Оценка вероятности банкротства предприятия

      Метод экспертизы. Экспертные оценки можно согласовать с отдельными этапами проведения процедур наблюдения, внешнего управления или конкурсного производства. Так или иначе каждый этап сопровождается затратами и результатами, которые могут завершаться стоимостной оценкой действий арбитражного управляющего, а в целом - интегральным показателем оценки эффективности деятельности арбитражного управляющего. Экспертизу можно провести также по совокупности рассмотренных выше показателей, используя рейтинговую оценку.

      Метод рейтинговой оценки. Может быть построен на рейтингах, полученных за совокупность критериев оценки деятельности или за каждый этап проводимой процедуры банкротства. Требует, как и в большинстве других случаев, системы «нормализованных» критериев оценки. Абсолютными критериями оценки могут выступать такие, как непрерывность стажа в качестве арбитражного управляющего и количество назначений, наличие успешно проведенных процедур, характеристики арбитражного суда, ИФНС и собраний кредиторов, образовательный ценз и преподавательская деятельность по дисциплине «Антикризисное управление».

      Ни  один из рассмотренных методов не снимает в целом проблемы оценки экономической эффективности деятельности арбитражного управляющего. Выступая в роли «слуги трех господ» в лице предприятия-должника, кредиторов и общества, арбитражный управляющий решает поставленные задачи в условиях разной степени экстремальности. Принимая на себя руководство таким общественно важным «центром ответственности», управляющий должен быть готов к адекватной оценке результатов своей деятельности.

      Для численной оценки эффективности  деятельности арбитражного управляющего может быть применена методика расчета  эффекта (Э) и эффективности (Е).

      Эффект (Э) рассчитывается как разность дисконтированных величин притоков и оттоков денежных средств (ДС) за период деятельности с  учетом интегрального коэффициента по формуле:

      (где  К - интегральный коэффициент, полученный методом расстояний (методика многомерного сравнительного анализа).

      При этом учитываются качественные стороны  деятельности арбитражного управляющего (например, количество проведенных  процедур, соблюдение сроков проведения процедур, характеристика Арбитражного суда или саморегулируемой организации, непрерывность стажа деятельности по антикризисному управлению и др.).

      Недостатком представленной методики является наличие  субъективности в выборе критериев  и определении их численного значения для интегрального коэффициента. Смягчить элемент субъективизма можно путем разработки стандартных наборов критериев в условиях саморегулируемой организации арбитражных управляющих и совершенствования методов их определения для каждой отрасли промышленности и каждой процедуры. Для этого необходим глубокий анализ накопленного опыта проведения процедур банкротства по мере претворения в жизнь Федерального закона № 127-ФЗ и последующих за ним законодательно-нормативных актов. 

      2.1 План финансового  оздоровления предприятия

      Типовая форма Плана финансового оздоровления предприятия, порядок согласования и методические рекомендации по составлению утверждены распоряжением ФУДН (б) от 15 декабря 1994 г. № 98-р.

      В этом Плане содержатся аналитические  таблицы расчета показателей  неудовлетворительной структуры баланса, а также финансовых коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности. Оценка эффективности Плана финансового оздоровления проводится на основе показателя чистой текущей стоимости NPV, внутренней нормы доходности IRR и дисконтированного срока окупаемости.

      Структура Плана финансового оздоровления состоит из восьми разделов:

      1.Общая  характеристика предприятия

      Полное  и сокращенное наименование предприятия, код ОКПО.

      Дата  регистрации предприятия, номер  регистрационного свидетельства, наименование органа, зарегистрировавшего предприятие.

      Почтовый  и юридический адрес предприятия: индекс, республика, область, автономный округ и т. д., код СОАТО.

      Подчиненность предприятия -- вышестоящий орган, код  СООГУ.

      Вид деятельности (основной), код ОКВЭД.

      Организационно-правовая форма предприятия, код ОКОПФ.

      Форма собственности, код ОКФС: доля государства (субъекта Федерации) в капитале, %.

      1.8. Включение в Единый государственный  реестр Российской Федерации  предприятий-монополистов: федеральный; местный.

      1.9. Банковские реквизиты.

      1.10. Адрес налоговой инспекции, контролирующей  предприятие.

      Организационная структура предприятия, дочерние компании.

      ФИО, телефоны, факсы администрации предприятия.

      Характеристика  менеджеров, отвечающих за результаты работы предприятия (возраст, образование и квалификация, предыдущие три должности и места работы, срок работы в каждой должности, срок работы на предприятии).

      2. Краткие сведения по Плану  финансового оздоровления

      Срок  реализации плана.

      Сумма необходимых финансовых средств.

      Срок  погашения государственной финансовой помощи.

      Финансовые  результаты реализации плана (чистая текущая  стоимость, внутренняя норма рентабельности, дисконтный (динамический) срок окупаемости  проекта).

      2.5. Агент правительства, через которого осуществляется финансирование (наименование, реквизиты).

      3. Анализ финансового состояния  предприятия

      Характеристика  учетной политики предприятия.

      Сводная таблица финансовых показателей  предприятия, анализ, выводы.

      4.Мероприятия  по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности

      4.1. Перечень мероприятий, анализ, выводы.

      5. Рынок и конкуренция

      Описание  отрасли и перспективы ее развития (с указанием основных групп потребителей).

      Рынки, на которые «нацелен» бизнес.

      Отличительные характеристики основных рынков и сегментов  рынков.

      Размеры основных рынков.

      Проникновение на рынок.

      Ориентиры для цен и балансовой прибыли.

      Средства  коммуникации.

      Цикл  покупок потенциальных потребителей.

      Важнейшие тенденции и ожидаемые изменения  на основных рынках.

      Второстепенные  рынки и их основные характеристики.

      5.3.Конкуренция.

      Характеристика  предприятий в части участия  их на товарном рынке.

      Анализ, выводы.

      5.4. Законодательные ограничения

      6. Деятельности в сфере маркетинга  предприятия

      6.1.Стратегия  маркетинга.

      Стратегия проникновения на рынок.

      Стратегия роста.

      Каналы  распределения.

      Коммуникации.

      6.2.Стратегия  осуществления продаж.

      Характеристика  и анализ каналов сбыта.

      Объем сбыта продукции по каждому каналу.

      6.3.Продукты  и услуги.

      Подробное описание продукта (услуги).

      Жизненный цикл продукта.

      . Исследования и разработки

      7. План производства

      Производственная  программа предприятия.

      Планируемый объем продаж продукции.

      Потребность в основных фондах. Расчет потребности  в основных фондах осуществляется по каждому виду основных фондов исходя из нормативов производительности.

      Расчет  потребности в ресурсах на производственную программу.

      Расчет  потребности в персонале и  заработной платы.

      Смета расходов и калькуляция себестоимости (сводная).

      Потребность в дополнительных инвестициях.

      8. Финансовый план

      Прогноз финансовых результатов.

      Потребность в дополнительных инвестициях и  формирование источников финансирования.

      Модель  дисконтированных денежных потоков.

      Расчет  коэффициента внутренней нормы прибыли  IRR (ставки дисконта, при которой NPV принимает нулевое значение).

      Определение дисконтного (динамического) срока окупаемости проекта.

      График  погашения кредиторской задолженности, процентов и штрафов.

      Расчет  точки безубыточности.

      Агрегированная  форма прогнозного баланса.

      Расчет  коэффициентов текущей ликвидности  и обеспеченности собственными средствами на основе агрегированной формы прогнозного баланса.

        Для оценки вероятности угрозы банкротства используется несколько моделей:

      -двухфакторная  модель оценки угрозы банкротства

      Z = a1X1+ a2X2+…..+ anXn

      - четырёхфакторная модель оценки угрозы банкротства

      Z = 19,892*X1+ 0,047*X2+ 0,7141* X3+0,486* X4

      - пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана

      Z = 1,2*X1+ 1,4*X2+ 3,3* X3+0,6* X4+ X5

      - четырехфакторная модель R - счета

      R = 8,38 *К1 +К2 +0,054 *К3 +0,63* К4 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Заключение

      Далеко  не все существующие ныне методики прогнозирования возможного банкротства  предприятия заслуживают доверия  исследователя. Не все из них составлены корректно, не все могут применяться  в наших условиях, не все дают адекватные результаты. Одно и то же предприятие одновременно может быть признано безнадежным банкротом, устойчиво развивающимся хозяйствующим субъектом и предприятием, находящимся в предкризисном состоянии, - все определяет выбранная методика прогнозирования возможного банкротства.

      Вслед за многими российскими авторами можно отметить, что многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов в силу различий ситуации в экономике. Были предложены различные способы адаптации «импортных» моделей к российским условиям, но корректность этой адаптации также вызывает сомнения у специалистов.

      Многие  методики трудно применять из-за условий  ограниченности данных, в которые  попадает практически каждый сторонний исследователь состояния предприятия. Обычно приходится использовать только данные бухгалтерской отчетности. Это обстоятельство ограничивает круг методик, которые могут быть применены исключительно количественными коэффициентными. Нет возможности использовать качественные методы и методы балльных оценок. 
 
 
 

Список  использованной литературы

1. Маркина С.  Банкротство в России: Историко-правовой  анализ // Вестник Хабаровск. гос.  акад. экон. и права. - 2004. - №1(6).

2. Зайцева В.В.  Несостоятельность и банкротство в современном российском праве // Право и экономика. - 2002. - №5.

3. Ожегов С.И.  Словарь русского языка. - Изд. 8-е,  стереотип. - М.: Советская энциклопедия, 1970.

4. Англо-русский  экономический словарь / Под ред.  А.В.Аникина. - М.: Русский язык, 1977.

5. Словарь современной  экономической теории Макмиллана / Под общ.ред. У.Пирса: Пер. с  англ. - М.: ИНФРА-М, 1997.

6. Федеральный  закон Российской Федерации от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности  (банкротстве). - Ст.3. - Российская газета. - 02.11.2002 г. - № 209-210 (3077-3078).

7. Смольский  А.П. Цикличность и кризисы  экономики как специфические  закономерности ее развития и  объективные предпосылки банкротства  предприятий Российский экономический  Интернет-журнал. - 20.04.2004г.