Аналіз власного капіталку підприємства

     Оскільки  оборотність капіталу пов'язана з її рентабельністю і служить одним із найважливіших показників, які характеризують інтенсивність використання коштів підприємства і його ділову активність, у процесі аналізу необхідно більш детально вивчити показники оборотності капіталу і встановити, на яких стадіях кругообігу відбулося уповільнення або прискорення руху коштів.

     Варто розрізняти оборотність всього сукупного капіталу підприємства, у тому числі основного й оборотного.

     Швидкість оборотності капіталу на ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля” характеризується такими показниками: коефіцієнтом оборотності (Коб), тривалістю одного обороту (Поб).

     Коефіцієнт  оборотності капіталу розраховується по формулі (1).

                  Чистий виторг від реалізації (сума обороту)

     Коб = -------------------------------------------------------------           (1)

                             Середньорічна вартість капіталу 

     Обернений показник коефіцієнту оборотності капіталу називається капіталоємністю (Kе)

                       Середньорічна вартість капталу

     Ке = ------------------------------------------------------------------            (2)

                Чистий виторг від реалізації (сума обороту) 

     Тривалість  обороту капіталу 

                     Д                       Середньорічна вартість капіталу хД

       Поб = -------, чи Поб = ---------------------------------------------------          (3)

                  Коб                           Чиста виручка від реалізації 

     де Д - кількість календарних днів в аналізованому періоді (рік - 360 днів, квартал - 90, місяць - 30 днів).

     Середні залишки всього капіталу на ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля” і його складових частин розраховуються за середньою хронологічною 1/2 суми на початок періоду плюс залишки на початок кожного такого місяця, плюс 1/2 залишку на кінець періоду і результат ділиться на кількість місяців у звітному періоді. Необхідна інформація для розрахунку показників оборотності є в бухгалтерському балансі і звіті про фінансові результати.

     При визначенні оборотності всього капіталу сума обороту повинна включати загальний  виторг від усіх видів продажів. Якщо ж розраховуються показники  оборотності тільки функціонуючого капіталу, то в розрахунок береться лише виторг від реалізації продукції. Обороти і середні залишки по рахунках капітальних вкладень, довгострокових і короткотермінових фінансових вкладень у даному випадку не враховуються.

     У процесі наступного аналізу необхідно  вивчити зміну оборотності оборотного капіталу на всіх стадіях його кругообігу, що дозволить простежити, на яких стадіях відбулося прискорення або уповільнення оборотності капіталу. Для цього середні залишки окремих видів поточних активів потрібно помножити на кількість днів в аналізованому періоді і розділити на суму обороту по peaлизации.

     На  закінчення аналізу розробляють  заходи щодо прискорення оборотності  оборотного капіталу. Основні шляхи  прискорення оборотності капіталу на ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля”:

1) скорочення тривалості виробничого циклу за рахунок інтенсифікації виробництва (використання новітніх технологій, механізації й автоматизації виробничих процесів, підвищення рівня продуктивності праці, більш повне використання виробничих потужностей підприємства, трудових і матеріальних ресурсів і ін.);

2) поліпшення організації матеріально-технічного постачання з метою безперебійного забезпечення виробництва необхідними матеріальними ресурсами і скорочення часу перебування капіталу в запасах;

3) прискорення процесу відвантаження продукції й оформлення розрахункових документів;

4) скорочення часу перебування коштів у дебіторській заборгованості.

5) підвищення рівня маркетингових досліджень, спрямованих на прискорення просування товарів від виробника до споживача.

     Рентабельність  власного капіталу замикає всю піраміду показників ефективності функціонування ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля”, уся діяльність якого повинна бути спрямована на збільшення суми власного капіталу і підвищення рівня його прибутковості.

     Неважко помітити, що рентабельність власного капіталу (ROE) і рентабельність сукупного капіталу (ROA) тісно пов'язані між собою:

     ROE = ROA x MK

     де MK - мультиплікатор капіталу (фінансовий важіль).

     Даний взаємозв'язок показує залежність між  ступенем фінансового ризику і прибутковістю  власного капіталу. Очевидно, що в міру зниження рентабельності сукупного капіталу підприємство повинно збільшувати ступінь фінансового ризику, щоб забезпечити бажаний рівень прибутковості власного капіталу.

     Розширити факторну модель ROE можна за рахунок  розкладання на складові частини показника ROA:

     ROE = Rpn x Коб х MK.

     Рентабельність  продажів (Rpn) характеризує ефективність керування витратами і цінової  політики підприємства.

     Коефіцієнт  оборотності капіталу відбиває інтенсивність  його використання і ділову активність підприємства, мультиплікатор капіталу - політику в області фінансування. Чим вище його рівень, тим вище ступінь ризику банкрутства підприємства, але водночас вище прибутковість власного  капіталу при позитивному ефекті фінансового важеля.

     Поглибити аналіз ROE можна за рахунок більш детального вивчення причин зміни кожного факторного показника досліджуваної моделі . 
 

          2.2. Оцінка структури і вартості капіталу 

     Під поняттям стуктура капіталу розуміють  спосіб фінансування діяльності підприємства вцілому, тобто структуру всіх джерел засобів.

     В структуру капіталу входить: власний  капітал і довгостроковий позичковий капітал.

     Власний капітал і позичкові кошти  розрізняються цілим рядом параметрів:

1) Власний  капітал дає право на участь  в управлінні, а позиковий капітал – ні.

2) Власний  капітал має право на одержання  частини прибутку і майна і  здійснює його за остаточним  принципом, а позичковий –  першочергове.

3) Власний  капітал не має пільг по  податках, а позичковий має.

4) У  власному капіталі строк повернення не встановлений, у позичковому капіталі – строк встановлений умовами договору.

     Структура капіталу ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля” впливає на результати фінансово-господарської діяльності підприємства. Співвідношення між власним і позичковими джерелами характеризують ступінь ризику інвестування фінансових ресурсів в дане підприємство. Ціна капіталу полягає в тому, що підприємство має відносний рівень загальної суми витрат для інвестиції в своє підприємство і несе деякі обгрунтовані витрати на підтримку свого економічного потенціалу.

     Капітал - це кошти, статутний капітал, накопичений  капітал (резервний і доданий  капітали, фонд накопичення, нерозподілений прибуток) та інші надходження (цільове  фінансування, добродійні пожертвування  й ін.).

     Основним  джерелом поповнення власного капіталу є прибуток підприємства, за рахунок якого створюються фонди накопичення, споживання і резервний. Може бути залишок нерозподіленого прибутку, що до його розподілу використовується в обороті підприємства, а також випуску додаткових акцій.

     Від того, як розміщений капітал, у яких сферах і видах діяльності він  використовується, багато в чому залежить ефективність роботи підприємства і  його фінансовий стан. Тому аналіз джерел формування і розміщення капіталу має  дуже велике значення при вивченні вихідних умов функціонування підприємства й оцінці його фінансової стійкості. Основним джерелом інформації для проведення такого аналізу є бухгалтерський баланс.

     Відомості, що наводяться в пасиві балансу ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля”, дозволяють визначити, які зміни відбулися в структурі власного і позикового капіталу, скільки притягнуто в оборот підприємства довгострокових і короткострокових позикових коштів, тобто пасив показує, звідки взялися кошти, кому зобов'язане за них підприємство.

     По  ступеню приналежності використовуваний капітал підрозділяється на власний (I розділ пасиву) і позиковий (II і III розділ пасиву). По тривалості використання розрізняють капітал постійний (перманентний) (I і II розділи пасиву) і короткостроковий (III розділ пасиву).

     На  аналізованому ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля” (табл. 2.2.1.) за звітний рік зменшилась сума власного капіталу.

     Таблиця 2.2.1.

Аналіз  динаміки капіталу на ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля” за 2010 рік

 

     Дані, наведені в табл. 2.2.2. показують, що у розмірі власного капіталу у 2010 році відбулися зміни. Непокриті збитки на кінець року у підприємства складають 155637 грн.

     Таблиця 2.2.2. 

Динаміка  структури власного капіталу ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля” за 2010 рік

 

     Залучення позикових коштів в оборот підприємства - явище нормальне. Це сприяє тимчасовому  поліпшенню фінансового стану за умови, що вони не заморожуються на тривалий час в обороті і своєчасно повертаються. У противному випадку може виникнути прострочена кредиторська заборгованість, що в остаточному підсумку призводить до виплати штрафів і погіршенню фінансового становища. Тому в процесі аналізу необхідно вивчити склад, давність появи кредиторської заборгованості, наявність, частоту і причини утворення простроченої заборгованості постачальникам ресурсів, персоналу підприємства по оплаті праці, бюджету, визначити суму виплачених штрафів за прострочення платежів. 
 

  Розділ 3.  Управління власним  капіталом підприємства.

                   Шляхи поліпшення його використання 

  3.1. Управління власним  капіталом 

        Капітал ВП “Шахта Відродження” ДП “Львіввугілля” являється головним вимірником його ринкової вартості. В цій якості виступає передусім власний капітал підприємства, що визначає об`єм його чистих активів. Разом з тим, об`єм власного капіталу, що використовує підприємство, характеризує однозначно і потенціал залучення їм позикових фінансових засобів, які забезпечують отримання додаткового прибутку. В сукупності з іншими, менш значними факторами, це формує базу оцінки ринкової вартості підприємства.