Анализ финансовой устойчивости и оптимизация платежеспособности предприятия (на примере ОАО «Нарынспецгидромонтаж»)

 

По формулам (17), (18), (19) определим показатели обеспеченности запасов (включая НДС по приобретенным  ценностям) источниками их финансирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (17):

 

+ Е^С1 = 1 681 680 - 1 221 556 = + 460 124;

+ Е^С2 = 2 233 284 - 1 379 679 = + 853 605:

+ Е^С3 = 3 050 942 - 1 629 600 = + 1 421 342.

 

Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (18):

 

+ Е^Т1 = 2 494 531 - 1 221 556 = + 1 272 975;

+ Е^Т2 = 2 830 444 - 1 379 679 = + 1 450 765;

+ Е^Т3 = 3 880 131 - 1 629 600 = + 2 250 531.

 

Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов (19):

 

+ Е^∑1 = 5 305 896 – 1 221 556 = + 4 084 340;

+ Е^∑2 = 5 755 703 – 1 379 679 = + 4 376 024;

+ Е^∑3 = 6 101 226 - 1 629 600 = + 4 471 626.

 

Табл. 5 - Показатели обеспеченности запасов источниками их финансирования тыс. сом.

№п/п	Показатели	По состоянию на конец			Изменение
		2009 г.	2010 г.	2011 г.	За  2010	За  2011
А	Б	1	2	3	4	5
1	Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов	+ 460 124	+ 853 605	+ 1 421 342	+ 393 481	+ 567 737
2	Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов	+ 1 272 975	+ 1 450 765	+ 2 250 531	+ 177 790	+ 799 766
3	Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного капитала и заемного капитала для формирования запасов	+ 4 084 340	+ 4 376 024	+ 4 471 626	+ 449 807	+ 95 602
4	Трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости	(1,1,1)	(1,1,1)	(1,1,1)

 

Пользуясь формулами (20), (21) мы определили тип  финансовой устойчивости анализируемого предприятия, который можно охарактеризовать как абсолютная устойчивость финансового  состояния.

На основании  полученных данных можно сделать вывод о высоком уровне рентабельности деятельности предприятия и отсутствии нарушений финансовой дисциплины.

 

2.2.2 Расчет относительных показателей

Расчет  следует начать с определения  коэффициента финансовой автономии  К_А, который определяется по формуле (1):

 

К_А1 = (14 389 454 + 275 945) / 18 013 670 = 14 665 399 / 18 013 670 = 0,81;

К_А2 = (15 278 858 + 272 394) / 18 801 277 = 15 551 252 / 18 801 277 = 0,83;

К_А3 = (15 500 798 + 36 656) / 18 551 082 = 15 537 454 / 18 551 082 = 0,84.

 

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии  оценивается на уровне 0,5. На анализируемом  предприятии данный коэффициент  находится гораздо выше норматива, что позволяет говорить о высокой  доле собственного капитала в имуществе  предприятия, а, следовательно, предприятие обладает большими шансами справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике.

Плечо финансового  рычага, или коэффициент соотношения  собственного и заемного капитала, определяется по формуле (2).

Для анализируемого предприятия значение анализируемого коэффициента будет равно:

 

К_З/С1 = (812 851 + 2 811 365 – 275 945) / 14 389 454 + 275 945 = 3 348 271 / 14 665 399 = 0,23;

К_З/С2 = (597 160 + 2 925 259 – 272 394) / 15 278 858 + 272 394 = 3 250 025 / 15 551 252 = 0,21;

К_З/С3 = (829 189 + 2 221 095 – 36 656) / 15 500 798 + 36 656 = 3 013 628 / 15 537 454 = 0,19.

 

Нормальное  ограничение данного коэффициента ≤ 1. В результате расчета порога финансового левериджа мы установили, что полученное соотношение удовлетворяет данному нормативу. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что в 2009 г. на 1 сом собственных средств было привлечено 23 тыйын заемных средств, в 2010 г. – 21 тыйын, а в 2011 г. – 19 тыйын. Это говорит о понижении зависимости предприятия от заемных средств при финансировании активов.

Коэффициент «задолженность / капитализация» рассчитывается с помощью формулы (3).

Рассчитаем  коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного  капитала для анализируемого предприятия.

 

К_З/К1 = 812 851 / 14 389 454 + 812 851 + 275 945 = 812 851 / 15 478 250 = 0,052;

К_З/К2 = 597 160 / 15 278 858 + 597 160 + 272 394 = 597 160 / 16 148 412 = 0,036;

К_З/К3 = 829 189 / 15 500 798 + 829 189 + 36 656 = 829 189 / 16 366 643 = 0,051.

На основании  расчета данного коэффициента можно  сделать вывод, что на анализируемом  предприятии за 2010 г. степень зависимости от долгосрочных заемных средств при финансировании активов снизилась на 16 пунктов, однако к концу 2011 г. значение данного показателя возросло на 15 пунктов и приняло значение базового периода.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется по формуле (4).

На предприятии  ОАО « «НарынСГЭМ» » данный показатель будет равен:

 

К_М/И1 = 5 029 951 / 12 983 719 = 0,38;

К_М/И2 = 5 483 309 / 13 317 968 = 0,41;

К_М/И3 = 6 064 570 / 12 486 512 = 0,49.

 

Полученные  значения говорят нам о том, что  за анализируемый период повысился  уровень мобильности активов. Но, несмотря на это, мобильные активы на анализируемом предприятии составляют меньшую часть по сравнению с  иммобилизованными активами. В  2010 г. 41% всех активов предприятия составляли мобильные активы, а в 2011 г. доля мобильных активов повысилась до 49%. Это является положительным фактом, так как предприятие может быстрее реализовать свои активы для погашения обязательств. Но доля иммобилизованных средств остается достаточно высокой (более 50%). Данный факт отрицательно сказывается на сохранении финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент маневренности вычисляется по формуле (5).

Определим значения коэффициента маневренности  для анализируемого предприятия:

 

К_М1 = (14 389 454 + 275 945 – 12 983 719) / 14 389 454 + 275 945 = 1 681 680 / 14 665 399 = 0,11;

К_М2 = (15 278 858 + 272 394 – 13 317 968) / 15 278 858 + 272 394 = 2 233 284 / 15 551 252 = 0,14;

К_М3 = (15 500 798 + 36 656 – 12 486 512) / 15 500 798 + 36 656 = 3 050 942 / 15 537 454 = 0,20.

 

Нормальным  ограничением данного коэффициента является значение ≥ 0,5. На анализируемом  предприятии наблюдается низкий уровень данного коэффициента, хотя и имеет тенденцию к повышению, причем к  2011 г. значение данного показателя увеличилось на 6 пунктов. Достаточно низкое значение анализируемого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются недостаточно ликвидными, а, следовательно, не могут быть в течение короткого времени преобразованы в денежную наличность. Низкое значение данного показателя можно считать отрицательным фактом, который оказывает свое влияние на сохранение финансовой устойчивости предприятия.

Также следует  рассчитать индекс постоянного актива, который находится в функциональной зависимости от коэффициента маневренности  и определяется по формуле (6).

На анализируемом  предприятии индекс постоянного  актива составит:

 

К_ПА1 = 12 983 719 / 14 389 454 + 275 945 = 12 983 719 / 14 665 399 = 0,88;

К_ПА2 = 13 317 968 / 15 278 858 + 272 394 = 13 317 968 / 15 551 252 = 0,85;

К_ПА3 = 12 486 512 / 15 500 798 + 36 656 = 12 486 512 / 15 537 454 = 0,80.

 

Большая часть собственного капитала на предприятии  используется во внеоборотных активах. Такое обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности собственного капитала. Но значения показателя индекса постоянного актива имеют тенденцию к снижению: в 2010 г. по сравнению с 2009 г. произошло уменьшение на 3 пункта, а в 2011 г. еще на 5 пунктов.

Коэффициент «основные средства / собственный  капитал» исчисляется по формуле (7).

Для анализируемого предприятия значение данного коэффициента примет следующие значения:

 

К_ОС/СК1 = 11 069 802 / 14 389 454 + 275 945 = 11 069 802 / 14 665 399 = 0,75;

К_ОС/СК2 = 11 256 258 / 15 278 858 + 272 394 = 11 256 258 / 15 551 252 = 0,72;

К_ОС/СК3 = 10 793 258 / 15 500 798 + 36 656 = 10 793 258 / 15 537 454 = 0,69.

 

На основании  произведенных расчетов можно сделать  вывод, что уровень данного коэффициента снижается, однако он имеет достаточно высокий показатель: каждый сом вложенных инвестиций покрывался 75 тыйын собственного капитала в 2009 году, 72 тыйын – в 2010 году, 69 тыйын – в 2011 году.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов  собственным оборотным капиталом  можно рассчитать по формуле (8).

Рассчитаем  данный коэффициент для анализируемого предприятия:

 

К_С1 = 14 389 454 + 812 851 + 275 945 – 12 983 719 / 5 029 951 = 2 494 531 / 5 029 951 = 0,49;

К_С2 = 15 278 858 + 597 160 + 272 394 – 13 317 968 / 5 483 309 = 2 830 444 / 5 483 309 = 0,51;

К_С3 = 15 500 798 + 829 189 + 36 656 – 12 486 512 / 6 064 570 = 3 880 131 / 6 064 570 = 0,64.

Нормальное  ограничение для данного коэффициента составляет значение ≥ 0,1. На анализируемом  предприятии значения рассчитываемого  показателя превышают нормативное  значение, причем имеют тенденцию  к стремительному повышению. Это  говорит о том, что предприятие  в  2009 году на 49% обеспечивало оборотные активы собственным оборотным капиталом, в 2010 году – уже на 51 %, а в 2011 г. – на 64%.

Целесообразным  представляется также определение  коэффициента обеспеченности запасов  собственным оборотным капиталом, который рассчитывается по формуле (9).

К_О1 = 14 389 454 + 812 851 + 275 945 – 12 983 719 / 976 680 + 244 876 = 2 494 531 / 1 221 556 = 2,04;

К_О2 = 15 278 858 + 597 160 + 272 394 – 13 317 968 / 1 007 477 + 372 202 = 2 830 444 / 1 379 679 = 2,05;

К_О3 = 15 500 798 + 829 189 + 36 656 – 12 486 512 / 1 248 480 + 381 120 = 3 880 131 / 1 629 600 = 2,38.

Нормальным  ограничением данного коэффициента является значение ≥ 0,6 – 0,8. В нашем  случае наблюдается значительное превышение нормативного уровня, причем в  2011 г. это значение становится еще выше. Подученные в ходе расчета результаты говорят о том, что собственными источниками покрывается весь объем запасов.

Коэффициент имущества производственного назначения можно выразить формулой (10).

Определим значения данного коэффициента для  анализируемого предприятия:

 

К_ПИ1 = 11 069 802 + 1 856 431 + 502 014 + 158 222 / 18 013 670 = 13 586 469 / 18 013 670 = 0,75;

К_ПИ2 = 11 256 258 + 1 900 433 + 433 215 + 104 778 / 18 801 277 = 13 694 684 / 18 801 277 = 0,73;

 

К_ПИ3 = 10 793 258 + 1 488 748 + 535 598 + 129 842 / 18 551 082 = 12 947 446 / 18 551 082 = 0,70.

 

Нормальным  считается ограничение данного  показателя ≥ 0,5. На анализируемом предприятии довольно высокий удельный вес составляет имущество производственного назначения: 0,75 в 2009 г., 0,73 – в 2010 г., 0,70 - в 2011 г. Это, в свою очередь, привело к низкому уровню мобильности имущества: коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств составил всего лишь 0,38 в 2009 г., 0,41 в 2010 г., 0,49 в 2011 г.

Также необходимо проанализировать динамику коэффициента прогноза банкротства, которую можно  проследить по формуле (11).

Рассчитаем  коэффициент прогноза банкротства  для анализируемого предприятия:

 

К_Пб1 = (5 029 951 – (601 029 + 1 919 667 + 14 724) / 18 013 670 = (5 029 951 – 2 535 420) / 18 013 670 = 2 494 531 / 18 013 670 = 0,138;

К_Пб2 = (5 483 309 – (751 642 + 1 537 162 + 364 061) / 18 801 277 = (5 483 309 – 2 652 865) / 18 801 277 = 2 830 444 / 18 801 277 = 0,141;

К_Пб3 = (6 064 570 – (727 463 + 1 349 300 + 107 676) / 18 551 082 = (6 064 570 – 2 184 439) / 18 551 082 = 3 880 131 / 18 551 082 = 0,209.

 

За рассматриваемый  период финансовое положение предприятие  улучшилось.

Об этом свидетельствует увеличение коэффициента прогноза банкротства, то есть происходит увеличение доли чистых оборотных активов  в общей сумме актива баланса.

Если  за 2010 г. это увеличение было незначительным, то уже на следующий год значение данного показателя увеличилось почти в 1,5 раза и составило на конец 2011 г. 0,209.

Результаты  расчетов указанных коэффициентов  приведены в табл. 6.

Табл. 6 - Анализ относительных показателей финансовой устойчивости тыс. сом.

№п/п	Показатели	Норма	По состоянию на конец			Изменения
			2009 г.	2010 г.	2011 г.	за  2010	за  2011
А	Б	1	2	3	4	5	6
1	Коэффициент автономии КА	≥ 0,5	0,81	0,83	0,84	+0,02	+0,01
2	Коэффициент соотношения заемного и  собственного капитала КЗ/С	≤ 1	0,23	0,21	0,19	-0,02	-0,02
3	Коэффициент «задолженность – капитализация» КЗ/К		0,052	0,036	0,051	-0,016	+0,15
4	Индекс постоянного актива КПА		0,88	0,85	0,80	-0,03	-0,05
5	Коэффициент «основные средства / собственный  капитал» КОС/СК		0,75	0,72	0,69	-0,03	-0,03
6	Коэффициент маневренности КМ	≥ 0,5	0,11	0,14	0,20	+0,03	+0,06
7	Коэффициент обеспеченности оборотных  активов собственным оборотным  капиталом КС	≥ 0,1	0,49	0,51	0,64	+0,02	+0,13
8	Коэффициент обеспеченности запасов  собственным оборотным капиталом  КО	≥ 0,6 – 0,8	2,04	2,05	2,38	+0,01	+0,33
9	Коэффициент соотношения мобильных  и иммобилизованных средств КМ/И		0,38	0,41	0,49	+0,03	+0,08
10	Коэффициент имущества производственного назначения КПИ	≥ 0,5	0,75	0,73	0,70	-0,02	-0,03
11	Коэффициент прогноза банкротства КПб		0,138	0,141	0,209	+0,03	+0,68