Совершенствование управления финансовыми потоками в корпорациях

Относительные показатели говорят о плохой финансовой устойчивости компании.

Коэффициент финансовой  независимости представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия. Он характеризует долю собственного капитала в общем объёме пассивов.

Кф.нез.=0,38 < 0,5 – В общем объеме пассивов собственный капитал составляет 38 %,  за анализируемый период его доля снизилась на 0,05%, показатель ниже нормативного значения, что говорит о необходимости увеличения собственных средств на предприятии.

Коэффициент финансовой напряженности - финансовый коэффициент, характеризующий зависимость фирмы от заемных средств. Коэффициент финансовой напряженности рассчитывается как отношение величин долгосрочных и краткосрочных обязательств.

Кф.нап.=0,62 > 0,5 - В общем объеме пассивов земный капитал составляет 62 %,  за анализируемый период его доля увеличилась на 0,05%, и показатель по-прежнему выше нормативного значения в 50%, что свидетельствует о необходимости снизить количество долгосрочных и краткосрочных обезательств.

Коэффициент самофинансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт собственных средств, а какая из заёмных.

Ксамоф.=0,61 < 1 – Коэффициент самофинансирования в 2010 году составил 61%, что говорит о том, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств.

Такая ситуация является негативной для инвесторов и кредиторов, т.к. свидетельствует о финансовом риске.

За последние 3 года коэффициенты финансовой независимости, самофинансирования и долгосрочной финансовой независимости снизились, а коэффициенты финансовой напряженности, текущей задолженности и финансового левириджа наоборот увеличились, что говорит о тенденции к ухудшению финансовой устойчивости предприятия и связанно с сокращением количества собственных средств, в первую очередь нераспределенной прибыли, и увеличения доли краткосрочных обязательств.

Таким образом, компания показывает низкие показатели финансовой устойчивости, что связано с сокращением суммы нераспределенной прибыли и в связи с этим вынужденной мерой по увеличению краткосрочной задолженности.

2.2.3. Анализ деловой активности

При анализе хозяйственной деятельности, во время проведения финансового анализа, для оценки интенсивности использования активов применяют коэффициент оборачиваемости активов. Он характеризует эффективность использования активов с точки зрения объёма продаж. Показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период.

Таблица 2.7.

Показатели оборачиваемости активов

В 2010 году на 1 рубль средств вложенных в активы предприятия приходилось 1,42 рубля выручки от реализации продукции, при этом показатель за исследуемый период уменьшился на 5,65%. В свою очередь длительность 0,7 дня и увеличилась на 5,98%. Показателей оборачиваемости довольно высокие, однако отрицательная тенденция свидетельствует об ухудшении деловой активности предприятия и связана с уменьшением выручки от реализации продукции.

Рентабельность характеризует результативность деятельности промышленного предприятия. Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет промышленное предприятие с каждого рубля средств, вложенных в активы.  Рентабельность выступает как экономическая категория, оценочный результативный показатель, целевой ориентир, инструмент расчета чистого дохода общества, источник формирования различных фондов.

Экономическое содержание рентабельности тождественно понятию «прибавочная стоимость». Как экономическая категория рентабельность отражает совокупность отношений субъектов хозяйствования, участвующих в формировании и распределении национального дохода.

Таблица 2.8.

Показатели рентабельности

Рентабельность продаж (оборота) рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты про­центов и налогов на сумму полученной выручки. Характери­зует эффективность производственной и коммерческой деятельности. Рентабельность продаж на ОАО «Северсталь за рассматриваемый период снизилась незначительно на 0,06% и в 2009 году на составила 9%, т.е. с 1 рубль проданной продукции предприятие получила 9 рублей прибыли, что связано с падением цен на продукцию на мировом рынке стали.

Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат) исчисляется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов и налогов к сумме затрат по реализованной продукции. Коэффициент окупаемости затрат  на исследуемом предприятии снизился и в 2009 году составил 33%, т.е. на 1 рубль затрат вложенных в изготовление продукции предприятие получило 33 рублей прибыли, что также объясняется снижением цен на реализованную продукцию. Однако в 2010 году в связи со стабилизацией ситуации на мировых рынках, ростом цен на сталелитейную продукцию этот показатель увеличился на 48%.

Рентабельность активов — относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает способность активов компании порождать прибыль. Рентабельность активов — индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств. Из-за отсутствия чистой прибыли ОАО «Северсталь» коэффициент рентабельности активов показал отрицательное значение. На 1 рубль средств вложенных в активы предприятия в 2009 году приходиться лишь 0,057 рублей чистого убытка. Также отрицательные показатели у рентабельности оборотных и внеобротных средств.

Рентабельность собственного капитала — относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли. Рентабельность собственного капитала ОАО «Северсталь» также имеет отрицательное значение и в 2009 году составила -0,134 %, что снижает инвестиционную привлекательность компании.

Рентабельность заемного капитала - характеризует стоимость привлеченных заемных средств. Из-за чистого убытка показатель эффективности использования заемных средств также имеет отрицательное значение и на конец анализируемого периода составил всего -0,04%.

В целом можно отметить тенденцию к снижению показателей рентабельности, что связано с негативной ситуацией на внешнем и внутреннем рынке, существенным снижением цен на продукцию производимую ОАО «Северсталь», все это оказало влияние на сумму чистой прибыли и на показатели доходности компании. Однако увеличение значений показатель в 2010 году свидетельствует о позитивной тенденции и позволяет надеяться на улучшение финансовых результатов компании.

3. Меры по улучшению эффективности управления финансовыми потоками в компании «Северсталь»

3.1. Анализ финансовых потоков

Целью управления финансовыми потоками является обеспечение финансового равновесия корпорации в процессе её развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Обеспечение полного и достоверного учета финансовых потоков и формирование необходимой отчетности является основой управления финансовыми потоками, поскольку только так можно реализовать принцип информативной достоверности.

Проведем анализ  финансовых потоков на основе отчета о движении денежных средств компании «Северсталь».

По операционной деятельности базовым элементом расчета является чистого денежного потока выступает чистая прибыль, полученная в отчетном периоде. Путем внесения соответствующих коррективов чистая прибыль преобразуется затем в показатель чистого денежного потока (ЧДПо)

Рис. 3.1.

Динамика чистого денежного потока по операционной деятельности.

(тыс. долларов США)

За рассматриваемый период чистые денежные потоки от операционной деятельности сократились на 44%. Наиболее сильное снижение произошло в 2009 году. Сокращение ЧДПо в значительной мере с сокращением прибыли от финансовой деятельности. В 2010 году её сумма более чем на миллиард долларов меньше этого же показателя 2008 года. Также в 2010 году компания понесла значительные убытки (569 млн. долларов США) от расходов на подготовку к продаже одного из дивизионов компании Луккини, а также части компаний входящих в сегмент Северная Америка.

По инвестиционной деятельности сумма чистого денежного потока определяется  как разница между суммой реализации отдельных видов внеоборотных активов и суммой от приобретения в отчетном периоде.

Рис. 3.2.

Динамика чистого денежного потока по инвестиционной деятельности.

(тыс. долларов США)

За прошедшие 3 года сумма чистого денежного потока от инвестиционной деятельности (ЧПДи) также существенно сократилась. По сравнению с показателями 2008 года ЧПДи уменьшился на 68%, что в первую очередь связано с сокращением приобретения основных средств, уменьшением краткосрочных банковских депозитов и увеличением поступлений от выбытия долгосрочных финансовых вложений. Однако стоит отметить, что в данный период увеличилась сумма от приобретения нематериальных активов на 88% и приобретения финансовых вложений и ассоциированных компаний, а также существенно сократились поступления от выбытия основных средств – на 81%.