Оценка инвестиционной привлекательности и анализ финансового состояния ОАО ОГК-6 "Красноярский ГРЭС-2"

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

РОССИЙСКОЙ  ФЕДЕРАЦИИ

 

 

 

 

 

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ 

ТОМСКИЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

 

Институт  социально-гуманитарных технологий

Направление – Экономика – 080100

Кафедра –  Экономики

 

 

Оценка инвестиционной привлекательности и анализ финансового состояния ОАО  ОГК-6 "Красноярский ГРЭС-2".

(Тема курсовой работы)

 

 

 

 

Студент гр.       3БМ1В	__________________	Е.В.Андросов
(номер группы)	(подпись)	(И.О. Фамилия)
	__________________
	(дата)
Руководитель	__________________	Г.А.Золотарева
Доцент, к. экон.	(подпись)	(И.О. Фамилия)
(должность, ученая  степень)	__________________
	(дата)
	Томск – 2013

Оглавление

Оценка инвестиционной привлекательности и анализ финансового состояния ОАО  ОГК-6 "Красноярский ГРЭС-2". 1

РАЗДЕЛ 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 3

1.1 Понятие инвестиционной привлекательности как экономической категории 3

1.2 Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия 7

1.3 Современные проблемы в области оценки инвестиционной привлекательности предприятия 8

РАЗДЕЛ 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОГО СОСТОЯНИЯ Филиала ОАО  ОГК-6 "Красноярский ГРЭС-2" 16

2.1. Анализ имущественного состояния и источников средств предприятия 16

2.2. Структура имущества и источники его формирования 20

2.3.   Оценка стоимости чистых активов организации 22

2.4. Оценка вероятности банкротства (Индекс Альтмана) 23

2.5. Интегральная оценка финансового состояния 24

2.6. Анализ финансового левереджа 26

2.7. Анализ ликвидности 27

2.8. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения 28

2.9. Анализ  ликвидности баланса 29

2.10. Анализ платежеспособности 31

2.11. Анализ финансовой устойчивости 33

2.12. КОЭФФИЦИЕНТЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ 36

2.13. Анализ деловой активности 38

2.14. Анализ прибыли и рентабельности 41

2.15. Анализ рентабельности 43

2.16. Выводы по результатам анализа 46

2.17. Аналитический отчет о прибылях и убытках 48

2.18. Определение неудовлетворительной структуры баланса 50

2.19. Показатели  рентабельности 52

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 53

 

 

РАЗДЕЛ 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие  инвестиционной привлекательности  как экономической категории

Сложность принятия инвестиционных решений заключается в том, что они оказывают существенное влияние, как на положение конкретного инвестора, так и на экономику в целом, поэтому необходимо учитывать большое количество разнообразных факторов, оказывающих влияние на инвестиционную деятельность. Принятие решения об инвестировании средств должно базироваться на комплексной оценке инвестиционной привлекательности объекта инвестирования. [7]

Результаты  оценки  инвестиционной  привлекательности  могут быть интересны различным субъектам экономических отношений – поставщикам, покупателям, собственникам предприятия, его менеджерам  и работникам, органам государственной власти, кредиторам, но в большей степени эти данные важны для потенциальных инвесторов.

Для инвесторов в первую очередь  важны сведения о доходности инвестиций и степени их рискованности, о чем можно сделать вывод, имея информацию о финансовом положении объекта инвестирования, структуре его капитала, тенденциях изменения прибыли и рентабельности и факторах этому способствующих.

Понятие инвестиционной привлекательности  в настоящее время является достаточно распространенным, однако, однозначного понимания данной экономической категории в современной российской экономической литературе пока не сложилось. Например, под «инвестиционной привлекательностью предприятий» в статьях М.И. Котляра «Инвестиционная привлекательность предприятий России»  и М. Акимова  подразумевается «распределение фактических объемов привлеченных в предприятие инвестиций». Большинство отечественных экономистов трактует инвестиционную привлекательность как «совокупность социальных, природных, экономических, правовых и иных предпосылок, характеризующих целесообразность инвестирования» в ту или иную хозяйствующую систему. Так, например, Е. Р. Орлова так характеризует инвестиционную привлекательность: она отражает «объективные предпосылки для инвестирования и количественно выражается в объеме капитальных вложений, которые могут быть привлечены  исходя из присущих ему инвестиционного потенциала и уровня некоммерческих инвестиционных рисков» [14].

Существуют  и другие разнообразные положения, лежащие в основе определения инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов. При этом чаще всего говорят о существующей взаимосвязи между финансовым состоянием и его инвестиционной привлекательностью. Следует подчеркнуть, что мнения отечественных авторов относительно данной проблемы несколько  разнятся, однако существенно дополняют друг друга.

Так, объективная  оценка инвестиционной привлекательности, отмечает М.Н. Крейнина, «зависит всех показателей, характеризующих финансовое состояние... Однако, если сузить проблему, инвесторов интересуют показатели, влияющие на доходность капитала, курс акций и уровень дивидендов». Продолжая развивать этот подход, Э. И. Крылов, В. М. Власова и М. Г. Егорова считают, что «инвестиционная привлекательность... характеризуется не только устойчивостью финансового состояния... Наряду с этим инвестиционная привлекательность формируется благодаря конкурентоспособности продукции и клиентоориентированности, выражающейся в наиболее полном удовлетворении запросов потребителей».  И. В. Сергеев, И. И. Берестенникова и В. В. Яновский предлагают определение инвестиционной привлекательности субъектов хозяйствования проводить во взаимосвязи с оценкой эффективности инвестиций и инвестиционной деятельности: «эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность – инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность и наоборот. [7]

Многие  ученые-экономисты разделяют подход к оценке инвестиционной привлекательности  с позиции надежности финансового состояния анализируемого объекта капиталовложений. Отметим также, что методика оценки инвестиционной привлекательности организаций базовых отраслей экономики на основе диагностики их финансового состояния проработана этими учеными довольно глубоко.

Таким образом, обобщая подходы  авторов к определению понятия инвестиционная привлекательность и разделяя позиции отечественных исследователей о существующей взаимосвязи между финансовым состоянием и данной экономической категорией, под инвестиционной привлекательностью  будем понимать — самостоятельную экономическую категорию, представляющую собой обобщенную характеристику объекта инвестирования с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска инвестиций, а также характеризующуюся эффективностью использования имущества, способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала и технико-экономического уровня производства.

Анализ  инвестиционной привлекательности  предприятия представляет собой  процесс исследования экономической информации с целью:

• объективной оценки достигнутого уровня инвестиционной привлекательности и устойчивости финансового состояния предприятия, оценки изменения этих уровней в сравнении с предыдущим периодом, нормативными значениями под воздействием различных факторов;
• принятия инвесторами обоснованных управленческих решений по финансированию инвестиционных проектов исходя из критерия инвестиционной привлекательности предприятия;
• улучшения финансового состояния предприятия, повышения его финансовой устойчивости и инвестиционной привлекательности.

Рассмотрим взаимосвязь  понятия инвестиционная привлекательность  с другими экономическими категориями, в частности с понятием инвестиционного климата.

В экономической литературе существует несколько точек зрения по поводу соотношения этих категорий. Одни авторы отождествляют эти понятия, например, Г.И. Иванов использует эти термины как синонимы, представляющие собой комплексную оценку состояния объекта инвестирования во взаимосвязи с внешней средой. [13]

Другие авторы, например,  А.А. Агеенко,  отмечают их различие, считая инвестиционную привлекательность более широким понятием, включающим помимо инвестиционного климата доходность возможного инвестирования. Третьи считают более широким понятие инвестиционного климата. Четвертые вообще считаю некорректным их сравнение.

Так, А. Аникеева отмечает следующую  взаимосвязь этих категорий - чем  более благоприятно складывается инвестиционный климат, тем выше инвестиционная привлекательность, а реализация инвестиционной привлекательности в свою очередь может повлиять на инвестиционный климат.[3]

Можно отметить также наличие  связи между понятиями инвестиционная  привлекательность и инвестиционный риск, представляющий собой опасность возникновения непредвиденных потерь ожидаемой прибыли или имущества в связи с изменением условий деятельности.

Большинство авторов отмечают инвестиционный риск в числе главных факторов, определяющих инвестиционную привлекательность. В данном случае наблюдается обратная зависимость рассматриваемых категорий: при повышении уровня инвестиционного риска инвестиционная привлекательность снижается. При этом надо иметь в виду, что уровень инвестиционного риска возрастает в условиях нестабильной экономики. [18]

Инвестиционная привлекательность  зависит также от такого фактора  как инвестиционный потенциал. Чем больше инвестиционный потенциал предприятия эффективность его использования, тем выше его инвестиционная привлекательность.[8]

Далее перейдем к рассмотрению методов  оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

1.2 Методические подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия

Понятие инвестиционной привлекательности  нельзя отнести к числу новых экономических категорий. Вопросы оценки инвестиционной привлекательности занимают умы ученых уже несколько десятилетий. Относительно России следует сказать, что появление в нашей стране вместо одного и единственного инвестора — государства — множества самостоятельных хозяйствующих субъектов и потенциальных инвесторов, а также приход на отечественный рынок иностранных инвесторов обусловили потребность в оценке инвестиционной привлекательности российских  предприятий. Но, так как предприятия имеют свои особенности, механическое перенесение известных и апробированных в международной практике подходов оказалось невозможным. Понимание этой проблемы привело к тому, что за последние 3—5 лет как отечественными, так и зарубежными исследователями и фирмами был разработан целый ряд методов оценки инвестиционной привлекательности  предприятий.

Методика оценки инвестиционной привлекательности, в которой приоритет  отдан группе экономических индикаторов. [14]

Эту группу формируют факторы, которые  являются общепринятыми и присутствуют во всех исследованиях по данному вопросу. С их помощью на уровне организации можно оценить производственный и трудовой потенциал, финансовые результаты деятельности и инвестиционную активность. Эти факторы измеряются количественно. Информационной базой для них служит статическая и бухгалтерская отчетность. Сюда включаются такие параметры инвестиционной привлекательности, как 

• Привлекательность продукции для потребителя. При этом, определяется коэффициент привлекательности  продукции, который рассчитывается как отношение спроса на продукцию к предложению на данную продукцию. Оптимальное значение коэффициента  >=1.
• Кадровая привлекательность. Рассчитывается коэффициент кадровой привлекательности как отношение разницы числа принятых и уволенных работников к среднесписочной их численности. Оптимальное значение составляет 0 или больше.
• Территориальная привлекательность. Определяется как отношение затрат на реализацию к общей себестоимости  продукции. Оптимальное значение < 0,5.
• Финансовая привлекательность. Определяется как отношение чистой прибыли к активам предприятия, оптимальное значение составляет > 0,15.
• Инновационная  привлекательность, определяемая как отношение затрат на инвестиции (или средств фонда накопления) к чистой прибыли предприятия. Оптимальное значение  > 0,7.
• Приватизационная привлекательность АО. Определяется, как отношение дохода предприятия на 1 акцию к курсу  ценной бумаги. Оптимальное значение  0,5 и больше.
• Экологическая привлекательность, рассчитываемая как отношение платежей и штрафов за экологические нарушения к чистой прибыли, полученное значение должно равняться 0.
• Социальная привлекательность. Определяется как отношение средней заработной платы работников к прожиточному минимуму, оптимальное значение составляет > 1.