Инвестиционная деятельность компании в современном мире

Рис. 2 Многообразие заинтересованных сторон в ходе реализации инвестиционного проекта Конечными пользователями плановых документов являются:

• внутренние пользователи (менеджеры компании) - хотят знать реальную максимально объективную информацию;

• потенциальные партнеры (поставщики, покупатели) - интересуются выполнением договорных обязательств;

• банки и кредитные организации - интересуются возвратностью заемных средств;

• региональная администрация - интересуется налогами и занятостью;

• акционеры и инвесторы - интересуются дивидендами и отдачей на инвестиции [17, С. 54].

       Среди конечных пользователей плановых документов главную роль выполняют инвесторы и различные кредитные организации, благодаря которым становится возможна реализация инвестиционных проектов. Данные лица хотят хорошо представлять себе историю деятельности предприятия и его текущее состояние, стратегию, перспективы и планы развития, потенциал и способность менеджмента реализовать эти планы наилучшим образом. Другими словами, полнота, достоверность и убедительность предоставляемой инвесторам и кредиторам информации является важнейшим фактором, определяющим успех проекта в будущем.

Таким образом, можно  сделать вывод, что руководителю проекта необходимо правильно и обосновано выбрать тот или иной вариант планового документа в зависимости от потребностей предприятия и требований рынка. К сожалению, финансирование получают далеко не все инвестиционные проекты и во многом это обусловлено неправильным выбором планового документа, предоставляемого инвестору или кредитной организации для изучения.

1.4. Возможности  использования программных средств для составления

технико-экономических  обоснованийю

     Наиболее полный учет динамики реализации проекта при подготовке и анализе технико-экономического обоснования возможен с использованием специализированных компьютерных систем экономического и финансового моделирования, приспособленных для решения подобных задач. Особое значение это имеет для учета фактора инфляции и приведения разновременных затрат, а также для анализа чувствительности проекта к изменениям внешней среды. Правильный выбор и эффективное использование компьютерных программных продуктов позволяют значительно улучшить качество технико-экономических обоснований.

В настоящее время  существует весьма широкий спектр специализированных программных продуктов. Наиболее часто в нашей стране применяются пакеты прикладных программ COMFAR (Computer model for reporting) и PROP- SPIN (Project profile screening and pre-appraisal information system), созданные при Комиссии Организации Объединенных Наций по промышленному разви¬тию (UNIDO); пакет «Альт-Инвест» фирмы «Альт» (Санкт-Петербург) и пакет «Project Expert» фирмы «Про-Инвест-Консалтинг». Системы типа «Microsoft project», «Time line» и «Primavera» предназначены только для разработки календарного плана работ и сетевого проекта, включая длительность и затраты по его стадиям, и применяются в основном как системы управления проектами. [11, С. 40].

     Пакет прикладных программ COMFAR существует в различных версиях, в значительной мере адаптированных к экономике конкретных стран, и переведен на русский язык. Структура данных пакета COMFAR представлена следующими основными блоками: общие капиталовложения - строительство и производство; потребность в оборотном капитале; источники финансирования; таблицы движения денежных средств; отчеты о чистой прибыли; проектно-балансовые ведомости.

Расчеты можно проводить  в любой валюте, выбрав соотношение ее к рублю. Пакет позволяет проследить отдельно иностранные и отечественные инвестиции, дает возможность расчета диверсифицированного производства. Есть возможность применения как линейного метода амортизации, так и ускоренного. При расчете производственных издержек пользователь задает годовой темп инфляции. Таким образом, отслеживаются все изменения ежегодных потоков наличности с учетом уплаты налогов, выплаты дивидендов и процентов по займам. Аналогичную структуру имеет пакет «Альт-Инвест». Оба пакета производят расчет финансовых потоков и имеют схожий перечень вычисляемых финансовых показателей, например чистого дисконтированного дохода, дохода на акционерный капитал, внутренней нормы доходности.

Пакет COMFAR реализован в  виде трех программных блоков: ввода  данных; расчетов; выдачи результатов. Кроме указанных блоков, в пакете представлены два дополнительных блока: графического отображения информации; экономического анализа «затраты - выгода». Графический блок дает возможность при помощи средств деловой графики строить диаграммы, которые позволяют принимать организационные и финансовые решения.

К достоинствам пакета COMFAR в частности контрольной функции относится закрытость. В работу пакета нельзя вмешаться, что дает гарантию соответствия полученных результатов исходным данным с точки зрения добросовестности их обработки.

Основной недостаток пакета COMFAR - невозможность существующими  в системе средствами адекватно описать условия реализации проекта для страны с переходной экономикой. В данной системе нет гибкого механизма задания инфляционного влияния на издержки и соотношения валют, не предусмотрены такие присущие российской экономике реалии, как задержки платежей.

Необходимо отметить также неполное соответствие налогового блока российскому законодательству: COMFAR позволяет прямо учитывать лишь те налоги, которые берутся и вычисляются от прибыли, расчет системы осуществляется только на фиксированный (годичный) период планирования (в период строительства, возможно, полгода); отсутствуют достаточно развитые средства для описания сетевого графика проекта, что приводит к необходимости дополнительно использовать другие программы. К недостаткам также относится невысокий уровень сервиса для пользователя.

Пакет «Альт-Инвест» реализован с использованием электронных таблиц Microsoft project или EXCEL и может работать в среде других распространенных табличных процессоров (SuperCalc4, Lotus 1-2-3, QUATTRO Pro). Это накладывает отпечаток на всю дальнейшую работу с ним. Достоинством пакета является то, что вся информация представлена на всем экране. Изменив значение показателей, пользователь мгновенно получает наглядный результат своих действий.

«Альт-Инвест» реализован в русско и англоязычном вариантах, предусматривает возможность расчетов в двух валютах. В «Альт-Инвесте» пользователь имеет непосредственный доступ к формулам, по которым происходят расчеты. К недостаткам такой организации можно отнести следующие: неудобство общения с таблицами в поисках нужных показателей - пользователь каждый раз должен просматривать всю электронную таблицу или помнить ее координаты; сложность изменения формул, что требует от пользователя не только глубокого понимания их смысла, но и умения правильно программировать формулы на языке данной электронной таблицы; пользователь должен приложить значительные усилия, чтобы корректировать таблицы; наличие свободного доступа к формулам затрудняет возможность проверки достоверности выполненных расчетов; в пакете нет развитых средств для построения сетевого графика, а процессы выдачи результатов на печать или построения графиков требуют специального обучения.

    Однако при помощи пакета «Альт-Инвест» можно делать расчеты в постоянных и текущих ценах. Расчет в постоянных ценах осуществляется с использованием реальной на каждый заданный момент ставки банковского процента. Пакет позволяет оценить реакцию основных параметров проекта на различные сценарии инфляционных процессов, что особенно важно для современной ситуации. Налоговый блок «Альт-Инвест» в большей степени, чем COMFAR, адаптирован к российскому законодательству.

Универсальные таблицы  расчета выплат по кредитам могут быть использованы для составления оптимальных графиков погашения кредитов с учетом текущего финансового состояния проекта. Пакет позволяет менять применительно к данному проекту период планирования и число периодов планирования. Достаточно удобно реализована выдача выходных форм, позволяющая в рамках работы с системой создавать текстовой поясняющий материал с включением в него табличной и графической информации.

   Пакет PROPS PIN представляет собой информационную систему предварительной оценки проектов. Он разработан представительством UNIDO в Вене в целях подготовки, исследования и анализа промышленных инвестиционных проектов. Как и COMFAR, PROPSPIN является лицензированным программным продуктом. PROPSPIN предназначен для:

• формулирования позиций инвестиционного проекта;

• исследования последствий изменений выбранных параметров;

• подготовки возможных сценариев, основанных на различных предположениях относительно перспектив проекта.

Отличительная черта PROPSPIN - его интегрированность. Пользователь одновременно видит на экране входные  данные и финансовый результат. Получаемый отчет представляет собой вариант финансового плана проекта с учетом выданных ограничений. Вместе с тем пакет не является средством проведения полного финансового анализа, а служит для быстрого выявления пригодных для дальнейшего рассмотрения вариантов. Таблицы, генерируемые системой, показывают основные физические и финансовые данные с точки зрения таких показателей, как норма доходности, период окупаемости, точка безубыточности. Если посредством анализа обнаруживаются слабые стороны финансовой структуры проекта, пользователь имеет возможность менять значения входных данных до тех пор, пока не будет найден такой набор параметров, который сделает проект приемлемым.

PROPSPIN состоит из двух  частей: блока ввода данных и генератора отчетов. В первом задаются начальные инвестиции, данные об исходных материалах, стоимость рабочей силы, комплектующих и др. Некоторые параметры могут приниматься по умолчанию.

PROPSPIN представляет собой  стандартный пакет, позволяющий  провести предварительный финансовый  анализ инвестиционного роста. Система может быть использована при составлении ТЭО только как вспомогательное средство.

    Пакет «Project Expert» несколько отличается от вышеперечисленных продуктов. Системность при решении многих проблем, учет специфики национальных условий, мощная рекламная кампания позволяют сделать весомую заявку на лидерство этого программного продукта в данной области. Пакет рекламируется как средство подготовки технико-экономических обоснований международного образца и в определенной мере отвечает декламируемой цели.

Разработчик пакета фирма  «Про-Инвест-Консалтинг» длительное время является участником рынка  программных проектов в области экономики и финансов. Она начала свою деятельность в 1989 г. как инвестиционный центр при АН СССР и сегодня имеет более 1500 пользователей «Project Expert» в России и за рубежом [11, С. 42].

Успех российского программного продукта объясняется тем, что он полностью в первую очередь методически, отвечает международным стандартам. Используемые в системе методы соответствуют Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов и отбору их для финансирования, утвержденных Госстроем, Минэкономики, Минфином, Госкомпромом России № 7 - 12/47 от 31 марта 1994 года, а расчет показателей эффективности инвестиций и финансовых результатов осуществляется в соответствии с требованиями методики UNIDO [11, С. 43].

Пакет «Project Expert» представляет собой автоматизированную систему  планирования и анализа эффективности  инвестиционных проектов на базе имитационной модели денежных потоков. Project Expert используется как для разработки бизнес-планов и технико-экономических обоснований инвестиционных проектов, так и для разработки стратегических и текущих планов предприятия. С помощью этого инструмента возможно решение целого круга задач финансового менеджмента: управление запасами, разработка оптимальной стратегии продаж и других. Этот программный продукт позволяет оценивать и сравнивать управленческие решения в виде общепринятых финансовых показателей.

   Пакет обеспечивает представление результатов финансового анализа в виде таблиц, диаграмм и графиков, которые могут быть выведены на печать. Пользователь может произвести интегральную оценку проекта по многим критериям. Оценивая программную реализацию, можно сказать, что пакет выполнен с использованием современного многооконного интерфейса. Расширенная система подсказок, удобное представление информации на экране, возможность общения с информацией и удобство вывода на печать позволяют утверждать, что пакет «Project Expert» удовлетворяет требованиям, предъявляемым к программным продуктам такого класса. Вместе с тем возможны улучшения в сервисном обслуживании потребителя и графической реализации финансовых переменных.

Данная система позволяет  автоматически провести анализ чувствительности инвестиционного проекта посредством варьирования различных параметров (объем продаж, цена реализации продукции (работ, услуг), прямые производственные затраты, постоянные затраты, ставка дисконтирования).

Большие возможности  система планирования и управления проектами имеет в части организации контроля процесса реализации проектов. Система предусматривает: актуализацию фактических данных о процессе реализации проекта; контроль рассогласований по результатам сравнения исходного плана и фактических данных с заданной периодичностью анализа ситуации.

В части планирования инвестиций система  позволяет:

• разрабатывать технико-экономическое обоснование проектов в соответствии с международными требованиями;

• учитывать специфические условия России и регионов (влияние таких макроэкономических факторов, как уровень инфляции по различным статьям поступлений и затрат в проект; особенности структуры федеральных и региональных налогов);

• максимально гибко моделировать стратегию реализации различных проектов независимо от их отраслевой принадлежности.

Система планирования и управления проектами предусматривает процедуры оптимизации процесса распределения ограниченных средств бюджета на базе установленных приоритетов и ранжирование проектов в целях определения наиболее актуальных из них. Система «Project Expert» может использоваться как на стадии разработки проекта, так и на стадии его реализации и организации последующей эксплуатации.