Отчет о прохождении преддипломной практики на примере ОАО «Кыштымский радиозавод»

     Таблица 15

 

      Раздел V. Формирование и использование оборотных средств предприятия

      Чистый  оборотный капитал (ЧОК) представляет собой излишек перманентного капитала, возникающий после покрытия внеоборотных активов и предназначенный для финансирования текущих активов в части формирования производственных запасов.

      Собственные оборотные средства (СОС) представляет собой часть текущих активов, покрытая за счет перманентного капитала.

      Величина  ЧОК соответствует величине СОС.

      Если  СОС = 0, то это значит, что постоянные «долгоиграющие» пассивы полностью  покрывают внеоборотные (постоянные) активы, что соответствует их функциональному назначению. Оборотные средства полностью будут профинансированы за счет краткосрочных пассивов, включая долговое и спонтанное финансирование.

      Если  СОСÅ > 0, то это значит, что предприятие генерирует постоянных пассивов больше, чем это необходимо для финансирования внеоборотных активов, поэтому часть перманентного капитала будет использована для формирования оборотных средств (финансирования текущих активов).

      Если  СОСΘ < 0, то это значит, что предприятию не хватает постоянных пассивов для финансирования внеоборотных активов, что потребует привлечения в оборот краткосрочных заимствований (банковских кредитов и займов); это равноценно их «замораживанию» в неликвидных основных средствах.

      ЧОК = [(П490+П690) – А190]

      ЧОК представляет собой разницу между  перманентным капиталом и внеоборотными  активами. Поскольку ЧОК включается в пассивы, он рассматривается как  один из финансовых ресурсов предприятия. В качестве критерия принятия решений  учитываются два обстоятельства:

1. наличие ЧОК
2. абсолютное значение ЧОК, причем с повышательной тенденцией.

      Прирост ЧОК можно обеспечить только двумя  способами:

      - за счет реинвестиций из чистой  прибыли, которые увеличивают  собственны капитал предприятия;

      - за счет долгосрочных банковских заимствований, которые увеличивают перманентный капитал.

      Увеличение  ЧОК всегда обеспечивает финансовую устойчивость предприятия.

      СОС рассчитываются по формуле: СОС = [А290 – П690].

      Абсолютное  значение ЧОК и СОС всегда совпадают. СОС являются той частью текущих активов, которые были профинансированы за счет ЧОК. СОС всегда рассматриваются в контексте запасов, как источник их финансирования.

     Использование предприятием собственных оборотных  средств представлено в таблице 16.

Наименование	Алгоритм расчета	Абсолютные  значения финансовых коэффициентов		Индекс  роста
		2006г.	2007г.
1	2	3	4	5
Уровень оборотного капитала		0,011	0,008	0,703
Коэффициент устойчивости структуры оборотных  активов		0,022	0,016	0,727
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами		0,036	0,026	0,718
Коэффициент финансовой маневренности		0,008	0,005	0,686

     Таблица 16.

      Уровень оборотного капитала в валюте баланса  в 2007 году составил 0,008, то есть чистый оборотный капитал занимает 0,8% в  валюте баланса. В динамике наблюдается тенденция к снижению (уровень ЧОК снизился на 20,7%), что является отрицательным моментом, так как чистый оборотный капитал является отличным источником финансирования текущих активов.

      Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает, какая часть текущих активов профинансирована за счет ЧОК(СОС). По законодательству РФ «О финансовой несостоятельности и банкротству предприятий» этот коэффициент не должен быть менее 1,10. В 2007 году он составил 0,016, что в 6 раз меньше норматива. В динамике наблюдается тенденция к снижению, что является отрицательным моментом, так как собственных оборотных средств в текущих активах предприятия стало на 27,3% меньше.

      Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами показывает, какая часть производственных запасов профинансирована за счет чистого оборотного капитала. В 2007 году этот коэффициент составил 0,026, т.е. 2,6% запасов было профинансировано за счет чистого оборотного капитала. В динамике наблюдается тенденция к снижению, что является отрицательным моментом, так как за счет чистого оборотного капитала запасы стали финансироваться на 28,2% меньше, то есть предприятию придется обращаться за другими, менее качественными источниками финансирования.

      Коэффициент финансовой маневренности предприятия показывает, сколько необходимо собственных оборотных средств для получения 1 рубля выручки от продаж. В 2007 году этот коэффициент составил 0,005, т.е. необходимо потратить 0,5 рублей оборотных средств, чтобы получить 1 рубль выручки от продаж. В динамике наблюдается тенденция к снижению, что является положительным моментом, так как для получения 1 рубля выручки предприятие стало затрачивать собственных оборотных средств меньше на 31,4%.

      При анализе текущих активов следует иметь ввиду, что наиболее сложным активом с позиции финансирования оборотных средств выступают производственные запасы предприятия, формирование и финансирование которых представлено в таблице 17.

      Как правило, к финансированию запасов  привлекается три финансовых источника:

      а) чистый оборотный капитал (ЧОК), позволяющий  обеспечить самофинансирование запасов (является отличным источником);

      б) кредиторская задолженность, превращающаяся в чистый коммерческий кредит, позволяет  обеспечить спонтанное финансирование запасов (является хорошим источником);

      в) краткосрочные банковские заимствования, позволяющие финансировать текущие  активы в условиях дефицита качественных источников финансирования.

Наименование	Расчетная формула	Финансовые  коэффициенты		Индекс  роста
		2006г.	2007г.
Доля  производственных запасов в текущих  активах предприятия		0,574	0,574	1
Коэффициент обеспечения запасов чистым оборотным  капиталом		0,036	0,026	0,718
Коэффициент спонтанного финансирования запасов		0,621	0,597	0,961
Коэффициент покрытия запасов за счет краткосрочных  банковских заимствований		1,680	1,873	1,115

      Таблица 17

      Доля  производственных запасов в текущих  активах предприятия показывает, какую долю запасы занимают в текущих активах предприятия. В 2007 году доля запасов составила 0,574, т.е. 57,4% оборотных активов состоят из производственных запасов. По сравнению с 2006 годом доля запасов в текущих активах предприятия не изменилась и осталась стабильной. Коэффициент обеспечения запасов чистым оборотным капиталом составил в 2007 году 0,026, т.е. 1 рубль запасов содержит 2,6 копеек собственных оборотных средств. Этот коэффициент имеет тенденцию к снижению, это является отрицательным моментом, так как собственных оборотных средств стало меньше на 28,2% в производственных запасах предприятия.

      Коэффициент спонтанного финансирования в 2007 году составил 0,597, т.е. 59,7% запасов профинансировано за счет чистого коммерческого кредита. К сожалению, наблюдается тенденция к снижению, это является отрицательным моментом, так как накопленные запасы профинансированы за счет чистого коммерческого кредита на 3,9% меньше. Коэффициент покрытия запасов за счет краткосрочных банковских заимствований в 2007 году составил 1,873, т.е. 187,3 копейки с каждого рубля запасов профинансировано за счет краткосрочных банковских заимствований. В динамике наблюдается тенденция к росту, это является отрицательным моментом, так как запасы стали финансироваться за счет займов и кредитов на 11,5% больше.

      Примечание: При анализе состояния запасов  целесообразно сопоставить их динамику с темпами роста годового дохода предприятия.

      J > J , 1,135 > 1,115. Темпы роста запасов превышают темпы роста выручки, что является отрицательным моментом, т.к. это снижает эффективность использования запасов.

      При выполнении финансового анализа  необходимо оценить пять циклов движения денежных средств предприятия. Для  определения циклов движения денежных средств предприятия необходимо собрать необходимую информацию, которая представлена в таблице 18.

 

      

Наименование	2006г.			2007г.
	Алгоритм  расчета
Коэффициент оборачиваемости запасов		К1 =5,1	70,6	К1 = 5,0	72
Коэф. оборачиваемости дебиторских задолженностей («дни дебиторов»)		К2 = 11,5	31,3	К2 = 11,2	32,1
Кэф. оборачиваемости  кредиторской задолженности («дни кредиторов»)		К3 = 4,6	78,3	К3 = 4,6	78,3
Операционный  цикл (К1+К2)	----------------		101,9	--------	104,1
Финансовый  цикл (К1+К2)-К3	----------------		23,6	--------	25,8

Таблица 18

      Коэффициент оборачиваемости запасов показывает сколько раз в течение года оборачиваются запасы и сколько 1 рубль запасов приносит нам выручки от продаж. В течение 2007 года запасы обернулись 5 раз в год. В динамике наблюдается тенденция к снижению, что является отрицательным моментом, поскольку запасы стали оборачиваться медленнее на 0,2%.

      «Дни  дебиторов» показывают, сколько раз  в течение года оборачивается  дебиторская задолженность и  сколько 1 рубль дебиторской задолженности  приносит выручки от продаж. В 2007 году дебиторская задолженность сделала 11,2 оборотов в год. В динамике наблюдается тенденция к снижению, что является отрицательным моментом, так как дебиторская задолженность стала медленнее оборачиваться в течение года на 2,7%.

      «Дни  кредиторов» показывают», сколько  раз в течение года оборачивается  кредиторская задолженность и сколько 1 рубль кредиторской задолженности приносит выручки от продаж. В 2007 году кредиторская задолженность сделала 4,6 оборотов в год. В динамике «дни кредиторов» не изменяются.

            Длительность операционного  цикла определяет потребность предприятия в оборотных средствах. Операционный цикл включает в себя производственный цикл ( от формирования запасов до изготовления готовой продукции) и коммерческий цикл или «дни дебиторов» ( от отгрузки продукции до зачисления денежных средств на рсчетный счет предприятия).

Длительность  финансового цикла определяет текущую  финансовую потребность (ТФП) предприятия, и так же источники её покрытия. «Дни кредитора» - это время использования предприятием средств кредиторов. Для 2007 года можно сделать ряд выводов (на основе таблицы 19):

1. Операционный цикл составил в 2007 году 104,1 день. По сравнению с 2006 годом он вырос на 2,2 дня.
2. «Дни кредитора» составили в 2007 году 78,3 дня. В динамике наблюдается стабильное состояние, т.е. в течение двух лет «дни кредиторов» не изменились.
3. Финансовый цикл составил в 2007 году 25,8 дней. По сравнению с 2006 годом он вырос на 2,2 дня, что является отрицательным моментом, т.к. это приводит к увеличению ТФП предприятия.

Примечание	2006г.	2007г.	(+/-)	Темп роста, %
Производственный цикл	70,6	72	1,4	1,020
Коммерческий  цикл	31,2	32,1	0,8	1,026
Операционный  цикл	101,9	104,1	2,2	1,022
«Дни  кредиторов»	78,3	78,3	--	1,000
Финансовый  цикл предприятия	23,6	25,8	2,2	1,093