Формирование механизма повышения финансовой устойчивости предприятия

     Рассчитаем экономический эффект от использования методов ускоренной амортизации на Стахановском ООО «Оазис» по холодильному оборудованию стоимостью 24300 грн.

     Эффект  от использования метода уменьшения остаточной стоимости составил:

     Э_Т = 0,25 * (9720 – 4860) * (1 + 0,16)^{2 – 1} + 0,25 * (5832 – 4860) * (1 +0,16)^2-2 = 1409,4 + 243 = 1652,4 (грн.). Недоамортизация от использования данного метода составила: 1889,6 грн., что делает его малопривлекательным для предприятия.

     Эффект  от использования комбинированного метода (уменьшающегося остатка с  переходом на равномерный) составил:

     Э_Т = 0,25 * (9720 – 4860) * (1 + 0,16)^2-1 + 0,25 * (5832 – 4860)  * (1 + 0,16)^2-2= 1409,4 + 243 = 1652,4 (грн.).

     Расчет эффекта от применения кумулятивного метода (метода суммы чисел) :

     Э_Т = 0,25 * (8099,9 – 4860) * (1 + 0,16)^2-1 + 0,25 * (6479,9 – 4860) * (1 + 0,16)^2-2 = 939,57 +404,975 = 1344,5 (грн.)

     Приведенные расчеты показали, что для оборудования сроком службы 5 лет наиболее эффективным будет использование метода уменьшающегося остатка с переходом на равномерный (Э_Т = 1652,4 грн. по сравнению с Э_Т = 1344,5 грн. при методе суммы чисел). Величина экономического эффекта при методе уменьшающего остатка совпадает с размером экономического эффекта при методе уменьшающегося остатка с переходом на равномерный, однако при методе уменьшающегося остатка имеет место недоамортизация в размере 1889,6 грн.

     Следовательно, необходим дифференцированный (по видам оборудования, с учетом его возрастного состава) расчет экономического эффекта от применения методов ускоренной амортизации с целью выбора наиболее эффективного.

     Так, для впервые вводимого в эксплуатацию оборудования, которое будет интенсивно использоваться, целесообразным, на наш взгляд, было бы применение кумулятивного метода (метода суммы чисел). Для оборудования, ранее эффективно эксплуатируемого, т.е. изношенного, следовало бы использовать комбинированный метод начисления амортизации (метод уменьшения остаточной  стоимости с переходом на равномерный во второй половине срока службы средства труда). Правомерным было бы, на наш взгляд, разрешить предприятиям самостоятельно выбирать тот или иной метод начисления амортизации, подкрепляя свой выбор расчетом экономического эффекта от его применения. 
 

3.3 Развитие механизма повышения финансовой устойчивости предприятия

      

     В условиях нестабильной экономики важную роль в процессе формирования финансовой стратегии предприятия играет учет факторов неопределенности и риска и определение эффективных методов управления ими.

     Риски, сопровождающие финансовую деятельность предприятия, выделяются обычно в особую группу финансовых рисков, приобретающих наиболее существенную роль в общем «портфеле рисков» предприятия. Возрастание степени финансовых рисков предприятия связано с быстрой изменчивостью экономической ситуации в стране и конъюнктуры финансового рынка, расширением сферы финансовых отношений и ее «раскрепощением», появлением новых финансовых технологий и инструментов и рядом факторов.

     Под финансовыми рисками понимается вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь (снижения прибыли, доходов, потери капитала и т.п.) в ситуации неопределенности условий финансовой деятельности предприятия. Виды финансовых рисков предприятия довольно многообразны.

       Риск       снижения       финансовой       устойчивости       характеризуется

несовершенной структурой капитала, т.е. слишком высоким  коэффициентом финансового левериджа. В составе финансовых рисков по степени опасности этот вид риска играет ведущую роль. Причиной  возникновения данного риска неплатежеспособности является    низкая    ликвидность    активов    предприятия.    По    своим финансовым   последствиям  этот  риск  также   относится  к  числу  наиболее опасных.

     Инвестиционный риск выражает возможность возникновения непредвиденных финансовых потерь в процессе инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с направлениями этой деятельности выделяются и виды    инвестиционного    риска:    риск    реального    инвестирования;    риск финансового инвестирования; риск инновационного инвестирования. Эти виды инвестиционных рисков связаны со значительной утратой капитала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных рисков.

     В условиях высоких темпов инфляции инфляционный риск выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков. Этот вид характеризуется возможностью обесценивания реальной стоимости капитала (в форме денежных активов), а также ожидаемых доходов и прибыли предприятия в связи с ростом инфляции. Этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется особое внимание.

     Процентный  риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки    на      финансовом    рынке.      Причиной    возникновения    этого    вида

финансового  риска являются   изменение   конъюнктуры  финансового рынка  под

воздействием  государственного   регулирования,  рост    предложения свободных

денежных  ресурсов и др. факторы. Финансовые последствия этого риска проявляются в эмиссионной деятельности предприятия (при эмиссии как акций, так и облигаций), в его дивидендной политике и некоторых других финансовых операциях.

     Валютный  риск присущ финансовым операциям, сопровождающим внешнеэкономическую деятельность предприятия. Он имеет два основных аспекта: риск выбора вида валюты; риск колебания курса валюты, и порождающий финансовые потери или при экспортно-импортных операциях.

     Депозитный   риск   отражает   возможность   непогашения   депозитных

сертификатов. Связан с неправильной оценкой и  неудачным выбором банка для  осуществления депозитных операций предприятия.

     Кредитный   риск считается   инвестиционно - банковским,   в   финансовой   деятельности   предприятия   имеет   место   при предоставлении им коммерческого потребительского кредита.

     Налоговый риск в современных условиях является распространенным и 
оказывает существенное отрицательное воздействие на результаты финансовой деятельности предприятия. Этот вид финансового риска имеет ряд аспектов: риск введения новых видов налоговых платежей; риск увеличения ставок действующих налоговых платежей; риск изменения условий и сроков уплаты налоговых платежей; риск отмены налоговых льгот.

     Группа  прочих финансовых рисков довольно обширна, но по своим финансовым последствиям не столь велика, как рассмотренные выше. К ним относятся риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций; риск подделки финансовой отчетности; риск хищения отдельных видов активов; эмиссионный риск и др.

     Механизм  управления финансовыми рисками  предприятия представляет собой систему мероприятий по их выявлению, оценке, профилактике и страхованию. Основной целью механизма управления финансовыми рисками является   минимизация связанных с ними финансовых потерь. Для достижения этой цели

на предприятии  разрабатывается  специальная  политика управления финансовыми рисками (рис.3.3.1).

     Процесс идентификации отдельных видов  финансовых рисков осуществляется по следующим трем этапам.

     На  первом этапе в разрезе каждого направления финансовой деятельности определяются присущие им специфические виды финансовых рисков, и на этой основе составляется перечень возможных несистематических рисков предприятия. На втором этапе определяется перечень систематических рисков, связанных с финансовой деятельностью предприятий в целом. На третьем этапе формируется общий портфель финансовых рисков, связанных с предстоящей финансовой деятельностью предприятия.

     Оценка степени вероятности отдельных финансовых рисков представляет собой

анализ возможности их возникновения в предстоящем периоде. Такая оценка производится различными методами с использованием системы показателей.

     Оценка  возможных финансовых потерь, связанных  с отдельными рисками определяется характером осуществляемых финансовых операций, объемом задействованных в них активов и степенью колебания доходов при соответствующих им финансовых рисках.

     По  уровню возможных финансовых потерь, связанных с отдельными финансовыми  рисками, выделяют четыре группы финансовых операций:

     - безрисковые финансовые операции, к которым может быть  отнесено хеджирование (один из  видов биржевых операций), приобретение краткосрочных государственных облигаций (в этом случае финансовые потери равны нулю);

     - финансовые  операции  с допустимым уровнем потерь.  Критерием 
такого уровня является возможность финансовых потерь в размере расчетной

суммы   чистой   прибыли   по   рассматриваемой   операции   (в   этом   случае

финансовые  потери меньше (равны) суммы расчетной  чистой прибыли);

     - финансовые операции с критическим уровнем потерь.  Критерием 
такого уровня является возможность финансовых потерь в размере расчетной суммы валового дохода по рассматриваемой операции (в этом случае финансовые потери меньше (равны) суммы расчетного валового дохода);

     - финансовые операции с катастрофическим уровнем потерь. Критерием 
такого уровня выступает возможность потери всего собственного капитала по 
рассматриваемому виду финансовой деятельности (в этом случае финансовые 
потери меньше (равны) суммы собственного капитала). Установление предельного значения уровня рисков по отдельным финансовым операциям осуществляется в разрезе отдельных видов финансовых операций с учетом соответствующего менталитета руководителей и финансовых менеджеров предприятия.

     При осуществлении умеренной финансовой политики предельными значениями уровня рисков отдельных финансовых операций по оценке специалистов являются: по финансовым операциям с допустимым уровнем потерь - 0,1; по финансовым операциям с критическим уровнем потерь - 0,01; по финансовым операциям с катастрофическим уровнем потерь -0,001

     Это означает, что намечаемая финансовая операция должна быть отклонена, если в одном случае из 10 по ней может быть потеряна вся расчетная прибыль; в одном случае из 100 — потерян весь валовой доход; в одном случае из 1000 - потерян весь собственный капитал в результате банкротства.

     Профилактика  отдельных финансовых рисков осуществляется только по несистематическим финансовым рискам в разрезе отдельных операций. Основной целью профилактики отдельных финансовых рисков является обеспечение снижения вероятности возникновения таких рисков. Внутреннее страхование финансовых рисков предусматривает формирование предприятием определенного «рискового капитала» в форме страхового фонда специальных целевых резервных фондов, соответствующих резервных   статей   в  разрабатываемых   капитальных   и   текущих  бюджетах предприятия. Внешнее страхование финансовых рисков заключается в «передаче» финансовых рисков сторонним хозяйствующим субъектам - партнерам по хозяйственной деятельности, страховым компаниям. Оценка эффективности страхования финансовых рисков требует определенного отвлечения финансовых ресурсов предприятия.

     Механизм  оценки финансовых рисков представляет собой наиболее ответственный и  методически сложный этап управления этими рисками. От качества такой оценки зависит целесообразность осуществления той или иной финансовой операции.

     Уровень финансовых рисков оценивается по следующей  формуле:

                                  УР = ВР × РП,                                                             (3.3.1)

где  УР - уровень соответствующего финансового риска; ВР- вероятность

          Рис.3.3.1 Основное содержание механизма управления финансовыми рисками

 возникновения данного риска; РП - размер возможных финансовых потерь по данному риску.

     Экономико-статистические методы оценки позволяют получить наиболее точное количественное представление об уровне финансовых рисков и являются наиболее часто употребляемыми в практике финансового менеджмента. В их состав входят расчеты среднеквадратического отклонения, коэффициента   вариации   и    ß-коэффициента.   На   основе   этих   методов оцениваются риски по каждой финансовой операции, инвестиционному проекту. Наибольшее распространение эти методы получили при оценке инвестиционных рисков.