Анализ финансово хозяйственной деятельности предприятия

                                            Изменение ДЗ в интервале n

                            К_ИНК =                                                                                       (34)

                                                      Продажи месяца t 

       где ДЗ – дебиторская задолженность;

       n – первый месяц отгрузки продукции;

       t – 1-й, 2-й, 3-й и последующие месяцы.

       На  рис. 8 приведена схема расчета коэффициентов инкассации. 

 

       Рисунок 8 – Схема расчета коэффициентов инкассации 

       В настоящее время на предприятии  сложилось не удовлетворительное положение по состоянию дебиторской задолженности. Следует иметь ввиду, что в условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие – продавец реально получает лишь часть стоимости реализованной продукции. Для нормализации состояния расчетов предлагается использовать систему скидок с договорной цены.

       Техника анализа системы скидок с договорной цены состоит в следующем.

       Падение покупательной стоимости денег  за период характеризуется с помощью коэффициента К_И, обратного величине индекса цен. Если установленная договором сумма к получению составляет величину S, а динамика цен характеризуется индексом I_Ц, то реальная сумма денег с учетом их покупательной способности в момент оплаты составит: 

        ,                                                 (35) 

       В рамках этой величины скидка с договорной цены, предоставляемая при досрочной оплате, позволяет снизить потери организации, связанные с    обесцениванием денег.

       Для анализируемого предприятия ООО «Эльдорадо» выручка составляет 77974 тыс. рублей в 2007 году. Допустим, что в среднем 50% реализации продукции осуществляется на условиях предоплаты и соответственно 50% (или 77974х50%=38987 тыс. рублей) образованием дебиторской задолженности. Средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии составил 135,3 дней. Принимая условно за два месяца темп инфляции равной 20%, получим, что индекс цен I_Ц = 1,4.

       Таким образом, двухмесячная отсрочка платежа  приводит к тому, что предприятие получит реально лишь:  К_И = 71,43% ( х100%) от договорной стоимости продукции (заказа). Для сложившегося на предприятии периоде погашения дебиторской задолженности в 135,3 дня индекс цен составит в среднем:

       

 

       Тогда коэффициент падения покупательной  способности денег будет равен: 

       

 

       Иначе говоря, при среднем сроке возврата дебиторской задолженности равной 135,6 дней предприятие реально получит  лишь 31% от стоимости договора, теряя с каждого рубля: 

       1-1x31% = 0,69 рубля,

       1-1х74,43% = 0,29 рублей

       В этой связи можно говорить о том, что от годовой выручки продукции  реализуемой на условиях последующей  оплаты предприятие получило лишь:

        

       38987х31%=12085,97 тыс. рублей 

       Следовательно: 38987-12085,97 тыс. рублей составляют скрытые потери от инфляции. В рамках этой суммы предприятию целесообразно выбрать величину скидки с договорной цены при условии досрочной оплаты по договору поставки. Условия предоставления скидки должны быть обязательно оговорены при заключении договора.

       Сведём  полученные данные в таблицу. 

Таблица 15

Анализ  выбора способов расчета с покупателями и заказчиками

 

       Из  таблицы видно что, к примеру, 10% скидка со стоимости договора при  условии его оплаты в шестидесятидневный срок приводит к сокращению инфляции.

       Таким образом, анализ выбора способов расчета  с покупателями и заказчиками показал, что предоставление 10-процентной скидки с договорной цены при условии сокращения срока оплаты с 135,3 дней до 60 дней наиболее выгодно.

       Результатом ускорения дебиторской задолженности  является сокращение общей потребности предприятия в оборотных активах.

       Управление  кредиторской задолженностью направлено на ускорение ее оборачиваемости (сокращение сроков погашения). Предприятие сейчас переживает острый дефицит денежной наличности (ликвидных средств). Первыми признаками данного дефицита являются:

• отрицательное значение чистого оборотного капитала (оборотные активы меньше краткосрочных обязательств);
• отрицательный денежный поток (приток денежных средств меньше их оттока за год).

       Скидки  с цены товара, предоставляемые поставщиком покупателю при более ранней его оплате, позволяют изготовителю высвободить денежные средства для нового производственного цикла или выгодно инвестировать их до начала нового цикла. При разработке системы скидок следует помнить то, что размер предоставляемой скидки с цены товара (С_Ц) не должен превышать среднюю ставку по банковским кредитам на аналогичный период времени (С_Ц<C_П). Частичная предоплата товара покрывает издержки изготовителя (на сырье и материалы, оплату труда рабочих). Полная предоплата позволяет возместить все издержки и получить приемлемую прибыль в результате реализации продукции.

       С точки зрения притока дополнительных денежных средств управление ассортиментом  выпускаемой продукции означает его оптимизацию с целью увеличения объема продаж либо продукции с наилучшими показателями инкассации.

       Можно так же рассматривать варианты решений, которые заключаются в продаже  имущества или сдаче его в  аренду, что оказывает непосредственное влияние на денежные потоки предприятия. Содержание этих решений представлено на рисунке 9.  

       Рисунок 9 – Содержание управленческих решений в случае продажи имущества или сдачи его в аренду 

       Следует иметь в виду, что продажа имущества  дает одномоментный приток денежных средств, а аренда – регулярный приток в течение ее срока.

       Прежде  всего, необходимо установить, какие активы способны приносить потенциальный приток денежной наличности. Для этого целесообразно провести инвентаризацию имущества, находящегося в собственности предприятия. Это необходимо для определения его реальной рыночной стоимости, что принять правильное решение о его временном или постоянном отчуждении.

       Результаты  инвентаризации позволяют определить материально-техническую базу производства и выяснить возможность продажи неиспользуемых основных средств (включая запасы излишнего оборудования).

       Особое  внимание следует уделить состоянию  материально-производственных запасов. Часто специалисты предприятий придерживаются политики увеличения объема запасов на случай непредвиденных обстоятельств, полагая, что это лучший способ вложения денежных средств для защиты от инфляции. Однако увеличение запасов приводит к оттоку денежных средств и снижению ликвидности баланса предприятия.

       Следовательно, при принятии решения об отчуждении тех или иных видов активов желательно учесть все расходы по их отчуждению и соизмерить их с потенциальным доходом от отчуждения. Поэтому необходимо сделать правильный выбор между продажей или сдачей имущества в аренду. При принятии решения о способе отчуждения активов целесообразно учесть следующие виды затрат и связанных с ними денежных потоков:

• расходы, которые устраняются в любом случае (например, стоимость обслуживания машин, оборудования и транспортных средств);
• расходы, которые остаются в любом случае (оплата труда персонала);
• расходы, связанные с конкретными действиями по распоряжению имуществом (например, по страхованию активов, сдаваемых в аренду).

       Так же стимулирование притока денежных средств может осуществляться с помощью внешнего финансирования предприятия за счет:

• торгового кредита;
• толлинга (давальческого сырья);
• банковских кредитов;
• факторинга;
• краткосрочной аренды.

       Основанием  для принятия решения о выборе источника финансирования должна быть альтернативная стоимость (цена) привлекаемых средств. Необходимо иметь в виду, что самым дешевым источником финансирования предприятия являются собственные средства (чистая прибыль и амортизационные отчисления). Оптимизация собственных средств достигается за счет разработки бюджета доходов и расходов и образования временного лага между моментом формирования денежных средств и моментом оплаты счетов поставщиков, налогов, погашения кредитов и займов и т.д. Данный способ финансирования преобладает на финансово устойчивых предприятиях, имеющих положительное сальдо денежного потока.

       Толлинг – это получение платы за услуги, при которой изготовитель получает сырье и материалы бесплатно для обработки и последующего возврата владельцу в форме готовой продукции. Владелец сырья оплачивает переработчику стоимость выполненной работы. Толлинг дает источник сырья для предприятия, у которого нет денежных средств на его приобретение. Он позволяет увеличить коэффициент использования производственных мощностей. С его помощью постоянные расходы изготовителя распределяются между толлинговыми и нетоллинговыми операциями, делая последние более выгодными.

       В первую очередь доход накапливается  у владельца сырья и материалов, который продает продукцию конечному потребителю. Переработчику выплачивается только стоимость переработки.

       Одним из эффективных способов для предприятий  своевременное взыскание долгов со своих дебиторов является – факторинг.

       Факторинг предоставляет собой финансово-посредническую операцию, состоящую в уступке поставщикам финансовому посреднику (банку или факторинговой фирме) своих прав по требованию от покупателей оплаты поставленной им продукции (выполнение работ, оказание услуг). В его основе лежит покупка финансовым посредником счета – фактуры клиента (поставщика) на условии полной или частичной стоимости отфактурованных поставок.

       Целью факторингового обслуживания кредиторов является своевременное погашение дебиторской задолженности, сокращение потерь из-за задержек платежей, предотвращение сомнительных долгов и повышение ликвидности предприятия.

       В Российских условиях факторинг помогает устранению взаимных неплатежей, ускорению оборачиваемости капитала предприятий. Кроме того, он нередко имеет преимущество перед банковским и коммерческим кредитом. В первом случае факторинг позволяет более быстро привлекать банковские ссуды. Во втором случае обеспечивает оперативное инкассирование долгов в ситуации, когда вексельная форма расчетов не гарантирует своевременное погашение дебитором своих обязательств.

       Различают два вида факторинга:

• покупка продукции у товарно-производителей с правом последующей перепродажи по новым ценам, то есть ценам спроса и предложения. В этом случае факторинговые фирмы выступают в роли оптового покупателя;
• покупка у поставщиков долговых обязательств плательщиков с последующей инкассацией (взыскание долга). В этом случае факторинговые фирмы выступают в роли посредника реализации долга и гаранта платежей.