Бизнес-план парикмахерской

     Проблема  оценки экономической эффективности  инвестиционного проекта заключается в определении уровня его доходности в абсолютном и относительном выражении (т.е. в расчете на единицу инвестиционных затрат, капитала), что обычно характеризуется как норма дохода.

     Оценку  эффективности рекомендуется проводить  по системе следующих взаимосвязанных  показателей:

• чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (другое, довольно широко используемое за рубежом название показателя – чистая приведенная (или текущая) стоимость, net present value (NPV));
• индекс доходности (или индекс прибыльности, profitability (PI));
• срок окупаемости (срок возврата единовременных затрат РВ);
• внутренняя норма дохода (или внутренняя норма прибыли, рентабельности, intemal rate of retum (IRR)). [11, с. 415]

     Чистый  дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

     Если  в течение расчетного периода  не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле:

где – результаты, достигаемые на - ом шаге расчета;

– затраты, осуществляемые на том же шаге;

– горизонт расчета (равный номеру шага расчета, на котором производится ликвидация объекта).

– эффект, достигаемый на - м шаге.

     Если  ЧДД инвестиционного проекта  положителен, проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект.

     На  практике часто пользуются модифицированной формулой для определения ЧДД. Для этого из состава исключают капитальные вложения и обозначают через:

– капиталовложения на - м шаге;

– сумму дисконтированных капиталовложений, т.е.

а через  - затраты на t - м шаге при условии, что в них не входят капиталовложения.

     Тогда формула ЧДД и выражает разницу между суммой приведенных эффектов и приведенной к тому же моменту времени величиной капитальных вложений ( ).

     Индекс  доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.

     Индекс  доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов, и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД >1, проект эффективен, если ИД < 1- неэффективен.

     Внутренняя  норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта ( ), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям, т.е. ЧДД = 0.

     Иными словами  (ВНД) является решением уравнения

     Экономическую природу этого показателя можно  пояснить с помощью графика зависимости  ЧДД от изменения нормы дохода.

Рисунок 1 - Зависимость ЧДД от изменений нормы дохода

     На  графике показано, что с ростом требований к эффективности инвестиций (через Е) величина ЧДД уменьшается, достигая нулевого значения при пересечении с осью абсцисс в точке «А». Внутренняя норма дохода характеризует нижний гарантированный уровень доходности инвестиций, генерируемый конкретным проектом, при условии полного покрытия всех расходов по проекту за счет доходов.

     Если  расчет ЧДД инвестиционного проекта  дает ответ на вопрос, является он эффективным или нет при некоторой заданной норме дисконта (Е), то ВНД проекта определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой инвестором нормой дохода на вкладываемый капитал. [11, с. 420]

     В случае, когда ВНД равна или  больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, инвестиции в данный инвестиционный проект оправданы, и может рассматриваться вопрос о его принятии.

     Если  сравнение альтернативных инвестиционных проектов по ЧДД и ВНД приводят к противоположным результатам, предпочтение следует отдавать ЧДД.

     Срок  окупаемости - минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Иными словами, это – период (измеряемый в месяцах, кварталах, годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления. 

Рисунок 2 -  Жизненный цикл инвестиций

I этап – инвестирование  производственных  затрат;

II этап – возврат вложенного капитала;

III этап – получение  доходов.

     Результаты  и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислять с дисконтированием или без него. Соответственно получится два различных срока окупаемости. Срок окупаемости рекомендуется определять с использованием дисконтирования. 

Таблица 17 – Расчет чистого дисконтированного дохода проекта

 

     График показывает, что положительный ЧДД появляется на 2 году деятельности салона - парикмахерской, это говорит о том что рассматриваемый проект окупится через год. Общий ЧДД = 248900,9 руб. - проект является эффективным.

     Индекс  доходности проекта:

     Капитальные затраты по проекту = 106010 руб.

     

     ИД = 248900,9/106010 = 2,3 

     ИД = 2,3 > 1 – в этом случае проект является эффективным. 
 

     Таблица 18 – Влияние нормы дисконта на величину интегрального эффекта инвестиционного проекта

 

       
 
 
 
 
 
 
 

     Данный  график показывает, что при пересечении нормы дисконта с осью Ох Е = 22 %, при этом ЧДД = 0, Е = ВНД = 22 % это говорит о том что проект эффективный, так как внутренняя норма доходности больше ставки рефинансирования ЦБ, которая = 8%. 

     3.2 Планирование безубыточности проекта

     Еще один наиболее распространенный методов  оценки эффективности инвестиций - расчет точки безубыточности.

     Безубыточность (точка равновесия выгод и издержек) является обязательным условием для  реализации всех коммерческих проектов. В финансовую часть бизнес-плана целесообразно включать анализ безубыточности, который демонстрирует, каким должен быть объем продаж, чтобы компания могла без посторонней помощи выполнять свои обязательства. Наиболее удобной формой является представление в бизнес-плане схемы достижения безубыточности в виде графика (рисунок 5), наглядно показывающего зависимость прибыли от:

     ● объемов производства (продаж);

     ● издержек производства (обращения);

     ● цены продукции.

     Граница безубыточности (предельный уровень) параметра проекта для некоторого шага расчетного периода определяется как такой коэффициент к значению параметра, при применении которого чистая прибыль участника на данном шаге становится нулевой. Наиболее часто граница безубыточности определяется для объема производства. Она рассчитывается только в период эксплуатации предприятия и носит название уровня безубыточности.

     Уровнем безубыточности называется отношение  «безубыточного» объема продаж (то есть объема, которому отвечают нулевая  прибыль и нулевые убытки) к проектному за определенный период времени (шаг анализа). При определении этого показателя принимается, что полные текущие издержки производства продукции за период времени (шаг анализа) могут быть разделены на условно-постоянные (не зависящие от объема производства) и условно-переменные (изменяющиеся прямо пропорционально объемам производства). Уровень безубыточности может определяться также и для цены продукции или, например, для цены основного используемого в производстве сырья.

     Точка безубыточности в штуках определяется по формуле:

ТБ шт. = Е / ВП × V шт.

где,  Е – суммарные постоянные издержки в основной валюте;

       ВП – вклад в покрытие;

       V шт.– объем продаж в штуках. 
 

Рисунок 5 – График анализа безубыточности

     При анализе безубыточности проектов важным параметром является шаг анализа. Шаг  анализа определяет временные точки, в которых будут рассчитаны показатели безубыточности: месяц; квартал; год.