Инвестиционная деятельность компании в современном мире

   Разработчик определяет структуру и содержание отдельных частей обоснования с учетом специфики бизнеса, наличия необходимой информации, степени проработанности разделов будущего проекта. Для крупных предпринимательских проектов характерно проведение технико-экономического обоснования в несколько этапов, каждому из которых соответствует некоторая форма отчетного документа, обобщающего результаты расчетов и оценок.

  Рекомендуется следующая примерная последовательность проведения технико-экономического обоснования инвестиционного проекта (рис. №1) .Данная последовательность позволяет судить о том, каким образом должны быть изложены основные разделы технико-экономического обоснования.

   Типовая структура технико-экономического обоснования инвестиционного проекта обычно состоит из следующих разделов:

   1.Общие сведения

В этом разделе содержится информация, раскрывающая конкретные цели проекта и даются основные характеристики объекта инвестиций (месторасположение, производственная схема, отраслевая принадлежность, предполагаемая форма собственности и организационно-правовая форма деятельности). Рассматривается технико-экономический уровень производства намечаемой к производству продукции, ее конкурентоспособность, области сбыта. Обязательно указывается объем требуемых инвестиций для реализации проекта и источники их получения, размер ожидаемой прибыли и сроки окупаемости финансовых вложений.

   2.Резюме

В резюме должны быть кратко изложены выводы и рекомендации, касающиеся всех основных аспектов исследования. Его структура должна соответствовать самой структуре технико-экономического обоснования. Целью резюме является заинтересовать читателя в подробном ознакомлении с содержанием инвестиционного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  3.Описание отрасли

  В данном разделе проводится анализ текущего состояния и перспектив развития производства данного вида продукции в отрасли. Вычисляется доля проекта в объемах отрасли по производству данного вида продукции, и делаются прогнозы ее изменения. Описывается географическое расположение отраслевого рынка, характеристика потенциальных клиентов, их возможности и доли в общем объеме продаж, тенденции изменения.

  4.Сущность предлагаемого инвестииионного проекта

Здесь определяется стадия развития проекта и аргументы, обосновывающие успех его реализации. В этот раздел также включают описание производственного процесса и продукции, подлежащей продаже после осуществления проекта, калькуляцию себестоимости продукции, требования к гарантийному и послегарантийному обслуживанию. Описываются условия экспорта продукции, конкурентоспособность на внешнем рынке, определяется необходимость создания собственной сети сбыта.

   5.Оценка рынков сбыта

   Данный раздел состоит из описания ключевых групп потребителей продукции (услуг), емкости рынка, тенденций развития и специфических особенностей сегментов рынка.

   6.Окружающая среда организации

Этот раздел технико-экономического обоснования включает в себя анализ факторов внешнего окружения (STEEPV), оценку преимуществ и недостатков в  работе конкурентов, SWOT-анализ, который  выявляет черты внутренней и внешней среды компании, наиболее значимо влияющие на ее стратегию и возможности.

   7.Маркетинговый план

В данном разделе раскрывается стратегия сбыта и продвижения  продукции на рынок, рекламные мероприятия  и организация продаж, а также инвестиционный план реализации проекта.

 

    8.Производственный план

Здесь отражаются основные требования к организации производственного  процесса, технологии производства продукта, информация о наличии (отсутствии) поставщиков и подрядчиков, производственная программа, расчет издержек производства и себестоимости производимой продукции. Также отражается потребность в рабочих и управленческих кадрах, используемые системы оплаты и стимулирования труда. В план производства могут включаться также сведения о системе охраны окружающей среды, указываться принимаемые меры по утилизации отходов и соответствующие затраты.

   9.Организационный план

В данном разделе отражаются сведения о партнерах и основных владельцах компании, предполагаемой форме собственности, приводится организационная структура, указываются сведения о персонале и его численности, предоставляется расчет фонда заработной платы.

   10.Оценка и предупреждение рисков

Здесь указываются сильные  и слабые стороны проекта, выявляются возможные факторы риска и разрабатываются мероприятия по их предупреждению, проводится анализ чувствительности и устойчивости проекта к изменению различных факторов, определяется точка безубыточности проекта.

  11.Финансовый план

Финансовый план отражает потребность предприятия в финансовых ресурсах, необходимых для реализации данного проекта. Обычно финансовый план включает в себя план доходов и расходов (отчет о прибылях и убытках), отчет о движении денежных средств (Кэш-фло), план денежных поступлений и выплат, а также сводный баланс активов и пассивов. Также в этом разделе проводится оценка эффективности инвестиционного проекта, рассчитываются показатели эффективности инвестиций, такие как:

1) Чистый приведенный доход (NPV) - стоимость, получаемая путем дисконтирования отдельно за каждый год разности всех оттоков и притоков денежных средств, приведенная к текущему моменту времени (моменту оценки инвестиционного проекта). Он показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты и периодические денежные оттоки, связанные с осуществлением проекта.

2) Индекс прибыльности (PI) - отражает отдачу на собственный капитал. PI

показывает относительную  прибыльность проекта или дисконтируемую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.

3) Внутренняя норма рентабельности (IRR) — такая ставка дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость проекта (NPV) равна нулю, т.е. это та ставка сравнения, при которой сумма дисконтированных притоков денежных средств равна сумме дисконтированных оттоков.

4) Срок окупаемости - это период времени, необходимый для того, чтобы доходы, генерируемые инвестициями, покрыли затраты на инвестиции.

Приложения

В этот раздел включает в  себя документы, на базе которых было составле¬но обоснование проекта: данные маркетинговых исследований, опросы потребителей, сертификаты и патенты на продукцию, и прочие документы.

В зависимости от целей  бизнеса и требований инвестора  технико-экономическое обоснование  может содержать дополнительные сведения и разделы. Разработка ТЭО требует тщательной подготовки и анализа, но также позволяет предвидеть ожидаемые перемены и способствует снижению возможных рисков, обеспечивает основу для принятия эффективных управленческих решений.

Таким образом, грамотно и структурировано составленное технико-экономическое обоснование, соответствующее разработанным методикам, является критическим фактором успеха будущего проекта. Именно благодаря этому документу инвестор получает необходимую информацию о финансовой привлекательности проекта и гарантиях возврата вложенных средств.

1.3. Отличие  технико-экономического обоснования  от других плановых

документов

Плановые документы  необходимы каждому предприятию, как для получения дополнительных инвестиций, так и для того, чтобы разобраться в деталях инвестиционного проекта и стратегии развития предприятия в целом. Задача любого такого документа - донести до читателя информацию о возможностях инвестирования. Каждый тип документов ориентирован на свой круг читателей и рассчитан на применение в строго определенных ситуациях.

Можно выделить следующие  плановые документы, чаще всего разрабатываемые предприятиями:

1. бизнес-план;

2. технико-экономическое обоснование;

3. инвестиционный меморандум;

4. инвестиционное предложение.

Все вышеперечисленные  документы являются близкими по смыслу, но между ними существуют принципиальные различия в части требований, предъявляемых к проекту и потребностей самого предприятия.

Бизнес-план обычно используется как внешний документ компании для привлечения финансовых ресурсов в виде кредитов или инвестиций. Также этот документ может быть использован для внутренних целей, на основе которых определяются стратегические задачи предприятия и оцениваются достигнутые результаты. Бизнес-план представляет собой комплексный и детальный документ, который более сконцентрирован на операционной деятельности предприятия, маркетинговых исследованиях. В то же время бизнес-план, как и технико-экономическое обоснование, описывает существующую деятельность компании и то, какое положение она планирует занять в будущем. Однако в первую очередь это документ, который подробно представляет, каким образом эти цели будут достигнуты.

     Технико-экономическое обоснование необходимо для решения, прежде всего внутренних целей предприятия: замена оборудования, использование новой технологической линии, внедрение информационных технологий и др., а также оптимальный выбор внутренней инвестиционной программы (портфеля проектов) исходя из ограничения на финансовые ресурсы предприятия. Как правило, информация, относящаяся к маркетинговой части бизнес-плана (ситуация в отрасли, объем реализации и т. д.) известна, что и облегчает составление технико-экономического обоснования. Если более подробно рассматривать ТЭО и бизнес-план, можно выделить несколько основных отличий между этими плановыми документами [14, С. 51 ].

    Во-первых, технико-экономическое обоснование часто разрабатывается для тех проектов, которые уже внедряются на предприятии. В то время как в бизнес-плане подробно рассматривается положение на рынке, проектируется направление маркетинговых стратегий, предлагаются оптимальные варианты продвижения товаров или услуг.

   Во-вторых, в технико-экономическом обосновании гораздо больше внимания уделяется технологическим вопросам, а также приводятся данные о новых технологиях, указываются расчеты, свидетельствующие об их эффективности для производства.

   В-третьих, главное отличие заключается в том, что ТЭО представляет собой обоснование проекта, в то время как бизнес-план содержит описание миссии и целей организации, то есть обоснование существования предприятия.

     Таким образом, можно сделать вывод, что технико-экономическое обоснование имеет более узкую направленность по сравнению с бизнес-планом.

Согласно принятой в  мире методике, разработанной ЮНИДО, технико-экономическое обоснование должно включать в себя информацию о положении предприятия в настоящий момент, включая производственные мощности и положение на рынке. В ТЭО приводится информация о самом производстве, которое имеется у предприятия, а также техническая документация об используемых технологиях. Также указываются все накладные расходы, связанные с проектом и организационные аспекты нового начинания. ТЭО должно содержать информацию о трудовых ресурсах предприятия, график внедрения проекта и оценку финансовых рисков.     Технико-экономическое обоснование, так же как и бизнес-план, необходимо инвестору для исследования, при проведении которого выполняются работы для изучения и анализа всех параметров проекта и создания плана возвращения вложенных средств и ресурсов.

    Инвестиционный меморандум является документом для внешнего пользования, который должен продемонстрировать потенциальным инвесторам и кредиторам инвестиционную привлекательность проекта. Основная цель инвестиционного меморандума состоит в том, чтобы привлечь, при необходимости, в существующий проект внешнее финансирование. На основании этого документа инвестор принимает решение о необходимости дальнейшего более плотного взаимодействия с данной компанией, о возможности вложения денег в бизнес или проект. Инвестиционный меморандум предназначен для того, чтобы показать уникальность проекта с анализом возможных инвестиционных рисков, описать основные достижения компании, финансовые показатели и перспективы.

   Чаще всего инвестиционный меморандум формируется на основании технико-экономического обоснования и отличается от него тем, что включает в себя больше информации инвестиционного характера. Целью технико-экономического обоснования является определение, насколько требуемое вложение финансов будет перспективным и способно принести финансовую выгоду. Создание инвестиционного меморандума, по сути, преследует те же цели, но данный документ создается для инвесторов. Акцент в инвестиционном меморандуме делается на описании бизнес-идеи, бизнес-модели и компании, которая ее реализует. При этом содержание данного документа обычно умещается на нескольких страницах.

     Инвестиционное предложение наряду с инвестиционным меморандумом разрабатывается только для потенциальных инвесторов с целью привлечения капитала. Этот документ может быть разработан на основе компонентов и данных из бизнес-плана или технико-экономического обоснования проекта, следовательно, он должен содержать информацию, на основе которой инвестор может оценить эффективность финансовых вложений. Содержание инвестиционного предложения в целом напоминает содержание бизнес-плана, но в отличие от последнего инвестиционное предложение включает в себя описание корпоративного управления, описание правительственной поддержки и законодательства, информацию об оценке стоимости бизнеса, устав и другие учредительные документы. Важнейшая задача инвестиционного предложения состоит в том, чтобы оно содержало исчерпывающую и правдивую информацию требуемого объема и с необходимой степенью детализации, демонстрировало опыт компании, знания и квалификацию персонала в той области деятельности, к которой относится данное предприятие. Успех в значительной степени зависит от способности специалиста готовить подобные документы, от умения убедить инвесторов и от того, насколько хорошо будет аргументировано и подтверждено фактическими данными инвестиционное предложение.

   Для определенных случаев разрабатываются соответствующие плановые документы с разными вариантами сценариев и различными акцентами. Круг организаций и конкретных людей, интересы которых затрагиваются разрабатываемыми плановыми документами, достаточно широк (рис. №2). Поэтому разработчик должен балансировать между интересами сторон, приоткрывая каждой стороне интересующие ее вопросы.

   Профессиональный уровень подготовки разработчика плановой документации должен позволять ему не только грамотно работать с письменной информацией и документами, а также еще и с нужными людьми и должностными лицами. Разность интересов сторон порой приводит к тому, что инвестиционный проект разрабатывается в нескольких вариантах - каждый под конкретные цели и запросы конечных пользователей данных документов.