Фінансовий стан підприємства, його оцінка та шляхи поліпшення (на прикладі ПАТ «Мотор Січ»)

Спостерігалося  підвищення всіх трьох показників у 2008 -  2010 році (рис. 2.4.), проте як вже зазначалося, що з початком в 2008 році світової фінансової кризи, яка похитнула фінансову стабільність і стійкість більшої частини підприємств України, могло бути зниження цих показників.

 

Рис. 2.4. . Динаміка показників наявності джерел фінансування

ПАТ «Мотор Січ» у 2008-2010 роках.

 

Так, показник наявності  власного оборотного капіталу в періоді з 2008 по 2010 роки зріс з 563888 тис. грн. до 1903030 тис. грн., показник наявності власних та довгострокових джерел формування запасів і затрат збільшився з 689654 тис. грн. до 2168935 тис. грн., а показник загальної суми джерел фінансування – з 2494216 тис. грн. до 4249941 тис. грн.

На основі трьох  показників джерел формування запасів  визначається їх надлишок чи нестача. Як бачимо з розрахунків, на підприємстві спостерігається нестача власних  та довгострокових джерел формування запасів, тому їх формування відбувається за рахунок і власного оборотного капіталу, і довгострокового позикового капіталу, і власного капіталу.

Відповідно до надлишку або нестачі джерел фінансування можна ідентифікувати тип фінансової стійкості підприємства:

ЗЗ 2008 < Кво 2008 – нестійкий фінансовий стан у 2008 році.

ЗЗ 2009 < Кво 2009 – нестійкий фінансовий стан у 2009 році.

ЗЗ 2010 < Кво 2010 – нестійкий фінансовий стан у 2010 році.

Тип фінансової стійкості за кожен  рік, що аналізувався, був визначений як нестійким.

Отже, підприємство як 2008 рік, так і  на 2009, так і на 2010 роки має нестійкий фінансовий стан. Тобто тип фінансової стійкості – передкризовий.. Фінансова стійкість підприємства порушена – для забезпечення запасів і затрат, крім власних обігових коштів і довгострокових кредитів та позик, залучаються короткострокові кредити і позики; платоспроможність підприємства порушена, але її можна відновити.

Поряд з абсолютними  показниками фінансової стійкості  доцільно розраховувати також сукупність відносних аналітичних показників – коефіцієнтів фінансової стійкості.

Таблиця 2.5

Аналіз фінансової стійкості ПАТ «Мотор Січ» за відносними показниками

 

Показник	Алгоритм розрахунку	Значення
		2008	2009	2010
Коефіцієнт автономії	власний капітал (р 380)/ валюта балансу (р 640)	0,51	0,61	0,62
Коефіцієнт фінансової залежності	Ф1 р480 + р620 / р640	0,49	0,39	0,38
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	власні оборотні кошти (р260-р620 / власний капітал (р380)	0,38	0,55	0,57
Коефіцієнт фінансової стійкості	(власний капітал + довгострокові зобов’язання)(р380 + р480) / валюта балансу(р640)	0,55	0,66	0,66
Коефіцієнт  стійкості фінансування	Ф1( р380 + 430 + 480) / р640	0,55	0,66	0,66
Індекс постійного активу	основний капітал  (р080)/ власний капітал (р380)	0,69	0,55	0,5
Коефіцієнт мобільності	оборотні активи (р260)/ необоротні активи (р080)	1,85	2,01	2,24
Коефіцієнт фінансового  ризику	ПК (р480+р620)/ ВК(р380)	0,96	0,65	0,62
Коефіцієнт фінансової стабільності	ВК (р380) / ПК (р480 + р620)	1,04	1,54	1,62

 

Коефіцієнт автономії  показує, яка частка активів підприємства формується за рахунок власних коштів. Згідно нормативу даний показник повинен мати значення не менше 0,5, що говорить про те, що у ПАТ «Мотор Січ» даний показник знаходиться в межах нормативу.

Коефіцієнт фінансової залежності показує ступінь перевищення  позикового капіталу над власним  чи навпаки. Норматив даного показника  – не більше 2, що свідчить про те, що на ПАТ «Мотор Січ» даний показник знаходиться в межах нормативу  і що власний капітал займає більшу частку в структурі капіталу, ніж  позиковий.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу характеризує ступінь  мобілізації власного капіталу, показує, яка частина власного капіталу знаходиться  в обігу для фінансування поточної діяльності підприємства, тобто в  тій формі, яка дає змогу вільно маневрувати цими засобами. Норматив даного показника – 0,3 – 0,5. При цьому  позитивним є тенденція до зростання  даного показника.  В ПАТ «Мотор Січ» даний показник знаходиться в межах нормативу, крім 2009-2010 років, коли даний показник становив 0,55-0,57.

Коефіцієнт фінансової стійкості не нормується. Проте повинен  мати тенденцію до зростання, що і  спостерігається у 2009 році (з 0,55 в 2008 до 0,66 в 2009 роках).

Коефіцієнт мобільності  показує співвідношення оборотних  та необоротних активів. Згідно нормативу, даний показник повинен бути більшим, ніж 0,5. На досліджуваному підприємстві в період з 2007 по 2009 роки даний показник стрімко зростав (з 1,85 до 2,24).

Індекс постійного активу показує частку основних засобів  та необоротних активів у джерелах власних коштів і становить: 0,69 у 2008р, 0,55 у 2009р. і 0,5 у 2010 році.

Коефіцієнт фінансового  левериджу, або коефіцієнт фінансового  ризику — відношення залученого капіталу до власного. Цей коефіцієнт вважається одним з основних індикаторів фінансової стійкості. Чим вище його значення, тим вищий ризик вкладення капіталу в це підприємство, але ми бачимо що на підприємстві ПАТ «Мотор Січ» даний показник зменшувався з 0,96 у 2008 році до 0, 62 у 2010році, це свідчить про те що є певний ризик вкладення капіталу в це підприємство, але не значні.

Ліквідність –  це здатність підприємства розрахуватися  за своїми поточними зобов’язаннями шляхом перетворення активів на гроші [21, с. 101].

В рамках аналізу  ліквідності досліджуються види активів за ступенем ліквідності (табл. 2.6.), види пасивів за терміновістю погашення (табл. 2.7.) та розраховуються коефіцієнти ліквідності (табл. 2.8.).

Таблиця 2.6

Аналіз активів  ПАТ «Мотор Січ» за ступенем ліквідності, тис. грн.

Показник	Алгоритм розрахунку	Значення
		2008	2009	2010
Найбільш ліквідні активи (А1)	грошові кошти + поточні фінансові інвестиції	242826	399447	600459
Швидко реалізовувані  активи (А2)	вся дебіторська  заборгованість	555526	846182	1380843
Повільно реалізовувані  активи (А3)	всі запаси	1518683	1585229	2243511
Важко реалізовувані  активи (А4)	всі необоротні активи	1240674	1398028	1896693

 

Рис.2.5. Динаміка активів ПАТ «Мотор Січ» за ступенем ліквідності

в 2008-20010 роках

Найбільш ліквідні активи за досліджуваний період зросли з 242826 тис. грн. до 600459 тис. грн. Швидко реалізовувані активи в 2008 році становили 555526 тис. грн., а в 2010 вже 1380843 тис. грн. Повільно реалізовувані активи також зросли з 1518683 тис. грн. до 2243511тис. грн. Протягом 2008-2010 років зросли й важко реалізовувані активи – з 1240674тис. грн. до 1896693 тис. грн. (рис.2.5.)

Таку ж саму тенденцію мали і групи пасивів  за терміновістю погашення (табл. 2.7.).

Пасиви за терміновістю погашення, як і активи за ступенем ліквідності, поділяються на 4 групи. До них відносяться: найбільш термінові  зобов’язання, короткострокові зобов’язання, довгострокові пасиви та постійні пасиви.

 

Таблиця 2.7

Аналіз пасивів  ПАТ «Мотор Січ» за терміновістю їх погашення, тис. грн.

Показник	Алгоритм розрахунку	Значення
		2008	2009	2010
Найбільш термінові  зобов’язання (П1)	кредиторська  заборгованість + поточні зобов’язання за розрахунками	1589897	1409023	2018098
Короткострокові зобов’язання (П2)	короткострокові кредити банків	603328	551662	500959
Довгострокові пасиви (П3)	довгострокові зобов’язання	125766	235405	265896
Постійні пасиви (П4)	власний капітал + забезпечення	1809254	2553026	3806802

 

Так, найбільш термінові  зобов’язання за досліджуваний період зросли з 1589897 тис. грн. до 2018098 тис. грн.; короткострокові зобов’язання зменшились з 603328 тис. грн. до 500959 тис. грн.; довгострокові пасиви зросли з 125766 тис. грн. до 265896 тис. грн., а постійні пасиви – зросли з 1809254 тис. грн. до 3806802 тис. грн.(рис.2.6.)

Рис.2.6. Динаміка пасиві ПАТ  «Мотор Січ» за степенем ліквідності 

в 2008-2010 роках

Коефіцієнт абсолютної ліквідності є найбільш жорстким критерієм платоспроможності та ліквідності підприємства. Має найбільше інформативне значення для постачальників, бо він характеризує, скільки є у підприємства наявних грошових коштів та їх еквівалентів, які можуть бути негайно використані за розрахунками з поточними зобов’язаннями; коефіцієнт швидкої ліквідності представляє інтерес для банків, бо він показує, скільки є наявних і потенційних коштів, які можуть бути використані для погашення кредитів; коефіцієнт поточної ліквідності цікавий для інвесторів та власників бізнесу, бо його рівень характеризує наявність оборотного капіталу для здійснення поточної діяльності.

Таблиця 2.8

Аналіз ліквідності  ПАТ «Мотор Січ», тис.грн.

Показник	Алгоритм розрахунку	Значення
		2008	2009	2010
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	А1 / П1+П2	0,11	0,2	0,24
Коефіцієнт швидкої  ліквідності	А1 + А2 / П1 + П2	0,36	0,64	0,79
Коефіцієнт поточної ліквідності	А1 + А2 + А3 / П1 + П2	1,06	1,44	1,68

 

Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, який відсоток своїх поточних зобов’язань підприємство може погасити за рахунок наявних  грошових коштів та здійснених поточних фінансових інвестицій. Теоретично достатнє значення даного показника – 0,2. Як видно з таблиці, у ПАТ «Мотор Січ» даний показник протягом 2008 року трохи не діставав до норми, однак в 2009 році даний показник знаходиться в межах нормативу, а у 2010 році становить 0,24.

Коефіцієнт швидкої  ліквідності показує, який відсоток своїх поточних зобов’язань підприємство може погасити за рахунок наявних  грошових коштів, здійснених поточних фінансових інвестицій та інкасації  дебіторської заборгованості. Теоретично достатнє значення даного показника  – 0,6-0,8. Даний показник за досліджуваний період коливався в межах 0,36-0,79, а в межах нормативу показник знаходився лише в 2009-2010 роках.

Коефіцієнт поточної ліквідності на даному підприємстві мав тенденцію типу «зростання» та при нормативному значенні показника 2,0 так і не знаходився в межах нормативу протягом досліджуваного періоду і коливався в межах 1,06 – 1,68.

 

РОЗДІЛ 3.   ШЛЯХИ ПІДВИЩЕННЯ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВ І ВДОСКОНАЛЕННЯ МЕТОДИЧНИХ ПІДХОДІВ

ДО АНАЛІЗУ ТА ОЦІНКИ ЇХ ФІНАНСОВОГО СТАНУ

 

3.1. Визначення ймовірності банкрутства підприємства на підставі

показників, що характеризують фінансовий стан підприємства

 

За  умов ринкової економіки підприємства постійно перебувають під впливом  несприятливих внутрішніх і зовнішніх  чинників, які можуть призвести до недостатності активів у ліквідній  формі банкрутства.

Банкрутство – це неспроможність підприємства платити за своїми борговими зобов’язаннями та виконувати зобов’язання перед бюджетом.

Практика показує, що в умовах нестабільності економіки, грошового дефіциту, стрибків цінової  політки, часто змінюваного законодавства, багато підприємств стають неплатоспроможними, що може призвести їх до банкрутства  Питання діагностики банкрутства  і підтримки платоспроможності  підприємства вкрай актуальне в  Україні.

У передбаченні можливого банкрутства, крім підприємства, зацікавлені його численні партнери: інвестори, позичальники, постачальники, страхові компанії.

Прогнозування банкрутства  підприємства має на меті ідентифікацію  потенційної загрози банкрутства  для своєчасного формування системи  заходів з нейтралізації негативних тенденцій розвитку фінансової ситуації на підприємстві.

Найчастіше для  оцінки можливого банкрутства підприємства використовують запропоновані відомим  західним економістом Е. Альтманом  Z – моделі.

Найпростішою  з них є двофакторна модель. Для неї вибирається всього 2 основних показника, від яких залежить імовірність банкрутства підприємства: коефіцієнт покриття (характеризує ліквідність) і коефіцієнт фінансової незалежності (характеризує фінансову стійкість):

Z = - 0,3877 – 1,0736*Kn + 0,0579*Kфз,

де Кп – коефіцієнт покриття(коеф.поточної ліквідності);

Кфз – коефіцієнт фінансової залежності

Отже, за допомогою  двофакторної моделі оцінимо ймовірність  банкрутства за 2008-2010 роки:

2008р: Z = - 0,3877 – 1,0736 * 1,06 + 0,0579 * 0,49 =  -1,5

2009р.: Z = - 0,3877 – 1,0736 * 1,44 + 0,0579 * 0,39 = - 1,9

2010р: Z = - 0,3877 – 1,0736 * 1,68 + 0,0579 * 0,38 = -1,45