Отчет о прохождении преддипломной практики на примере ОАО «Кыштымский радиозавод»

      «Золотое  правило бизнеса» показывает приоритет  темпов роста финансовых результатов  на фоне темпов роста капитала:

1. Темпы роста прибыли должны превышать темпы роста выручки от продаж. В 2007 году наблюдается деформация в этом звене, которая вызвана снижением рентабельности оборота на 7%.
2. Темпы роста выручки от продаж должны превышать темпы роста капитала. В 2007 году наблюдается деформация в данном звене, которая вызвана снижением деловой активности на 2,3%.
3. Темпы роста валовой прибыли должны превышать темпы роста капитала. В 2007 году наблюдается деформация в данном звене, которая вызвана снижением экономической рентабельности на 5,2%.

      Так как «Золотое правило бизнеса» нарушается, можно сделать вывод о снижении финансово-экономической эффективности предприятия.

      Формула Дюпона для экономической рентабельности регламентирует взаимосвязи между  экономической рентабельностью  и факторами, её обеспечивающими: рентабельностью  оборота и деловой активностью  предприятия. В 2007 году экономическая рентабельность снижается на 5,2%. На это снижение оказали влияние  снижение рентабельности оборота на 7% и снижение деловой активности на 2,3%.

      Формула Дюпона для финансовой рентабельности регламентирует взаимосвязь между финансовой рентабельностью и факторами, её обеспечивающими: нормой прибыли, деловой активностью и «финансовым рычагом» предприятия. В 2007 году финансовая рентабельность увеличилась на 15,4%. На этот рост оказали влияние: увеличение нормы прибыли на 22%, однако деловая активность снизилась на 2,3% и «финансовый рычаг» снизился на 0,4%, что не оказало значительного влияния на изменение финансовой рентабельности предприятия.

      Эффект  «финансового рычага» заключается в приросте финансовой рентабельности за счет использования заемных средств, не смотря на их платность. В 2007 году эффект «финансового рычага» составил 0,122%, что подтверждает невысокую инвестиционную привлекательность предприятия. Каждый рубль банковских заимствований заработал дополнительно 0,12 копеек на рубль собственного капитала. В 2007 году финансовая рентабельность составила 3%, то есть 1 рубль дохода способен генерировать 3 копейки чистой прибыли. Если бы в 2007 году предприятие не пользовалось банковскими займами, то финансовая рентабельность составила бы 2,88%:

Rск = 3%
ЭФР = 0,12%	R = 2,88%

 

      Для расчета эффекта «финансового рычага»  необходимо рассчитать несколько показателей, которые представлены в таблице 33.

№ п\п		Наименование	Обозначения, формулы	Еденица измерения	Абсолютное  значение		(+/-)
					2006 год	2007 год
1	2	3	4	5	6	7	8
I.	1.1	Доля чистой прибыли (налоговый мультипликатор)	К налог	-	0,068	0,084	0,016
	1.2	Собственный капитал	К соб	млн.р.	215,7	247,0	31,3
	1.3	Заёмный капитал (кредиты, займы, ссуды)	К змн = (П590 + П620)	млн.р.	66,5	83,2	16,7
	1.4	Цена заёмного капитала (процентная ставка)	d	проценты	13,5	14	0,5
	1.5	Экономическая рентабельность предприятия	Rk	проценты	19,3	18,3	-0,1
II.	2.1	Плечо "финансового  рычага"	К змн/ К соб	-	0,308	0,337	0,029
	2.2	Дифференциал "финансового  рычага"	+\- (Rk - d)	проценты	5,8	4,3	-1,5
III.	3.1	"Эффект финансового  рычага"	ЭФР1 =	проценты	0,121	0,122	0,001
	3.2	"Эффект финансового  рычага"	ЭФР2 =	млн.р.	0,00121	0,00122	0,00001

      Таблица 33

      Доля  чистой прибыли составила в 2007 году 8,4%. В динамике наблюдается тенденция к росту, это является положительным моментом, так как чистая прибыль увеличилась на 23,5%. 

      Для финансирования деятельности предприятия  привлекает заемный капитал, в том  числе платный (кредит). Проценты по ним увеличивают затраты, а следовательно и снижают прибыль, т.е. возрастает риск деятельности. Уровень риска зависит от структуры капитала, определяемой следующим показателем: плечо «финансового рычага» показывает, сколько рублей заемного капитала привлечено на каждый рубль собственного капитала. В 2007 году на 1 рубль собственного капитала привлечено 33,7 копеек заемного. В динамике наблюдается тенденция к росту (увеличение на 9,4%), что является отрицательным моментом.

               Эффект финансового рычага показывает процент прироста финансовой рентабельности благодаря привлечению заемного капитала несмотря на его платность. В 2007 году он составил 0,122%.

 

       Раздел IX. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

     Прогнозирование вероятности возникновение кризисной ситуации в ближайшие 2-3 года выполняется с использованием четырех методик: формулы Альтмана (таблица 34), Таффлера (таблица 35), Романа Лиса (таблица 36), Сайфуллина и Кадыкова (таблица 37).

     Формула Альтмана (2007 год)

Z= 1,2K1 +1,4K4+3,3K3+0,6K4+K5 = 2,541
K1	= 0,008	1,2К1
K2	= 0,292	1,4К2
K3	= 0,183	3,3К3
K4	= 0,182	0,6К4
K5	= 1,409	К5
Вероятность банкротсвтва в течении двух лет средняя

     Таблица 34

     По  методике Альтмана, вероятность банкротства  в течение двух лет средняя.

     Формула Таффлера

     По  формуле Таффлера при принятии решений  в качестве критерия выступает:

     Z > 0,3 – диагностируется хорошие долгосрочные финансовые перспективы;

     Z < 0,3 – диагностируется высокая вероятность банкротства. 
 

      (2007 год)

Z = 0,53K1+0,13K2+0,18K3+0,16K4
К1	= 0,042	0,53К1
К2	= 1,004	0,13К2
К3	= 0,482	0,18К3
К4	= 1,409	0,16К4
Z - счёт	расчёты: Z = 0,022+0,131+0,087+0,225=0,465
	критерии: Z > 0,3

     Таблица 35

     В 2007 году по методике Таффлера Z = 0,465, что больше 0,3, следовательно на предприятии диагностируется хорошие долгосрочные финансовые перспективы.

     Формула Романа Лиса (2007 год)

Z = 0,63X1+0,057X2+0,092X3+0,001X4
X1	= 0,49	0,063X1
X2	= 0,292	0,057X2
X3	= 0,020	0,092X3
X4	= 2,970	0,001X4
Z - счёт	расчёты: Z = 0,031+0,017+0,002+0,003 = 0,053
	критерии:                                                               <0,037<  0,053

     Таблица 36

      Предельным  значением для диагностирования риска банкротства выступает  Z – счет, равный 0,037, в том числе:

      Z < 0,037 – вероятность банкротства компании высокая;

      Z > 0,037 - вероятность банкротства компании незначительна.

      В 2007 году по расчетам формулы Романа Лиса Z = 0,053, что больше норматива 0,037, следовательно вероятность банкротства компании незначительна.

      Рейтинговое число Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова (2007 год)

      При полном соответствии финансовых коэффициентов  их минимальным уровням рейтинговое  число будет не менее единицы, то есть финансовое состояние предприятия  оценивается как удовлетворительное. При R < 1,0, диагностируется предбанкротное состояние предприятия.

R=2K0+0,1K1+0,08K2+0,45K3+K4 = 1,274
К0	= 0,512	2К0
К1	= 1,016	0,1К1
К2	= 1,409	3,3К3
К3	= 0,011	0,45К3
К4	= 0,030	К4

      Таблица 37

      В 2007 году рейтинговое число по методике Сайфуллина и Кадыкова равно 1,274, а  следовательно финансовое состояние  предприятия можно считать удовлетворительным.

     Финансовая  статистика 2006 – 2007 года и система  производных финансовых коэффициентов, используемых в методиках, рассчитанных выше, не дает оснований прогнозировать вероятность возникновения кризисной предбанкротной ситуации в среднесрочном периоде (2-3 года).

     Рассмотрим  признаки «хорошего» баланса предприятия (таблица 38)

№п\п	Признаки  лагополучного бухгалтерского баланса	Оценочные суждения
		Позитив (+)	Негатив (-)
1	Валюта баланса, характеризующая финансовые ресурсы  и имущество предприятия, должна иметь повышательную тенденцию	Увеличилась на 14,1%
2	Темпы роста  текущих активов должны обгонять темпы роста основного капитала (внеоборотных активов)		Темпы роста  основного капитала превышают темпы  роста текущих активов в 1,008 раз
3	Доля собственного капитала должна доминировать в структуре  валюты бланса, причем темпы роста  собственного капитала должны обгонять темпы роста привлеченных финансовых источников	Доля собственного капитала в валюте баланса преобладает  и составляет в 2007 году 51,2%
4	Темпы роста  дебиторской и кредиторской задолженности должны быть равновеликими		Темп прироста дебиторской задолженности превышает прирост кредиторской на  3%
5	Предприятие должно располагать чистым коммерческим кредитом, позволяющим на спонтанной основе финансировать  производственные запасы	Чистый коммерческий кредит составил в 2007 году 86180 тыс.руб.
6	Доля чистого  оборотного (собственных оборотных  средств) в текущих активах предприятия  не должна снижаться менее десяти процентов		Собственные оборотные  средства в 2007 году составили 5,2%
7	Чистый оборотный  капитал должен покрывать не менее 30% запасов, необходимых для обеспечения годовой производственной программы		В 2007 году чистый оборотный капитал покрывает  лишь 2,6% запасов
8	Не менее  половины чистой прибыли должно направляться на реинвестиции, обеспечивающие развитие и совершенствование активов предприятия	Не менее  половины чистой прибыли направляется на реинвестиции
9	Предприятие ежегодно должно поддерживать экономический  рост, обеспечивая соблюдение «золотого правила бизнеса»		«Золотое праивло  бизнеса» не соблюдается