам ринкового середовища передбачає органічну  інтеграцію до структури такої моделі функціонально-організаційного блоку, на який буде покладено завдання управління сукупністю ризиків, що виникають у процесі здійснення операційної, інвестиційної та фінансової діяльності суб'єктом господарювання, при цьому управління такими ризиками спрямоване, перш за вcе, на забезпечення стабільності фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання, а також підтримання належного рівня його конкурентоспроможності у короткостроковій та довгостроковій перспективах, досягнення таких цілей можливе за умови виконання наступних вимог.

   Об'єктивна  необхідність дослідження та вивчення сукупного ризику суб'єкта господарювання пояснюється тим фактом, що будь-яка  операційна, інвестиційна та фінансова  діяльність такого суб'єкта господарювання у ринковому середовищі здійснюється виключно в умовах загрози формування негативних фінансових результатів -збитків, це, у свою чергу, дозволяє говорити про існування своєрідних центрів формування ризиків (аналогічно до центрів затрат суб'єкта господарювання - див. Тема 5), на основі яких можна структурувати три узагальнюючі рівні (напрямки) центрів формування ризику.

   Структурування  моделі управління фінансовими ризиками суб'єкта господарювання здійснюється, як правило, відповідно до основних функціонально-організаційних завдань, що ставляться перед такою моделлю, так, модель управління фінансовими ризиками спрямована на реалізацію наступних завдань, які, у свою чергу, являються взаємоузгодженими послідовними ітераціями в системі управління фінансовими ризиками

   Дане питання, присвячене нейтралізації ризиків як завершаючому етапу у структурі моделі управління фінансовими ризиками суб'єкта господарювання, визначає теоретико-методологічні та практичні основи управління фінансовими ризиками суб'єкта господарювання на стадії їх нейтралізації. Загалом, вивчення теоретиків методологічні та практичні основи управління фінансовими ризиками суб'єкта господарювання на стадії їх нейтралізації передбачає опрацювання сукупності проблемних питань, які можна об'єднати в наступні узагальнюючі групи.

   Ідентифікація та оцінка фінансових ризиків у структурі  моделі управління ризиками потребує формування відповідної системи  показників, що уможливлювала б як дослідження якісних характеристик  фінансових ризиків, так і їх кількісну  оцінку. Як вже згадувалося раніше, для кількісної оцінки фінансових ризиків прийнято використовувати показники варіації, перш за все, середнє квадратичне відхилення (див. формула [09.1.01]), або ж коефіцієнт (див. формула [09.1.02]). Однак, для розрахунку згаданих показників рівня ризику, а також дослідження та оцінки інших характеристик фінансових ризиків можуть використовуватися наступні показники, коефіцієнти та кількісні моделі. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   1. Ризики у фінансово-господарській  діяльності суб'єктів  господарювання

   Адекватність  та ефективність моделі фінансового  менеджменту на підприємстві потребам ринкового середовища передбачає органічну  інтеграцію до структури такої моделі функціонально-організаційного блоку, на який буде покладено завдання управління сукупністю ризиків, що виникають у процесі здійснення операційної, інвестиційної та фінансової діяльності суб'єктом господарювання, при цьому управління такими ризиками спрямоване, перш за вcе, на забезпечення стабільності фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання, а також підтримання належного рівня його конкурентоспроможності у короткостроковій та довгостроковій перспективах, досягнення таких цілей можливе за умови виконання наступних вимог, зокрема: (1) належне обґрунтування управлінських фінансових рішень та оцінка рівня ризику, який пов'язаний із виконанням таких рішень, (2) визначення та аналізу взаємозв'язку між ідентифікованим ризиком та іншими параметрами фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання, (3) обґрунтування доцільності прийняття ризику та розрахунок максимальної величини утримання ризику, (4) пошук методів нейтралізації ризику та оцінки їх ефективності для кожної окремої господарської операції та/або їх сукупності і, нарешті, (5) забезпечення уникнення, покриття або ж перерозподілу ризиків підприємницької діяльності суб'єкта господарювання у просторі та часі.

     Зважаючи на той факт, що джерелом  усієї сукупності ризиків, що  формуються в результаті здійснення  операційної, інвестиційної та  фінансової діяльності суб'єктом господарювання, являється будь-яке управлінське фінансове рішення щодо тієї чи іншої господарської операції, яка здійснюється в рамках згаданих вище напрямків діяльності підприємства, управління ризиками є об'єктивною необхідністю та обов'язковою умовою ефективності моделі фінансового менеджменту на підприємстві. У свою чергу, ефективність та результативність моделі управління фінансовими ризиками підприємства в ринкових умовах господарювання безпосередньо залежить від рівня адекватності фінансово-математичного, інформаційно-методологічного, а також нормативно-правового забезпечення такої моделі. при цьому, у якості забезпечення потреб моделі управління фінансовими ризиками необхідно розуміти сукупність інформаційних каналів, механізмів та форм первинного зведення, узагальнення та обробки фінансової інформації з метою покриття потреб виявлення, ідентифікації, оцінки та нейтралізації фінансових ризиків в операційній, інвестиційній та фінансовій діяльності суб'єкта господарювання. 

   1.1. Умови виникнення  ризиків.

   Здійснення  підприємницької діяльності, при  цьому не залежно, чи здійснюються господарські операції суб'єкта господарювання в  рамках операційної, або інвестиційної, або ж фінансової діяльності нерозривно пов'язано із таким явищем як невизначеність, тобто не можливості спрогнозувати майбутність наслідки здійснення тієї чи іншої господарської операції із 100-відсотковою достовірністю. Однак це не є підставою для відмови від зорієнтованих на перспективу напрямків управління фінансами суб'єктів господарювання, при цьому слід чітко усвідомлювати, що, наприклад, планування та прогнозування є об'єктивною необхідністю побудови ефективної моделі фінансового менеджменту на підприємстві, оскільки наявність ефекту невизначеності та її вплив на формування сценарію фінансово-господарської діяльності підприємства не означає, що суб'єктам господарювання не доцільно здійснювати її планування та прогнозування на майбутні періоди.

     Невизначеність при здійсненні  господарських операцій суб'єктом  господарювання в раках операційної, інвестиційної та фінансової діяльності свідчить про наявність ймовірності відхилення кінцевого результату від очікуваної величини, при цьому таке відхилення може мати як позитивний, так і негативний ефект. У свою чергу, ймовірність виникнення будь-яких відхилень, незалежно від того, позитивні чи негативні це відхилення, від очікуваного рівня фінансових показників прийнято визначати як ризик, що дозволяє стверджувати, що невизначеність, притаманна реалізації тих чи інших господарських операцій суб'єкта господарювання, формує його сукупний ризик, який, у свою чергу, складається із сукупності окремих видів ризиків.

     Існування невизначеності при  прийнятті управлінських фінансових  рішень, а також ризику, що пов'язаний  із їх виконанням, постає об'єктивна  проблема формування адекватної системи виявлення, ідентифікації, оцінки та нейтралізації відповідних ризиків реалізації операційної, інвестиційної та фінансової діяльності суб'єкта господарювання - моделі управління ризиками (Risk Management Model), у тому числі фінансовими. У той же час, ефективність моделі управління ризиками суб'єкта господарювання передбачає чітке усвідомлення основних функціонально-організаційних питань, пов'язаних із практичним провадженням такої модель, у тому числі:

     класифікація основних ризиків підприємства, пов'язаних із здійсненням його операційної, інвестиційної та фінансової діяльності;

     структурування сукупного ризику  суб'єкта господарювання;

     ідентифікація основних фінансово-математичних  моделей та методів кількісної  оцінки рівня ризику, а також обґрунтування доцільності використання окремих фінансових показників та коефіцієнтів для аналізу конкретного виду ризику суб'єкта господарювання;

     визначення та зведення основних  критеріїв прийняття управлінських  фінансових рішень в умовах невизначеності тощо.

   1.2. Види ризиків та  їх характеристика.

   Об'єктивна  необхідність дослідження та вивчення сукупного ризику суб'єкта господарювання пояснюється тим фактом, що будь-яка  операційна, інвестиційна та фінансова  діяльність такого суб'єкта господарювання у ринковому середовищі здійснюється виключно в умовах загрози формування негативних фінансових результатів -збитків, це, у свою чергу, дозволяє говорити про існування своєрідних центрів формування ризиків (аналогічно до центрів затрат суб'єкта господарювання - див. Тема 5), на основі яких можна структурувати три узагальнюючі рівні (напрямки) центрів формування ризику.

     Центр формування ризику - системоутворююча  сукупність факторів формування  ризиків суб'єкта господарювання  при здійснення господарських операцій в рамках операційної, інвестиційної та фінансової діяльності, їх якісних характеристик, також визначення основних їх кількісних параметрі в.

     Формування класифікаційних ознак  на основі наведеного вище  структурування ризиків суб'єкта  господарювання дозволяє виділити у структурі сукупного ризику наступні основні його види (групи):

     операційних ризик (operating risk), формування  якого притаманне господарським  операціям які реалізуються в  межах операційної діяльності  суб'єкта господарювання;

     інвестиційний ризик (investing risk), формування якого притаманне господарським операціям, які реалізуються в межах інвестиційної діяльності суб'єкта господарювання;

     фінансовий ризик (financing risk), формування  якого притаманне господарським  операціям які реалізуються в межах фінансової діяльності суб'єкта господарювання.

     відповідно, сукупний ризик суб'єкта  господарювання відповідатиме сумарній  величині ризиків по кожному  центру (напрямку) їх формування - операційного, інвестиційного та фінансового  ризиків.