Денежные потоки

        ДП'- чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

       ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным  кредитам и займам за анализируемый  период, тыс. руб.;

     ∆3 - прирост остатков материальных оборотных активов за анализируемый период, тыс. руб.;

      Д- дивиденды, выплаченные собственникам  организации за анализируемый период, тыс. руб.        

     В качестве обобщающего показателя экономистами предлагается использовать коэффициент эффективности денежных потоков, который определяется по формуле:

                       Кэдп  = ДП' / ДП ₀ 

 Где  Кэдп - коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде;  

            ДП' - чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

           ДП₀ - отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб. 

     Одним из частных показателей эффективности  является коэффициент реинвестирования денежных потоков организации, исчисляемый по формуле:

                                 К _реин = (ДП' – Д) / ∆ ВА

Где К _реин - коэффициент реинвестирования денежного потока в анализируемом периоде;

          Д - дивиденды, выплаченные собственникам  организации за анализируемый  период, тыс. руб.;

         ∆ВА - прирост внеоборотных активов, связанный с произведенными организацией затратами за анализируемый период, тыс. руб. 

     Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока по отдельным временном интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле:

                                К _дпл = (ДП' – ∆ ДС) / ДП ₀

где   К _дпл  - коэффициент ликвидности денежного потока в анализируемом периоде; 

      ∆  ДС - приращение остатков  денежных за анализируемый период, тыс. руб.

        ДП₀ - отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб. 

     Оценка  эффективности использования денежных средств производится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

                          Р _дп = Р'/ ДП _п

где Р _дп  — коэффициент рентабельности положительного денежного потока в  анализируемом периоде;

          Р'    — чистая прибыль, полученная за анализируемый период, тыс. руб.;

        ДП_П — положительный денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.        

                               Р _{дс ср}.  =   Р'/ ДС_ср                

  где Р _{дс ср}.  – коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств

в анализируемом  периоде;   

      ДС_ср    - средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период, тыс.руб.  

                            Р дп = Р'/ ДП'

        Где Р дп - коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде;   

 

     Коэффициенты  рентабельности денежных потоков можно  исчислять, используя как показатель чистой прибыли организации, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения), а вместо показателя чистого денежного потока использовать показатель положительного денежного потока.

     Отдельно  можно рассматривать показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности (текущей, инвестиционной, финансовой).

                      Р^т _дп = Р_N  / ДП_п

     Где Р^т _дп   -  коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности;

                   Р_N   - прибыль от продаж за анализируемый период, тыс.руб.

                 ДП_п   - положительный денежный поток по текущей деятельности, тыс.руб.

 

     Аналогично  рассчитываются коэффициенты по инвестиционной и финансовой деятельности.

     Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, рассматривать их изменение во времени как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения.

     Важным  моментом анализа денежных потоков  является оценка их сбалансированности во времени, отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные промежутки. В данном случае надо исходить из критерия минимизации возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

     Для установления степени синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков.

     Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных потоков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с одной стороны (в периоды превышения величин отрицательных денежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы — с другой стороны, свидетельствующей об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств и о финансовых потерях организации от обесценения денежных средств в условиях инфляции (в периоды значительного превышения величин положительных денежных потоков над отрицательными).

     По  данным квартальной отчетности произведем расчет коэффициента корреляции положительных и отрицательных денежных потоков:

                      r _корр  =  δ² _ху /  (δ _х х δ_у )

                     δ² _ху = 1/n   х ∑ (х – х _ср ) х (у –у _ср )

                           δ _х = √ ∑ (х – х _ср )² /n

                     δ_у = √ ∑ (у – у _ср )² /n 

где     r _корр   - коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков

                       в анализируемом периоде;

х –  сумма положительного денежного  потока за определенный временной интервал;

у - сумма  отрицательного денежного потока за определенный временной интервал;

х _ср - средняя величина притока денежных средств;

У _ср - средняя величина оттока денежных средств;

n -  количество временных интервалов

     Таблица 2.6.

                             Расчет коэффициента  корреляции 

     положительных и отрицательных денежных потоков ООО «Альбатрос»

 

      δ² _ху = 115324045 /8 = 14415505

          δ _х = √ 145895772 /8      =   4270

      δ_у = √114664961 /8         =   3786    

     r   _корр = 14415505 / (4270 х 3786) = 14 415 505 / 16 166 220 =0,89 

     Значение  коэффициента корреляции положительных  и отрицательных денежных потоков составило 0,89, что свидетельствует о существенных ежеквартальных отклонениях между величинами положительных и отрицательных денежных потоков. Следовательно, организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки. 
 
 
 
 
 
 
 

         Глава III. Управление денежными потоками предприятия

         3.1. Прогнозирование  денежных потоков

     Прогнозирование денежных потоков является наиболее малоизученной проблемой финансовой науки. Она тесным образом связана как со стратегическим планированием развития предприятия в будущем, так и с осуществлением перспективного финансового планирования.

     Прогноз денежных потоков заключается в  определении возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств. Исходя из того, что большинство показателей достаточно сложно спрогнозировать с большой точностью, планирование денежного потока сводится к составлению бюджета наличных денежных средств в прогнозном периоде, учитывая лишь важнейшие параметры потока: объем продаж, долю выручки от реализации за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности. Прогноз осуществляется на определенный период: на год (с разбивкой по кварталам); на квартал (с разбивкой по месяцам); на месяц (с разбивкой по декадам).

     Методика  прогнозирования денежных потоков включает следующие операции:

     • прогнозирование денежных поступлений  за период;

     • прогнозирование оттока денежных средств;

     • расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка средств);

     • исчисление общей потребности в  краткосрочном финансировании.

     Определенная  сложность на первом этапе может  возникнуть в том случае, если предприятие  применяет методику расчета выручки  по мере отгрузки продукции.