Шпаргалка по "Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика"

Выделяют  следующие основные требования к  организации процесса бюджетирования:

• формирование Положения о финансовой структуре;
• разработка регламента - методического обеспечения бюджетного процесса;
• организация бюджетного комитета;
• разграничение полномочий и ответственности структурных подразделений;
• выстраивание приоритетов в финансах;
• установление жесткой финансовой дисциплины.

13. Модели прогнозирования банкротства предприятия.

Существует  несколько походов прогнозирования банкротства:

1) Формализованные критерии – это система финансовых коэффициентов, уровень и динамика которых в комплексе может дать основания для выводов о вероятном наступлении банкротства. К ним относятся коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

2) Неформализованные критерии – это характеристики ухудшающегося финансового состояния, часто не имеющие количественного измерения.

А-модель (Дж.Аргенти) – основан на учете  субъективных суждений участников процесса кредитования. Если сумма балов >25, то это говорит о высоком уровне риска.

3) Расчет комплексного показателя

• Z-счет Альтмана

Известны двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели прогнозирования банкротства компаний, разработанные американскими специалистами во главе с Э.Альтманом.

Двухфакторная модель:

 

При прочих равных условиях вероятность банкротства  тем меньше, чем больше коэффициент текущей ликвидности и меньше коэффициент финансовой зависимости:

Для компаний, у которых Z=0, вероятность банкротства = 50%. Если Z<0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z>0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Пятифакторная модель:

Семифакторная модель Э.Альтмана включает следующие  показатели: рентабельность активов, динамика прибыли, коэффициент покрытия процентов прибылью, кумулятивная прибыльность, коэффициент покрытия (текущей ликвидности), коэффициент автономии, совокупные активы. Однако применение этой модели затруднено из-за сложности получения информации внешними пользователями.

В целом, критическое  значение Z следует воспринимать как сигнал опасности, анализировать причины неудовлетворительного положения и устранять их.

• Коэффициент У.Бивера – это отношение величины денежного потока предприятия к общей величине задолженности.  Его значения показаны в таблице:

Показатель	Расчет	Значение показателя
		Для благо-получных компаний	За 5 лет до банк-ротства	За 1 год до банк-ротства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль + Амортизация Заемный капитал	0,4-0,45	0,17	-0,15

 

• Коэффициент Чессера  позволяет оценить не только вероятность риска банкротства, но и вероятность невыполнения обязательств по погашению задолженности по кредитам. Чем ближе значение данного показателя к нулю, тем устойчивее финансовое состояние анализируемого предприятия.

Расчет коэффициента Чессера осуществляется по формуле:

     где е – основание натурального логарифма (2,718281828)

у = -2,0434 - 5,24Х₁+ 0,0053 Х₂ - 6,6507 Х₃+ 4,4009 Х₄ - 0,0791 Х₅ - 0,102 Х₆

Х₁ = (Денежные средства и лекгореализуемые ценные бумаги) / Активы

Х₂ = Выручка / (Денежные средства и лекгореализуемые ценные бумаги)

Х₃ = Доходы / Активы

Х₄ = Заемный капитал / Активы

Х₅ = Собственный капитал / Чистые активы

Х₆ = Оборотные средства / Выручка

Финансовое положение  предприятия считается удовлетворительным, если значение коэффициента составляет менее 0,5.

• Коэффициент Фулмера рассчитывается по формуле:

Н = 5,528*V₁ + 0,212* V₂+ 0,073* V₃ + 1,270* V₄ – 0,120* V₅ + 2,335* V₆+ 0,575* V₇+ 1,083* V₈+ + 0,894* V₉ - 6,075    

где  V₁ = Нераспределенная прибыль / Активы,

V₂ = Выручка / Активы,

V₃ = Прибыль до выплаты налогов / Активы,

V₄ = Денежный поток / Заемный капитал,

V₅ = Заемный капитал / Активы,

V₆ = Краткосрочные обязательства / Активы,

V₇ = Материальные активы / Активы,

V₈ = Оборотный капитал / Заемный капитал,

V₉ = Прибыль до выплаты процентов и налогов / Выплаченные проценты.

Банкротство считается  неизбежным при Н<0.

Имеется также  ряд отечественных разработок - модели Р.С.Сайфулина и Г.Г.Кадыкова, С.Кромонова и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14. Бюджет движения денежных средств. Содержание и этапы составления.

Бюджет  движения денежных средств

Это документ позволяет оценить, сколько  денежных средств и в каком  периоде потребуется предприятию.

Бюджет движения денежных средств можно составить прямым либо косвенным методом. Различия в составлении денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности. Подведение баланса движения денежных средств по инвестиционной и финансовой деятельности при прямом и косвенном методе осуществляется одинаково.

Прямой  метод основан на исчислении притока и оттока денежных средств, исходный элемент которого выручка.

Косвенный метод приводит к тому же результату, но другим образом. Начиная с чистой прибыли косвенный метод предусматривает определенные корректировки, которые предназначены для того, чтобы преобразовать чистую прибыль в денежные потоки от операционной деятельности, т.е. в чистый доход.

Классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным признакам.

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяются следующие виды денежных потоков:

<li class="dash041e_0431_044b_0447_043d_044b_0439" style=