Управление денежными потокамина предприятии (на примере ОАО "Гидроагрегат")

-  количеством оборотов  за определенный период — год,  полугодие, квартал (коэффициент  оборачиваемости),

- суммой занятых на  предприятии оборотных средств  на единицу продукции (коэффициент  загрузки).

Продолжительность одного оборота в днях Тоб представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме выручки за анализируемый период:

 Тоб = Соб×Т ,                                   

        Вр

Где: Тоб – оборачиваемость  оборотных средств, дни;

       Соб – средняя  величина оборотных средств за анализируемый период, рассчитываемая по данным баланса как средняя арифметическая сумма на начало и конец периода:

Соб = (ОСнач. + ОСкон.) / 2,

        Т – число дней анализируемого  периода (30, 60, 90, 180, 360);

       Вр  – выручка от реализации продукции (работ, услуг) за анализируемый период, руб.

Оборачиваемость в днях позволяет  установить, в течение какого времени  оборотные средства проходят все  стадии кругооборота на данном предприятии. Чем выше оборачиваемость в днях, тем экономнее используются финансовые ресурсы. Однако при высокой оборачиваемости возрастает риск неплатежей и сбоев в поставках сырья, материалов, комплектующих изделий и т. п.

Коэффициент оборачиваемости  средств Коб характеризует размер объема выручки от реализации продукции в расчете на один рубль  оборотных средств.

        Коб = Вр / Соб.                              

Рост коэффициента оборачиваемости  свидетельствует о более эффективном  использовании оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях:

Коб = Т / Тоб. 

Сопоставление коэффициентов  оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия, его неблагополучном финансовом состоянии.

Показатель участия оборотных  средств в каждом рубле оборота  является обратным по отношению к коэффициенту оборачиваемости и называется коэффициентом загрузки Кз. Он характеризует долю запасов, приходящихся на 1 руб. себестоимости реализованной продукции. Рассчитывается по формуле:

  Кз = Соб / Вр.                                  

 На успешном предприятии  этот показатель должен иметь  тенденцию к уменьшению.

Показатели оборачиваемости  оборотных средств могут исчисляться  по всем оборотным средствам, участвующим  в обороте, и по отдельным элементам.

Перечисленные показатели дают возможность провести углубленный анализ использования собственных оборотных средств.

Изменение оборачиваемости  средств выявляется путем сопоставления  фактических показателей с плановыми  или показателями предшествующего  периода. В результате сравнения  показателей  оборачиваемости  оборотных средств выявляется ее ускорение или замедление.

 При ускорении оборачиваемости  оборотных средств из оборота  высвобождаются материальные ресурсы  и источники их образования, при замедлении — в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Эффект ускорения оборачиваемости  выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования их экономии, что влияет на прирост объемов производства и как следствие на финансовые результаты. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления не расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия.

 Высвобождение оборотных  средств в результате ускорения  их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Под абсолютным высвобождением понимается снижение суммы оборотных средств текущем году по сравнению с предшествующим (базовым) годом при сохранении или увеличении объемов реализации продукции.

Относительное высвобождение  оборотных средств имеет место  в тех случаях, когда ускорение  оборачиваемости оборотных средств  происходит одновременно с ростом объема производства на предприятии. Относительное и абсолютное высвобождение оборотных средств имеют единую экономическую основу и означают для хозяйственного субъекта дополнительную экономию средств.

Экономический эффект в  результате ускорения оборачиваемости  выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств  из оборота за счет ускорения оборачиваемости (-∆ОС) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+∆ОС) при замедлении оборачиваемости определяется умножением фактического однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота в днях:

                                        ∆ОС = (Тоб1 – Тоб0) × Вр1 /Т,                     

где:

Тоб1, Тоб0 – соответственно продолжительность одного оборота оборотных средств за отчетный и предыдущий периоды, дни;

Вр1 – выручка (нетто) от продажи продукции за анализируемый  период.

Увеличение (уменьшение) суммы прибыли можно рассчитать умножением относительного прироста (снижения) коэффициента оборачиваемости на сумму прибыли от продажи продукции за предыдущий (базовый) период:

                                                    DП = П0 *  D Коб,                                

где П0 – сумма прибыли  за предыдущий (базовый) период, руб.;

D Коб – коэффициент относительного прироста (снижения) числа оборотов оборотных средств,

D Коб = [(D Коб1 - D Коб0) / D Коб0],

где D Коб1, D Коб0 – коэффициенты оборачиваемости за отчетный и предыдущий периоды, количество оборотов.

R ос0= 112493 / 365624= 0,31,                    Rос1 = 71005 / 408449 = 0,17.

DRос = 0,17 – 0,31 = - 0,14.

Рентабельность оборотных  средств в анализируемом году снизилась на 0,14 руб., т.е. если в предыдущем периоде на каждый рубль, вложенный  в оборотные средства, ОАО получало 31 коп. прибыли, то в отчетном периоде этот показатель снизился до 17 коп. Этот фактор отражает недостаточную эффективную финансовую работу предприятия.

 Для измерения эффективности  использования оборотных средств  используется ряд показателей:

- продолжительность одного оборота:

Тоб0 = (330730 + 400518)/2 ×360/442166 = 297,7 дня,

Тоб1 = (400518+416380)/2 × 360/449515 = 327,1 дня,

∆Тоб = 327,1 – 297,7 = +29,4;

- коэффициент оборачиваемости:

Коб0 = 360/297,7 = 1,21 оборота,   

   Коб1 = 360/327,1 = 1,1 оборота,

∆Коб = 1,1 -1,21 = 0,11;

- коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств:

Кз0 = 365624 / 442166 = 0,83,           

Кз1 = 408449 / 449515 = 0,91,

∆Кз = 0,91 - 0,83 = +0,08.

Показатели оборачиваемости  оборотных средств в целом  сведены в таблице 2.3.

Таблица 2.3.

Динамика показателей  оборачиваемости текущих активов

Показатели	Предыдущий год (2006)	Анализируемый год (2007)	Отклонения (+ /  -)
Выручка, тыс.руб	442166	449515	+7349
Количество дней анализируемого периода	360	360	-
Средняя величина оборотных  средств, тыс. руб.	365624	408449	+42825
Продолжительность одного оборота, дней	297,7	327,1	+29,4
Коэффициент оборачиваемости  средств, обороты	1,21	1,1	-0,11
Коэффициент загрузки средств  в обороте	0,83	0,91	+0,08

 

Из полученных расчетов видно, что оборачиваемость оборотных средств хозяйствующего субъекта за год замедлилась на 29,4 дня –  297,7 до 327,1 дня (что свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия). Это привело к уменьшению коэффициента оборачиваемости средств на 1,11 оборота и увеличению коэффициента загрузки средств в обороте на 0,08 руб. В отчетном году коэффициент закрепления средств в обороте составил 91 коп. на один рубль выручки от продажи продукции, а в предыдущем – 83 коп.

Таким образом, средства, вложенные в текущие активы, проходят полный цикл и принимают денежную форму через 327,1 дня, т.е. на 29,4 дня медленнее, чем в предыдущем году. В результате замедления оборачиваемости текущих активов  сумма дополнительно привлеченных средств в оборот, составила 36710,39 тыс. руб. (29,4 × 449515 / 360). Оборачиваемость текущих активов в отчетном году составила 1,1 раза, следовательно, за весь год сумма дополнительно привлеченных средств равна 40381,43 тыс. руб. (36710,39 × 1,1).

Сумма прибыли вследствие замедления оборачиваемости оборотных средств уменьшилась на 10226,63 тыс. руб.

∆П = 112493 × (1,1 - 1,21) /1,21 = 10226,63 тыс. руб.

 Общая сумма   экономии (перерасхода) оборотных  средств (±Эос) устанавливается по  формуле:    ±Эос = ∆Кз ×Вр1,

где: ∆Кз – абсолютное изменение коэффициента загрузки;

        Вр1 -  объем выручи (нетто) от  продажи продукции отчетного  года.

В данном случае коэффициент  загрузки средств в обороте повысился  с 0,83 на 0,08 пункта, следовательно сумма  перерасхода оборотных средств  по сравнению с предыдущим годом  составила 35961,2 тыс. руб. (0,08 ×4495150).

Для выяснения причин изменения оборачиваемости оборотных  средств следует использовать факторный  анализ.

Изменение длительности 1 оборота  всех оборотных средств по сравнению  с прошлым годом достигнуто при  взаимодействии двух групп факторов: увеличения объема  выручки от реализации продукции на 7349 тыс. руб.; увеличения средних остатков оборотных средств на 42825 тыс. руб. Используя метод цепной подстановки, можно рассчитать степень влияния этих факторов на изменение оборачиваемости оборотных средств.

Для выявления влияния факторов на изменение оборачиваемости оборотных  средств выполняют расчеты:

1. Определяют абсолютное изменение  продолжительности одного оборота  (∆Тоб): ∆Тоб = Тоб1 – Тоб2.

∆Тоб  = 327,1 – 297,7 = 29,4 дн.

2. Устанавливают скорректированную  продолжительность одного оборота  в днях (Тоб*) как отношение средней  стоимости оборотных активов  предыдуще8о периода (Соб) к  однодневной реализации отчетного  периода (Вр1/Т) по формуле: Тоб* = Соб0 × Т / Вр1.

Тоб* = 365624 × 360/449515 = 292,8 дн.

3. Определяют влияние изменения  выручки от продажи продукции  (Тоб(Вр) на величину периода оборота:   Тоб(Вр) = Тоб* - Тоб0.

Тоб(Вр) = 292,8 – 297,7 = -4,9 дня.

4. Устанавливают влияние изменения  средней стоимости текущих оборотных активов (Тоб(Соб)) на величину периода оборота:   Тоб(Соб) = Тоб1 – Тоб*.

Тоб(Соб) = 327,1 – 292,8 = 34,3 дн.

5. Сумма факторных отклонений  дает общее изменение продолжительности  одного оборота за анализируемый  период, что выражается формулой:   ∆Тоб = Тоб(Вр) + Тоб(Соб),

∆Тоб = -4,9 + 34,3 = 29,4.

Результаты факторного анализа  показали, что увеличение выручки  от продажи продукции способствовало ускорению оборачиваемости оборотных  средств на 4,9 дня. Повышение суммы  среднегодовых остатков текущих  активов отразилось на замедлении оборачиваемости оборотных средств на 34,3 дня.

Опережающие темпы роста среднегодовых  остатков текущих активов – 111,7 % (408449/365624×100 %) по сравнению с темпами  роста выручки от продажи продукции -101,7 % (449515/442166×100 %) оказали отрицательное влияние на продолжительность одного оборота хозяйственных средств, увеличив период оборота на 29,4 дня. Замедление оборачиваемости привело, в свою очередь, к оттоку денежных средств и отразилось на дополнительном привлечении средств из оборота.

Отдельные виды активов предприятия  имеют разную скорость оборота. Для  выявления причин изменения общей  оборачиваемости текущих активов  следует проанализировать динамику показателей оборачиваемости оборотных  средств по стадиям кругооборота. Это позволит установить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление движения средств, т.е. с какой скоростью каждый элемент оборотных средств переходит из одной функциональной формы в другую.

При расчете частных показателей  оборачиваемости, характеризующих интенсивность использования оборотных средств на отдельных стадиях кругооборота для исчисления средних остатков следует сгруппировать отдельные статьи баланса: сумму производственных запасов (сырья и материалов) дополнить величиной налога на добавленную стоимость; сумму затрат в незавершенное производство увеличит на сумму расходов будущих периодов; денежные средства – на величину краткосрочных финансовых вложений, отраженных в бухгалтерском балансе предприятия.

Для расчета показателей оборачиваемости средние остатки отдельных видов текущих активов нужно разделить на однодневный оборот.

В качестве оборота использована выручка  от продажи продукции за отчетный и предыдущий периоды.