Денежно кредитная политика Центрального банка

 К административным  методам  относятся  прямые  ограничения

(лимиты) или  запреты, устанавливаемые Центральным  банком в отно-

шении разнообразных  параметров деятельности банков по  различным

направлениям. При  использовании  административных  методов воз-

действия наиболее широко используются следующие  виды  ограниче-

ний: квотирование отдельных видов операций,  введение лимитов на

выдачу различных  категорий ссуд и на привлечение  кредитных  ре-

сурсов, ограничение  на открытие филиалов и отделений,  лимитиро-

вание размеров комиссионного вознаграждения и  тарифов за  оказа-

ние различных  видов услуг,  определение процентных ставок, видов

обеспечения, а  также лицензирование отдельных  направлений  бан-

ковской деятельности (например,  лицензирование операций с валю-

той и драгоценными металлами).    

 Административные  методы,  как правило, используются в стра-

нах с развитой системой государственного планирования экономики.

Правда, довольно  часто административное регулирование вводилось

в странах с  рыночной организацией хозяйственной  жизни,  но  лишь

на период глобального  кризиса.  Так, в США такие денежно-кредит-

ные инструменты  ФРС применяла в эпоху Великой  Депрессии, а также

во время корейской  войны. Российский же Центробанк частенько  пы-

тается сделать  упор именно на административные  методы.  Видимо,

сохраняется пережиток  социалистической системы центрального хо-

зяйственного  управления.    

 К экономическим  методам регулирования совокупного  денежного

оборота относятся  мероприятия, использование которых  оказывает в

основном косвенное  воздействие на решения,  принимаемые  хозяйс-

твующими субъектами (прежде всего,  коммерческими банками), и не

предполагает  установление прямых запретов или лимитов.  Выделяют

три  основные  группы  экономических методов управления денежным

предложением: налоговые, нормативные и корректирующие. Использо-

вание налоговых  методов не является функцией Центрального банка.

Его прерогатива - нормативные и корректирующие методы.     

 К нормативным  методам относятся все виды  отчислений и коэф-

фициентов,  обязательных к исполнению и устанавливаемых  в  виде

норматива.  Нормативные  методы применяются путем установления и

периодического  пересмотра в сторону  увеличения  или  уменьшения

контрольных цифр в виде соотношения двух величин.  Основным нор-

мативным инструментом является изменение нормы обязательных  ре-

зервов, которая  во многом определяет размер денежного  мультипли-

катора.    

 Корректирующее  воздействие  осуществляется путем проведения

кредитных операций Центральным банком (когда Центробанк выступа-

ет в качестве кредитора в последней инстанции) и операций с цен-

ными бумагами, которые могут проводиться по усмотрению Централь-

ного банка  в необходимых масштабах и  с нужной периодичностью, за

счет чего эффект достигается более быстро. Эта  форма воздействия

отличается  гибкостью  и оперативностью,  возможностью оказывать

стимулирующее либо  ограничивающее воздействие на кредитно-депо-

зитную эмиссию  в зависимости от ситуации.    

 Экономические  методы в наибольшей степени  присущи экономике

рыночного типа с сильными традициями высококонкурентных  рынков.

В частности, Федеральная  Резервная Система, осуществляя  контроль

за финансовыми  посредниками,  в настоящее время  практически  не

использует административных методов.    

 В большинстве  стран в целях управления и  регулирования бан-

ковских операций Центральный банк ориентируется  в  основном  на

использование экономических методов, работая, впрочем, и с адми-

нистративными инструментами. Согласно установкам официальной  де-

нежно-кредитной  политики разрабатываются основные мероприятия по

денежно-кредитному регулированию в каждый конкретный период, оп-

ределяются наиболее эффективные в данный момент методы  управле-

ния и инструменты  воздействия на деятельность банков.  Тактичес-

кие действия на краткосрочных временных отрезках во многом опре-

деляются долгосрочными  стратегическими планами,  не нарушая сло-

жившейся системы  приоритетов.    

 В действующем  банковском законодательстве нашей  страны (ко-

торое, впрочем,  пересматривается сейчас Государственной  Думой)

юридически закрепляется  переход от чисто административных к ис-

пользованию экономических  методов регулирования денежного  обра-

щения и кредитной  эмиссии,  уровня банковских процентных ставок.

Принципы взаимоотношений  Центрального банка с коммерческими  бан-

ками построены  так, чтобы минимизировать вмешательство  государс-

тва в действия субъектов рыночной экономики: Центральный  банк не

имеет права  вмешиваться в текущую деятельность коммерческих бан-

ков; его регулирующие и контрольные функции ограничиваются  пре-

делами действия  соответствующих законов и направлены на поддер-

жание стабильности денежно-кредитной системы,  но  не  тотальный

контроль за банками второго уровня.    

 В сегодняшних  условиях,  напоминающих  (правда,  отдаленно)

рыночную экономику,  инструментами  реализации  установок денеж-

но-кредитной  политики,  проводимой  Центральным  банком,  должны

стать минимальные  резервных требования, определение  размеров ре-

финансирования  коммерческих банков и установление учетной  став-

ки, а также  операции на открытом рынке.    

 В зависимости  от состояния хозяйственной конъюнктуры Цент-

ральный банк делает выбор между двумя основными  типами  монетар-

ной политики,  для каждого из которых характерен свой набор инс-

трументов и  определенное сочетание экономических  и  администра-

тивных методов  регулирования.    

 Рестрикционная (рестриктивная)  денежно-кредитная  политика

(так называемая  политика "дорогих денег") направлена  на  ужесто-

чение условий  и ограничение объема кредитных  операций коммерчес-

ких банков и  повышение уровня процентных ставок.  Ее  проведение

обычно также  предполагает и сопровождается увеличением налогов,

сокращением государственных  расходов,  а также другими мероприя-

тиями, направленными  на преодоление инфляции. Рестрикционная де-

нежно-кредитная  политика может быть использована не только в це-

лях борьбы с  инфляцией, но и для сглаживания  циклических колеба-

ний деловой  активности.    

 Экспансионистская  денежно-кредитная политика сопровождается

расширением масштабов  кредитования,  ослаблением  контроля  над

приростом количества  денег в обращении,  понижением уровня про-

цента. Иначе  эту систему методов называют еще политикой  дешевых

денег.    

 Денежно-кредитная  политика как  экспансионистского,  так  и

рестрикционного  типа может иметь тотальный либо селективный ха-

рактер.  При тотальной монетарной политике мероприятия Централь-

ного  банка распространяются на все учреждения банковской систе-

мы,  при селективной - на отдельные кредитные институты либо  их

группы или  же на определенные виды банковской деятельности.  Се-

лективная денежно-кредитная  политика позволяет Центральному бан-

ку  оказывать выборочное воздействие в определенном направлении.

При ее проведении практикуется использование  следующих  инстру-

ментов  или их разнообразных сочетаний:  лимитирование отдельных

видов операций банков (или их групп,  например по регионам), ус-

тановление  размеров вознаграждения коммерческих банков при про-

ведении различных  финансово-кредитных  операций,  регламентация

условий выдачи отдельных видов ссуд различным  категориям заемщи-

ков, установление кредитных потолков.    

 Выбор типа  проводимой монетарной политики, а соответственно

и набора инструментов  регулирования  деятельности  коммерческих

банков  осуществляется  Центральным  банком  в каждом конкретном

случае исходя из состояния хозяйственной  конъюнктуры.  Разрабо-

танные на основе такого выбора основные направления  денежно-кре-

дитной политики утверждаются законодательным органом.  При  этом

необходимо  учитывать  временной  лаг между проведением того или

иного мероприятия  монетарного регулирования и  проявлением эффек-

та от его  реализации.    

 Основными  инструментами денежно-кредитной  политики - средс-

твами, при помощи которых планируется достичь  поставленных целей

- являются операции  на открытом рынке, изменение  резервной нормы

и изменение  учетной ставки.

 

        Глава 2.  Операции на открытом рынке.    

 Одним из  самых важных средств регулирования  денежного обра-

щения  являются операции на открытом рынке.  Под этим понимается

покупка и  продажа государственных ценных бумаг (облигаций госу-

дарственных займов) на открытом рынке -  то  есть  у  финансовых

посредников и  населения.  Сюда не входят непосредственные дейс-

твия центрального банка по финансированию дефицита государствен-

ного бюджета (как,  например, скупка ГКО Центробанком после неу-

дачного для  Минфина аукциона на ММВБ). Да и на первичных аукцио-

нах по размещению ГКО Центробанк выступает главным  образом в ро-

ли генерального агента Минфина, а не участника торгов облигация-

ми, хотя  ему и предоставлено право в исключительных случаях по-

купать государственные  ценные бумаги при  первичном  размещении.

В последнем  случае происходит кредитование дефицита федерального