Управление денежными потоками организации (на материалах ООО «Томлеспроминвест».г. Новосибирска)

    1.2 Понятие и классификация денежных потоков

      Денежный поток – это денежные  средства, под которыми понимаются  депозитные (или текущие) счета  и наличные деньги, получаемые  предприятием от всех видов  деятельности и расходуемые на  обеспечение дальнейшей деятельности.

    Кроме того, в расчет денежных средств могут приниматься краткосрочные высоколиквидные ценные бумаги, такие как государственные казначейские векселя, банковские депозитные сертификаты, вклады в инвестиционные фонды открытого типа и привилегированные акции с плавающей процентной ставкой.. Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для расчета денежных поступлений – это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия. Однако она была бы неполной, если бы отсутствовала информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

         1. В конечном счете, именно наличие или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений над платежами обеспечивает возможность вложения денег в целях получения дополнительной прибыли. Однако при этом надо иметь в виду, что предприятию необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность.

    2. Выручка от продаж – это учетный доход данного периода, в составе которого есть денежные и неденежные формы дохода.

    Прибыль от продаж – разность между учетным доходом и начисленными расходами на проданную продукцию.

    Поток денежных средств зависит от этих показателей, но не равнозначен им. Он представляет собой разность между  полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Получение и выплата денежных средств связаны не только с выручкой от продаж и затратами на проданную продукцию.

    Понятие «денежный поток предприятия» является агрегированным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основным:

• По масштабам обслуживания хозяйственного процесса.
• По видам хозяйственной деятельности.
• По направленности движения денежных средств.
• По методу исчисления объема.
• По уровню достаточности.
• По методу оценки во времени.
• По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде.
• По стабильности временных интервалов формирования регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами.

    Рассмотренная классификация позволяет более  целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков  различных видов на предприятии. 

    1.3 Состав денежных потоков 

    Денежные  потоки бывают двух видов: положительные  и отрицательные.

    Положительные потоки (притоки) отражают поступление  денег на предприятие, отрицательные (оттоки) – выбытие или расходование денег предприятием. Перевод денег  из кассы на расчетный счет и подобные ему внутренние перемещения денег не рассматриваются в качестве денежных потоков. Важнейшим условием возникновения денежного потока является пересечение им условной «границы» предприятия. Разница между валовыми притоками и оттоками денежных средств за определенный период времени называется чистым денежным. Он также может быть положительным или отрицательным (притоком или оттоком).

    Все денежные потоки предприятия объединяются в три основные группы: потоки от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, которые в свою очередь подразделяются на притоки и оттоки денежных средств.

    Притоки от операционной деятельности формируются  за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг), погашения дебиторской  задолженности, получаемых от покупателей авансов. Операционные оттоки – это оплата счетов поставщиков и подрядчиков, выплата заработной платы, платежи в бюджет и внебюджетные фонды, уплата процентов за кредит. Этот перечень включает в себя практически все текущие операции предприятия, связанные с использованием оборотных средств.

    Денежные  оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя оплату приобретаемых  основных фондов, капитальные вложения в строительство новых объектов, приобретение предприятий или пакетов их акций (долей в капитале) с целью получения дохода либо для осуществления контроля за их деятельностью, предоставление долгосрочных займов другим предприятиям. Соответственно, инвестиционные притоки формируются за счет выручки от реализации основных фондов или незавершенного строительства, стоимости проданных пакетов акций других предприятий, сумм возврата долгосрочных займов, сумм дивидендов, полученных предприятием за время владения им пакетами акций или процентов уплаченных должниками за время пользования долгосрочными займами.

    Финансовые  притоки – это суммы, вырученные от размещения новых акций или  облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы, полученные в банках или у  других предприятий, целевое финансирование из различных источников. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов, погашение облигаций, выкуп собственных акций, выплату дивидендов.

    Таким образом, любой момент времени фирма  может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных  источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Эти средства направляются на различные цели: приобретение основных средств, создание товарных запасов, формирование дебиторской задолженности и другие.

    Взятый  на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Движение капитала на предприятии происходит постоянно. Конкуренция между предприятиями требует постоянного приспособления к изменяющимся условиям; технологические усовершенствования, обуславливающие значительные капиталовложения, инфляция, изменение процентных ставок, налоговое законодательство, - все это оказывает большое влияние на движение капитала предприятия. Поэтому необходимо эффективно управлять движением капитала в рамках предприятия. 

    1.4 Сущность и задачи управления денежными 

    Управление  денежными потоками представляет собой  систему принципов и методов  разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его роста.

    Как и все функциональные системы  финансового менеджмента, управление денежными потоками подчинено главной  цели — возрастанию рыночной стоимости  предприятия. Эту общую цель финансового менеджмента управление денежными потоками поддерживает собственной главной целевой установкой — обеспечением постоянного финансового равновесия предприятия. В процессе реализации своей главной цели управление денежными потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач:

    1. Формирование достаточного объема  денежных ресурсов предприятия  в соответствии с потребностями  его предстоящей хозяйственной  деятельности.                               

          Эта задача реализуется путем определения потребности в необходимом объеме денежных ресурсов предприятия на предстоящий период, установления системы источников их формирования в предусматриваемом объеме, обеспечения минимизации стоимости их привлечения на предприятие.

    2. Оптимизация распределения сформированного объема денежных ресурсов предприятия по видам хозяйственной деятельности и направлениям использования.

      В процессе реализации этой  задачи обеспечивается необходимая  пропорциональность в направлении  денежных  ресурсов предприятия на развитие его операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; в рамках каждого из видов деятельности выбираются наиболее эффективные направления использования денежных ресурсов, обеспечивающие достижение наилучших конечных результатов хозяйственной деятельности и стратегических целей развития предприятия в целом.

    3.   Обеспечение высокого уровня  финансовой устойчивости предприятия  в процессе его развития.

      Такая финансовая устойчивость  предприятия обеспечивается формированием  рациональной структуры источников привлечения денежных средств, и в первую очередь, — соотношением объема их привлечения из собственных и заемных источников; оптимизацией объемов привлечения денежных средств по предстоящим срокам их возврата; формированием достаточного объема денежных ресурсов, привлекаемых на долгосрочной основе; своевременной реструктуризацией обязательств по возврату денежных средств в условиях кризисного развития предприятия.

    4.  Поддержание постоянной платежеспособности  предприятия.

        Эта задача решается в первую очередь за счет эффективного управления остатками денежных активов и их эквивалентов; формирования достаточного объема их страховой (резервной) части; обеспечения равномерности поступления денежных средств на предприятие; обеспечения синхронности формирования входящего и выходящего денежных потоков; выбора наилучших средств платежа в расчетах с контрагентами по хозяйственным операциям.

    5.  Максимизация чистого денежного  потока, обеспечивающая заданные  темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования.

    Реализация  этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем  прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его  деятельности; выбора эффективной амортизационной политики предприятия; своевременной реализации неиспользуемых активов; реинвестирования временно свободных денежных средств.

    6. Обеспечение минимизации потерь  стоимости денежных средств в  процессе их хозяйственного использования  на предприятии.

    Денежные  активы и их эквиваленты теряют свою стоимость под влиянием факторов времени, инфляции, риска и т.п. Поэтому  в процессе организации денежного  оборота на предприятии следует  избегать формирования чрезмерных запасов  денежных средств (если это не вызывается потребностями хозяйственной практики), диверсифицировать направления и формы использования денежных ресурсов, избегать отдельных видов финансовых рисков или обеспечивать их страхование.

    Все рассмотренные задачи управления денежными  потоками предприятия теснейшим образом взаимосвязаны, хотя отдельные из них и носят разнонаправленный характер (например, поддержание постоянной платежеспособности и минимизация потерь стоимости денежных средств в процессе их использования). Поэтому в процессе управления денежными потоками предприятия отдельные задачи должны быть оптимизированы между собой для наиболее эффективной реализации его главной цели.

    Для обеспечения финансовой независимости  предприятие должно иметь достаточное  количество собственного капитала. Для этого необходимо, чтобы предприятие работало прибыльно. Для обеспечения этой цели важное значение имеет эффективное управление притоком и оттоком денежных средств, оперативное реагирование на отклонения от заданного курса деятельности.

    Группировка денежных потоков предприятия по видам деятельности значительно повышает аналитичность отчетной информации. Финансовый менеджер (или кредитор) может видеть, какие именно источники приносят предприятию наибольшие денежные поступления и какие – потребляют их в большем объеме. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Однако к достижению такого результата ведут различные пути: операционная деятельность может принести значительный чистый приток наличности, который предприятие использует для расширения основных фондов. Но возможна и противоположная ситуация – реализуя часть своего основного капитала, предприятие тем самым перекрывает чистый денежный отток от операционной деятельности. Последний вариант крайне нежелателен для предприятия, так как основным источником денежных средств должна служить его основная, операционная деятельность, а не распродажа имущества.