Современное состояние финансового рынка в Республике Казахстан и пути совершенствования

Средневзвешенный коэффициент  номинального дохода по пенсионным активам  накопительных пенсионных фондов на 1 января 2007 года составил:

• за период декабрь 2001 года - декабрь 2006 года 50,64%;
• за период декабрь 200 года - декабрь 2006 года 25,38%;
• за период декабрь 2005 года - декабрь 2006 года -12,69%.

Совокупный собственный  капитал фондов по состоянию на 01.01.2007 года составил 23,1 млрд. тенге, увеличившись за 2006 год в 2,0 раза.

По состоянию на 01.01.2007 года сформированный резервный капитал  фондов составил 1,7 млрд. тенге или 7,4% от объема собственного капитала фондов.

сумма указана за вычетом  страховых премий, принятых по договорам  перестрахования от страховых (перестраховочных) организаций Республики Казахстан

сумма указана за вычетом  страховых выплат, осуществленных по договорам, принятым в перестрахование  от страховых (перестраховочных) организаций  Республики Казахстан.

Рынок ценных бумаг.

Особенно успешным год  стал для фондового рынка Казахстана. Так по состоянию на 01.01.2007 индекс KASE Shares (индекс KASE Shares - изменение котировок спроса на акции официального списка биржи категории "А" при учете рыночной капитализации их эмитентов) составил величину 2 418, увеличившись за год в 3,74 раза.

За 2006 год объем торгов негосударственными ценными бумагами на фондовой бирже составил 3 590 млрд. ; тенге, увеличившись по сравнению с 2005 годом в 3.7 раза. При этом общий рост обеспечивают операции РЕПО.

В 2006 году увеличилось количество казахстанских эмитентов, ценные бумаги которых допущены к торгам на АО "Казахстанская фондовая биржа" по официальным спискам "А". По состоянию на 01.01.2007 года основной удельный вес выпусков ценных бумаг, допущенных к обращению на АО "Казахстанская  фондовая биржа", приходился на выпуски ценных бумаг по категории "А" (77,63%), в то время как по категории "В" - (22,37%).

Так, по состоянию на 01.01.2007 года количество выпусков корпоративных  ценных бумаг, включенных в официальный  список АО "Казахстанская фондовая биржа" по категории "А", составило 229 и по категории "В" - 66 выпусков, при этом по сравнению с 01.01.2006 года произошло увеличение на 40 (21,16%) и 20 (43,48%) выпусков, соответственно.

По состоянию на 01.01.2007 года количество действующих выпусков облигаций составило 233, суммарной  номинальной стоимостью 1 094,5 млрд. тенге, из которых 181 выпусков включены в официальный  список АО "Казахстанская фондовая биржа" по категории "А" и 19 выпусков облигаций - по категории "В". Рост количества действующих выпусков негосударственных облигаций обусловлен, в том числе, и тем, что если ранее законодательство о рынке ценных бумаг содержало нормы, ограничивающие эмитента в осуществлении выпуска негосударственных облигаций, то Законом Республики Казахстан "О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам рынка ценных бумаг и акционерных обществ" от 20 февраля 2006 года внесены поправки в Закон Республики Казахстан "О рынке ценных бумаг", исключающие требования к эмитентам, выпускающим негосударственные облигации, такие, как не менее двух лет существования и безубыточная деятельность в течение последнего финансового года.

Рост фондового рынка  способствовал увеличению показателей  профессиональных участников рынка  ценных бумаг.

Так деятельность брокеров и дилеров в 2006 году сопровождалась увеличением основных финансовых показателей. Совокупные активы по брокерам-дилерам  на 01.01.2007 года составили 9 010,3 млрд. тенге (прирост - 100,11%), совокупные обязательства - 8 096,9 млрд. тенге (прирост - 99,44%), собственный  капитал - 913,4 млрд. тенге (прирост -106,28%). Значительное увеличение совокупных активов и капитала произошло за счет увеличения показателей по управляющим инвестиционным портфелем, совмещающим деятельность по управлению инвестиционным портфелем с брокерской и дилерской деятельностью, - в 13,83 раза и 6,13 раза, соответственно, а также за счет увеличения показателей по банкам второго уровня, обладающим лицензиями на осуществление брокерской и дилерской деятельности, - на 97,07% и 101,5%, соответственно.

Совокупный объем активов  и собственного капитала регистраторов  составил

381 млн. тенге и 1 355 млн.  тенге, соответственно. При этом  за 2006 год произошло уменьшение  активов регистраторов на 19,62%, обязательств - на 94,04%, увеличение собственного  капитала - на 5,69%.

Совокупный объем активов  и собственного капитала инвестиционных управляющих пенсионными активами (за вычетом накопительных пенсионных фондов) на отчетную дату составил 5,25 млрд. тенге и 5,14 млрд. тенге, соответственно.

Совокупный объем активов  и собственного капитала управляющих  инвестиционным портфелем (за исключением  управляющих пенсионными активами) составил 176,6 млрд. тенге и 36,2 млрд. тенге, соответственно. Собственные активы увеличились за 2006 год в более  чем 13 раз, по капиталу почти в 5 раз.

Фактором, демонстрирующим  уверенный и быстрый рост рынка  ценных бумаг Казахстана, признано развитие инвестиционных фондов, посредством  которых реализуется коллективное инвестирование.

Тенденция быстрого роста  совокупных активов инвестиционных фондов нашла свое продолжение и  в минувшем году. Если стоимость  совокупных активов паевых инвестиционных фондов на 01.01.2006 года составляла12,3 млрд. тенге, то на 01.01.2007 года-48,57млрд. тенге, таким образом, активы паевых инвестиционных фондов за 2006 год увеличились в 3,9раза. Одновременно наблюдался рост активов акционерных инвестиционных фондов. Так, если по состоянию на 01.01.2006 года активы акционерных инвестиционных фондов составляли 17,5 млрд. тенге, то по состоянию на 01.01.2007 года они составили 67,4 млрд. тенге, или увеличились в 3,9 раза.

Количество действующих  на рынке ценных бумаг паевых инвестиционных фондов с начала года увеличилось  почти в два раза и составило 86.

На рынке также функционирует 14 акционерных инвестиционных фондов, совокупные активы которых на 01.01.2007 года составили 67,87 млрд. тенге с  увеличением с начала года в 3 раза.

Всего в течение 2006 года прошли аттестацию и получили квалификационные свидетельства 740 специалистов, в том  числе по I категории -315 специалистов, по II категории - 291 специалистов и по III категории -134 специалистов.

 

 

2. АНАЛИЗ РАЗВИТИЯ  ФИНАНСОВОГО РЫНКА КАЗАХСТАНА

 

.1 Оценка финансовых операции  отдельных сегментов финансового  рынка и пути их решения

 

Основные проблемы развития страхового рынка Казахстана.

Несмотря на динамичное развитие страхового рынка Республики Казахстан увеличение собственных средств и страховых резервов страховщиков сдерживается недостаточным развитием страховых операций, что, в свою очередь, зависит ни только от общего состояния экономики, но и от совершенствования законодательства в части перестрахования и страхования, развития долгосрочного страхования, упорядочения обязательных видов страхования и налогообложения.

В настоящее время страховому рынку РК присущи следующие проблемы.

Недостаточное развитие личного  страхования, особенно страхования  жизни, в том числе долгосрочного (накопительного) страхования. Долгосрочное страхование жизни, как важнейший  источник долгосрочных инвестиционных ресурсов, достаточно мало по объёму для  такой страны как Казахстан. Социальная защита и социальное обеспечение  за счёт средств государственного бюджета  должны предоставляться наиболее незащищённым слоям населения. Остальным категориям граждан необходимо предоставить возможность  самостоятельно заботиться о собственном  благосостоянии, в том числе посредством  страхования. Именно страхование повышает инвестиционный потенциал и даёт возможность увеличить состояние  и богатство нации, поскольку  страховые компании через долгосрочное страхование жизни привлекают деньги в экономику на достаточно продолжительный  промежуток времени и становятся тем самым инструментом, который  может достаточно эффективно способствовать развитию системы институциональных  инвестиций, что особенно важно для  экономики страны.

Сектор страхования жизни  остается практически неразвитым. К  числу причин этого можно отнести  недостаточную платёжеспособность населения, отсутствие реальных стимулов для вложения свободных средств в долгосрочные виды страхования, недоверие к страховому рынку и исторически сложившуюся ориентированность населения на социальную и иную помощь со стороны государства. Таким образом, особенности проведения страхования жизни на нынешнем этапе связаны со следующими проблемами:

негативная история страхования  жизни в стане в постсоветский  период;

отсутствие надёжных финансовых инвестиционных инструментов;

изменения в социальной сфере, которые в силу своей неопределённости в настоящее время сдерживают развитие страхования жизни;

инфляция, неустойчивость национальной валюты, отсутствие свободных денежных средств у предприятий и населения;

неуверенность потенциальных  страхователей в будущем;

низкая страховая культура населения, страховых посредников  и некоторых страховщиков;

неблагоприятное налоговое  законодательство, направленное на борьбу с не страховыми операциями и тормозящее развитие классического страхования  жизни;

отсутствие экономических  стимулов для участия населения  в долгосрочном страховании жизни.

В этот список также можно  добавить отсутствие доверия со стороны  населения к страхованию жизни, что является следствием громких  скандалов, связанных с "финансовыми  пирамидами", а также обесцениванием страховых сумм по договорам.

Отсутствие полноценной  системы аннуитетов.

В целях успешного продолжения  пенсионной реформы и реформы  системы социального обеспечения  необходимо развитие системы предоставления аннуитетов, как продукта страхования  жизни, призванного эффективно обеспечить регулярные пожизненные или долгосрочные выплаты: лицам, достигшим пенсионного  возраста; лицам, утратившим трудоспособность до достижения пенсионного возраста; наследникам по случаю смерти кормильца. Именно внедрение аннуитетов позволит обеспечить наиболее защищенное пребывание человека на пенсии.

Только система аннуитетов и организации, осуществляющие страхование  жизни, могут обеспечить пожизненным  доходом пенсионеров в случае пережития ими среднестатистического возраста, поскольку накопительные пенсионные фонды могут выплатить лишь суммы, фактически накопленные их вкладчиками, независимо от продолжительности жизни пенсионерами и достаточности накоплений для пожизненного обеспечения.

В настоящее время в  республике только три страховые  организации работают в отрасли "страхование жизни", все они  имеют лицензии по аннуитетному страхованию, но только одна страховая организация АО "КСЖ "Валют Транзит Life" работает более года. Таким образом, в дальнейшем развитии страхования жизни и развитии системы предоставления аннуитетов в стране можно выделить следующие приоритеты.

) Разработка и реформирование  страхового законодательства в  области предоставления аннуитетов, страхования жизни и трудоспособности.

) Обеспечение сохранности  накоплений в организациях, осуществляющих  страхование жизни.

) Совершенствование налогообложения  с целью стимулирования долгосрочного  страхования.

) Создание условий для  институционального становления  организаций, осуществляющих страхование  жизни.

) укрепление уполномоченного  государственного органа страхового  надзора.

) Расширение возможностей  для долгосрочных инвестиций  организаций, осуществляющих страхование  жизни.

Недостаточное развитие рынков перестрахования и сострахования.

В условиях ограниченных возможностей отечественных стрваховщиков по принятию рисков на страхование, особенно крупных, многократно возрастает роль сострахования и перестрахования.

Перестрахование является одним  из эффективных механизмов повышения  уровня платёжеспособности и финансовой устойчивости страховщика, а также  предоставляет дополнительные финансовые ёмкости для принятия прямым страховщиком рисков на страхование. Из-за неразвитости отечественного рынка перестрахования  большая часть рисков казахстанских  страховщиков размещается на зарубежных рынках перестрахования. В Казахстане пока нет ни одной организации, осуществляющей перестрахование как исключительный вид деятельности (перестраховочная организация). В настоящее время показатель доли премий, передаваемых в перестрахование зарубеж, составляет около 60% от собранных страховых премий. Такое положение дел можно рассматривать позитивно с точки зрения необходимости интегрирования отечественного рынка страховых услуг в мировое страховое пространство и прихода передовых страховых технологий и новых продуктов в Казахстан. С другой стороны, это делает казахстанский страховой рынок крайне уязвимым и зависимым от изменчивости глобального рынка перестрахования. Ещё одним механизмом обеспечения финансовой стабильности страховщиков является сострахование, то есть совместное страхование одного риска несколькими страховщиками (страховым пулом). При помощи сострахования преимущественно страхуются крупные или малоизвестные и новые риски. В международной практике пуловое страхование наиболее часто используется при страховании катастрофических рисков. Механизм сострахования пока в Казахстане не получил практического применения. Учитывая это, необходимо предпринять меры по стимулированию развития механизмов перестрахования и сострахования и, в первую очередь, создавать необходимую правовую основу их проведения. Речь идёт о необходимости совершенствования существующего страхового законодательства, которое в настоящее время не учитывает всех особенностей договора перестрахования и перестраховочной деятельности.