Бизнес-план по разработке нового цеха на ЗАО «Энерпред»

   a_2011(4)=1/(1+0,139)⁴=0,59

   a_2012(5)=1/(1+0,139)⁵=0,52

   Таблица 8.3.1

   Коэффициенты  дисконтирования по годам

   Определим дисконтированные потоки денежных средств (Таблица 8.3.2)

   Таблица 8.3.2

   Дисконтированные  потоки денежных средств, тыс. руб.

 

   CFинв – денежные потоки от инвестиционной деятельности

   CFтек – денежные потоки от текущей деятельности

   Рассчитав дисконтированные потоки денежных средств, определим чистую текущую стоимость  проекта по формуле:

NPV= (S CF_{тек t} *a_t)+(S CF_{ин. t}*a_t)                                        

NPV = (0+1895,96+1877,11+1820,22+1715,13+1593,9)+(-5004-2320,56+0+0+0+ +0)= 8902,32-7324,56=1577,76 тыс. руб.

   Чистая  текущая стоимость проекта ≥ 0, это значит, что наш проект считается  экономически эффективным, т.е. отдача капитала за 5 лет превысит вложенный  капитал.

   Теперь  рассчитаем коэффициент (индекс) рентабельности инвестиций.

     Индекс рентабельности инвестиций  показывает во сколько раз,  отдача капитала превышает вложенные  инвестиции. К внедрению рекомендуются  те проекты, у которых индекс  рентабельности инвестиций ≥ 1.

   Для расчета индекса рентабельности инвестиции используют следующую формулу:

PI=(SCF_{тек t}*a_t)/│(SCF_{инв t}*a_t)│, где                                           

   Найдем  коэффициент рентабельности для  нашего проекта:

PI = 8902,32/7324,56=1,2

   Полученный  коэффициент ≥ 1. Это означает, что проект рекомендуется к внедрению. За 5 лет отдача инвестиций превысит вложенные инвестиции в 1,2 раза, т.е. на 20%.

   Период  окупаемости (возврата) инвестиций

   Срок  окупаемости инвестиций (РВР) – это  количество лет, за которое отдача капитала станет равной вложенным инвестициям.

     РВР можно определить двумя  способами:

1. РВР статистический определяется на основе величин денежных потоков без учета дисконтирования.
2. РВР динамический определяется на основе величин денежных потоков с учетом дисконтирования.

      Определим РВР статистический. Для этого  необходимо суммировать инвестиции за все года без учета дисконтирования.

Инвестиции=5004+2637=7641 тыс. руб. (b)

Теперь  необходимо определить поток денежных средств, полученных от текущей деятельности, нарастающим итогом. Для этого  заполним Таблицу 8.3.3.

Таблица 8.3.3

Поток денежных средств, полученных от текущей деятельности, нарастающим итогом, тыс. руб.

   Теперь  воспользуемся следующей формулой:

   PBP = a+((b-c)/d)

   РВР_стат. = 3+((7641-7269,1)/ 2907)=3,13 лет

   Срок  окупаемости проекта составляет 3,13 лет.

   Динамический  период окупаемости инвестиций рассчитывается на основе дисконтированных денежных потоков нарастающим итогом.

   Инвестиции  = 7324,56 тыс.руб. (b)

   Таблица 8.3.4

Поток денежных средств, полученных от текущей деятельности, с учетом дисконтирования нарастающим  итогом, тыс.руб.

 

   РВР _дин. = 4+((7324,56-7308,42)/ 1593,9)= 4,01 лет

   Срок  окупаемости проекта составляет 4,01 лет.

   Построим  график финансового профиля, который  отражает динамику изменения показателя NPV нарастающим итогом. (График 1)

   NPV_{2007 (0)} = 0+(-5004) = -5004

   NPV_2008(1) = -5004+(1895,96-2320,56) = -5428,6

   NPV_2009(2) = -5428,6+(1877,11+0) = -3551,49

   NPV_2010(3) = -3551,49+(1820,22+0) = -1731,27

   NPV_2011(4) = -1731,27+(1715,13+0) = -16,14

   NPV_2012(5) = -16,14+(1593,9+0) = 1577,76

   График 1

      Последний показатель, который входит в группу показателей коммерческой эффективности  проекта  - это внутренняя норма  доходности (IRR). Внутренняя норма доходности – это такое значение ставки дисконта, при котором NPV=0. Определяется методом подбора. Запишем формулу для нахождения NPV:

      NPV=S (CF_{тек t}  + CF_{ин. t})*1/(1+r)^t

      NPV=0

      S (CF_{тек t}  + CF_{ин. t})*1/(1+r)^t =0 (1)

      Подставим значения. Получаем:

-5004-482,5/(1+r)+2437,8/(1+r)²+2676,8/(1+r)³+2907/(1+r)⁴+3065,2/(1+r)⁵=0

      Известно, что при r=0,139 NPV=1577,76 тыс. руб. Подставляем значения, и находим такое r, при котором выполняется равенство (1).

      При r ≈ 0,232 NPV=0.

   Таким образом, для нашего проекта IRR=0,232. Это значение больше, чем наша ставка дисконта, следовательно, проект рекомендуется к внедрению. Графически внутренняя норма доходности будет выглядеть следующим образом. (График 2)

   График 2

             

8.4. Показатели бюджетной  эффективности проекта  (эффективности участия  государства)

     Как правило, бюджетная эффективность  оценивается в бизнес-плане по требованию органов государственного и регионального управления. Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств.

     К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений во внебюджетные фонды, установленных действующим законодательством.

     К оттокам бюджетных средств относятся  предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита, на безвозмездной основе (субсидирование) и т.д.

     В данном случае поток бюджетных средств  будет складываться только из притоков средств, т.к. данный проект не имеет  государственной поддержки.

     Таким образом, необходимо рассчитать  налоги предприятия.

     Основной  налог – это НДС , который предприятие должно перечислить в бюджет.

     НДС_б=НДС_пол –НДС_упл , где

     НДС_пол – сумма НДС, полученная от покупателей в составе выручки от продажи продукции

     НДС_упл – сумма НДС, уплаченная поставщикам материальных ресурсов.

     НДС_пол просчитан и представлен в Таблице 8.2.1.

     Рассчитаем  НДС_упл.  Для этого нам необходимо узнать, сколько предприятие перечислило денежных средств поставщикам за материальные ресурсы. Рассчитаем величину материальных затрат, которые составляют 40% от величины текущих затрат.

     Материальные  затраты = ТС*40%, где

     ТС  – это текущие затраты.

     Материальные  затраты (2008) = 5371,7*0,4=2148,68 тыс. руб.

     НДСупл = Материальные затраты*0,18

     НДСупл(2008) = 2148,68*0,18=386,8

     Остальные значения рассчитаны аналогично и представлены в Таблице 8.4.1. 

     Таблица 8.4.1

     Сумма НДС, которую предприятие должно перечислить в бюджет,

     тыс. руб.