Шпаргалка по "Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика"

25 Взаимосвязь  краткоср и долгоср финансирования. Выбор оптимальной стратегии  фин-ия оборотных ср-в. Варианты инвестирования средств в ОА зависят от выбранного типа фин-ой политики. При проведении консервативной политики изменяющаяся часть ОА покрывается за счет долгоср пассивов. Т.е. пред-ие держит сравнительно большой резерв легко реализуемых ЦБ. Когда потребность в запасах и других текущих активах начинает расти, фирма продает легко реализуемые ЦБ и использует деньги на покупку всего необходимого. Когда продается продукция и количество запасов уменьшается, фирма реинвестирует свободные ср-ва в легко реализуемые ЦБ. При агрессивной политике предприятие финансирует изменяющуюся часть ОА за счет внешних займов на краткосрочной основе. Т.е. имеет относительно небольшие запасы легко реализуемых ЦБ. Когда необходимость в запасах и других активах начинает расти, фирма просто занимает нужную сумму денег на краткосрочной основе. Фирма выплачивает займы, когда циклическая необходимость в активах отпадает. Умеренный подход заключается в том, что компании делают краткосрочные займы для покрытия финансовых нужд в пиковой точке, но поддерживают денежный запас в форме легко реализуемых ЦБ в течение периодов спада. По мере наращивания текущих активов, фирма использует этот резерв перед тем, как сделать краткосрочный займ. Это позволяет несколько увеличить текущие активы до того, как прибегнуть к краткосрочному заимствованию.

26  Управление кредиторской задол-ю. КЗ – -ть орг-ции перед контрагентами (поставщиками и подрядчиками, работниками пред-тия и т.д.). Обычно доминирует в составе краткосроч. пассивов. Необоснованный рост КЗ – фактор негативный. Управление включ. расчет величины КЗ, анализ ее динамики и оборачиваемости, а также сопоставление рассчитан. показ-лей с показ-лями ДЗ. В процессе управления осущ-ся  реструктуризация КЗ, предполагающая предоставление пред-тию отсрочек и рассрочек по уплате долгов. Реструктуризация  осущ-ся  на основе соглашений с кредиторами или  решения арбитраж. суда о признании пред-тия банкротом. В условиях рын. эк-ки распространена практика дифференциации величины платежа за поставленные сырье и материалы, продукцию в завис-ти от сроков оплаты: более быстрая оплата счетов сопровождается предоставлением скидки. Если такая схема применяется на данном пред-тии, то его нормальная (обоснованная) КЗ делится на а) 1-ая часть – та задолж-ть, по кот-й можно получить скидку за относительно раннюю оплату; б) 2-ая часть – задолж-ть, по кот-й срок получения скидки истек, т.е. платеж д.б. сделан в полном объеме. В основном дополнит. КЗ (просроченная) поставщикам и подрядчикам явл. дорогим источником привлечения ср-в из-за сумм возможных штрафов.

27 Валовые, средние и предельные издержки. Сумма постоянных и  переменных издержек образует валовые затраты анализируемого периода. Средние затраты являются затратами на единицу  продукции. Они представляют собой частное от деления валовых затрат на  объем реализуемого товара. Сравнивая средние затраты с ценой выпускаемой продукции, можно определить прибыльно ли производство данной продукции и нужно ли ее производить. Приростные затраты – это дополнительные затраты, которые возникают в результате изготовления нескольких дополнительных единиц продукции. Аналогичный подход применяется и к приростному доходу (выручке). Предельные (маржинальные) затраты (МС) представляют собой прирост затрат, связанный с выпуском дополнительной единицы продукции. Маржинальные затраты рассчитываются как производная суммарных затрат по объему производства.

28 Место  финан-ой политики в упр-ии  финансами орг-ии. ФП пред-ия – совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей пред-ия. Разработка и внедрение ФП на пред-ии позволят более четко определить основные направления развития. Основа ФП – четкое определение единой концепции развития пред-ия как в долгосрочной, так и краткосрочной перспективе, выбор из всего многообразия механизмов достижения поставленных целей наиболее оптимальных, а также разработка эффективных механизмов контроля. Только с помощью разработанной  ФП можно с наименьшими затратами и в кратчайшие сроки добиться поставленных целей. Именно поэтому как алгоритм действий «финансовая политика» все больше применяется в практической сфере управления предприятиями.

29  Основные источники и формы  фин-ия оборотных ср-в орг-ии. Оптимизация использования ОС относится и к финансовой стороне вопроса, т.е. к конкретным объемам краткоср и долгоср фин-ия Варианты инвестирования средств в  ОА зависят от выбранного типа фин-ой политики. При проведении консервативной политики изменяющаяся часть ОА покрывается за счет долгоср пассивов. Т.е. пред-ие держит сравнительно большой резерв легко реализуемых ЦБ. Когда потребность в запасах и других текущих активах начинает расти, фирма продает легко реализуемые ЦБ и использует деньги на покупку всего необходимого. Когда продается продукция и количество запасов уменьшается, фирма реинвестирует свободные ср-ва в легко реализуемые ЦБ. При агрессивной политике предприятие финансирует изменяющуюся часть ОА за счет внешних займов на краткосрочной основе. Т.е. имеет относительно небольшие запасы легко реализуемых ЦБ. Когда необходимость в запасах и других активах начинает расти, фирма просто занимает нужную сумму денег на краткосрочной основе. Фирма выплачивает займы, когда циклическая необходимость в активах отпадает. Умеренный подход заключается в том, что компании делают краткосрочные займы для покрытия финансовых нужд в пиковой точке, но поддерживают денежный запас в форме легко реализуемых ЦБ в течение периодов спада. По мере наращивания текущих активов, фирма использует этот резерв перед тем, как сделать краткосрочный займ. Это позволяет несколько увеличить текущие активы до того, как прибегнуть к краткосрочному заимствованию.

30  Характеристика основных методов  управления ДЗ. ДЗ – сумма долгов, причитающаяся фирме со стороны других пред-ий, а также граждан, являющихся их должниками, дебиторами, представлена в виде счетов, отражающих задолженность других компаний. Управление ДЗ предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью ср-в в расчетах Разработка политики кредитования. Ключевые вопросы: 1)срок предоставления кредита – чаще всего применяются стандарт. условия оплаты и продолжительности кредитования. Договором опред-ся max допустим. срок кредита; 2)стандарты кредитоспособности - отбор потенциал. покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах осущ-ся с помощью критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогноз. финан. возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товара, уровень финан. устойчивости, эк. и финан. условия пред-тия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в ден. наличности и т.д.). Необходимая для анализа инф-ция м.б. получена из данных финан. отч-ти, от специализир. информац. агентств, из неформальн. источников.  Опред-ся размер партии пр-ции, условия договора, в том числе и предоставляемые скидки; 3) сис-ма создания резерва по сомнит. долгам – позволяет формировать источники для покрытия убытков. Иметь более реальную хар-ку собственного финан. состояния. Данные о резервах по сомнит. долгам должны подвергаться регуляр. тщательному анализу; 4)сис-ма сбора платежей – предполагает разработку а) процедуры общения с дебиторами в случае нарушения условий оплаты; б) значений показ-лей, свидетельствующих о существенности нарушений; в) системы наказания недобросовестных контрагентов. Способы воздействия на неплательщиков – телефон. звонки, персонал. визиты, направление писем, продажа дебитор. задолж-ти специал. орг-циям. 5)сис-ма предоставляемых скидок – поставка оплачена раньше, чем по условиям договора – скидка предоставляется (размер оговаривается); контракт оплачен во время – предоставляется или не предоставляется; контракт оплачен с опозданием – штраф.

31 Характеристика  основных элементов долгоср фин  политики пред-ия. Собственные элементы: нераспределенная прибыль (используется для замены оборудования и новых вложений, является источником формирования резервного капитала); резервный капитал (служит для покрытия возможных убытков, погашения облигаций, выкуп акций АО и не может быть использован в др целях); амортизационные отчисления (способ возмещения капитала, потраченного на ОС и немат-ые активы путем перенесения их стоимости на производственную продукцию); доп эмиссия акций; добавочный капитал (формируется из эмиси-ого дохода, переоценке объектов ОС, курсовой разницы при формировании уставного капитала.) Заемные элементы: банковские кредиты ( даются в ден и тов форме на условиях срочности, платности, возратности и метериальной обеспеченности); выпуск облигаций; лизинг ( кредитная сделка по которой арендодатель предоставляет пользователю возможность эксплуатировать оборудование в обмен на регулярные арендные платежи); бюджетные кредиты (кредиты на возратной основе, ассигнования из бюджета на безвозмездной основе,гос-ые заимствования), ипотечные кредиты, форфейтинг ( покупка обязательств, погашение которых происходит на определенный период в будущем без права регресса на любого предыдущего должника Это покупка ДЗ).

32 Анализ пок-ей оборач-ти ДЗ. Управление ДЗ предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью ср-в в расчетах На первом этапе анализа оценивается уровень дебиторской задолженности предприятия и его динамика в предшествующем периоде. Оценка этого уровня осуществляется на основе определения Коэффициента отвлечения оборотных активов в ДЗ (ДЗ/ОА). Средний период инкассации дебиторской задолженности характеризует ее роль в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла предприятия (ДЗ/ сумма однодневного оборота по реал-ии продукции). Кол-во оборотов ДЗ характеризует скорость обращения инвестированных в нее средств в течение определенного периода (общая сумма оборота по реал-ии прод/ДЗ) Также определяется состав просроченной ДЗ, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность. В процессе этого анализа используются следующие показатели: коэффициент просроченности дебиторской задолженности и средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности. Также опред-ся сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в ДЗ (доп. Прибыль – текущие затраты – сумма прямых фин потерь от невозрата долга. Коэффициент эффективности инвестирования средств в ДЗ (сумма эффекта/ средний остаток ДЗ).

33 Влияние форм расчета на уровень ДЗ. . Управление ДЗ предполагает прежде всего контроль за оборачиваемостью ср-в в расчетах На первом этапе анализа оценивается уровень дебиторской задолженности предприятия и его динамика в предшествующем периоде. Оценка этого уровня осуществляется на основе определения Коэффициента отвлечения оборотных активов в ДЗ (ДЗ/ОА). Средний период инкассации дебиторской задолженности характеризует ее роль в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла предприятия (ДЗ/ сумма однодневного оборота по реал-ии продукции). Кол-во оборотов ДЗ характеризует скорость обращения инвестированных в нее средств в течение определенного периода (общая сумма оборота по реал-ии прод/ДЗ) Также определяется состав просроченной ДЗ, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность. В процессе этого анализа используются следующие показатели: коэффициент просроченности дебиторской задолженности и средний «возраст» просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности. Также опред-ся сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в ДЗ (доп. Прибыль – текущие затраты – сумма прямых фин потерь от невозрата долга. Коэффициент эффективности инвестирования средств в ДЗ (сумма эффекта/ средний остаток ДЗ).

34 Виды ДЗ. ЕЕ уровень и факторы, его опредяляющие. ДЗ классифицируется по следующим видам: дз за товары, работы, услуги; дз  по расчетам с бюджетом; дз по расчетам с персоналом; прочие виды дз. Среди перечисленных видов наибольший объем ДЗ пред-ий приходится на задолженность покупателей за отгруженную продукцию. Политика управления ДЗ представляет собой часть общей политики управления оборотным капиталом и маркетинговой политики организации, направленной на расширение объема  реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации.

35 Эффективное  упр-ие запасами как фактор  роста прибыли.. Успешное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Модель экономически обоснованных потребностей помогает расчетать оптимальный уровня заказа, который даст min годовую стоимость хранения запасов и стоимость выполнения заказа, при заданном объеме производства. Оптимальный объем заказа — это разумный компромисс между стоимостью хранения и стоимостью выполнения заказа Q = где D – годовой спрос, Q – объем заказа. S – стоимость заказа Также она может определить оптимальный размер партии производимой продукции и оптимальный средний размер запаса готовой продукции. Метод А-В-С позволяет эффективно контролировать движение запасов. Этот метод классифицирует запасы по какому-то определенному показателю важности, используя три класса предметов: А (очень важные), В (предметы средней степени важности), С (наименее важные). Тем не менее, действительное число категорий в различных компаниях различно, в зависимости от избранного уровня «подробности» и проработки деятельности по управлению запасами. При использовании трех классов, класс А составляет от 10% до 20% из общего числа предметов по объему, и от 60% до 70% по цене. На другом «полюсе важности», предметы класса С могут составлять до 60% по объему хранения и всего лишь около 10%-15% по цене. Наиболее тщательно должны контролироваться запасы группы А, а их количество поддерживаться на сравнительно низком уровне.

36 Определение  порога рент-ти и фин-ой прочности  пред-ия. Порог рен-ти - это такая выручка от реализации, которая покрывает сумму постоянных и переменных затрат при заданных объеме производства и коэффициенте использования производственных мощностей, а прибыль равна нулю. ЕЕ можно рассчитать как в стоимостном выражении (руб.), так и в натуральном выражении (штуках): BEP (в стои вы) = постоян изд / коэф-т марж прибыли и BEP (в нат выр)= постояизд/ МР на един продукции. Запас фин проч-и измеряет разницу между фактическим объемом продаж и объемом продаж, соответствующим точке безубыточности, и показывает, насколько предприятие может сократить объем продаж, прежде чем понесет убытки. ЗФП = (объем прод – точка Безу)/ объем пр * 100%. Чем правее от точки безубыточности стоит планируемый объем продаж, тем меньше вероятность убытков при возможном снижении продаж. 

37 Операционый  рычаг и расчет силы его  воздействия на прибыль. ОР – это потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения структуры с/с и объема выпуска. Действие операционного рычага заключается в том, что любое изменение выручки от продаж порождает еще более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики переменных и постоянных затрат на финансовые результаты при изменении объема выпуска. Изменяя величину не только переменных, но и постоянных затрат, можно вычислить, на сколько процентов возрастет прибыль. ОР = марж-ая прибыль / прибыль = (постоян изд + прибыль)/прибыль = 1+ (пост изд/прибыль.