Денежные потоки

     Основным  источником поступления денежных средств  является выручка от продажи товаров, которая подразделяется на поступления за наличный расчет и в кредит. На практике предприятие вынуждено учитывать средний период, который необходим покупателям для оплаты товаров. Исходя из этого можно определить долю выручки за реализованную продукцию, поступающую в данном периоде и в следующем. Далее с помощью балансового метода (цепным способом) рассчитываются денежные поступления и изменение дебиторской задолженности:

                               ВР + ДЗ_НП = ДП + ДЗ_КП,

     где    ВР - выручка от реализации продукции за период (квартал) без косвенных налогов;

     ДЗ_НП - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало периода;

     ДП - денежные поступления в данном периоде;

     ДЗкп - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец периода (квартала).

     Более детальный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных анализа погашения дебиторской задолженности за предыдущие кварталы. На первом этапе устанавливается усредненная доля дебиторов со сроком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней.

     При наличии иных поступлений средств (от прочей реализации, финансовых операций) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета: полученная сумма прибавляется к объему денежных поступлений от реализации продукции за определенный период.

     На  втором этапе устанавливается отток  денежных средств. Главным его составным  Элементом является погашение краткосрочной кредиторской задолженности. Предполагается, что предприятие оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя оно может и отсрочить платеж. Отсроченная кредиторская задолженность выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, накладные расходы, налоги, капитальные вложения, проценты, дивиденды.

     На  третьем этапе посредством сопоставления  прогнозируемых денежных поступлений  и выплат определяется чистый денежный поток (положительное или отрицательное сальдо).

     На  последнем этапе устанавливается  общая потребность в краткосрочном  финансировании (в банковском кредите).

     Перед предприятием стоит задача спрогнозировать  денежные потоки, имея следующие показатели: 80% своей продукции оно продает в кредит, а остальные 20% — за наличный расчет. Также оно предоставляет своим покупателям (клиентам) 30-дневный кредит (отсрочку платежей). Исходя из опыта известно, что 70% платежей оплачиваются клиентами своевременно, то есть в течение месяца, а остальные 30% — в течение последующего месяца.

     Объем продаж предприятием ООО «Альбатрос»  на I квартал текущего года планируется в следующих размерах:

     январь    -  37 900 тыс. руб.,

     февраль -  38 000 тыс. руб.,

       март    -  42 300 тыс. руб.

       Объем продаж в ноябре предыдущего года был равен 32 400 тыс. руб., в декабре — 34 560 тыс. руб.

       Бюджет денежных средств на  I квартал будущего года включает три последовательных расчета показателей.

Таблица 2.7.

                 Динамика денежных  поступлений и  дебиторской задолженности

                                         ООО «Альбатрос»  на I квартал 2006г.

     (тыс,  руб.)

 

     Тогда прогнозируемый бюджет денежных средств  на  I квартал будет выглядеть следующим образом:

Таблица 2.8.

                     Прогнозируемый бюджет  денежных средств  ООО «Альбатрос»

                                                 на I квартал  2006г.                                              (тыс. руб.)

 

     Тогда расчет суммы финансирования будет  выглядеть следующим образом:

     В случае возникновения значительного дефицита денежных средств желательно проанализировать причины его образования. В таблице 2.8. дефицит денежной наличности прогнозируется на февраль — март в сумме 3 450 тыс. руб. (796+2654), после чего целесообразно рассмотреть несколько альтернативных вариантов его преодоления.

Таблица 2.9.

                Расчет суммы необходимого  краткосрочного финансирования

     ООО «Альбатрос»                                                  (тыс. руб.)

 

     Таким образом, предприятие не нуждается  в кратковременном финансировании, так обеспечивает свои потребности собственной выручкой.

     На  практике возможны следующие альтернативы дефицита денежной наличности (по нисходящей очередности рассмотрения).

     1. Оптимизировать управление дебиторской  задолженностью на основе данных  бухгалтерского учета. Результаты  анализа реестра показывают доли дебиторской задолженности, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от продаж в кредит. Реальная картина, полученная в результате анализа реестра старения дебиторской задолженности, дает представление о состоянии расчетов предприятия со своими покупателями и позволяет установить просроченную задолженность последних.

     2. Отложить или приостановить капитальные  вложения в основные фонды и нематериальные активы.

     3. Рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок с цены товаров в случае ранней предоплаты.

     4. Оценить возможности совершения  бартерных сделок при отсутствии  реальной перспективы получения  от покупателей денежной выручки.

     5. Сократить продажи в кредит (на  условиях коммерческого кредита).

     6. Добиться более благоприятных  условий получения товарного кредита у поставщиков в форме отсрочки платежа.

     7. Использовать скидки, предоставляемые  поставщиками с цены товаров,  для более быстрой реализации  последних.

     8. Изучить возможность получения дополнительных ссуд у коммерческих банков на приемлемых для заемщика условиях.

     Многие  руководители предприятий стремятся  в первую очередь привлечь краткосрочные ссуды банков, так как отсутствует отработанная система управления оборотными активами и денежными потоками. Поэтому в случае возникновения дефицита денежных средств время остается только на то, чтобы обратиться в банк за очередным кредитом.

     Для прогнозирования результатов деятельности предприятия по будущему доходу в  международной практике используются два: основных метода:

     • метод капитализации дохода;

     • метод дисконтирования чистых денежных поступлений (потоков).

     Метод капитализации дохода применяется  в том случае, если будущие доходы будут равны текущим или темпы  их роста предсказуемы, причем доходы являются достаточно весомыми положительными величинами, то есть предприятие будет стабильно функционировать длительное время. 

     3.2. Взаимосвязь оценки  финансовой устойчивости  предприятия с 

           денежными потоками 

     В современных условиях сравнительно новым для экономики России является балансовый (матричный) метод оценки финансовой устойчивости предприятия, для которого источниками аналитической информации являются:

     • бухгалтерский баланс по форме № 1;

     • отчет о прибылях и убытках  по форме № 2.

     Матричная модель представляет собой прямоугольную  таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь между показателями. Она удобна для пользователей, поскольку является простой и наглядной и ее элементы отражают взаимосвязь между изучаемыми показателями.

     Бухгалтерский баланс можно представить как  матрицу, где по горизонтали расположены  статьи актива (имущество), а по вертикали — статьи пассива (источники средств).

     Размерность матрицы соответствует количеству статей по активу и пассиву баланса, но для практических целей вполне достаточно его сокращенной формы. В матрице баланса выделяются два блока статей:

       • в активе — немобильные  (внеоборотные) и мобильные  (оборотные)  активы;

       • в пассиве — источники  собственных средств (капитал  и резервы) и   обязательства (долгосрочные и краткосрочные пассивы). При составлении сокращенной формы баланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из  суммы уставного и добавочного капитала убытки прошлых лет и отчетного года.

     Целесообразно также использовать данные отчета о прибылях и убытках.

     Таблица 2.10.

               Сокращенная форма  бухгалтерского  баланса предприятия  ООО «Альбатрос»

(тыс.руб.)