Міжнародна фінансова система

У практиці міжнародних розрахунків розрізняють двосторонні, тристоронні й багатосто­ронні кліринги. Найбільшого поширення набули двосторонні кліринги, при яких залік зустріч­них вимог і зо­бов'язань відбувається між двома країнами. Перша подібна клірин­гова угода була підписана між Швейцарією та Угорщиною в 1931 p., а вже до березня 1935 р. було підписано 74 клірингові угоди, станом на 1937 р. діяло 169 таких угод. У цілому до середини 50-х років бли­зько 60 % міжнародних розрахунків капіталістичного світу здійснювалось через валютні кліри­нги.

Багатосторонній валютний кліринг відрізняється від двосторон­нього тим, що заліки взає­мних вимог, зобов'язань та взаємне збалансу­вання міжнародних платежів здійснюються між всіма країнами — учасницями клірингової угоди. Перший подібний кліринг діяв з червня 1950 р. по грудень 1958 р. у формі Європейського платіжно­го союзу (ЄПС), у якому брали участь 17 країн Західної Європи. Незважаючи на труднощі й незгоди міждержавних суперечностей, ЄПС у цілому успішно справився з нелегкою роллю, пов'язаною з функціонуванням багатосторон­нього клірингу, скоротивши, завдя­ки взаємному заліку, обсяг взаємних вимог на 45 % та заоща­дивши при цьому значні золотовалютні резерви країн — членів Союзу.

З 1958 p., у зв'язку з підвищенням ступеня оборотності валют країн з розвиненою ринко­вою економікою, питома вага клірингових розрахунків у загальному обсязі платежів капіталіс­тичного світу стала поступово та неухильно знижуватися. Проте, незважаючи на цю тенденцію, у вересні 1985 р. у результаті трирічних переговорів між найбільшими європейськими комер­ційними банками був ство­рений багатосторонній кліринг для взаємного заліку вимог і зобов'я­зань, пов'язаних з операціями в ЕКЮ. Це було зумовлено перш за все швидким впровадженням ЕКЮ в приватний сектор. Клірингові розрахунки дали можливість щоденно здійснювати через систему СВІФТ взаємні розрахунки з 1000 операцій на суму 2 млрд ЕКЮ.

Єдиний в історії Міжнародний проект клірингового союзу був розроблений Кейнсом у квітні 1943 р. як противага "плану Уайта" при підготовці Бреттон-Вудської валютної угоди. За задумом Кейнса, Міжнародний кліринговий союз (МКС) мав бути призначений для взаємного заліку вимог і зобов'язань країн нової валютної сис­теми і міждержавного валютного регулю­вання. Кейнс розглядав міжнародний кліринг як інституцію міжнародного уряду з економіч­них питань і як засіб подолання тогочасних міжнародних суперечностей. Однак цей проект, як ві­домо, не знайшов підтримки на Бреттон-Вудській міжнародній конференції через позицію США. І не­випадково, адже вже володіючи на той час досить значними золото­валютними резер­вами порівняно з іншими країнами — учасницями Другої світової війни, Сполученим Штатам для реалізації своїх да­лекоглядних стратегічних інтересів було невигідно приймати такий принцип міждержавних розрахунків.

Останнім часом клірингові розрахунки почали широко застосо­вуватися в багатосторонніх взаємних розрахунках країн, що розви­ваються в межах їхніх економічних і валютних угрупо­вань. Так, на початку 90-х років 87 країн, що розвиваються, уклали 148 двосто­ронніх кліринго­вих угод. Крім того, діє 4 багатосторонніх кліринги, які охоплюють 13 країн Латинської Аме­рики, 8 — Карибського ба­сейну, 13 — Західної Африки, 7 — Азії.

У 1961 р. було створено багатосторонній кліринг країн — членів Центральноамерикансь­кого спільного ринку — Центральноамери­канську розрахункову палату. З метою розвитку вза­ємної торгівлі країн Азії і Тихого океану з 1975 р. функціонує Азіатський клірин­говий союз (АКС). В економічному співтоваристві країн Західної Африки в липні 1976 р. замість двосто­ронніх клірингових угод було створено багатосторонній кліринг у складі центральних банків ряду країн Африки.

Досить активно систему двостороннього і багатостороннього клірингу у свій час, викори­стовували країни — члени Ради еконо­мічної взаємодопомоги. Двосторонній валютний кліринг діяв тут до 1963 p., коли було підписано угоду про запровадження багатосто­роннього клірингу, в якому спочатку брали участь 8 соціалістичних країн, згодом приєднались ще дві. З 1991 p., з початком активного впровадження ринкових відносин система багатостороннього клірин­гу пе­рестала існувати.

Загалом валютні кліринги справляють двоїстий вплив на розви­ток зовнішньої торгівлі. З одного боку, вони пом'якшують негативні наслідки валютних обмежень, надаючи можливість країнам-експортерам використовувати валютну виручку. З іншого боку, при клірин­гових роз­рахунках зовнішньоторговельний оборот необхідно регу­лювати з кожною країною окремо, а валютну виручку можна вико­ристовувати лише в тій країні, з якою укладена клірингова угода. Крім того, замість виручки у конвертованій валюті експортери за поставлені товари та надані послуги одержують національну валю­ту. Спочатку це було причиною пошуку країнами різних обхідних шляхів щодо додержання клірингових угод, а згодом, з лібераліза­цією міжнародних економічних відносин, валютний кліринг між розвинутими країнами значно скоротився, а з ча­сом фактично при­пинив своє існування.

Однією з форм валютних обмежень виступає валютна блока­да — припинення або обме­ження валютно-фінансових відносин з блокованою країною, аж до заморожування в банках ва­лютних цінно­стей цієї держави та валюти приватних осіб з метою здійснення на неї економіч­ного і політичного тиску.

Розрізняють односторонню, коли одна країна блокує іншу, та ба­гатосторонню блокаду, коли вона здійснюється рядом держав. Ва­лютна блокада буває повна — з використанням усіх методів валют­но-фінансового впливу, аж до заморожування валюти країни, що піддається ва­лютній блокаді, та часткова, коли використовуються лише окремі методи валютної блокади. Ба­гатостороння валютна блокада часто здійснюється через міжнародні валютно-фінансові органі­зації — Міжнародний валютний фонд, Світовий банк та ін.

Прикладом багатосторонньої валютної блокади було припинен­ня валютно-фінансових відносин всіма країнами Антанти з Радян­ською республікою до середини 30-х років. Західні держави блоку­вали Єгипет у 1956 р. у відповідь на націоналізацію Суецького каналу, Лівію (1988 p.), Іран та Ірак під час війни 1980—1988 pp., знову Ірак під час агресії проти Кувейту та після неї, республіки, що входили до складу Югославії. Останнім часом валютна блокада засто­совується до країн — учасниць локальних та регіональних конфліктів.

Валютні обмеження можуть практикуватися через офіційне вста­новлення країною кількох валютних курсів. Встановлюючи мно­жинність валютних курсів, держави диференціюють їх за групами товарів, послуг та за цільовим використанням валюти. Вперше така форма валютних обмежень почала використовуватися під час Вели­кої депресії після світової економічної кризи 1929—1933 pp. Німеч­чина напередодні Другої світової війни, наприклад, застосовувала близько 60 валютних курсів щодо долара США.

Деякі країни світу використовують одночасно декілька видів валютних курсів, наприклад, особливий курс для зовнішньоторго­вельних операцій, курс для фінансових операцій, для турис­тів тощо. Це було характерно для колишнього СРСР, особливо в останні роки його існування.

Так, 3 листопада 1990 р. було введено спеціальний комерційний курс рубля до інвалют, який застосовувався при продажу підприєм­ствами частини власної валютної виручки в центра­лізовані фонди. Ринковий курс рубля застосовувався при валютному обслуговуванні своїх та іноземних громадян при продажу їм валюти у випадку ви­їзду за кордон. Біржовий курс встано­влювався під впливом попиту та пропозиції на гроші на валютному ринку (біржах та аукціонах) і використовувався переважно для зовнішньоекономічних операцій. За таких обставин не міг не існувати курс "чорного ринку", який стихійно формувався під впливом попиту та пропозиції у різних регіонах колишнього СРСР і використовувався у валютних операціях приватних (фізич­них) осіб (як резидентів, так і нерезидентів).

У післявоєнні роки практично всі розвинені країни Заходу прак­тикували ті чи інші валю­тні обмеження, за винятком США і Швей­царії. Сьогодні, за різними оцінками, від 60 до 70 % країн — членів МВФ використовують валютні обмеження.

Зовнішньоекономічні операції пов'язані з різного роду валют­ними ризиками, небезпекою валютних (курсових) втрат, які можуть виникнути у зв'язку зі зміною курсу іноземної валюти щодо націо­нальної при проведенні зовнішньоторговельних, кредитних та ва­лютних операцій. При цьому експортер може зазнати збитків (кур­сових втрат) при зниженні курсу іноземної ва­люти щодо національ­ної у період між підписанням контракту та здійсненням за ним платежів. Курсові втрати імпортера пов'язані з імовірним підви­щенням курсу валюти, в якій передбачені розрахунки за контрактом.

Для запобігання валютних ризиків практика міждержавних роз­рахунків виробила систему валютних застережень, які є специфіч­ною формою валютних обмежень.

Валютні захисні застереження направлені на усунення або обмеження валютного ризику в торговельно-економічних відноси­нах з країнами, розрахунки з якими здійснюються у вільно конвер­тованій валюті, а також тими з них, де розрахунки здійснюються за клірингом. При цьому застереження, що передбачають перерахунок суми платежу в разі зміни курсу валюти платежу, носять назву дво­сторонніх, оскільки можливі збитки і вигоди однаково поширюють­ся і на експортера, і на імпортера. Односторонні ж застереження захищають інтереси тільки однієї із сторін на випадок підвищення або зниження валютного курсу.

Різновидом валютних застережень є так звані мультивалютні застереження. Мультивалю­тні застереження передбачають перераху­нок суми платежу за умови зміни середньоарифметич­ного курсу найбільш стійких валют світу щодо валюти платежу. Використання мультивалют­них застережень дає змогу уникнути залежності тільки від однієї валюти, оскільки розрахунок здійснюється за середнім умов­ним показником, який дозволяє визначити величину валюти ціни і валюти платежу не на базі однієї валюти, а на основі кількох валют. Широке використання в зовнішньоекономічних відносинах спеціаль­них розрахункових одиниць — СДР і євро — дає змогу уникнути ситуацій, які спонукають сторони вдаватися до мультивалютних за­стережень.

Система валютних обмежень регламентується державою в ціло­му, а специфічна їх форма — валютні застереження — використо­вується на макроекономічному рівні у зовнішньоеконо­мічних відно­синах юридичними і фізичними особами.

Загалом система валютного регулювання і валютного контролю спрямована на досягнення країнами або іншими суб'єктами зовніш­ньоекономічних відносин більшого ступеня своєї пла­тоспроможності щодо інших країн чи суб'єктів і світового співтовариства в цілому.

6