Роль инвестиций в человеческий капитал в деятельности фирмы

2.2 Показатели  эффективности инвестиций в человеческий  капитал

 

При инвестировании финансовых ресурсов в человеческий капитал у руководства предприятия  возникает ряд вопросов:

– в каких объёмах потребуется вложить средства;

– каковы возможные варианты инвестиций;

– как оценить целесообразность вложения средств в развитие человеческого капитала;

– окупятся ли вложенные средства;

– в какие сроки можно ожидать результата от вложения средств.

Следовательно, в  теории человеческого капитала значительное место отводится проблеме эффективности  инвестирования в него.

Сторонники человеческого  капитала справедливо полагают, что  чем выше его объем и качество, тем выше продуктивность. Оценка чего осуществляется с помощью предельного продукта в денежном выражении. В общем же, при оценке эффективности инвестиций в человеческий капитал используется тот же инструментарий, что и в целом для оценки отдачи реальных инвестиций. Основными показателями в данном случае являются:

- чистая приведенная  стоимость (NPV);

- внутренняя норма  доходности (IRR);

- норма отдачи  человеческого капитала (ROR).

Так, чистая приведенная стоимость (NPV) рассчитывается как сумма всех дисконтированных денежных потоков, генерируемых в процессе использования ЧК, в сравнении с инвестиционными затратами (формула 3). Её величина должна быть положительной, и чем она выше, тем выше эффективность инвестирования в ЧК.

                   (3)

где Е – чистый прирост заработка;

r – ставка дисконтирования;

n – число лет, в течение которых индивид получает заработную плату.

Инвестиции в образование  оказываются приемлемыми только в случае превышения чистой приведённой  стоимости нулевой отметки, т.е. величина NPV должна быть положительной.

Другим методом сравнения  издержек и выгоды от вложений средств в образование, предлагаемый теоретиками человеческого капитала,  является вычисление внутренней нормы доходности (IRR) – это такая ставка дисконтирования, при которой NPV  обращается в ноль.  Поэтому представленное выше уравнение можно записать следующим образом:

        (4)

 

При этом стоит  уточнить, что инвестировать выгодно, если IRR≥r.

Сложность подсчета IRR связана с тем, что трудно качественно определить такие факторы, как удовлетворение работой, безопасность рабочего места, неденежные выгоды для индивида в целом. Весьма неоднородными являются и затраты на формирование и совершенствование человеческого капитала в различные периоды, что влияет на его качество и отдачу.

На основании использования NPV и IRR для определения эффективности инвестирования в ЧК, можно сделать ряд выводов:

1. Чем более  продолжительным будет ожидаемый  срок трудоспособной жизни, тем вероятнее, что чистая приведённая стоимость вложений в человеческий капитал будет положительной. 

2. Чем меньше  затраты (как прямые, так и косвенные), тем будет выше значение NPV.

3. Чем больше  разница в оплате труда работников,  получивших образование разного  уровня, тем больше будут инвестиции в образование¹⁸.

В рассмотрении данного  вопроса стоит отметить, что

1. В зависимости от уровня эффекта вложений в ЧК, он может быть внутренний и внешний (экстернальный):

- внутренний эффект от инвестиций в ЧК достается непосредственно его обладателю – индивиду, с одной стороны, и инвестору, с другой стороны.

- внешний эффект  – получают третьи лица.

2) По степени эффективности: отрицательный (разрушительный) и положительный (созидательный):

- отрицательный  эффект – «неэффективные инвестиции в человеческий капитал» - вложения средств в неэффективные проекты: в знания человека, неспособного к их адекватному восприятию; в неэффективный и коррумпированный образовательный процесс; посещение непрофессионального платного врача; приобретение некачественных лекарственных препаратов; в низкоэффективные НИОКР и проч. Неэффективно могут вкладываться средства как на микро-, мезо-, так и на макроуровне.

- положительный  эффект – эффективные вложения средств в человеческий капитал  – это вложения средств в эффективные проекты, приносящие в будущем размер доходов больше, чем текущие затраты. К числу таких  инвестиций можно отнести следующие вложения: в развитие систем здравоохранения и образования; в механизмы, стимулирующие рост знаний, развитие науки; в повышение качества и доступности информации.

3) В зависимости от формы: денежная и неденежная. Эффект от инвестиций в ЧК в денежной форме представляет собой следующие результаты:

- на микроуровне: рост доходов индивидуума;

- на мезоуровне: рост прибыли предприятия (организации), завоевание большей доли рынка, повышение стоимости гудвилла (деловой репутации) и др.;

- на макроуровне: экономический рост определенной территории страны, развитие всех сфер деятельности, что приводит к улучшению качества жизни и повышению ее уровня.

В свою очередь, неденежный эффект от инвестиций в ЧК не относится напрямую к  улучшению финансовой составляющей:

- на микроуровне:  развитие эстетических качеств  человека при учебе живописи, расширение круга общения при  учебе в вузе и др.;

- на мезоуровне: положительная информация о предприятии, разработка специфических программных продуктов, формирование групп по интересам в процессе дополнительного обучения коллектива (к примеру, семинарские занятия) и т.д.;

- на макроуровне:  формирование моральных и нравственных  принципов нации и др.

5. В зависимости от  эффекта инвестиций: потребительский и инвестиционный.

Потребительский эффект от инвестиций в человеческий капитал связан с получением полезности из самого процесса инвестирования: получение образование (общение со сверстниками, получение новых интересных знаний и т.п.); здоровье и спорт (положительные эмоции от игры в команде); культура (эстетический эффект).

Инвестиционный эффект от инвестирования в человеческий капитал связан с выгодами, которые сможет получать человек, фирма, общественный сектор после окончания процесса инвестирования: окончание учебы, улучшение здоровья и проч.

6. В зависимости от основных  направлений влияния ЧК как фактора роста фирмы:

1) экономическая эффективность компании (внедрение новых технологий, рост производительности труда);

2) социальная эффективность компании (инвестиции в знания и навыки сотрудников, развитие предприимчивости сотрудников и руководителей предприятия, продвижение персонала, оптимальная структура компании).

Как известно, инвестиции в ЧК могут осуществлять такие субъекты экономики, как семья, конкретный индивид, частный и общественный сектора экономики, международные фонды. При этом основная ответственность в формировании ЧК страны лежит именно на  общественном секторе. В зависимости от срока действия, инвестиции в ЧК подразделяются на долгосрочные – осуществляются на длительный срок (вложения в образование, здравоохранение и т.д.) и краткосрочные (поиск информации о рынке труда)¹⁹.

 

2.3 Ситуация в области инвестирования в человеческий капитал в России и за рубежом

Инвестиции  в человеческий капитал в зарубежных странах 

Отметим, что характер, виды, объемы вложений в человека обусловлены историческими, национальными, культурными особенностями и традициями. Поэтому в разных странах мира могут быть различные взгляды на инвестиции в человеческий капитал, как на высшем государственном, так и на уровне отдельных компаний.

Во  всех цивилизованных странах мира одной  из обязательных задач социальной политики государства выступает поддержка и развитие образования. В государствах с либеральным типом экономики профессиональное обучение, как правило, платное, однако часть расходов на содержание государственных образовательных учреждений покрывается из бюджета. Существует также реальная возможность получения специальных государственных грантов на обучение.

В США, например, значительная часть расходов на обучение в государственных университетах финансируется за счет средств федерального бюджета, бюджетов штата и города, а также, примерно на 20% высшее образования финансируется за счет инвестиций корпораций при том, что общий бюджет сферы образования в США превышает 200 млрд. долл. в год.

По статистике, в США  примерно 60% рабочей силы составляют лица с высшим и неоконченным высшим образованием, в перспективе же ставится задача довести этот уровень до 90%. Так, можно с уверенностью утверждать, что именно вследствие повышения  уровня образованности кадров, в 90-е  годы в США неожиданно высокими темпами  стала расти производительность труда – на 3–4% в год.

На данный момент, по имеющимся оценкам, в США доля инвестиций в человеческий капитал составляет более 15% ВВП, что превышает чистые валовые инвестиции частного капитала в основные фонды (заводы, оборудование, складские помещения). Это подтверждает и тезис, что один из самых высоких в мире показателей уровня вложений в человеческий капитал напрямую связан с самыми высокими в мире показателями уровня развития экономики. Так, вложения в человеческий капитал дают значительный по объему, длительный по времени и интегральный по характеру экономический и социальный эффект.

Во Франции, Швеции и других европейских странах с социально ориентированной экономикой обучение в государственных университетах может предоставляться бесплатно.

В Великобритании и в Германии в последние годы широко используется практика льготных долгосрочных кредитов на обучение, которые предоставляет государство.

Известны  примеры инвестиций в человеческий капитал и в масштабах отдельных городов. В 1998 году в городе Хельсинки был открыт «стеклянный дворец», в котором разместились несколько телевизионных кампаний, книжный магазин, публичная библиотека с 20 подключенными к Интернету компьютерами. Доступ к материалам публичной библиотеки существенно расширил возможности граждан города в вопросе постоянного самообучения. 

В Японии, придерживающейся веками изоляционистской политики, всегда был высок уровень человеческого капитала, включая образование и продолжительность жизни.  В настоящее время развитие человеческого капитала в стране Восходящего солнца рассматривается как приоритетное направление информационно-технической революции и пользуется государственной поддержкой. К числу основных особенностей, оказывающих непосредственное влияние на мобилизацию человеческого капитала в Японии, относят:

- пожизненный найм,

- оплату труда в соответствии с выслугой лет,

- компанейские профсоюзы,

- внутрифирменный рынок рабочей силы и производственное обучение,

- системы совместных консультаций рабочих и предпринимателей,

- кружки контроля качества,

- внутрифирменное социальное обеспечение.

Например, компании «Мицубиси», «Мацусита», «Сони» и другие предоставляют общежитие, кредиты на жилье, ссуды на обучение детей; поддерживают личные сбережения; частично оплачивают обеды, проездной билет или бензин для личного автомобиля; предоставляют дополнительный оплачиваемый отпуск при стаже более 20 лет.

В ряде европейских стран проблемы, связанные с вложениями фирм в  человеческий капитал решаются с участием государства:

- во Франции устанавливается обязательный минимум расходов на обучение в размере 1,5% от фонда зарплаты;

- в Германии эти вопросы решаются на стадии заключения отраслевых договоров;

- в США на уровне законодательства штатов делаются попытки поддержать усилия бизнеса по данным проблемам. Заметим, что в США существуют специфические парадоксы, связанных с инвестициями в человеческий капитал. В связи с высокой межорганизационной мобильностью персонала многие фирмы считают более выгодным искать будущих сотрудников в компаниях, которые осуществляют большие вложения в повышение квалификации персонала и переманивать их, чем готовить у себя. Поэтому компании, осознавшие важность инвестиций в человеческий капитал, их пользу для собственного роста и процветания, повышения лояльности персонала, вкладывают солидные средства не только в обучение, но и в различные социальные программы.

Так, к примеру, компания «Ксерокс» широко субсидирует занятия в спортклубах. Ряд корпораций имеет врачебно-физкультурные диспансеры или проводит специальные программы. Осуществляемая страховой компанией «Массачусетс мыочуэл иншуранс Ко» программа ранней диагностики и профилактики гипертонических заболеваний ее служащих стоит около 30 тыс. долл. в год. По словам директора специальных проектов, «данная программа выгодна фирме, так как потеря трудоспособности работника по вине фирмы обходится ей в 600 долл. в месяц до конца его жизни». Компания «Юнайтедтекнолоджиз» создала неврологический диспансер, рассчитанный на интенсивную бесплатную терапию ежегодно более 250 работников, страдающих алкоголизмом. Компания «Перкин Элмер» обеспечивает сотрудников льготным транспортом до работы.

Одной из особенностей США, способствующей обмену опытом в области  инвестиций в человеческий капитал, является  доступность публичных сведений. Например, на веб-сайте FEDSTAT можно найти данные федеральных агентств, ежегодных исследований и публикации бюджетов, превышающих 500 тыс. долларов. В списке значится более сотни источников данных федерального правительства. Твердые цифры и статьи о тенденциях и эффективных практиках регулярно публикуются в таких бизнес-журналах, как Business Week, Forbes, Industry Week, CIO, CFO и других.