Управление денежными потоками

Прогнозирование  это разработка прогноза, в узком значении — специальное научное исследование конкретных перспектив развития какого-либо процесса.

Необходимость прогноза обусловлена  желанием знать события будущего, что невозможно на 100 % в принципе, исходя из статистических, вероятностных, эмпирических, философских принципов. Точность любого прогноза обусловлена:

• объёмом истинных (верифицированных) исходных данных и периодом их сбора;
• объёмом неверифицированных исходных данных, периодом их сбора;
• свойствами системы, объекта, подвергающихся прогнозированию;
• методиками и подходами прогнозирования.

При возрастании совокупности факторов, влияющих на точность прогноза он практически замещается рутинным расчётом с некоторой установившейся погрешностью.

Анализ система цен замещения реально отражает уровень цен на данный и планируемый отрезок времени, и наиболее достоверна при анализе отчета о прибылях и убытках. Установление нормативных затрат на единицу потребляемых материальных ценностей делает возможным сравнение нормативной цены единицы с фактической, проведение подробного анализа возникновения отклонений по материальным затратам, выделение в анализе влияния изменения цен на результаты деятельности ОМТС и производства. Кроме того, учет изменения самих нормативных цен дает информацию для анализа качества приобретенных материалов, транспортных расходов и других затрат, составляющих нормативную цену.

Анализ отклонений от нормативных (стандартных) затрат в управленческом учете. Анализ динамики издержек производства в принятии управленческих решений. Обнаружение отклонений дополняется  подробным анализом причин возникновения  расхождений между фактическим  и учетным остатком. Особое внимание уделено учету и анализу затрат на производство, калькуляции себестоимости  продукции, методам принятия управленческих решений в предпринимательской  деятельности на основе учетной информации. Необходимо иметь в виду, что выбор  формул анализа — «минимизация затрат»  условно.

Контроль представляет собой систему действий уполномоченных лиц по проверке соблюдения управляемым субъектом:

- норм финансового права и решений, принятых управляющим субъектом,

- интересов управляющего субъекта.

Фактически, выше названы  две основные цели финансового контроля, которые можно назвать тактическими.

Несмотря на множество  видов контроля в деятельности организации, ряд специалистов высказывает мысль, что финансовый контроль является контролем  более высокого порядка по отношению  к другим видам контроля. Это объясняется  тем, что многие процедуры финансового  контроля невозможно осуществить только как контроль финансовых потоков, без рассмотрения сущности финансируемых операций, а следовательно, без привлечения других видов контроля.

Дисконтирование позволяет максимально полно учесть инфляцию, риски и альтернативную стоимость капитала на различных стадиях проекта. 
Аксиомы расчета экономической эффективности инвестиционных проектов 
Основой для расчета инвестиционных проектов являются две аксиомы, не нуждающиеся в доказательствах: они интуитивно понятны и не противоречат нашему практическому опыту.

Аксиома первая. У инвестора  всегда есть выбор для вложения средств (принцип арбитражного ценообразования).

Аксиома вторая. Рубль сегодня  стоит больше, чем рубль завтра (временная стоимость денег).

Первая аксиома совсем простая и понятная. Но нелишне  еще раз напомнить, что бизнес – планы – это очень важный аргумент в конкурентной борьбе за инвестиции.

Использование представленных методов и принципов на практике позволит более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков в целях эффективного управления ими.

 

1.3 Информационное обеспечение  и методы расчета денежных  потоков

 

Для целей как внутреннего, так и внешнего анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом  и из каких источников получают предприятия  денежные средства и каковы основные направления их расходования.

Для того чтобы обеспечить пользователей бухгалтерской информации данными об исторических изменениях денежных средств предприятия и  их эквивалентов в разрезе основных видов деятельности предприятия, используется отчет о движении денежных средств  по форме № 4.

При использовании информации отчета о движении денежных средств  ключевым показателем является результат  изменения денежных средств от текущей  деятельности (чистый денежный поток). По данному показателю судят о  способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей  основной деятельности. Именно поэтому  важно отделить денежные средства, создаваемые на предприятии, от денежных средств, привлекаемых со стороны в  виде кредитов, дополнительных вкладов  собственников и т. п.

Следует иметь в виду, что общее изменение денежных средств за период может быть положительным, предприятие может иметь удовлетворительные значения коэффициентов ликвидности, в то же время величина чистого  денежного потока от текущей деятельности будет отрицательной. Это означает, что результатом основной деятельности предприятия является отток денежных средств, а прирост средств за период обеспечен за счет финансовой или реже инвестиционной деятельности. Если подобная ситуация для данного  предприятия повторяется из периода  в период, нужно понимать, что  наступит момент, когда оно будет  не в состоянии погасить свои финансовые обязательства, поскольку основным стабильным источником погашения внешних  обязательств является приток денежных средств от текущей деятельности.

Анализ денежных потоков  проводится по предприятию в целом, а также в разрезе основных видов хозяйственной деятельности и центрам ответственности.

Основная цель анализа  денежных потоков – выявить уровень  достаточности средств, необходимых  для нормального функционирования предприятия, определить эффективность  и интенсивность их использования  в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, изучить  факторы и спрогнозировать сбалансированность и синхронизацию притока и  оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения  текущей и перспективной платежеспособности предприятия.

В первую очередь проводится горизонтальный анализ денежных потоков: изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого  денежного потока предприятия в  разрезе отдельных источников, рассчитываются темпы их роста и прироста, устанавливаются  тенденции изменения их объема.

Темпы прироста чистого денежного  потока сопоставляются с темпами  прироста активов предприятия и  с темпами прироста объемов производства (реализации) продукции. Для нормального  функционирования предприятия, повышения  его финансовой устойчивости и платежеспособности требуется, чтобы темпы роста  объемов продаж были выше темпов роста  активов, а темпы роста чистого  денежного потока опережали темпы  роста объема продаж.

Параллельно проводится и  вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков:

а) по видам хозяйственной  деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой), что позволит установить долю каждого вида деятельности в  формировании положительного, отрицательного или чистого денежного потоков;

б) по отдельным внутренним подразделениям (центрам ответственности), что покажет вклад каждого  подразделения в формирование денежных потоков;

в) по отдельным источникам поступления и направлениям расходования денежных средств, что дает возможность  установить долю каждого из них в  формировании общего денежного потока. При этом определяются роль и место  чистой прибыли в формировании ЧДП, выявляется степень достаточности  амортизационных отчислений для  воспроизводства основных средств  и нематериальных активов.

Результаты горизонтального  и вертикального анализа служат базой проведения фундаментального (факторного) анализа формирования чистого денежного потока.

На практике применяются  два ключевых метода расчета объема денежных потоков: прямой и косвенный.

Прямой метод основан  на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходный элемент - выручка  от реализации товаров (продукции, работ  и услуг). Достоинства метода заключаются  в том, что он позволяет: показывать основные источники притока и  направления оттока денежных средств; делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам; устанавливать  взаимосвязь между объемом реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период; идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и  отток денежных средств; использовать полученную информацию для прогнозирования  денежных потоков; контролировать все  поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с  регистрами бухгалтерского учета (главной  книгой, журналами-ордерами и иными  документами).

В долгосрочной перспективе  прямой метод расчета позволяет  оценить ликвидность и платежеспособность предприятия. Недостатком данного  метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового  результата (прибыли) и изменения  абсолютного размера денежных средств. Достоинства прямого метода заключаются  в:

1)показывать основные  источники притока и направления  оттока денежных средств;

2)получать оперативные  выводы относительно достаточности  средств для платежей по текущим  обязательствам;

3)устанавливать взаимосвязь  между объемом реализации продукции  и денежной выручкой за отчетный  период;

4)идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток  или отток денежных средств;

5)использовать полученную  информацию для прогнозирования  денежных потоков;

6)контролировать все поступления  и направления расходования денежных  средств, так как денежный поток  непосредственно связан с регистрами  бухгалтерского учета.

При использовании прямого  метода расчета денежных потоков  используется непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие  все виды поступлений и расходования денежных средств. Прямой метод применяется  при составлении формы № 4 российской бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли  с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным  методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его  корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств  по соответствующим счетам. Следовательно, косвенный метод основан на анализе  движения денежных средств по видам  деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль  предприятия или куда вложены  «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируется сверху вниз.

При проведении аналитической  работы оба метода дополняют друг друга. Таким образом, необходимо анализировать  состав и структуру денежных потоков, оценивать объем поступлений  и расходований, сопоставлять финансовые результаты с величиной чистого  денежного остатка, рассчитывать рентабельность поступивших и израсходованных  средств. Только комплексная оценка движения денежных средств позволит оптимизировать их целевой остаток  и повысить оборачиваемость.

Можно сказать, что основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового  равновесия организации в процессе ее деятельности и развития путем  балансирования объемов поступления  и расходования денежных средств, а  также их синхронизации во времени. Базой для этого является обеспечение  полного и достоверного учета  денежных потоков предприятия и  формирование нужной отчетности с целью  обеспечения финансовых менеджеров необходимой информацией для  проведения всестороннего анализа, планирования и контроля денежных потоков.