Анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Кривая Гряда»

      Значительно больший срок понадобиться  для превращения производственных  запасов  незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность, поэтому они отнесены к третьей группе.

    Оценка  финансового состояния ОАО «Кривая Гряда» представлена в табл. 3.9.

    Таблица 3.9.

    Оценка  финансового состояния ОАО «Кривая Гряда»

    Отрицательный коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за последние  три года указывает на то, что  предприятие испытывает дефицит  собственных оборотных средств и не имеет как внутренних так и заемных источников их пополнения. По состоянию на 1.10.2005г. кредиторская задолженность предприятия в 2,9 раза превышала оборотные активы предприятия, что значительно выше критического уровня Задолженности. Коэффициент текущей ликвидности при нормативной величине для отрасли 1,1 составил на 1.10.2005г. 0,34. Это указывает на недостаток собственных оборотных средств для организации производства продукции. Причем показатели на этом уровне стабильно держатся на протяжении последних трех лет и даже продажа одного производственного цеха не позволила предприятию выйти из создавшейся ситуации. Учитывая вышесказанное, оценка финансового состояния ОАО «Кривая Гряда» не может самостоятельно выйти из сложившейся критической ситуации. Поэтому руководство завода разработало бизнес план по выводу предприятия из кризиса с привлечением инвестиций. На сегодняшний день нет твердых договоренностей ни с одним инвестором, но работа в этом направлении интенсивно ведется.

    Важным  показателем для оценки степени  ликвидности предприятий является стоимость чистых активов.

    В соответствии  с законодательными актами Республики Беларусь — Гражданским  кодексом Республики Беларусь, Положением о государственной регистрации  и ликвидации (прекращении деятельности) субъектов хозяйствования, утвержденным Декретом Президента Республики Беларусь от 16.03 99 г № 11, с изменениями и дополнениями, внесенными Декретом Президента Республики Беларусь от 16 11.2003 г № 22", постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 22.11.99 г №1825 "О нормативном регулировании понятия "чистые активы" — разработан и утвержден приказом Минфина Республики Беларусь от 20.01.2003г. № 24 Порядок оценки стоимости чистых активов юридических лиц, кроме банков". Постановлением Минфина Республики Беларусь от 16.01.2004 г. № 4 внесены изменения в механизм оценки чистых активов.

    Поскольку в законодательных актах Республики Беларусь показатель "чистые активы" принимается в качестве критерия, характеризующего состояние уставного фонда (уставного капитала), этот показатель имеет большое значение для защиты интересов кредиторов юридического лица.

      Согласно п. 7 Положения о государственной  регистрации и ликвидации, если  по окончании второго и каждого  последующего финансового года стоимость чистых активов коммерческой организации окажется менее уставного фонда, такая организация обязана объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного фонда. Если стоимость указанных активов менее определенного Декретом № 11 минимального размера уставного фонда, эта коммерческая организация подлежит ликвидации в установленном порядке.

    Для оценки стоимости чистых активов  следует руководствоваться Порядком оценки стоимости чистых активов, согласно которому в расчет принимаются активы и пассивы баланса, за исключением некоторых статей.

    Чистые  активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов юридического лица, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых в расчет показателя (расчет с постатейной разбивкой).

    Следовательно, активы, принимаемые к расчету, —  это денежное и неденежное имущество  организации, в состав которого включаются:        

    -основные  средства (по остаточной стоимости); нематериальные активы (по остаточной  стоимости). К ним относятся приобретение за плату права пользования землей, водой, полезными ископаемыми, другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также патенты, лицензии, права на товарные знаки и торговые марки, иные имущественные права, брокерские места и другие аналогичные расходы и права, не имеющие материальной основы и способные приносить доход в течение длительного периода времени (подтвержденные соответствующим документом);

    -незавершенные  капитальные вложения, долгосрочные  финансовые вложения, краткосрочные финансовые вложения (за минусом сумм собственных акций, выкупленных у акционеров);

    -прочие  внеоборотные активы. В состав  внеоборотных активов включаются  все прочие активы, отражаемые  в первом разделе актива баланса,  не нашедшие отражения в предыдущих статьях;

    -сырье,  материалы, животные на выращивании  и откорме, незавершенное производство (по фактической стоимости с  учетом сумм отклонений, возникших  при приобретении сырья, материалов), малоценные и быстроизнашивающиеся  предметы (по остаточной стоимости), готовая продукция по производственной себестоимости, товары — по покупным ценам, готовая продукция и товары отгруженные (по полной фактической себестоимости);

    -расходы  будущих периодов (в фактическом  их размере, за исключением  сумм курсовых разниц, возникших при изменении Нацбанком Республики Беларусь курсов иностранных валют);

    -денежные  средства (средства в иностранной  валюте пересчитываются по курсу  Нацбанка на дату расчета чистых  активов, составления отчетности);

    -дебиторская  задолженность (за исключением задолженности участников (учредителей) по их взносам в уставный фонд (капитал). Дебиторская задолженность уменьшается на сумму созданных резервов по - сомнительным долгам;

    - прочие активы. В расчет принимается  дебиторская задолженность организации за проданное ею имущество.

    Сумма налогов по приобретенным ценностям  включается в расчет в составе  показателя "запасы". Денежные средства показываются в расчете в составе  показателя "прочие активы".

    Пассивы, принимаемые к расчету, — это  обязательства организации, в состав которых включаются:

    -целевые  финансирование и поступления  (в суммах фактического их поступления);

    -заемные  средства, долгосрочные займы, краткосрочные  обязательства перед банками,  займы физических и юридических  лиц;

    -кредиторская задолженность за товары, работы, услуги, по векселям выданным, по авансам полученным, по социальному страхованию и обеспечению; по оплате труда; расчеты с прочими кредиторами, с дочерними и зависимыми предприятиями;

    -расчеты  с учредителями по дивидендам (в суммах, подлежащих выплате);

    -резервы  предстоящих расходов и платежей (отражается величина остатка  резерва, созданного в соответствии  с законодательством или учредительными  документами);

    -доходы  будущих периодов (учитываются в  фактическом размере без учета сумм курсовых разниц, возникших при изменении Нацбанком курсов иностранных валют). Сумма доходов будущих периодов включается в расчет в составе показателя "прочие пассивы";

    -прочие  пассивы, включающие прочие долгосрочные  и краткосрочные обязательства. К ним также относятся расчеты по внебюджетным платежам.

    Расчет  стоимости чистых активов является дополнительной операцией, наряду с  составлением бухгалтерского баланса, и показывается в соответствии с  Порядком заполнения форм годовой бухгалтерской  отчетности, утвержденным приказом Минфина Республики Беларусь от 20.01 2003 г № 23, справочно по строке 140 формы 3 "Отчет о движении фондов и других средств''.

    Расчет  стоимости чистых активов произведем в таблице 3.10.

Таблица 3.10

Расчет  стоимости чистых активов Оценка финансового состояния ОАО «Кривая Гряда»

    Данный  анализ ликвидности баланса предприятия  является приближенным по той причине, что соответствие степени ликвидности  активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью информации. В результате использования данных баланса для расчетов коэффициентов возможны существенные искажения реальной картины платежеспособности, так как затруднительно оценить качество дебиторской задолженности. Поэтому для того, чтобы повысить объективность анализа показателей ликвидности, следует провести предварительную работу, позволяющую в определенной степени оценить качество дебиторской задолженности. Как следует из расчетов, общая величина наиболее срочных обязательств Оценка финансового состояния ОАО «Кривая Гряда» к концу года снизилась. Недостаточность высоколиквидных средств у ОАО «Кривая Гряда» привела к тому, что значительный объем его срочных обязательств оказался покрыт активами с относительно невысокой оборачиваемостью (дебиторской задолженностью покупателей, запасами товарно-материальных ценностей).

    На  основании полученных результатов  можно заключить, что руководство  ОАО «Кривая Гряда» в целом удовлетворительно справлялось с принятием оперативных управленческих решений за рассмотренный период времени. Это подтверждают полученные значения критериев ликвидности, оборачиваемости текущих активов и дебиторской задолженности, соотношение собственных и заемных средств, устойчивое погашение внешней задолженности и регулярная выплата дивидендов.

    Однако  в предстоящий период следует  ожидать существенного сокращения темпов роста благосостояния акционеров, т.к. без развития производства продукции  будет происходить снижение внутренней и, соответственно, рыночной стоимости акций, определяемой уменьшением стоимости собственного капитала. Указанное обстоятельство не только затруднит привлечение дополнительного акционерного капитала для развития фирмы, а также может привести к оттоку акционерного капитала и дополнительному из-за этого снижению рыночной стоимости акций предприятия.

      Руководству ОАО «Кривая Гряда»   следует разработать долгосрочную программу инвестиционной политики. Отсутствие такой программы за прошедший период подтверждают существенные колебания и снижение к концу расчетного периода темпов роста благосостояния акционеров.

      Одним из основных показателей оценки эффективности  использования собственного капитала является рентабельность, определяемая отношением прибыли (в расчет желательно включать чистую прибыль) к среднегодовым остаткам источников собственных средств. Формулу расчета рентабельности собственного капитала можно преобразовать и приемом цепных подстановок измерить влияние на ее размер изменения рентабельности продаж, фондоотдачи активов и обеспеченности активами собственного капитала. Алгоритм расчета влияния указанных факторов на рентабельность собственного капитала следующий: