Шпаргалка по дисциплине "Деньги, кредит, банки"

Оценка  бизнеса 

В 1. Понятие и необходимость оценки бизнеса

Бизнес – оценка стоимости права собственности и иных прав в отношении ц.б., паев, долей в УК, а так же предприятий как  имущественных комплексов. Оценка бизнеса – если вам нужно изучать пред-тие.

необходимость оценки бизнеса:

1. купля-продажа  предприятия

- пакеты  акций

- доли  в ООО

- имущественные  комплексы

- права  требования, доли

- долевые  ц.б.

- выкуп  акций у акционеров

2. реорганизация  предприятия

- присоединение,  слияние, выделение, разделение

- слияние  и поглощение

3. раздел  бизнеса 

- выделение  доли собственника предприятия  и определение её стоимости

- выход  участников из ООО

4. Передел  собственности

-  оценка  стоимости предприятия

- рейдерские  захваты

- корпоративный  шантаж

- признание  сделок недействительными

- вывод  активов

- защита  активов

5. приватизация

- все  виды полезного отчуждения гос.  и мун. собственности (оценка  обязательна!!!)

- споры

6. оценка  эффективности бизнеса

- целесообразность  владения бизнесом

- оценка  деятельности управленцев

- анализ  конкурентов

7. реструктуризация  бизнеса 

- оценка  эффективности имущественного комплекса

- оценка  деятельности предприятия как  денежного потока

8. инвестиции

- оценка, насколько объект переоценен  или недооценен 

- привлечение  инвестора

- МСФО (справедливая стоимость)

необход.док-ты – стандарты оценки в РФ и ФЗ об оценочной дят-ти в РФ. 
 
 
 

В 2. Организация оценочной деятельности в России

На сегодняшний  день делают основные направления оценочной  деятельности:

- оценка недвижимости

- движимости

- оценка результатов  интеллектуальной деятельности

-  бизнеса.

С 1 января 2008 года отменяется лицензирование оценочной  деятельности. С этой даты субъектом оценочной деятельности становится физическое лицо-оценщик, подписывающий отчет по оценке!

Оценочная деятельность регулируется ФЗ «Об оценочной деятельности» и фед. Стандартами оценки РФ, а также стандартами саморегулируемой орг-ии.

Требования  предъявляемые к  оценщику 1. Наличие диплома о проф.подготовке 2. наличие полиса страх-я проф.ответ-ти 3. быть член саморегулируемой орг-ии оценщиков

Страх случай -  когда вступило всилу решение суда

В наст.вр.сущ. 3 стандарта  оценки 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Стандарты регламентируют отчеты оценки  виды ст-ти. 

   
 
 
 
 

В 3. Виды стоимости, подлежащие оценке

Стандарты оценки установили зкрытый персень видов ст-ти, кот.подлежат оценке.Всего этих видо 4:

1. рыноч.ст-ть – наиболее вероятная цена, по кот.может произоти сделка при соблюд-ии след.усл-ий: * стороны не обязаны совершать сделку * стороны распол-ют инф-ей о рынке и об объекте оценки * объект прод-ся в типич.усл-ях, выдержан срок экспозиции.

 Если из текста дог-ра или нормат. Акта не ясно окаком виде ст-ти идет речь, подразум-ся рыночная ст-ть.

 2. инвестиц.ст-ть -  ст-ть учит-щая дох-ть объека, определяемая для конкрет. инвестора.

3. Ликвидац. ст-ть -  ст-ть в условиях сокращенного срока экспозиции (ст-ть избавления от объекта)

4. Кадастровая ст-ть- стоимость испоьзумая для налогообл-я 
 
 
 
 
 
 
 

В 4 Затратный подход при оценке собственности

 Существует  оценочная деятельность направленная на определение ст-ти и сущ.виды ст-ти (рыночная,кадастровая, инвест-ая, ликвид-ная)Оценщик применяет различные подходы к оценке недвижимости и бизнеса.

В затратном подходе  объект недвижимости стоит столько, сколько стоит его построить! Стоимость равна затратам на строительство (восстановительная стоимость) с учетом износа, а так же рыночной стоимостью прав  в отношении земельного участка.

Этапы:

1. определение  восстановительной стоимости = средняя  стоимость 1 метра здания с отделкой

2. расчет  выявленных видов износа = берется  процент износа (п-р 15%)и * на 1 пункт

3. определение  рыночной стоимости прав на  земельный участок = 2 пункт + кадастровая  стоимость всего здания.

4. стоимость  по затратному подходу = пункт 2 + пункт 3

При оценке бизнеса  в затрат. подходе  ст-ть пред-тия орпед.ст-тью его активов (им-ва) с учетом обяз-тв.

Выдел 2 метода

1.  Метод чист. активов

  ЧА = А – обязательства

Производится  оценка рын.ст-ти всех активов пр-тия. Не подлежат переоценке и приним-ся по баланс.ст-ти ден.ср-ва (касса, р/с, тек.и вал.счет). полученная ст-ть активов уменьш-ся на рын.ст-ть предпр-я как им-го комплекса.

2. Метод ликвидац ст-ти Примен. когда  отсутствует перспектива дальнейшей деят-ти пред-тия. Также исп-ся расчет чист.активов, но активы принимаюся по ликвидац.ст-ти, а обяз-ва по балансовой. Срок исполнения обяз-тв считаесся наступившим. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

В 5 Доходный подход при оценке собственности

По  данному подходу  стоимость объекта определяется с т.з. доходов от коммерческого использования объекта.

Выделяют два  метода:

- метод дисконтирования  денежных потоков

- метод прямой  капитализации.

Оценка  методом прям кап-ции

V (ст-ть)= I (чист.операц.доход)/R (ставка кап-ции)

Этапы (трансформир.доход в ст-ть):

1. определение  потенциального валового дохода (ПВД):

годовая выручка  от аренды*арендуемую площадь

2. определение  действительного валового дохода (ДВД)

ПВД * коэффициент  загрузки (п/р 85%)

3. эксплуатационные  расходы (текущие)

4. определение  чистого операционного дохода (ЧОД)

ДВД – эксплуатац. расходы

5. расчет ставки  капитализации (R)

безрисковая ставка + премия за риск + норма возврата капитала (100% / количество лет)

6.  определение  конечной стоимости V

ЧОД / ставку капитализации.

По  доходному подходу ст-ть бизнеса опред.на основе его ден.потока.

2 метода 

1. Метод прямой кап-ции

V (ст-ть)= I (чист.операц.доход)/R (ставка кап-ции)

2. метод дисконтир.ден.потоков

Этапы:

А) Опред-е прогноз-го и постпрогноз-го  периода.

Б) Выбор модели денежного потока. Рекоменд-ся применять модель денежного потока для СК

Ден.поток (ЧП) =

• Рост/снижение Аотчислений за период
• Сниж./рост инвестиций в осн.ср-ва
• Сниж./рост соб.обор.кап-ла
• Рост/сниж.долгоср.зад-ти

В) Опред.ст-ти п/п  в постпрогноз. периоде  Оценщик  может заплан-ть 2 вариатта.

1) продажа п/п  (как им-ва или как бизнеса)  по окончании прогноз. периода.  Ст-ть продажи п/п добавл-ся к ден.потоку последующего прогноз. периода.

2) опред-е ст-ти  п/п в постпрогн.период

что произв-ся по модели Гордона 

V (ст-ть ден.потока  постпрог. периода) =  G (ден.поток в пер. потпрогн. год) / r (ставка дискон-ния) – g (предполаг-ые темпы роста ден.потоа в постпрог. период)

Г) опред.ст-ти п/п  методом дискон.ден. потоков 

Ст-ть п/п = PV прог + PVпостпрог.