Международный финансовый рынок

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………..…….

РАЗДЕЛ 1. Теоретические основы исследования международного финансового рынка………………………………………………………..……….

1.1.Сущность, функции и субъекты финансового рынка……………….

1.2. Причины формирования, субъекты и финансовые инструменты международного финансового рынка……………………………………………..

1.3. Структура международного  финансового рынка: международный валютный рынок; международный рынок долговых обязательств; международный рынок ценных бумаг…………………………………………….

РАЗДЕЛ 2. Место и роль России в процесах международного движения финансовых ресурсов…………………………………………………………………

2.1. Россия в процессах  международного движения капиталов…..…..

2.2. Влияние деятельности  международных финансовых организаций  на экономическое развитие России …………………………………………………..

2.3.  Динамика внешнего  долга России…………………………………..

2.4. Российская Федерация  как кредитор………………………………..

ЗаключениЕ……………………………………………………..

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………….

ПРИЛОЖЕНИЯ...…………………………………………………  …..........

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Международный финансовый рынок - это рынок свободных, пригодных для инвестирования за пределами своего происхождение денежных ресурсов, миграция которых находится под действием спроса и предложения. Миграция денежных ресурсов осуществляется уже больше двух столетий в форме экспорта и импорта капитала из страны в страну. Значение международного финансового рынка тяжело переоценить, достаточно лишь отметить, что экспорт капитала из стран „Старого мира" таких как Великобритания, Франция, Германия стал одной из главных причин экономического развития США, Канады, Австралии, Индии, Китая и других стран. Такое развитие обусловлено: тенденциями движения ссудного капитала, общей либерализацией внутригосударственного законодательства, которое регулирует это движение на национальном уровне, расширением рынка ценных бумаг, интеграционными процессами. Мировой рынок ссудного капитала охватывает совокупность разнообразных компаний, банков, валютно-кредитных учреждений, которые обеспечивают движение ссудного капитала в международном масштабе.

Развитие международных  финансово-кредитных отношений в  последней четверти ХХ ст. привело к тому, что рынок ссудного капитала стал одним из важнейшим факторов международных экономических отношений.

Россия в современных  условиях выступает, как впрочем, и любое современное государство, одновременно и международным кредитором, и международным должником. Это является результатом многолетнего длительного процесса заимствований на уровне национальных рынков развитых стран с рыночной экономикой и одновременно с этим кредитование ряда стран. Но особенность этих процессов состояла в том, что заимствование носило чисто коммерческий характер, а кредитование - преимущественно военно-политический. В результате, к настоящему времени, по отношению к развитым странам с рыночной экономикой Россия выступает чистым должником. По отношению же к развивающимся и некоторым постсоциалистическим странам Россия выступает чистым кредитором.

Предметом исследования есть исследование вллияния международного финансового рынка на социально-єкономическое развитие страны. 

Объектом исследования  система международных финансовых отношений в Российской Федерации.

Целью настоящей  работы является анализ отношений международного финансирования и их влияния на социально-экономическое развитие страны, выявление наиболее значительных проблем международного финансирования и поиск возможных путей их разрешения.

В работе были поставлены следующие  основные задачи:

• выяснить сущность и основные этапы эволюции международного финансового рынка;
• проанализировать показатели оценки внешнего долга России;
• проанализировать динамику кредиторской и дебиторской задолженности России;
• разработать рекомендации по усовершенствованию  отношений международного финансирования экономики России..

Данная работа включает в себя две  главы.

В первой главе выясняется сущность, основные функции и роль международного финансового рынка в процессах перераспределения мировых финансовых ресурсов.

Вторая глава представляет собой анализ влияния международного финансового рынка на экономику России в  2004 – 2006 гг.

Информационной  базой дипломной работы есть статистическая отчетность Государственного Комитета статистики, инструктивные и методические официальные материалы деятельности субъектов международных кредитных отношений.

Объем и структура  работы. Дипломная работа состоит из вступления, двух глав, выводов, списка источников использованной литературы из 52 наименований, содержит 4 рисунка, 6 таблиц, 6 приложений.

При исследовании сущности международных финансовых отношений и перспектив их регулирования были использованы такие основные исследовательские приемы:

1. обработка литературных источников - с целью ознакомления с законодательством Украины, России и  других стран, а также принципами регулирования международных финансовых отношений на макро и мега уровнях;
2. системный подход – экономические отношения в сфере международного финансирования и их регулирование рассматривались как система экономических и юридических, а также практических мероприятий, которые обусловлены экономическими исследованиями и потребностями общества;
3. факторный анализ – изучалось  влияние на регулирование международного финансового рынка таких факторов как экономическое развитие страны, особенности экономики, так и влияние существующего законодательства на деятельность субъектов международных финансовых отношений;
4. метод сравнений – сравнивались условия финансирования   различными международными финансовыми институтами

 

 

 

 

 

 

 

 

 

РАЗДЕЛ І. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА

 

1.1.Сущность, функции и субъекты финансового рынка.

Финансовый  рынок является сферой концентрации и перераспределения финансовых ресурсов [7,178] . Через соответствующие учреждения финансового рынка экономические субъекты могут как размещать на нем свои временно свободные денежные средства, так и мобилизировать  необходимые денежные ресурсы. На финансовом рынке деньги и другие финансовые активы экономических субъектов оборачиваются независимо от характера обращения реальных товаров. Этот рынок оперирует разнообразными финансовыми инструментами и обслуживается специфическими финансовыми институтами. В отечественной и зарубежной научной литературе нет однозначного определения таких понятий, как финансовый и денежный рынки, рынки денег и капиталов, рынок ценных бумаг и кредитный рынок. Финансовый рынок часто отождествляется с рынком капиталов.

По нашему мнению, функционирование финансового  рынка основывается на обеспечении  экономических агентов финансовыми  ресурсами. Понимание категорий "финансовые ресурсы" и "денежные ресурсы" обуславливается разными подходами к соотношению между понятиями "финансы" и "деньги". Очевидно, что финансовый рынок является важной сферой реализации монетарной политики. Через финансовый рынок центральный банк обеспечивает свое влияние на развитие финансовой системы страны. Функционирование финансовой системы основывается на функциях денег как средства накопления и средства платежа. Финансовый рынок обеспечивает свободный рыночный доступ к финансовым ресурсам для всех экономических агентов. Ценой финансовых ресурсов выступает ссудный процент.

Функции финансового  рынка в трансформационных экономиках детально описаны Дж. Стиглицем[41,234]. Он выделил следующие функции финансового рынка:

-   передача капитала от субъектов сбережения к заемщикам и инвесторам;

-   мобилизация капитала;

-   отбор проектов;

-   мониторинг использования средств по проектам;

-   обеспечение выполнения контрактов (возвращение);

-   передача, распределение, агрегирование рисков;

-   диверсификация рисков.

 Рисунок 1. Функции финансового рынка.

Активное  влияние финансового рынка на развитие экономики осуществляется путем эффективной трансформации  сбережений в инвестиции.

Финансовый  рынок является органическим дополнением и продолжением денежного рынка. Центральный банк, который устанавливает правила игры на денежном рынке, определяя предложение денег, задает необходимые параметры и для функционирования финансового рынка. Коммерческие банки являются важными участниками как денежного, так и финансового рынков. Деятельность коммерческих банков имеет важное значение для формирования спроса на реальные денежные средства и предложения денег благодаря действию мультипликационных эффектов. Очевидным также есть связь между состоянием платежного баланса и развитием финансового рынка. Речь идет о соотношении между изменением величины чистых иностранных активов платежного баланса и "запаса" чистых иностранных активов центрального банка. Важной характеристикой действенного финансового рынка есть его способность обеспечивать долгосрочные инвестиционные ресурсы. Как известно, недостаток денег в пассивах и, соответственно, активах экономических агентов есть одной из главных недостатков   украинской и российской финансовой системы.

Под рынками  финансовых услуг понимается сфера  деятельности участников этих рынков с целью предоставления и потребление  определенных финансовых услуг. К рынкам финансовых услуг принадлежат профессиональные услуги на рынках банковских услуг, страховых услуг, инвестиционных услуг, операций с ценными бумагами и других видах рынков, которые обеспечивают обращение финансовых активов[4,12].

Одной из важных целей развития финансового рынка  есть повышение его эффективности  как трансмиссионного механизма  монетарной политики. Активизация банковских операций с реальным сектором экономики обеспечивает действие мощных сигналов центрального банка, направленных на финансовое обеспечение развития национального производства. Если дополнительные денежные средства не вкладывать в финансовые инструменты, то это может дестабилизировать валютный и финансовый рынки. Можно утверждать, что рост депозитов коммерческих банков в центральном банке свидетельствует о недостатке адекватных финансовых инструментов, которые могли бы абсорбировать избыточные денежные средства.

Центральный банк всегда стремится активно влиять на эффективность функционирования финансового рынка, содействуя тем  самым стабильности цен и контролируя  инфляцию. На сегодня фондовый рынок  Украины не является чувствительным к мероприятиям монетарной политики НБУ. Это связано в основном с дисбалансом двух мотивов поведения участников финансового рынка, а именно - инвестиционного мотива и мотива получения корпоративного контроля, в пользу последнего [27,259].

Влияние Центрального банка на финансовый рынок – это, прежде всего, влияние на рынок государственных ценных бумаг. Ныне коммерческие банки довольно с готовностью покупают государственные облигации, поскольку, во-первых, получают под них кредиты НБУ, а, во-вторых, имеют избыточную ликвидность. Национальный банк положительно относится к купле банками государственных облигаций, поскольку он использует операции с ценными бумагами на вторичном рынке как инструмент монетарной политики. С помощью облигаций осуществляется стерилизация денежной массы.

Для обеспечения  надежности инструмента государственных  ценных бумаг на финансовом рынке, и  в частности для инвестирования средств негосударственными пенсионными  фондами, страховыми организациями  и для банковских учреждений, которые  испытывают значительный дефицит ликвидных финансовых инструментов, невыполнение взятых государством обязательств по обслуживанию государственных облигаций есть неприемлемым. Министерство финансов производит политику снижения ставок доходности облигаций государственных займов и роста срока их обращения.

Задача повышения  роли финансового рынка в реализации монетарной политики должны решаться общими усилиями всех органов власти. Эффективность функционирования финансового рынка во многом определяется привлекательностью такого рынка для инвесторов. В этом плане важное значение имеет разработка и принятия законодательных и нормативных актов, которые бы обеспечивали гармонизацию интересов всех субъектов денежного, финансового и валютного рынков.

За последние  годы на финансовом рынке в зарубежных странах появилось много новых финансовых инструментов - производных финансовых инструментов или деривативов. Сегодня - это самый динамичный сегмент фондового рынка. К числу основных производных финансовых инструментов относятся: опционы и фьючерсы на товары, ценные бумаги, валюту, процентные ставки и фондовые индексы, форвардные контракты и т.п.. Эти финансовые инструменты в Украине, как и в России, пока что, в сущности, не развитые. В отличие от классических ценных бумаг, которые предназначены для привлечения долгосрочного капитала, деривативы появились как средство хеджирования, т.е. страхования от ценовых рисков. Среди разных инструментов управления рисками на финансовых рынках развитых стран мира деривативы крепко заняли первое место. Управление рисками с помощью опционов и фьючерсов также превратилось в важную составляющую практики функционирования финансовых рынков[35,44]. Развитие таких биржевых инструментов как: процентные фьючерсы, процентные опционы, валютные фьючерсы, валютные опционы, фьючерсы на индексы и опционы на индексы - не такое уже далекое будущее и отечественного финансового рынка. Пока что набор финансовых инструментов, которые используются на рынке ценных бумаг России и Украины, есть довольно ограниченный.