Управление финансовой устойчивостью организации на примере ООО «Аспер»

Расчет индекса кредитоспособности в наиболее законченном виде возможен лишь для компаний, котирующих свои акции на фондовых биржах. Кроме того, ориентация на какой-то один критерий,  даже в весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозирование и консультирование, используют для своих аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы - гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем в условиях многокритериальной задачи. Вместе с тем любое прогнозное решение подобного рода независимо от числа критериев является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежили побудительных стимулов для принятия немедленных решений волевого характера.

В качестве примера  можно привести рекомендации Комитета по обобщению практики аудирования (Великобритания), содержащие перечень критических показателей для  оценки возможного банкротства предприятия. Основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике введения бизнеса, можно рекомендовать следующую двухуровневую систему показателей.

К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых и складывающаяся динамика изменения свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве. К ним относятся:

– повторяющиеся  существенные потери в основной производственной деятельности;

– превышение некоторого кредиторского уровня некоторой  кредиторской задолженности;

– чрезмерное использование краткосрочных заёмных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;

– устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;

– хроническая  нехватка оборотных средств;

– устойчиво  увеличивающаяся до опасных пределов доля заёмных средств в общей  сумме источников средств;

– неправильная реинвестиционная политика;

– превышение размеров заёмных средств над установленными лимитами;

– хроническое  невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в  отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);

– высокий  удельный вес просроченной дебиторской задолженности;

– наличие  сверхнормативных и залежных товаров  и производственных запасов;

– ухудшение  отношений с учреждениями банковской системы;

– использование (вынужденное) новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;

– применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;

– потенциальные  потери долгосрочных контрактов;

– неблагоприятные  изменения в портфеле заказов.

Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое; вместе с тем они указывают, что при определённых условиях, обстоятельствах или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться. К ним относятся:

– потеря ключевых сотрудников аппарата управления;

– вынужденные  остановки, а также нарушение  ритмичности производственно - технологического процесса;

– недостаточная  диверсификация деятельности предприятия, т.е. чрезмерная зависимость финансовых результатов деятельности предприятия от какого-то одного конкретного проекта, типа оборудования, вида активов и др.;

– излишняя ставка на возможную и прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;                       

– участие  предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

– потеря ключевых контрагентов;

– недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления предприятия;

– неэффективные  долгосрочные соглашения;

– политический риск, связанный с предприятием в  целом или его ключевыми подразделениями.

Не все  из рассмотренных критериев могут  быть рассчитаны непосредственно по данным бухгалтерской отчётности, нужна  дополнительная информация. Что касается критических значений этих критериев, то они должны быть детализированы по отраслям и подотраслям, а их разработка может быть выполнена после накопления определённых статических данных.   

 

 

3.2. Анализ вероятности банкротства предприятия ООО «Аспер»

 

Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х годов. Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (табл. 26.2), позволяющую распределить предприятия по классам:

I класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс - предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III  класс - проблемные предприятия;

IV  класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс-предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные. [25,с.487].

 

                                                                                               Таблица 28

Показатели  платежеспособности предприятия ООО  Аспер» за 2005-2007гг.

Показатель	2006 год	2007 год	Изм. (+,-)
Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом	0,85	0,82	-0,03
Коэффициент текущей  ликвидности	1,73	1,69	-0,04
Коэффициент утраты платежеспособности	7,0	1,35	-5,65
Доля заемных средств  в формировании активов предприятия, %	41,41	24,74	-16,67
Доля просроченных обязательств в формировании активов, %	—	—	—

 

Согласно этим критериям, определим, к какому классу относится анализируемое предприятие.

 

 

 

Таблица 29

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель	Границы классов  согласно критериям
	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Рентабельность  совокупного капитала, %	30% и выше - 50 баллов	от 29,9 до 20% - от 49,9 до 35 баллов	от 19,9 до 10% - от 34,9 до 20 баллов	от 9,9 до 1 % - от 19,9 до 5 баллов	менее 1% - 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0% и выше - 30 баллов	от 1,99 до 1,7%- от 29,9 до 20 баллов	от 1,69 до 1,4 - от 19,9 до 10 баллов	от 1,39 до 1,1%- от 9,9 до 1 балла	1 % и ниже  - 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,7% и выше - 20 баллов	от 0,69 до 0,45% - от 19,9 до 10 баллов	от 0,44 до 0,3% - от 9,9 до 5 баллов	от 0,29 до 0,20% от 5 до 1 балла	менее 0,2% - 0 баллов
Границы классов	100 баллов  и выше	от 99 до 65 баллов	от 64 до 35 баллов	от 34 до 6 баллов	0 баллов

 

 

Таблица  30

Обобщающая  оценка финансовой устойчивости ООО  «Аспер»

Номер показателя	2006 год		2007 год
	фактический уровень показателя	количество баллов	фактический уровень показателя	количество  баллов
1	9,9	19,9	2,23	19,9
2	1,79	23	1,69	20
3	0,55	14	1,22	20

 

Таким образом, по степени  финансового риска, исчисленной  с помощью данной методики, анализируемое предприятие и в прошлом и в отчетном году относится ко второму классу. Причем за отчетный год оно несколько ухудшило свое положение.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Оценка вероятностного банкротства организации с помощью

модели Альтмана,

1. Двухфакторная модель

 Z= -0,3877-1,0736Кп+0,0579Кф.з. Кф.з, =1-Ка

Ка=СК/Величина активов

2.  Пятифакторная модель Z=l,2PcoK+l,4R4.a.+3,3Ra+0,6Kc.3.+Ka

Наиболее широкую известность  получила модель Альтмана:

Z =0,717 х₁ + 0,847х₂ +З,107х₃ + 0,42х₄ + 0,995х₅,

где х₁ собственный оборотный капитал/сумма активов;

       х₂ нераспределенная прибыль/сумма активов;

       х₃ прибыль до уплаты процентов/сумма активов;

       х₄  балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал;

       х₅ объем продаж (выручка)/сумма активов.

Константа сравнения - 1,23.

Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

На анализируемом предприятии  величина Z-счета по модели Альтмана составляет:

на начало года

Zн= 0,717 х 0,27 + 0,847 х 0,09 + 3,107 х 0,328 + 0,42 х 1,2 +

+0,995 х 1,5 = 3,27;

на конец отчетного  периода

Zх= 0,717 х 0,28 + 0,847 х 0,11 + 3,107 х 0,352 + 0,42 х 1,08 + +0,995 х 1,76 = 3,59.

Следовательно, можно  сделать заключение, что на данном предприятии вероятность банкротства  мала. Анализ,  проведенный во  второй  главе выпускной квалификационной   работы,   показал нормальную  финансовую  устойчивость   ООО «Аспер» (т.е.   предприятие использует все свои источники  финансовых  ресурсов  и  полностью  покрывает запасы  и   затраты.   Однако   следует отметить недостатки финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При анализе  имущества  предприятия  выяснилось  превышение  мобильных средств над иммобилизованными. Это означает, что   производственно-хозяйственная деятельность ООО «Аспер» является  материалоемким производством, т.к. его деятельность связана    непосредственно    с материальными  ресурсами. 

Свободный остаток денежных  средств  из  которого  можно  было  бы  оплатить ближайшие расходы, сформировать необходимый страховой запас  наличности  или же  сделать  краткосрочные  финансовые  вложения.   Этот   резерв   денежной наличности не был использован, следовательно не принес дохода.

Для устранения вышеперечисленных недостатков  финансово-хозяйственной деятельности необходимо провести следующие мероприятия.

По управлению оборотным капиталом:

- укрепление финансовой и расчетно-платежной дисциплины;

- проведение претензионной работы с покупателями  и заказчиками за просрочку платежей;

- принятие мер по увеличению уровня оплаты денежными  средствами  путем использования прибыльного портфеля заказов;

- введение в практику взаимоотношений с потребителями-неплательщиками возможности индексации просроченных  платежей  с  целью  обеспечения  защиты денежных средств от инфляции и повышения  заинтересованности  покупателей  и заказчиков в своевременных расчетах;

- рассмотреть как поощрительную меру для покупателей, который регулярно оплачивает счета, снижать наценку на материалы;

- разработка и реализация  мероприятий,  связанных  с  поиском  дешевых источников материальных ресурсов путем установления связей  с  промышленными производствами;

- развитие собственного  производства  переработки  деловой  древесины, столярных и слесарных изделий путем внедрения новейших технологий;

- экономия  материалов  в  результате  упрощения  конструкций  изделий, совершенствования  техники  и  технологий  производства,   заготовки   более качественных строительных материалов и уменьшение потерь во время  хранения и перевозки, недопущение брака, сокращение до  минимума  отходов,  повышение квалификации работников;