Расчет ивестиционного проекта

 

Министерство образования и  науки Российской Федерации

ГОУ ВПО «Сибирский государственный  технологический университет»

 

 

 

Факультет: Гуманитарный

Кафедра: Экономики и менеджмента

Дисциплина: Оценка инвестиционных проектов

 

 

 

 

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

 

ПО ДИСЦИПЛИНЕ:

«ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ»

 

Вариант - 32

 

 

 

 

 

 

Руководитель:

_____________ Масловский В.П.

          ^{(подпись)}

____________________________

 

Выполнила: студентка гр. 75-1

_________________ Капустина Е.А. 

          ^{(подпись)}

__________________________

                            ^(дата)

 

 

 

 

Красноярск 2012

 

Содержание

 

 

 

 

 

Введение

 

Инвестиции создают  возможности для развития предприятия  от создания новых производств до расширения, модернизации имеющихся  технологий и оборудования, перепрофилирования деятельности. Инвестиции могут осуществляться в товарные запасы, в человеческий капитал, в исследования и разработки, в финансовые активы.

Управление инвестициями и оценка их эффективности ставит своей целью обеспечить наиболее целостное и сбалансированное развитие предприятия с точки зрения достижения им конкурентных преимуществ. Задача оценки эффективности состоит в сопоставлении сегодняшних вложений с потенциальными будущими доходами с учетом различных факторов внешне и внутренней среды.

Сущность, порядок расчета  и особенности применения в оценочной  практике показателей экономической эффективности инвестиционных проектов необходимо постоянно изучать. Это обусловлено тем, что инвестиционный проект выступает либо как самостоятельный объект оценки, либо как один из элементов собственности, выделяемых в затратном подходе наряду с машинами и оборудованием, интеллектуальной собственностью и т.д.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща  любому предприятию. При большом  выборе видов инвестиций предприятие  постоянно сталкивается с задачей  выбора инвестиционного решения.  Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

Управление инвестициями оказывает огромное влияние на прибыльность и конкурентоспособность предприятия, однако достаточно эффективным оно  оказывается нечасто. Применение специальных  инструментов оценки, введение строгих  процедур и наилучших методов ведения бизнеса могут способствовать значительно более полному использованию или даже сокращению капиталовложений без какого-либо ущерба для производственных мощностей или выполняемых функций. Кроме того, результатом принятия тщательно продуманных инвестиционных решений становится снижение операционных издержек и рост объема продаж.

В настоящее время  существует целый спектр методов  оценки проектов, включающих в себя как простые, так и все более  и более сложные показатели. В  данной работе будут рассмотрены различные методы оценки, принимающие во внимание срок проекта, интересы его участников, риски и другие факторы.

 

1. Прединвестиционные исследования проекта

1.1 Теоретические основы оценки  инвестиционных проектов

 

Под инвестициями согласно законодательству РФ понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций и осуществление  практических действий в целях получения  прибыли и (или) достижения иного  полезного эффекта.

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты;

Инвестиционный проект – обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций, в том числе необходимая проектно – сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес – план).

Инвестиционный проект

В настоящее время в России достаточно сложно происходит структурная перестройка в деятельности предприятий практически всех отраслей народного хозяйства. Одной из важнейших задач для них является привлечение необходимых по объему инвестиций, в том числе и зарубежных, для успешного выживания в условиях достаточно жесткой конкуренции. Для этого необходимо аргументированное, научно обоснованное оформление инвестиционных проектов, требующих привлечения капитальных вложений. При этом конечные целевые показатели - объема ожидаемой прибыли, дохода часто являются дифференцированными по отрезкам времени (месяцам, кварталам, годам), в течение которых реализуется этот инвестиционных проект.

Реализация инвестиционных проектов требует отказа от денежных средств сегодня ради получения прибыли (дохода) в будущем. Как правило, на получение прибыли следует рассчитывать через один год после стартовых (первоначальных) инвестиций (капитальных затрат).

Инвестиционный проект предполагает четкое предварительное формулирование предпринимательских, коммерческих целей (целевых показателей), во имя достижения которых он организуется и будет в дальнейшем осуществляться.

Целевые показатели - это прогнозируемые конечные результаты деятельности объекта (экономические, финансовые компании, предприятия, фирмы, организации), имеющие количественную оценку.

Успешное формирование нового направления бизнеса и дальнейшего развития уже функционирующего (в том числе и на основе реинжиниринга) не может обойтись без наличия четкого и объективного разработанного инвестиционного проекта. Статистические данные о неудачах как действующих, так и новых предприятий свидетельствуют о том, что они слабо подготовлены с точки зрения приспособленности к работе в рыночных условиях. Между тем существует известный и опробованный в странах с развитой рыночной экономикой инструмент предвидения и преодоления возможных проблем в бизнесе. Таким достаточно эффективным инструментом снижения разного рода рисков (производственных, финансовых, кредитных), коммерческих неудач и предупреждения наступления ситуации банкротства в предпринимательстве является бизнес-план.

В рыночной экономике бизнес-план служит важным рабочим инструментом как для действующих, так и вновь образуемых фирм и организаций. Отечественные предприниматели зачастую слабо представляют, насколько важно иметь профессионально подготовленный и обоснованный строгими расчетами бизнес-план, способный помочь получить необходимые инвестиции, разработать реальные планы его развития на отдаленную перспективу, составить систему оценок экономических, финансовых и социальных показателей, по которым можно судить о степени успешности развития собственного дела. Бизнес-план побуждает предпринимателя тщательно изучить, глубоко исследовать каждый элемент предполагаемого рискового рыночного проекта, предложения, занятия. Практически всегда на стадии разработки инвестиционного проекта, предложения, сделки обнаруживается множество слабых мест, пробелов и недочетов, устранение которых и явится предметом осуществления последующей работы предпринимателя. В случаях, где с такого рода проблемами справиться не удается, сам факт их выявления позволяет предпринимателю или менеджеру принять своевременное решение об отказе от воплощения в жизнь инвестиционных проекта раньше, чем будут вкладываться средства в его осуществление.

Классификация инвестиционных проектов представлена признаками (табл. 1.1.).

Таблица 1.1.1. – Классификация инвестиционных проектов

 

Признаки  классификации инвестиционных проектов
Величина  требуемых инвестиций	Тип предполагаемых доходов	Тип отношений	Тип денежного потока	Отношение к риску
Крупные	Сокращение  затрат	Независимость	Ординарный	Рисковый
Средние	Доход от расширения	Альтернативность	Неординарный	Безрисковый
Мелкие	Выход на новые  рынки сбыта	Комплиментарность
	Экспансия в  новые сферы бизнеса	Замещение
	Снижение  риска производства и сбыта
	Социальный эффект

 

Некоторые из приведенных характеристик, использованных при классификации инвестиционных проектов, достаточно условны. В частности, деление инвестиционных проектов по объему вкладываемых инвестиций чаще всего зависит от размера самой фирмы. Вполне очевидно, что в крупной финансово-промышленной группе и на небольшом заводе используемые признаки отнесения инвестиционного проекта к категории крупного или мелкого существенно различаются.

При анализе  альтернативных инвестиционных проектов принципиально выделение отношений типа взаимозависимости. Два анализируемых инвестиционных проекта независимы, если решение о принятии одного из них к внедрению не влияет на решение о реализации другого. Если два и более анализируемых инвестиционных проекта не могут быть выполнены одновременно, т. е. принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся инвестиционные проекты должны быть отвергнуты, то такие проекты называются альтернативными, или взаимоисключающими. Деление инвестиционных проектов на независимые и альтернативные имеет значение при формировании инвестиционного портфеля в условиях ограниченности капитальных вложений.

Инвестиционные проекты могут быть связаны между собой отношениями типа комплиментарности. Что означает принятие нового проекта способствующему росту доходов по одному (нескольким) другим инвестиционным проектам. Выявление отношений комплиментарности подразумевает рассмотрение приоритетности инвестиционных проектов в комплексе, а не изолированно. Это имеет особое значение тогда, когда принятие инвестиционного проекта по выбранному основному критерию не является очевидным. В этом случае должны использоваться дополнительные критерии, в том числе наличие и уровень комплиментарности.

Инвестиционные проекты могут быть взаимосвязаны отношениями замещения. Такая ситуация наступает тогда, когда принятие инвестиционных проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному (нескольким) действующим проектам. В качестве примера можно привести инвестиционный проект, предусматривающий открытие шиноремонтного производства на заводе, производящем шины. Не исключено, что реализация инвестиционного проекта снизит спрос на новые изделия.

Инвестиционные проекты различаются по степени риска:

1. Чаще всего  наименее рискованные проекты  выполняются по государственному заказу.

2.Наиболее  рискованные проекты, связанные  с созданием принципиально новых производств и технологий (венчурные инвестиционные проекты).

Ординарные инвестиционные проекты - это проекты, при внедрении которых предусмотрено однократное вложение стартового капитала.

Неординарные инвестиционные проекты - это проекты, которые предполагают неоднократное вложение стартового капитала.

 

 

Оценка инвестиционных проектов

Оценка инвестиционного  проекта сводится в общем случае к построению и исследованию некоторой экономико-математической модели процесса реализации проекта. Необходимость моделирования обусловлена тем, что при оценке проекта сложный и многоплановый процесс его реализации приходится упрощать, отбрасывая малозначащие факторы и акцентируя внимание на более существенных. В результате объектом анализа становится не сам проект, а связанные с ним материальные и денежные потоки. Таким образом, проблема сводится к тому, чтобы «перевести» проектную документацию на язык денежных потоков, а интересы участников проекта отразить в расчетных формулах, позволяющих оценивать денежные потоки относительно этих интересов.

Структура проектного анализа в целом может быть представлена следующим образом (табл. 1.1.2).

 

Таблица 1.1.2. – Структура проектного анализа

 

Вид анализа	Характеристика	Целевой вопрос
Коммерческий  анализ	Анализ спроса и предложения, потребительских предпочтений, сегментирование рынка, стратегия ценообразования, продвижение продукта проекта	Будет ли спрос  на продукцию проекта?
Технический анализ	Анализ условий  производства, источников получения  ресурсов, технических альтернатив, выбор масштаба и местоположения проекта	Обоснован ли проект технически?
Экономический анализ	Анализ затрат и результатов, расчет показателей проекта и оценка чувствительности	Целесообразен ли проект экономически и с каким  риском сопряжен?
Финансовый  анализ	Анализ финансовой рентабельности, оценка потребности  в финансировании и финансовый анализ эксплуатации проекта компанией	Жизнеспособен ли проект в финансовом отношении?
Организационный анализ	Оценка законов, организационных, политических факторов, других институциональных условий  и выбор рациональной оргструктуры проекта	Сможет ли организация осуществить проект и руководство по его эксплуатации?
Экологический анализ	Оценка потенциального ущерба, меры по его предупреждению и исключению	Какое влияние  окажет проект на окружающую среду и наоборот?
Социальный  анализ	Социокультурная и демографическая характеристика населения, затрагиваемого проектом, оценка преемственности проекта для населения и стратегия взаимодействия с ним	Как проект влияет на население и наоборот?