Управление инвестиционной привлекательностью региона с целью привлечения прямых иностранных инвестиций

От степени  развития и использования каждого  вида инвестиций на территории конкретного  региона, благоприятности условий  для формирования инвестиций напрямую зависит инвестиционная привлекательность региона, которая в настоящее время является объектом исследования многих экономистов.

Для более глубокого  теоретического осмысления и дальнейшего  практического исследования инвестиционной привлекательности региона рассмотрим такие категории, как инвестиционные ресурсы, инвестиционный потенциал, инвестиционный риск и инвестиционный климат региона.

В самом широком  понимании категорий «инвестиции» и «инвестиционный процесс» к  инвестиционным ресурсам можно отнести:

• материальные ресурсы, средства производства (здания, оборудование, машины, транспортные средства, запасы предметов

потребления и  др.);

• денежные накопления, целевые банковские вклады; кредиты, ценные бумаги;

• объекты интеллектуальной собственности (авторские права, ноу-хау, лицензии, опыт, квалификация и т.д.);

• природные ресурсы (земля, полезные ископаемые и др.)⁵.

То есть инвестиционные ресурсы по существу являются объектами  инвестиционной деятельности.

Инвестиционный  потенциал представляет собой те инвестиционные ресурсы (как внешние, так и внутренние), которые при создании благоприятных условий могут быть вовлечены в социально-экономическое функционирование определенной .территории (отрасли, предприятия) для достижения поставленных инвестором целей⁶. Отметим, что

инвестиционный  потенциал шире понятия «инвестиционные  ресурсы» в основном на величину денежных наличных средств вне банков, сверх  необходимых оборотных средств  населения и предприятий, не присутствующих на рынке капиталов. Для возникновения инвестиционных ресурсов, формирующих инвестиционный потенциал, необходимы следующие условия: существование сбережений и способность населения делать текущие сбережения; возможность обслуживания долга и, соответственно, рефинансирования; иностранные займы и инвестиции⁷.

Инвестиционный потенциал  может рассматриваться как «количественная  характеристика, учитывающая насыщенность территории региона факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой  и т.п.), потребительский спрос населения, финансовые ресурсы и другие показатели, влияющие на потенциальные объемы инвестирования в регион»⁸. Однако, по нашему мнению, данное определение не учитывает степень реализации этих факторов и возможности их улучшения.

Неотъемлемым показателем инвестиционной деятельности в регионе является инвестиционный риск. Понятие региональных инвестиционных рисков отражает группу следующих показателей:

• показатели экономической динамики (темпы прироста объемы промышленного производства, капитальных вложений и численности занятых);

• ряд социальных показателей, характеризующих стабильность (численность безработных и ее динамику, забастовочную активность);

• институциональные факторы (наличие в регионе инвестиционного законодательства, налоговых льгот в области инвестиционной и инновационной деятельности и т.д.)⁹.

Выделяются  следующие виды инвестиционного  регионального риска: законодательный, политический, социальный, финансовый, криминальный и экологический.

Активность  инвестиций в экономике региона, уровень регионального инвестиционного риска и инвестиционного потенциала зависит от экономических, политических, географических и климатических условий, которые постоянно изменяются под воздействием внешней среды. Неблагоприятные климатические условия, обусловленные засухой, пожарами или наводнениями, нестабильность политической обстановки в стране, низкая экономическая эффективность региона могут существенным образом повысить уровень инвестиционного риска и снизить инвестиционный потенциал региона. Такие условия, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность, получили название инвестиционного климата¹⁰.

Инвестиционный  климат в регионе - это «система социально-экономических  отношений, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов на макро-, микро- и собственно региональном уровне управления и создающих предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций»¹¹. Поскольку инвестиционный климат региона обуславливается инвестиционным риском и инвестиционным потенциалом, то следовательно от них зависит и инвестиционная привлекательность региона¹². На наш взгляд, взаимосвязь понятий инвестиционный климат и инвестиционная привлекательность может определяться следующим образом. Для превращения инвестиционных мотиваций в конкретные инвестиционные действия на территории определенного региона инвестиционный климат должен быть благоприятным, только в этом случае возникает понятие инвестиционной привлекательности региона.

В контексте  современной экономики можно  выделить следующие определения категории «инвестиционная привлекательность», которая может быть выражена как количественными, так и качественными показателями.

Инвестиционная  привлекательность региона - это  объем капитальных вложений, который  может быть привлечен в экономику исходя из присущего ему инвестиционного потенциала и уровня инвестиционных рисков в нем¹³. В свою очередь инвестиционный потенциал региона в этой работе понимается как «объем инвестиций, который может быть привлечен в его экономику, исходя из наличия различных экономических, социальных и природных ресурсов, особенностей его географическою положения, развития его инфраструктуры, за счет всех внутренние и внешних источников финансирования, и иных объективных факторов, существенных для формирования инвестиционного потенциала»¹⁴. Анализируя данные определения, следует указать на то, что категории инвестиционной привлекательности и инвестиционного потенциала некоторым образом дублируют друг друга. Кроме того, рассматривая данное определение инвестиционной привлекательности, отметим, что уровень инвестиционных рисков не является статической величиной, а подвержен существенным колебаниям.

Более емкое  определение дается в работе А. Мозгоева, который считает, что инвестиционная привлекательность отражает субъективное отношение потенциального инвестора к объекту инвестирования, в отличие от инвестиционного климата, который отражает готовность социальной, экологической и экономической систем к инвестированию¹⁵. Основным недостатком данного определения, на наш взгляд, является невозможность количественной оценки «субъективности» такого отношения.

Инвестиционная  привлекательность может рассматриваться  как возможность своевременного достижения целей инвестора на базе экономических результатов деятельности объекта инвестирования¹⁶. В данном определении также остается неясным вопрос с выбором показателей для оценки «возможности» достижения цели.

На наш взгляд, инвестиционная привлекательность  это категория, отражающая благоприятность  инвестиционного климата региона  в динамике при направлении движения инвестиций в регион.

Условиями формирования инвестиционной привлекательности  региона являются оптимальное использование  инвестиционных ресурсов в целях  достижения максимальной реализации инвестиционного  потенциала при одновременном снижении инвестиционных рисков региона.

Методики учета  инвестиционных характеристик региона, используемые в настоящее время, можно разделить на зарубежные и  отечественные. Среди зарубежных можно  выделить методики, используемые для  оценки инвестиционной привлекательности различных стран и экономических систем. Наиболее значительный опыт накоплен в странах Европы и США; именно западные методики оценки инвестиционной привлекательности являются первоосновой российских разработок в этом направлении.

Зарубежные  методики сравнительной оценки инвестиционной привлекательности экономики как стран в целом, так и отдельно взятых субъектов, учитывают условия инвестирования и макроэкономические количественные показатели. Так, в качестве условий инвестирования можно назвать развитость законодательства для различных инвесторов, политическую стабильность. В качестве макроэкономических показателей рассматриваются объемы валового национального продукта и валового внутреннего продукта, обеспеченность природными ресурсами и сырьевыми запасами, состав отраслевой структуры экономики, состояние инфраструктуры, степень участия государства в экономике и др.¹⁷

Известны подходы  к сравнительной оценке экономического состояния региона и уровню инвестиционной привлекательности, основанные на развитых методах математической статистки¹⁸, использовании многомерной средней взвешенной на количество учитываемых показателей¹⁹. В качестве положительного момента применения последнего метода можно указать введение характеристики инвестиционной активности объекта, которая в дальнейшем была использована для расчетов Федеральной службой государственной статистики.

В качестве недостатков  существующих методик оценки инвестиционной привлекательности выделяются²⁰:

1. разночтения  при толковании понятия «инвестиционная привлекательность»;

2. различный  набор учитываемых показателей,  характеризующих степень инвестиционной  привлекательности;

3. отсутствие  научного обоснования методических  положений анализа и прогнозирования  инвестиционной привлекательности  регионов;

4. недостаточная обоснованность принципов агрегирования десятков отобранных для оценки показателей;

5. сложность  определения критерия обоснованности  применяемых методик;

6. нерегулярность  проведения оценки.

В указанной  работе для оценки инвестиционной привлекательности региона с позиций территории или отрасли была предложена модель, включающая две составляющие:

1. экономическую  отдачу (оценивает уровень доходности  инвестируемых средств);

2. рискованность  вложений (оценивает степень риска,  связанного с рассматриваемым уровнем региона (территории или отрасли).

Таким образом, показатель инвестиционной привлекательности  территории (отрасли) представляет собой  чистую экономическую отдачу от вложения инвестиций, которая определяется как  размер полученного от инвестирования дохода за минусом потерь, вызванных проявлением рисков²¹.

В настоящее  время большое внимание уделяется  рейтинговому подходу, основывающемуся  на подсчете рейтинга региона по сумме  мест различных показателей, такая  методика была разработана рейтинговым агентством «Эксперт». Особенностью данного методического подхода является выявление взаимосвязи двух основных составляющих оценки инвестиционной привлекательности региона: инвестиционного потенциала и инвестиционного риска²². При этом инвестиционный потенций или инвестиционная емкость территории состоит из восьми частных потенциалов региона: финансового, инфраструктурного, инновационного, ресурсно-сырьевого, производственного, трудового, потребительского и институционального. Ранг каждого региона определяется количественной оценкой его потенциала как доли в суммарном потенциале всех регионов страны²³.

Инвестиционный  риск характеризует вероятность  потери инвестиций и дохода от них. Он также складывается из семи частных  рисков: финансового, экономического, законодательного, социального, политического, криминального и экологического. Ранг каждого региона по тому или иному виду риска определяется по значению индекса инвестиционного риска - относительному отклонению от среднероссийского уровня риска, принимаемого за единицу²⁴. В результате оценки всех регионов страны по показателям «потенциал-риск» формируется рейтинг, по которому все регионы распределяются по группам определенной шкалы.

Данная методика, на наш взгляд, в большей степени  ориентирована на инвертором, которым позволяет при выборе субъектов и объектов инвестирования принимать более обоснованные решения, проводить сравнительный анализ регионов, наблюдать за изменениями основных инвестиционных характеристик региона в течение определенного времени.

Однако на реальную инвестиционную привлекательность региона значительное влияние оказывают свойства как внешней, так и внутренней среды объекта инвестирования. Чтобы определить оптимальные направления вложений капитала и выявить наиболее эффективные способы его использования в течение достаточно длительного периода, со стабильной отдачей, необходима разработка стратегии инвестирования конкретного региона и успешная ее реализация. В данном случае под инвестиционной стратегией конкретного региона понимается формирование системы долгосрочных стратегических целей инвестиционной деятельности региона и выбор эффективных способов и средств их достижения на основе решения соответствующего комплекса задач.

Эффективное решение  данной задачи во многом является результатом  деятельности администрации региона, отличительной особенностью которой от остальных субъектов регионального инвестиционного рынка является возможность оказывать непосредственное влияние на инвестиционный климат региона, в первую очередь на некоммерческие риски.

Основной целью  администрации региона в части  обеспечения инвестиционной привлекательности  является разработка и реализация региональной инвестиционной политики региона.

Таким образом, в совокупности понятий, формирующих состояние инвестиционной политики, системообразующей категорией является инвестиционная привлекательность, зависящая от частных факториальных признаков – инвестиционного потенциала и отраслевых инвестиционных рисков. Показатель инвестиционной привлекательности территории (отрасли) представляет собой чистую экономическую отдачу от вложения инвестиций, которая определяется как размер полученного от инвестирования дохода за минусом потерь, вызванных проявлением рисков.

 

1.2. Инвестиционная привлекательность региона как фактор привлечения прямых иностранных инвестиций

 

Привлечение инвестиций представляет собой один из наиболее эффективных путей социально-экономического развития государства либо отдельной  его части – региона, так как  с ними на территорию приходит не только капитал, но и технологии и управленческие ноу-хау, которые качественно изменяют экономику территории-реципиента.

Однако инвестиции – ограниченный ресурс, и очевидно, что потребность в них не может  быть удовлетворена полностью. Это  порождает конкуренцию между  территориями за инвестиции. Российские регионы не являются исключением в этом вопросе.