Проект повышения экономической устойчивости производства отдельных видов продукции на предприятии

    Оценка  платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Данные коэффициенты приведены ниже:

    Коэффициент общей ликвидности:

                                                               А1+0,5А2+0,3А3

                                                   Кол =  ──────────                                                 (5)

                                                              П1+ 0,5П2+0,3П3 

    Если  Кол > 0,8 - баланс ликвидный;

             Кол 0,6-0,8 - баланс средней степени  ликвидности;

             Кол < 0,6 - баланс неликвидный.

    Для  более качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия необходим  расчет коэффициентов ликвидности.

    Коэффициент покрытия или текущей ликвидности:

                                              Текущие активы

                                  Ктл  =   ───────────────                                                   (6)

                                               Краткосрочные пассивы

      Данный коэффициент показывает, в какой степени оборотные  активы предприятия превышают  его краткосрочные обязательства.  Принято считать, что нормальный  уровень коэффициента общего  покрытия должен быть равен 1,5-2 и не должен опускаться ниже 1.

    Чем выше коэффициент общего покрытия, тем больше доверия вызывает предприятие  у кредиторов. Если данный коэффициент  меньше 1, то такое предприятие неплатежеспособно.  
 
 

    Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности:

                         

    Дебиторская  +  Денежные + Краткосрочные финансовые

                               задолженность       средства              вложения

      Кбл  =   ───────────────────────────────────                               (7)

                                              Краткосрочные пассивы 

    Коэффициент показывает, какую часть краткосрочной  задолженности предприятие может  погасить за счет денежных средств, краткосрочных  финансовых вложений  и дебиторских  долгов. Нормативное значение 0,8-1,0. 
 

    Коэффициент абсолютной ликвидности:

               

                 Денежные средства + Краткосрочные  финансовые вложения

    Кал =  ─────────────────────────────────────                              (8)         

                                                  Краткосрочные пассивы

    Данный  коэффициент показывает, какая часть  краткосрочной задолженности может  быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2 [19, с.106].

    Кроме того, для определения ликвидности  баланса можно также использовать показатель чистого оборотного капитала (собственные оборотные средства). Этот показатель рассчитывается как  разность между оборотными активами и краткосрочными пассивами и характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов [11, с.219].

    Финансовое  состояние предприятия определяет его конкурентоспособность на  рынке, потенциал предприятия в  деловом сотрудничестве. Оно позволяет оценить, в какой мере гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по поводу финансовых и других отношений. Одним из важнейших условий для установления нормальных экономических взаимоотношений с предприятием, предоставления ему кредитов и займов, решения вопроса о финансовых вложениях в капитал предприятия является его платежеспособность и ликвидность.

    В зависимости то того, ликвидное или  неликвидное предприятие, т.е. в состоянии  ли оно оплатить в срок счета кредиторов и возникающие непредвиденные расходы, предприятие оценивается как состоятельное или несостоятельное в финансовом отношении.

    Финансовая  состоятельность предприятия есть следствие, во-первых, его финансовой устойчивости, выраженной как соотношением заемных и собственных средств, так и оптимальным значением коэффициента маневренности собственного капитала; во-вторых – «благоприятной» структурой активов.  «Благоприятной» считается такая структура активов, которая была бы достаточно мобильной, чтобы предприятие в короткий срок могло перегруппировать свои средства с целью получения дополнительных доходов и прибылей и повышения их ликвидности [24,с.147].

    Для оценки удовлетворительности структуры  баланса рассчитываются следующие  показатели:

    - коэффициент текущей ликвидности – характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств:

                                                     Оборотные средства

                                Ктл =  ─────────────────────                                            (9)

                                             Наиболее срочные обязательства 

    - коэффициент обеспеченности собственными  средствами – характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

                                      Собственные оборотные средства

                       Кос =  ──────────────────────                                             (10)

                                               Оборотные средства 

    Основанием  для признания структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным является выполнение одного из следующих  условий: коэффициент текущей ликвидности  на конец отчетного периода имеет значение менее 2; коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значение менее 0,1.

    Основным  показателем, характеризующим наличие  реальной возможности у предприятия  восстановить или утратить свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности:

                   Квос = [Ктл1 + 6/Т (Ктл1-Ктл0) ] / Ктлн,                                                 (11)

                    Кутр = [Ктл1 + 3/Т(Ктл1-Ктл0) ] / Ктлн,                                                  (12)

    где; Квос - коэффициент восстановления платежеспособности;

            Кутр - коэффициент утраты платежеспособности;

            Ктл1 - коэффициент текущей ликвидности  на конец года;

            Ктл0 - коэффициент текущей ликвидности на начало года;

            Ктлн - норматив коэффициента текущей  ликвидности;

             Т - отчетный период, равный 360 дней.

    Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается, в случае если хотя бы один из коэффициентов  Ктл, Кос принимает значение меньше нормативного. Если Квос принимает значение, большее или равное единице, это свидетельствует о наличие реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

    Коэффициент утраты платежеспособности рассматривается, в случае если оба коэффициента Ктл, Кос принимают значение большее или равное критериальному. Если Кутр   больше или равен единице, это свидетельствует о реальной возможности не утратить свою платежеспособность в ближайшие три месяца [32,с.96].

    В основу большинства методик прогнозирования  финансово-хозяйственной деятельности организации положены показатели работы в прошлом периоде. Сами по себе результаты анализа показателей за предыдущие периоды имеют значение при формировании показателей только как достигнутые в прошлом и могут использоваться в качестве отправной точки для поиска возможностей их изменения в будущем. В теории и практике при прогнозировании финансового состояния на перспективу используется группа коэффициентов за прошлые периоды. В учебниках и учебных пособиях по анализу хозяйственной деятельности при определении возможности банкротства предприятия рекомендуется использовать уравнение Э.Альтмана, построенное по данным финансового состояния за истекший период. Это уравнение имеет вид:

                    Z = 3,3*К1 + 1,0*К2 + 0,6*К3 + 1,4*К4 + 1,2*К5                                           (13) 

    Где показатели К1, К2, К3, К4, К5  рассчитываются по следующим алгоритмам: 

                            Прибыль до выплаты процентов, налогов

                  К1  =  ──────────────────────────;                                             (14)

                                                     Всего активов

                             

                            Выручка от реализации

                  К2 =  ────────────────;                                                                          (15)

                                        Всего активов 

                              Собственный капитал (рыночная оценка)

                  К3 =  ───────────────────────────;                                          (16)

                           Привлеченный капитал (балансовая оценка) 
 

                              Накопленная реинвестированная  прибыль

                   К4 = ───────────────────────────;                                           (17)

                                                 Всего активов

                                Чистый оборотный капитал

                     К5 =  ─────────────────                                                                    (18)

                                         Всего активов.

    Критическое значение индекса Z рассчитывалось Э.Альтманом по статической выборке и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется значение рассчитанного индекса для организации с данными ее работы за прошлые периоды. И на этой основе делается вывод о банкротстве (если Z  < 2,675) и устойчивом финансовом положении (если Z > 2,675). Выделил Альтман и «зону неопределенности», выход за границы которой (Z < 1,81) свидетельствует о потенциальном банкроте. Если же Z  > 2,99, то организация способна успешно работать.

    Применение  критерия Z для российских предприятий если и возможно, то с очень большими оговорками. Причин тому несколько. Во-первых, модель построена по данным американским компаний. Во-вторых, критерий Z построен в основном по данным 50-годов, а за истекшие годы экономическая ситуация изменилась во всем мире. В-третьих, модель Альтмана может быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах [5, с.190].