Управление денежными потоками

11. По стабильности временных интервалов формирования:

• регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;
• регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.

12. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:

• текущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
• будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. Понятие будущий денежный поток может использоваться и как номинальная идентифицированная его величина в предстоящем моменте времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.

Использование представленной классификации на практике позволит более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков в целях эффективного управления ими.

Таким образом, вся совокупность финансовых отношений предприятий, связанных с формированием и  использованием финансовых ресурсов, может быть условно представлена в виде трех видов денежных потоков  и иметь четкие стоимостные характеристики. Другие способы классификации денежных потоков используются при финансовом планировании и бюджетировании, принятии инвестиционных решений, в финансовом анализе.

Но чтобы в полной мере иметь представление об управлении денежными средствами рассмотрим принципы и методы ниже.

 

2.  Принципы и методы управления денежными потоками на предприятии

Эффективное управление денежными  потоками предприятия – это обеспечение  финансового равновесия и финансового  профицита (излишка) в процессе развития предприятия путем сбалансирования  объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации  во времени. Главным фактором формирования денежного потока является оплата покупателями стоимости проданной предприятием продукции. Исходные показатели для  расчета денежных поступлений –  это выручка и прибыль от продаж. Выручка и прибыль от продаж имеют  большое значение для оценки финансового  состояния предприятия. Однако она  была бы неполной, если бы отсутствовала  информация о потоке денежных средств, возникающем в результате продаж.

В конечном счете, именно наличие  или отсутствие денег определяет возможности и направления развития предприятия; превышение денежных поступлений  над платежами обеспечивает возможность  вложения денег в целях получения  дополнительной прибыли. Однако при  этом надо иметь в виду, что предприятию  необходимо постоянное наличие определенной суммы денежных средств как наиболее ликвидных активов, поддерживающих его платежеспособность:

• Выручка от продаж – это учетный доход данного периода, в составе которого есть денежные и не денежные формы дохода.
• Прибыль от продаж – разность между учетным доходом и начисленными расходами на проданную продукцию.

Поток денежных средств зависит  от этих показателей, но не равнозначен  им. Он представляет собой разность между полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени. Получение  и выплата денежных средств связаны  не только с выручкой от продаж, но и  затратами на проданную продукцию.

Можно оценить формирование денежного потока на основе другой группы факторов – каналы поступления  денежных средств и направления их использования (таблица 2).

Таблица 2 - Формирование денежного потока

Поступление денежных средств	Расходование денежных средств
1. Выручка от продажи  товаров, продукции, работ и  услуг.	1. Оплата приобретенных  товаров, работ, услуг.
2. Выручка от продажи  имущества.	2. Оплата труда.
3. Полученные авансы.	3. Отчисления в единый  социальный фонд.
4. Бюджетное и другое  целевое финансирование.	4. Выдача подотчетных  сумм и авансов.
5. Безвозмездное получение.	5. Оплата долевого участия  в строительстве.
6. Кредиты и займы.	6. Оплата машин, оборудования, транспортных средств.
7. Дивиденды и проценты  по финансовым вложениям.	7. Финансовые вложения.
8. Другие поступления.	8. Выплата дивидендов  и процентов по ценным бумагам.
	9. Расчеты с бюджетом.
	10. Оплата процентов и  основной суммы долга по полученным  кредитам и займам.
	11. Прочие необходимые  выплаты и перечисления.

 

Разность между поступившими и уплаченными суммами денежных средств составляет балансовый остаток  денежных средств на конец периода.

Денежные потоки опосредуют кругооборот капитала предприятия  на всех его стадиях, из чего можно  сделать вывод о том, что они неоднородны.

Следовательно, для более  эффективного управления денежными  потоками необходима их детальная классификация.

Управление денежными  потоками представляет собой систему  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств  и организацией их оборота, направленных на обеспечение финансового равновесия предприятия и устойчивого его  роста.

Преимущества и необходимость  управления денежными потоками состоят  в следующем:

 – улучшение управления  денежными потоками равносильно  вовлечению в оборот дополнительных  денежных средств. Тем более,  что эта проблема часто представляется  руководителям второстепенной;

 – для крупных, длительное  время работающих предприятий  управление выгодно с точки  зрения, как повышения эффективности  используемых денежных средств,  так и получения дополнительной  прибыли, повышения рентабельности;

 – для новых и  небольших предприятий управление  особенно важно, потому что  они должны рассчитывать на  собственные источники денежных  средств, так как внешние для  них не всегда доступны как  по цене, так и по возможности  получения;

 – профессиональное  управление денежными потоками  положительно отражается на взаимоотношениях  предприятия с банками, поставщиками, покупателями и др.

Управление денежными  потоками подчинено главной цели - возрастанию рыночной стоимости  предприятия. В процессе реализации своей главной цели управление денежными  потоками предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1. Формирование достаточного  объема денежных ресурсов предприятия  в соответствии с потребностями  его предстоящей хозяйственной  деятельности путем определения  потребности в необходимом объеме  денежных ресурсов предприятия  на предстоящий период, установления  системы источников их формирования  в предусматриваемом объеме, обеспечения  минимизации стоимости их привлечения  на предприятие.

2. Оптимизация распределения  сформированного объема денежных  ресурсов предприятия по видам  хозяйственной деятельности и  направлениям использования.

3 .Обеспечение высокого  уровня финансовой устойчивости  предприятия в процессе его  развития.

4. Поддержание постоянной  платежеспособности предприятия  за счет эффективного управления  остатками денежных активов и  их эквивалентов.

5. Максимизация чистого  денежного потока, обеспечивающая  заданные темпы экономического  развития предприятия на условиях  самофинансирования за счет формирования  денежного оборота предприятия,  выбора эффективной амортизационной  политики предприятия, своевременной  реализации неиспользуемых активов. 

6. Обеспечение минимизации  потерь стоимости денежных средств  в процессе их хозяйственного  использования на предприятии.

Процесс управления денежными  потоками предприятия базируется на определенных принципах (схема1):

• информативной достоверности;
• обеспечения эффективности;
• обеспечения ликвидности;
• обеспечения сбалансированности.

Схема 1 – Принципы управления денежными потоками предприятия

 
                    Принципы управления денежными  потоками предприятия

• Принцип информативной достоверности.

Как и каждая управляющая система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание такой информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования достоверной информационной базы управления денежными потоками предприятия. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методических подходов.

• Принцип обеспечения сбалансированности.

Управление денежными  потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и  задачам управления требует обеспечения  сбалансированности денежных потоков  предприятия по видам, объемам, временным  интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана  с оптимизацией денежных потоков  предприятия в процессе управления ими.

• Принцип обеспечения эффективности.

Денежные потоки предприятия  характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных  временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов  временно свободных денежных активов  предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств  носят характер непроизводительных активов (до момента их использования  в хозяйственном процессе), которые  теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается  в обеспечении эффективного их использования  путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

• Принцип обеспечения ликвидности.

Высокая неравномерность  отдельных видов денежных потоков  порождает временный дефицит  денежных средств предприятия, который  отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому  в процессе управления денежными  потоками необходимо обеспечивать достаточный  уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем  соответствующей синхронизации  положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого  временного интервала рассматриваемого периода.

Для того, что бы стабильно  функционировать предприятию, необходимо рассмотреть не только принципы, но и методы управления денежными потоками, такие как:

1. Планирование
2. Прогнозирование
3. Анализ
4. Контроль
5. Дисконтирование

Теперь рассмотрим каждый метод подробнее, что позволит нам увидеть, что применяется непосредственно для денежных потоков.

Планирование процесс разработки и установления руководством 

предприятия системы количественных и качественных показателей его развития, которая определяет темпы, пропорции, тенденции развития данного предприятия, как в текущем, так и на перспективу. Планирование — это главная функция управления.

Основные задачи на уровне предприятия:

1. Сосредоточение внимания на приоритетных направлениях.
2. Готовность к реакции на изменения во внешней среде.
3. Сведение к минимуму нерациональных действий при возникновении неожиданных ситуаций.
4. Обеспечение четкого взаимодействия между подразделением предприятия и исполнителями.