2.2 Методи прогнозування  банкрутства підприємства 

     Банкрутство згідно Закону України “Про відношення платоспроможності боржника або  визнання його банкрутом” (від 30.06.1999) – це визнана господарським судом неспроможність боржника відновити свою платоспроможність та задовольнити визнані судом вимоги кредиторів не інакше як через застосування ліквідаційної процедури.

       Неплатоспроможність – неспроможність суб`єкта підприємницької діяльності виконати після настання встановленого строку їх сплати грошові зобов`язання перед кредиторами, в тому числі по заробітній платі, а також виконати зобов`язання щодо сплати податків і зборів (обов`язкових платежів) не інакше як через відновлення платоспроможності [4].

       Підставою для визнання підприємства  неплатоспроможним (банкрутом) служить  виконання умов : значення Кп менш  нормативного (тобто 1) і (або) коефіцієнт  забезпечення власними засобами  Кзк менш нормативного (тобто 0,1).

       При незадовільній структурі  балансу, але сприятливій динаміці  зміни коефіцієнта поточної ліквідності  для перевірки реальної можливості  у підприємства відновити свою  платоспроможність розраховується  коефіцієнт відновлення платоспроможності терміном на 6 місяців. При задовільній структурі балансу і несприятливій динаміці зміни показника для перевірки стійкості фінансового становища розраховується коефіцієнт утрати платоспроможності на термін 3 місяці.

      Коефіцієнт відновлення (утрати) платоспроможності розраховується по формулі

     

     де  Кв(у) – коефіцієнт відновлення (утрати) платоспроможності;

          Кпн, Кпк – значення коефіцієнта  покриття відповідно на початок  і кінець звітного періоду;

          П – період відновлення (утрати) платоспроможності, міс.;

          Т – тривалість звітного періоду  в місяцях;

          Кпу – установлене (нормативне) значення коефіцієнта покриття              [11, с. 12].

     Якщо  значення коефіцієнта відновлення  платоспроможності більш одиниці, то може бути прийняте рішення про наявність у підприємства реальної можливості відновити свою платоспроможність. Якщо значення коефіцієнта втрати платоспроможності менш одиниці, може бути прийняте рішення про втрату платоспроможності.

     Для оцінки можливості банкрутства можуть використовуватися інтегральні показники. У світовій практиці найбільше часто використовується індекс Альтману. Для розрахунку індексу відібрано п`ять найбільше значимих для прогнозу банкрутству показників, що характеризують у загальному виді прибутковість капіталу і його структури з різноманітних позицій. Індекс Альтману (Z) розраховується по формулі:

                     Z = 3,3K₁ + 1K₂ + 0,6K₃ + 1,4K₄ +1,2K₅                               (2.22)

     де  Z – функція від К₁… К;

          3,3…1,2 – коефіцієнти регресії, що  характеризують кількісний вплив  на Z кожного включеного в модель показника при фіксованому положенні інших;

           К₁ – прибутковість загального капіталу (характеризує загальну рентабельність підприємства)

     

            К₂ – прибутковість на базі чистого виторгу від реалізації

            К₃ – коефіцієнт співвідношення власного капіталу по ринковій оцінці і позикового, тобто 

     У західному трактуванні коефіцієнт визначається відношенням ринкової вартості звичайних і привілейованих акцій до всіх пасивів. В умовах України в якості розміру власного капіталу при розрахунках коефіцієнту приймається розмір статутного капіталу.

            К₄ – коефіцієнт співвідношення реінвестованого прибутку і загального капіталу.

            К₅ – коефіцієнт співвідношення власного оборотногойі загального капіталу

             

     Розраховане Альтманом критичне значення індексу  Z дорівнює 2,675. Для визначення можливості банкрутства зіставляється розраховане для кожного підприємства значення з критичним (2,675).

   Якщо Z розрахункове більше критичного, то підприємство має досить стійке положення; якщо воно нижче критичного, існує можливість банкрутства.

     Ступінь можливості банкрутства на підставі індексу Альтману може бути деталізована в залежності від його рівня (див. табл. 2.1) [11, с. 14].

       Таблиця 2.1 – Ступінь імовірності банкрутства по індексу Альтмана

 

     Також існує двофакторна модель оцінки ймовірності банкрутства підприємства (організації). Вона передбачає обчислення спеціального коефіцієнта Z і має такий формалізований вигляд:

                        Z= -0,3877 – 1,0736K_зл + 0,579 q_пк ,                                   (2.28)

     де  К_зл – коефіцієнт загальної ліквідності;

          q_пк – частка позикових коштів у загальній величині пасиву балансу.

     За  двофакторною моделлю ймовірність  банкрутства будь-якого суб`єкта господарювання є дуже малою за будь-якого від`ємного значення коефіцієнта Z і великою – за Z > 1.

     Але все ж таки більш обґрунтованою  та поширеною є п`ятифакторна модель Альтмана [10, с. 515].  

      2.3 Аналіз та оцінка  фінансового стану  підприємства

     У цьому підрозділі проаналізуємо  фінансовий стан підприємства та надамо йому загальну оцінку шляхом розрахунків показників, що наведені у попередньому підрозділі.

     1. Розрахуємо коефіцієнт автономії Ка за формулою (2.1): 

на початок 2004 року =      грн./грн.;

на кінець 2004 року    =      грн./грн.;

на поч. 2005 р.= на кін. 2004 р.    =      грн./грн.;

на кінець 2005 року Ка =   =       грн./грн.

          2. Розрахуємо коефіцієнт фінансування  Кз/с за формулою (2.2):

на початок 2004 року          грн./грн.;

на кінець 2004 року      грн./грн.;

на початок 2005 року = на кінець 2004 року = 0,072         грн./грн.;

на кінець 2005 року            грн./грн.

          3. Розрахуємо показник фінансового  лівереджу Фл за формулою (2.3):

на початок 2004 року                            долі од.;

на кінець 2004 року                           долі од.;

на початок 2005 року = на кінець 2004 року = 0,0017      долі од.;

на кінець 2005 року                               долі од.

     При визначенні фінансової стійкості слід установити тип фінансової усталеності  підприємства. Для цього проведемо зіставлення величини запасів з загальною величиною основних джерел для їх формування.

     На  початок 2004 року:   С^кк = 512 + (7608+0) – 15334 = -7214

З = 1286; Р_к =-7351 ; Р_к + С^кк = -14565.

      За  даними розрахунками виконується умова  З > Р_к + С^кк , отже на початок 2004 року тип фінансової усталеності підприємства кризовий.

      На  кінець 2004 року (на початок 2005 року):

      С^кк = 585+(4858+0)-12418= -6975,

З =2379 ; Р_к =-6560 ;  Р_к + С^кк = -13535 .

      За  даними розрахунками виконується умова  З > Рк + С^кк , отже на  кінець 2004 року тип фінансової усталеності підприємства кризовий.

      На  кінець 2005 року:

      С^кк =695 +(9297+0)-2116 = 7876;

З = 1631; Р_к = -12621; Р_к + С^кк = -4745.

      За  даними розрахунками виконується умова  З > Р_к + С^кк , отже  на кінець 2005 року тип фінансової усталеності підприємства кризовий.

       4. Розрахуємо коефіцієнт забезпеченості  власними засобами за формулою (2.4):

на початок 2004 року              грн./грн.;

на кінець 2004 року                грн./грн.;

на початок 2005 року = на кінець 2004 року = -0,38         грн./грн.;

на кінець 2005 року                   грн./грн.

          5. Розрахуємо чистий оборотний  капітал або робочий капітал  Рк за формулою (2.5):

на початок 2004 року                   тис. грн.;

на кінець 2004 року                     тис. грн.;

на початок 2005 року = на кінець 2004 року = -6560       тис. грн.;

на кінець 2005 року                    тис. грн.

          6. Розрахуємо коефіцієнт забезпеченості  власними оборотними засобами  Кзрк за формулою (2.6):

на початок 2004 року      грн./грн.;

на кінець 2004 року        грн./грн.;

на початок 2005 року = на кінець 2004 року =-0,35             грн./грн.;

на кінець 2005 року        грн./грн.

    7. Розрахуємо коефіцієнт маневреності  власного капіталу Мск за формулою (2.7):

на початок 2004 року       грн./грн.;

на кінець 2004 року       грн./грн.;

на початок 2005 року = на кінець 2004 року = -0,018          грн./грн. ;

на кінець 2005 року         грн./грн.

     8. Розрахуємо коефіцієнт оборотності  основних засобів (фондовіддачу) за формулою (2.13):

(тис.грн.)

                                                грн./грн.

          9. Розрахуємо коефіцієнт оборотності  оборотних активів Ко за формулою (2.15):

                                                 грн./грн.

         10. Розрахуємо коефіцієнт оборотності  матеріальних запасів Коз за  формулою (2.17):

З=(9187,8+10940+9518,3+10068+10481+9930,0+10725+10250+9112,0+9266,1+9403,0+10363)тис.грн.=119244,2тис.грн       

          грн./грн.

         11. Розрахуємо коефіцієнт абсолютної  ліквідності Кал за формулою (2.18):

на початок 2004 року                                    долі од.;

на кінець 2004 року                           долі од.;