Автор: Пользователь скрыл имя, 28 Февраля 2013 в 11:27, дипломная работа
Таким образом, целью данной курсовой работы является комплексная разработка финансовой политики организации и способов повышения эффективности деятельности организации на примере предприятия ОАО "Метровагонмаш". Разработка финансовой политики ведется на основе годовой финансовой отчетности за 2010 г.
Введение
Глава 1. Общая характеристика организации
.1 Общая информация об ОАО "Метовагонмаш"
.2 Основные индикаторы деятельности ОАО "Метовагонмаш"
Глава 2. Разработка краткосрочной финансовой политики
2.1 Оценка рыночной деятельности организации. Обоснование будущих темпов прироста выручки
.2 Управление операционным и финансовым циклом. Обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла
.3 Управление высоколиквидными активами. Обоснование прогнозных показателей денежных средств и КФВ
.4 Управление прибылью на основе показателей ресурсоемкости. Обоснование показателей ресурсоемкости
Глава3. Разработка долгосрочной финансовой политики.
.1 Управление совокупным риском. Обоснование политики управления рисками
.2 Расчет показателей финансового рычага
3.3 Управление финансовой деятельностью. Расчет стоимости собственного и заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала. Обоснование стратегии финансирования
.4 Управление основными средствами
.5 Управление эффективностью деятельности организации. Модель Дюпон и модель устойчивого темпа роста
.6 Управление дивидендной политикой. Обоснование коэффициента дивидендных выплат
.7 Разработка финансовых прогнозов. Прогноз показателей прибылей и убытков, баланса и движения денежных средств
.8 Оценка стоимости бизнеса
Заключение
Список литературы
Приложение
В отчетном году уменьшилась длительность пребывания запасов на складах, а также длительность производственного цикла. Длительности дебиторской, кредиторской задолженности, а также операционного и финансового цикла увеличились. Таким образом, на основе данных расчетов можно привести прогнозные данные показателей длительности финансового цикла, которые представлены в таблице 16.
Таблица 16 Обоснование прогнозных показателей длительности финансового цикла
Показатель |
прогнозный период | ||
1 год |
2 год |
3 год | |
Длительность пребывания запасов на складах |
76 |
75 |
71 |
Длительность дебиторской задолженности |
131 |
133 |
136 |
Длительность кредиторской задолженности |
67 |
68 |
70 |
Длительность финансового цикла |
145 |
144 |
142 |
Политика компании в отношении финансового цикла должна быть направлена на уменьшение длительности запасов на складах, а также увеличения кредиторской задолженности. В этом случае длительность финансового цикла будет снижаться и, таким образом, положительно влиять на стоимость бизнеса.
.3 Управление высоколиквидными активами. Обоснование прогнозных показателей денежных средств и КФВ
Управление высоколиквидными активами оценивает достаточность денежных средств и краткосрочных финансовых вложений для поддержания нормального функционирования организации. высоколиквидные активы - это гарантия ликвидности компании.
В процессе управления денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (высоколиквидными активами) оценивается достаточность этих активов для поддержания нормальной деятельности организации, а также их структура. Высоколиквидными называются активы, которые легко мобилизуются в денежные средства. Они определяются как соотношение между денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Для анализа структуры и динамики высоколиквидных активов представлена в таблице 17.
Таблица 17
Анализ структуры и динамики высоколиквидных активов | ||||
Показатель |
начало года |
конец года | ||
сумма, тыс. руб. |
удельный вес |
сумма, тыс. руб. |
удельный вес | |
Краткосрочные финансовые вложения |
518 059 |
75,0 |
1 206 000 |
82,6 |
Денежные средства |
173 137 |
25,0 |
254 486 |
17,4 |
Итого высоколиквидные активы |
691 196 |
100 |
1 460 486 |
100 |
Исходя из таблицы 17, произошло увеличение краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. И итоговое увеличение высоколиквидных активов к концу отчетного года составило 1 460 486 тыс руб. Удельный вес в отчетном году по сравнению с предыдущим по краткосрочным финансовым вложениям увеличился, и составил 82,6%. Это говорит о том, что у данной организации есть свободные денежные средства, которые она могла бы выгодно разместить.
В таблице 18 представлена оценка достаточности денежных средств ОАО "Метровагонмаш".
Таблица 18
Оценка достаточности денежных средств | ||
Показатель |
значение на начало года |
значение на конец года |
Величина денежных средств, тыс. руб. |
173 137 |
254 486 |
Величина денежных средств и КФВ, тыс. руб. |
691 196 |
1 460 486 |
Нормативное значение денежных средств и КФВ (3% от оборотных активов), тыс. руб. |
168 143,3 |
250 341,5 |
Отношение величины денежных средств и КФВ к их нормативной величине, % |
411,1 |
583,4 |
Вывод |
излишек высоколиквидых активо |
излишек высоколиквидых активо |
Нормативное значение денежных средств и КФВ (1% от выручки), тыс. руб. |
105 897 |
119 191 |
Отношение величины денежных средств и КФВ к их нормативной величине, % |
652,7 |
1 225,3 |
Вывод |
излишек высоколиквидых активо |
излишек высоколиквидых активо |
Нормативное значение денежных средств и КФВ, (5% от краткосрочных обязательств), тыс. руб. |
117 411 |
204 270 |
Отношение величины денежных средств и КФВ к их нормативной величине, % |
588,7 |
715,0 |
Вывод |
излишек высоколиквидых активо |
излишек высоколиквидых активо |
Нормативное значение денежных средств (обеспеченность платежей по текущей деятельности 1 день), тыс. руб. |
31 532,2 |
33 886,9 |
Отношение величины денежных средств к их нормативной величине, % |
549,1 |
751,0 |
Вывод |
излишек высоколиквидых активо |
излишек высоколиквидых активо |
По данным таблицы можно сказать, что на начало года наблюдается излишек денежных средств по всем показателям. На конец года предприятие увеличило объем денежных средств, обеспечив излишек высоколиквидных активов по сравнению с их нормативными значениями. Таким образом, излишек высоколиквидных активов может привести к упущенной выгоде и снижению эффективности деятельности предприятия в связи со значительным объемом низкодоходных денежных средств или неработающих активов. Поэтому организации необходимо активно инвестировать средства в производство и расширять масштабы деятельности.
В таблице 19 представлены показатели движения денежных средств, рассчитанные косвенным методом.
Таблица 19 Показатели движения денежных средств (косвенный метод)
источники притока/оттока денег |
значения |
Прибыль отчетного года |
1 178 224 |
Амортизация отчетного года |
153 079 |
притоки (+) и оттоки (-): |
- |
внеоборотные активы |
(314 248) |
запасы и НДС |
(178 292) |
дебиторская задолженность, КФВ, прочие оборотные |
(2 480 302) |
капитал инвестированный |
(460 231) |
капитал накопленный |
(473 273) |
долгосрочные пассивы |
27 286 |
краткосрочные кредиты и займы |
1 136 066 |
кредиторская задолженность и прочие |
601 126 |
денежный поток за период |
436 954 |
денежный поток нарастающим итогом на конец года |
254 486 |
По данным таблиц 19 и 20 можно сказать, что основные притоки - прибыль (27%) и привлечение краткосрочных кредитов и займов (26,2%) и кредиторская задолженность (13,8%), оттоки - дебиторская , краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы (63,5% от оттоков)
Структура построения денежного потока косвенным методом типична: по активам везде отток (увеличение статей баланса), а по пассивам притоки (так же увеличение статей баланса). Однако, по инвестированному капиталу наблюдается отток, так как в отчетном году статья добавочный капитал была уменьшена. По статье накопленный капитал наблюдается отток, что характерно, он формируется в виде дивидендов.
Таблица 20 Структура притоков и оттоков
Показатели |
Значения |
Структура, % |
притоки |
|
|
Прибыль отчетного года |
1 178 224 |
27,1 |
Амортизация отчетного года |
153 079 |
3,5 |
долгосрочные пассивы |
27 286 |
0,6 |
краткосрочные кредиты и займы |
1 136 066 |
26,2 |
кредиторская задолженность и прочие |
601 126 |
13,8 |
итого |
4 343 300 |
100 |
оттоки |
||
внеоборотные активы |
(314 248) |
8,0 |
запасы и НДС |
(178 292) |
4,6 |
дебиторская задолженность, КФВ, прочие оборотные |
(2 480 302) |
63,5 |
капитал инвестированный |
(460 231) |
11,8 |
капитал накопленный |
(473 273) |
12,1 |
итого |
(3 906 346) |
100 |
денежный поток за период |
436 954 |
Вспомогательный расчет потребности в капитале консервативным и агрессивным способом (таблица 21) показал, что по консервативной методике в прогнозном периоде прирост долгосрочных обязательств составит к концу 3го года 465 828 тыс руб, прирост краткосрочных кредитов и займов будет увеличиваться и составит в третьем году 384 438 тыс руб.
По агрессивной методике прирост долгосрочных обязательств будет иметь тенденцию к снижению, прирост краткосрочных кредитов и займов будет снижаться и составит в третьем году 424791 тыс руб.
Таблица 21
Вспомогательный расчет потребности в капитале (вариант 1 - консервативный) | ||||
за счет краткосрочных источников - ДЗ, КФВ, ДС |
||||
Показатель |
отчетный год |
прогнозный период | ||
1 год |
2 год |
3 год | ||
Прирост долгосрочных обязательств |
(27 286) |
(677 934) |
(473 324) |
(465 828) |
Прирост краткосрочных кредитов и займов |
1 136 066 |
331 486 |
366 444 |
384 438 |
Вспомогательный расчет потребности в капитале (вариант 2 - агрессивный) | ||||
Показатель |
отчетный год |
прогнозный период | ||
1 год |
2 год |
3 год | ||
Прирост долгосрочных обязательств |
(27 286) |
(752 321) |
(552 981) |
(506 181) |
Прирост краткосрочных кредитов и займов |
1 136 066 |
405 873 |
446 101 |
424 791 |
Таким образом, при помощи данных расчетом компания может выбрать, какой стратегии придерживаться в будущем.
.4 Управление прибылью на основе показателей ресурсоемкости. Обоснование показателей ресурсоемкости
Для полноты оценки краткосрочной финансовой политики необходимо изучение показателей прибыли ОАО "Метровагонмаш". Результаты анализа прибыли от продаж по ресурсному принципу, расчета влияния прибыли и обоснование показателей ресурсоемкости представлены в табл. 22-24.
Таблица 22
Анализ прибыли от продаж по ресурсному принципу (расходы по элементам) | ||||||||
Показатель |
значение за предыдущий год, тыс. руб. |
значение за отчетный год, тыс. руб. |
изменение, тыс. руб. |
влияние на прибыль, тыс. руб. |
Ресурсоемкость предыдущий год |
Ресурсоемкость отчетный год |
темп прироста ресурсоемкости, % |
Вывод: затраты контролируемы или нет |
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг |
10 589 747 |
11 919 145 |
1 329 398 |
1 329 398 |
||||
Материальные затраты |
5 865 582 |
6 960 455 |
1 094 873 |
(1 094 873) |
0,55 |
0,58 |
5,43 |
контр. |
Затраты на оплату труда и отчисления на социальные нужды |
2 184 118 |
2 460 166 |
276 048 |
(276 048) |
0,21 |
0,20 |
0,07 |
контр. |
Амортизация |
107 508 |
153 079 |
45 571 |
(45 571) |
0,01 |
0,01 |
26,50 |
Не контр. |
Прочие затраты |
838 212 |
224 448 |
(613 764) |
613 764 |
0,08 |
0,02 |
(76,20) |
Не контр |
Прибыль от продаж |
1 594 327 |
2 120 997 |
526 670 |
526 670 |
0,15 |
0,18 |
18,19 |
|
справочно: добавленная стоимость |
4 724 165 |
4 958 690 |
234 525 |
По результатам таблицы 22 можно сделать вывод, что выручка в отчетном году увеличилась. Материальные затраты также увеличились, отказав на прибыль влияние уменьшения.
Затраты на оплату труда и отчисления на социальные нужды, амортизация увеличились, уменьшив прибыль. Прочие затраты уменьшились, увеличив прибыль, ресурсоемкость значительно уменьшилась. Контролируемыми являются материальные затраты и затраты на оплату труда, неконтролируемыми - амортизация и прочие затраты.
рыночный финансовый актив дивидендный
Таблица 23
Расчет влияния факторов | |||
Факторы, влияющие на прибыль от продаж |
расчет |
влияние на прибыль |
ранг фактора |
Объем |
55 005 |
55 005 |
4 |
Цена |
145 141 |
145 141 |
3 |
Материалоёмкость |
358 529 |
(358 529) |
2 |
Зарплатоёмкость |
1 862 |
(1 862) |
6 |
Амортизациоёмкость |
32 075 |
(32 075) |
5 |
Ресурсоёмкость по прочим расходам |
(718 990) |
718 990 |
1 |
Итоговое влияние |
526 670 |
526 670 |
Таким образом, на прибыль от продаж в большей степени повлияли: ресурсоемкость прочая, материалоемкость, цена. В меньшей степени объем, амортизациоемеость и зарплатоемкость
Таблица 24 Обоснование показателей ресурсоемкости.
показатель |
прогнозный период | ||
1 год |
2 год |
3 год | |
Материалоёмкость |
0,596 |
0,608 |
0,620 |
Зарплатоёмкость |
0,172 |
0,174 |
0,176 |
Налогоемкость по платежам в социальные фонды |
0,036 |
0,046 |
0,045 |
Амортизациоёмкость |
0,207 |
0,207 |
0,207 |
Ресурсоёмкость по прочим расходам |
0,054 |
0,053 |
0,052 |
Общая ресурсоемкость |
1,064 |
1,087 |
1,099 |
В прогнозном периоде планируется увеличение материалоемкости, зарплатоемкости, налогоемкости по платежам в социальные фонды, уменьшение ресурсоемкости по прочим расходам. И в итоге, к концу третьего прогнозного года общая ресурсоемкость должна увеличиться до 1,099 %.
Глава3. Разработка долгосрочной финансовой политики
Информация о работе Разработка финансовой стратегии ОАО "Метовагонмаш"