Управління ризиками у фінансово-господарській діяльності суб’єктів господарювання

Міністерство освіти і науки, молоді та спорту України

Львівський національний університет імені Івана Франка

Інститут післядипломної освіти

 

 

 

 

 

Фінансово-економічний

                                                                                             факультет

 

 

 

КУРСОВА РОБОТА

 

з навчальної дисципліни «Фінансовий менеджмент»

на тему: «Управління  ризиками у фінансово-господарській  діяльності

суб’єктів господарювання»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                       Слухачки групи ФЕФ-402

                                                                       Клецко Богдани Богданівни

 

                                                                       Науковий керівник

                                                                     доц. Лисий Ігор Васильович

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Львів 2012

ЗМІСТ

 

     Вступ

1. Умови виникнення ризиків у фінансово-господарській діяльності суб’єктів господарювання.
2. Види ризиків та їхня характеристика.
3. Моделювання управління ризиками підприємства.

1. Характеристика основних факторів, що визначають параметри моделі управління ризиками.
2. Основні кількісні показники, що використовуються в моделі управління ризиками.

4. Нейтралізація фінансових ризиків у підприємницькій діяльності суб’єктів господарювання.

1. Поняття нейтралізації та толерантності ризику.
2. Стратегія уникнення ризику.
3. Страхування як форма нейтралізації фінансових ризиків.
4. Диверсифікація як засіб зменшення величини фінансового ризику
5. Стратегія хеджування ризиків.

Висновки

Список використаної літератури

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВСТУП

 
         Адекватність  та ефективність моделі фінансового  менеджменту на підприємстві  потребам ринкового середовища  передбачає органічну інтеграцію  до структури такої моделі  функціонально-організаційного блоку,  на який буде покладено завдання управління сукупністю ризиків, що виникають у процесі здійснення операційної, інвестиційної та фінансової діяльності суб'єктом господарювання, при цьому управління такими ризиками спрямоване, перш за вcе, на забезпечення стабільності фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання, а також підтримання належного рівня його конкурентоспроможності у короткостроковій та довгостроковій перспективах, досягнення таких цілей можливе за умови виконання наступних вимог, зокрема:

• належне обґрунтування управлінських фінансових рішень та оцінка рівня ризику, який пов'язаний із виконанням таких рішень;
• визначення та аналізу взаємозв'язку між ідентифікованим ризиком та іншими параметрами фінансово-господарської діяльності суб'єкта господарювання;
• обґрунтування доцільності прийняття ризику та розрахунок максимальної величини утримання ризику;
• пошук методів нейтралізації ризику та оцінки їх ефективності для кожної окремої господарської операції та/або їх сукупності і, нарешті;
• забезпечення уникнення, покриття або ж перерозподілу ризиків підприємницької діяльності суб'єкта господарювання у просторі та часі.

Зважаючи на той факт, що джерелом усієї сукупності ризиків, що формуються в результаті здійснення операційної, інвестиційної та фінансової діяльності суб'єктом господарювання, являється будь-яке управлінське фінансове рішення щодо тієї чи іншої господарської операції, яка здійснюється в рамках згаданих вище напрямків діяльності підприємства, управління ризиками є об'єктивною необхідністю та обов'язковою умовою ефективності моделі фінансового менеджменту на підприємстві. У свою чергу, ефективність та результативність моделі управління фінансовими ризиками підприємства в ринкових умовах господарювання безпосередньо залежить від рівня адекватності фінансово-математичного, інформаційно-методологічного, а також нормативно-правового забезпечення такої моделі. при цьому, у якості забезпечення потреб моделі управління фінансовими ризиками необхідно розуміти сукупність інформаційних каналів, механізмів та форм первинного зведення, узагальнення та обробки фінансової інформації з метою покриття потреб виявлення, ідентифікації, оцінки та нейтралізації фінансових ризиків в операційній, інвестиційній та фінансовій діяльності суб'єкта господарювання.

 

 

 

 

 

1. Умови виникнення ризиків у фінансово-господарській діяльності суб’єктів господарювання

 

Ефективне забезпечення моделі управління фінансовими ризиками передбачає, зокрема, вирішення таких  проблемних питань:

· аналіз умов виникнення і формування комерційних ризиків та визначення факторів, що зумовлюють їх абсолютну величину;

· класифікація комерційних  ризиків та їх взаємозв’язок із фінансово-господарською діяльністю суб’єкта господарювання;

· формулювання критеріїв  прийняття управлінських фінансових рішень щодо господарських операцій, які характеризуються наявністю ризику (невизначеності);

· формулювання концепції  управління ризиками суб’єкта господарювання, що відповідає потребам його фінансово-господарської  діяльності.

Здійснення підприємницької  діяльності (причому не залежно від того, чи це господарські операції в рамках операційної, інвестиційної чи фінансової діяльності) нерозривно пов’язано з таким явищем,як невизначеність, тобто об’єктивною неспроможністю спрогнозувати майбутні наслідки здійснення підприємством тієї чи іншої господарської операції із 100-відсотковою достовірністю. Однак це не є підставою для відмови від зорієнтованих на перспективу напрямів управління фінансами суб’єктів господарювання.

Невизначеність, притаманна реалізації тих чи інших господарських операцій підприємства, формує його сукупний ризик. Сукупний ризик підприємства складається із системи окремих видів ризиків, що дає змогу сформулювати основні напрями моніторингу моделлю управління ризиками фінансово-господарської діяльності підприємства з метою мінімізації негативного впливу комерційних ризиків – відстежування ризиків:

· за структурними підрозділами підприємства;

· за основними (внутрішніми  та зовнішніми) господарськими зв’язками  підприємства;

· за основними видами ризиків;

· за центрами локалізації ризиків;

· за ступенем взаємозв’язку  та взаємозалежності окремих ризиків  та центрів їх локалізації;

· за впливом зовнішніх  факторів ризику (які формують системний  ризик за класифікацією Марковіца).

Водночас ефективність моделі управління ризиками передбачає чітке усвідомлення основних функціонально-організаційних питань, пов’язаних із практичним використанням такої моделі. Її впровадження потребує:

· групування та локалізації  господарських операцій за центрам  формування ризиків з метою наступного їх аналізу;

· виявлення та ідентифікації  ризиків підприємства за видами його діяльності, а також відповідно до основних критеріїв, визначених корпоративною  стратегією підприємства;

· структурування сукупного  ризику суб’єкта господарювання, а  також виділення основних його видів (відповідно до специфіки та реалій фінансово-господарської діяльності підприємства);

· обґрунтування використання фінансово-математичних моделей та методів кількісного оцінювання рівня ризику та підтримки управлінських  фінансових рішень;

· визначення доцільності  використання окремих фінансових показників та коефіцієнтів для аналізу конкретного  виду ризику;

· визначення та зведення основних критеріїв прийняття управлінських  фінансових рішень в умовах невизначеності.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Види ризиків та  їхня характеристика

 

Об’єктивна необхідність дослідження та вивчення сукупного  ризику підприємства пояснюється тим  фактом, що будь-яка його операційна, інвестиційна та фінансова діяльність у ринковому середовищі здійснюється виключно в умовах загрози формування негативних (або ж неочікуваних позитивних) фінансово-економічних результатів – скорочення прибутків (формування збитків), падіння ринкової вартості підприємства або, у найгіршому випадку, оголошення неплатоспроможності підприємства із наступною його ліквідацією за процедурою банкрутства.

Це, у свою чергу, дає  змогу говорити про існування  своєрідних центрів формування ризиків (аналогічно до центрів затрат або центрів доходів підприємства), на основі яких можна структурувати три узагальнюючі рівні (напрями) центрів формування ризику.

Формування класифікаційних  ознак на основі наведеного вище структурування ризиків підприємства дає змогу  виділити такі основні види (групи) ризиків:

· операційний ризик, формування якого притаманне господарським операціям, які реалізуються в межах операційної діяльності підприємства;

· інвестиційний ризик, формування якого притаманне господарським операціям, які реалізуються в межах інвестиційної діяльності підприємства;

· фінансовий ризик, формування якого притаманне господарським операціям, які реалізуються в межах фінансової діяльності підприємства.

Класифікація ризиків суб’єкта господарювання на основі інших критеріїв визначення центрів формування ризиків наведена в таблиці:

Таблиця

Класифікаційна сукупність ризиків підприємства

До критеріїв прийняття управлінських фінансових рішень

в умовах невизначеності належать:

перш, ніж структурувати критерії прийняття управлінських фінансових рішень в умовах невизначеності, доцільно нагадати основні цілі підприємницької діяльності, яким має бути підпорядкована операційна, інвестиційна та фінансова діяльність суб’єкта господарювання. До таких критеріїв заведено відносити такі:

· максимізація ринкової вартості підприємства і, відповідно, достатку власників;

· підтримання конкурентоспроможності підприємства у короткостроковому та довгостроковому періодах;

· забезпечення належного  рівня ліквідності та платоспроможності  підприємства з метою попередження його фінансової неспроможності;

· підтримання цільового (планового) рівня прибутковості  фінансово-господарської діяльності суб’єкта господарювання;

· підтримання інвестиційної  привабливості підприємства.

До сучасних концепцій організації управління ризиками

 належать:

· оцінка максимально  можливого рівня негативного  відхилення (збитків, втрат);

· оцінка відхилення, приведеного на ризик (рентабельність капіталу підприємства, приведена на ризик (RAROC); рентабельність активів підприємства, приведена на ризик (RAROA); капітал, приведений на ризик).

Можна зауважити, що ефективність будь-якої із трьох концепцій оцінки ризиків та обґрунтування управлінських фінансових рішень залежить від інформаційного забезпечення та обізнаності фінансових менеджерів, що здійснюють управління сукупністю ризиків суб’єкта господарювання. При цьому необхідно відзначити певну сукупність проблем, з якими стикається (або може зіткнутися) фінансовий менеджер.

До таких проблем  необхідно віднести:

· цінність фінансової інформації з часом змінюється, що викликано  змінами доступності, корисності та змісту також інформації;

· у більшості випадків власники чи зберігачі фінансової інформації не підозрюють про її справжню цінність;

· інформація повинна  накопичуватися із різних, незалежних джерел;

· кількість інформаційних  каналів та потоків із часом істотно  збільшується, що ускладнює ефективне  управління такою інформацією;

Управлiння фiнансовими ризиками

· глобальний доступ, анонімне створення та споживання фінансової інформації та розвиток комп’ютеризованих інформаційних систем створює нові можливості та загрози для інформаційного забезпечення фінансового менеджменту взагалі та моделі управління ризиками суб’єкта господарювання.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Моделювання управління фінансовими ризиками підприємства

 

Модель управління фінансовими ризиками – це специфічний функціонально-організаційний блок у структурі моделі фінансового менеджменту, що відповідає за виявлення, ідентифікацію, оцінку та нейтралізацію фінансових ризиків у процесі здійснення операційної, інвестиційної та фінансової діяльності, а також сукупного ризику фінансово-господарської діяльності суб’єкта господарювання в ринковому середовищі.

На основі новітніх теорій корпоративних фінансів та сучасної практики управління фінансами суб’єктів господарювання виділяють такі фактори формування моделі управління фінансовими ризиками:

· структурування моделі управління фінансовими ризиками підприємства здійснюється виключно на основі особливостей фінансово-господарської діяльності конкретного підприємства, його статутних цілей із відповідним урахуванням теоретико-методологічних основ (у тому числі викладених у даному розділі підручника);