Оценка финансового состояния

В зависимости от права  собственности предприятия активы делятся на собственные, находящиеся в постоянном владении фирмы на праве собственности, и арендуемые, находящиеся во временном владении фирмы на праве аренды (лизинга).

Нематериальные активы —актив, не имеющий физической формы.

Сумму краткосрочной задолженности  и краткосрочных кредитов и займов принято называть текущими пассивами. Это одна из важнейших финансовых характеристик предприятия, которая используется во многих финансовых расчетах и является предметом постоянного анализа.

Активы и пассивы каждого  предприятия всегда находятся в равновесии, т.е. всегда равны. Это равенство активов и пассивов получило название балансового равновесия. Активы и пассивы отображаются в балансе, который составляется на определенный отчетный период. Причем, в соответствии с принятой методикой учета, активы в балансе располагаются в последовательности нарастания ликвидности вложений, а пассивы — по срочности вовлечения в оборот.

1.2 Порядок формирования и пополнения  активов предприятия в рыночных  условиях

Формируется активы предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников (рисунок 1.2).

 

Рисунок 1.2 - Источники формирования и пополнения активов

 

Основным источником формирования является собственный капитал. В эго состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических  лиц, а также безвозвратные и  возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном  финансировании.

Основным источником пополнения активов  является общая прибыль предприятия.

Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления используемых собственных основных средств и нематериальных активов. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Основной долей в составе  внешних источников формирования собственного капитала акционерных обществ является дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Заемный капитал – это  кредиты банков и финансовых компаний, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный и краткосрочный (рисунок 1.3).

Рисунок 1.3 - Заемные средства по целям привлечения

 

По форме привлечения  заемные средства могут быть в  денежной форме и других видах; по источникам привлечения они делаться на внешние и внутренние; по форме  обеспечения – обеспеченные залогом  или закладом, обеспеченные поручительством  или гарантией и необеспеченные.

Собственный капитал характеризуется  простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового  состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена  требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а, следовательно, меньше риск потери их капитала.

Однако собственный капитал  ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия  только за счет собственных средств  не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в  отдельные периоды будут накапливаться  большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы  невысокие, а предприятие может  обеспечить более высокий уровень  отдачи на вложенный капитал, чем  платит за кредитные ресурсы, то, привлекая  заемные средства, оно может усилить  свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет  неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

В процессе последующего анализа  необходимо более детально изучить  динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины  изменения его отдельных слагаемых  и оценить их за отчетный период.

Прежде чем оценить  изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить, за счет каких  факторов произошли эти изменения. Прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты.

Важнейшей  стороной  финансовой  деятельности  предприятий   является формирование  и  использование  различных   денежных   фондов.   Через   них осуществляется   обеспеченье   хозяйственной    деятельности    необходимыми денежными средствами, а также расширенного  воспроизводства;  финансирование научно-технического  прогресса;  освоение   и   внедрение   новой   техники; экономическое стимулирование; расчеты с бюджетом, банками.

Денежные фонды предприятия  можно структурировать по 4 видам (таблица 1.1).

Фонды собственных средств:

уставный капитал;

добавочный капитал;

резервный капитал;

инвестиционный фонд;

валютный фонд;

прочие.

Фонды привлеченных средств:

фонд потребления;

расчеты по дивидендам;

доходы будущих периодов;

резервы предстоящих расходов и платежей.

Фонды заемных средств:

кредиты банков;

факторинг;

лизинг;

прочие.

Оперативные денежные фонды:

для выплаты заработной платы;

для выплаты дивидендов;

для платежей в бюджет;

прочие.

 

Таблица 1.1- «Денежные фонды предприятия»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  Первая группа денежных фондов  предприятия  –  это  фонды   собственных средств. Они играют решающую роль в его деятельности,  т.к.  требования   по их объему и организации достаточно однозначны.

   Вторая группа денежных фондов – это фонды привлеченных  средств.  Они имеют двойственных характер. С одной стороны,  эти средства  находятся в обороте предприятия, а с другой – они принадлежат его работникам  (дивиденды и фонд потребления). Подтверждает их двойственность то,  что,  во-первых,  в балансе предприятия они находятся в пятом разделе  пассива,  то  есть  среди краткосрочных  обязательств,  а  во-вторых,  при  некоторых   расчетах   они исключаются из обязательств предприятия.

Третья  группа  денежных  фондов  предприятия  –  это  фонды  заемных средств.  В  условиях  рыночной  экономики  ни  одно  предприятие  не  может обходиться  без  заемных  средств.  Многообразие  фондов  дает   возможность использовать  их  в  различных  ситуациях.  Заемные  средства  в  нормальных экономических условиях способствуют  повышению  эффективности  производства. Заемные средства  –  часть  оборотных  средств,  полученных  предприятием  в порядке краткосрочного  банковского  кредита. 

К  заемным  средствам  кроме  кредитов  относят  лизинг.   Лизинг   – пользование  юридическим  или  физическим  лицом   не   принадлежащими   ему средствами труда вместо приобретения их в свою собственность; одна  из  форм кредитования товаров длительного пользования.

Оперативные денежные фонды предприятия, образующие  четвертую  группу денежных фондов, создаются  им  периодически.  Эти  фонды  денежных  средств могут создаваться на всех предприятиях. К ним  относят  фонд  оплаты  труда, фонд для платежей в бюджет, фонд  для  освоения  новой  техники,  отчислений вышестоящей организации.

1.3 Показатели эффективности предприятия,  определяемые на основе стоимости  его активов

Эффективность использования оборотных  активов измеряется показателями оборачиваемости: коэффициент оборачиваемости оборотных активов; период (продолжительность) одного оборота; коэффициент закрепления (относительный уровень запасов оборотных активов); размер оборотных активов, высвободившихся из обращения в результате ускорения их оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости оборотных  активов (n) отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости активов. Этот коэффициент характеризует эффективность использования активов с точки зрения объёма продаж. Показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период

 

Кn = выручка от реализации продукции/ оборотные активы      (1.1)

 

Коэффициент оборачиваемости оборотных  активов показывает, сколько оборотов за период совершили оборотные активы в процессе их использования. Рост числа  оборотов отражает повышение оборачиваемости. Иначе говоря, этот показатель является прямой характеристикой скорости обращения  оборотных активов.

Период оборачиваемости или  продолжительность одного оборота  оборотных активов (t) определяют отношением среднего остатка оборотных активов к однодневному обороту по продаже продукции, который рассчитывается путем деления стоимости проданной продукции на число календарных дней в периоде (Пд):

 

              (1.2)

 

где t — продолжительность одного оборота оборотных активов, дн.;

Пд — число календарных дней в периоде, дн.

Данный показатель наиболее полно отражает использование оборотных активов, связан с кругооборотом оборотных активов и является синтетическим показателем.

Коэффициент закрепления или относительный  уровень запаса оборотных активов  является обратным по отношению к  количеству оборотов. Расчет его производится по формуле:

 

                   (1.3)

                   (1.4)

 

Этот показатель характеризует  размер оборотных активов, израсходованных  для получения продукции стоимостью в 1 руб. Его уменьшение показывает экономию оборотных активов вследствие ускорения  их оборачиваемости.

Размер оборотных активов, высвободившихся  в процессе ускорения оборачиваемости (ОАвс) можно определить несколькими путями:

• по данным о периоде обращения оборотных активов (в днях);
• на основании сведений о коэффициенте их закрепления.

Расчет первым способом можно выполнить  по формуле:

 

                 (1.5)

 

где ОА1 — средние остатки оборотных активов в отчетном периоде;

РП1 — стоимость реализованной продукции в отчетный период;

t0 — продолжительность одного  оборота оборотных активов в  базовом периоде;