Совершенствование управления финансовыми потоками в корпорациях

Министерство образования и образования Российской Федерации

Филиал ГОУ ВПО(высшего профессионального образования)

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ИНЖЕНЕРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ г. Вологда.

Кафедра экономики и управления

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Управление финансами в корпорациях»

на тему: «Совершенствование управления

финансовыми потоками в корпорациях»

Выполнила:

студент

4 курса

Воронецкая Ан. Ев.

Руководитель:

Москвина О.С.

Вологда

2011 г.

Оглавление

Введение

1 . Теоретические основы управления финансовыми потоками корпорации

1.1. Понятие управления финансовыми потоками корпорации

1.2 . Особенности организации финансовых потоков корпорации

1.3. Направления оптимизации движения финансовых  потоков корпорации

2. Финансовый анализ компании «Северсталь»

2.1. Экономическая характеристика

2.2. Финансовая характеристика

2.2.1. Анализ ликвидности

2.2.2. Анализ финансовой устойчивости

2.2.3. Анализ деловой активности

3. Меры по улучшению эффективности управления финансовыми потоками в компании «Северсталь»

3.1. Анализ финансовых потоков

3.2. Мероприятия по улучшению эффективности управления денежными потоками

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Основными результатами структурных преобразований в нефтегазовой, химической и металлургической промышленно­сти стало создание корпораций, контролирующих всю цепочку производства, начиная от разведки и добычи и заканчивая конечной переработкой и сбытом продукции, что определило целесообразность внедре­ния в практику управления современных методов ведения фи­нансово-хозяйственной деятельности.

В условиях дефицита финансовых средств созданы меха­низмы централизованного управления финансами дочерних предприятий корпорации, которые обеспечивают значительное увеличение объема производства, снижение себестоимости выпускаемой продукции, минимизацию налоговых платежей и оптимизацию инвестиционного процесса.

Несмотря на значительный прогресс в направлении со­здания механизма управления корпоративными финансами, все его элементы функционируют с недостаточно высокой степе­нью эффективности. Система финансирования добывающих и перерабатывающих дочерних предприятий, существующая в условиях развитой экономики и создающая для корпорации спе­цифические рамочные условия для интенсивного развития, в условиях современной России только начинает свое формиро­вание. Общепринятые во всем мире механизмы рынка финан­сового капитала не играют существенной роли в качестве ин­струментов масштабного привлечения необходимых финансо­вых ресурсов, что определяет основную, хотя и, в сравнении с опытом деятельности зарубежных корпораций, несколько спе­цифическую задачу финансового менеджмента российских компаний. Данная задача заключа­ется в стабильном обеспечении финансирования деятельности этих компаний за счет перераспределения собственных финан­совых средств.

В этой связи особую актуальность приобретает изучение опыта организации финансового управления крупнейших корпораций с точки зрения орга­низации финансовых потоков как на уровне всей корпорации, так и на уровне ее секторов производства и структур­ных подразделений.

С помощью потоковых схем операции корпорации, свя­занные с движением материальных и финансовых ресурсов, структурируются на составляющие и поддаются визуальной и числовой интерпретации. Поэтому управление финансовыми потоками следует рассматривать в качестве базовой технологии управления финансово-хозяйственной деятельностью верти­кально-интегрированного холдинга, именно в этой области они наиболее эффективны, поскольку деятельность холдинга со­пряжена с образованием большого количества внутренних и внешних финансовых и организационных связей, требующих специфических методов и приемов их контроля и анализа.

Целью курсовой работы является изучение процесса управления финансовыми потоками корпорации.

Для достижения цели данной работы решены следующие задачи:

1.                       раскрыта сущность и классификация финансовых потоков;

2.                       рассмотрены особенности организации финансовых потоков корпораций;

3.                       определены основные направления оптимизации финансовых потоков в корпорации.

Предметом исследования является процесс формирования финансовых потоков в корпорации.

Для написания курсовой работы использована как учебная литература, так и статьи периодических изданий и ресурсы сети Интернет, консолидированная бухгалтерская отчетность ОАО «Северсталь» и её дочерних компаний за 2008-2010 год.

1 . Теоретические основы управления финансовыми потоками корпорации

1.1. Понятие управления финансовыми потоками корпорации

Развитие финансового менеджмента на современном эта­пе предъявляет повышенные требования к применению новых технологий в управлении экономическими процессами, осо­бенно их динамикой в заданном направлении. В соответствии с этим особую актуальность приобретает развитие концепции финансовых потоков как одной из базовых в рамках финансо­вого менеджмента, характеризующей процесс управления фи­нансовыми оборотами предприятия.

Потоковый подход рассматривается как важный элемент опе­ративного и стратегического планирования предприятия. Эконо­мия возникает не только в результате налогового планирования, хотя этот фактор в планировании финансовых потоков играет су­щественную роль, — основной эффект достигается благодаря оп­тимизации свободных остатков финансовых средств, минимизации рисков, учету долгосрочных факторов развития компании. [4, c.171]

В условиях функционирующего предприятия в результате всех видов его хозяйственной деятельности из общего денеж­ного оборота выделяется специфическая форма денежных по­токов (финансовый поток), обеспечивающая формирование и использование финансовых ресурсов предприятия.

Финансовый поток представляет собой совокупность дви­жений финансовых ресурсов, сгруппированных по какому-либо признаку, связанных с формированием и использованием ка­питала, получением результата от его использования — чистой прибыли и представленных в виде функции во времени.

Финансовый поток в своей простейшей форме есть одно­разовое (одноактное) перемещение (трансферт) денежных средств из одной структуры в другую или между различными звеньями одной и той же структуры. Финансовый поток отли­чается от обычного денежного потока рядом признаков. Обыч­ный денежный поток, в отличие от финансового, есть акт об­мена равновеликими эквивалентами, выраженными в товарной (продавец) и денежной (покупатель) формах. Финансо­вый поток безэквивалентен: исходящая денежная сумма не воз­мещается ничем. Получатель денежной суммы приобретает ее, а отправитель полностью утрачивает эту сумму.

Таким образом, специфическая природа одноактного фи­нансового потока совсем иная, чем природа обычного эквива­лентного денежного потока. Это свойство финансовых потоков означает, что они могут не быть эквивалентными, возмездными. Тем самым простые (одноактные) финансовые потоки по своей экономической природе не возмещают и не компенсируют ис­точников своего возникновения. Так, в простейшем случае обя­зательство предприятия уплатить аренду за использование госу­дарственного имущества не находится в причинной связи с воз­вратом из бюджета излишне перечисленных сумм налогов.

В более сложной форме отсутствие такой причинно-след­ственной зависимости проявляется во многих формах взаимо­связей между предприятием и его контрагентами, банковской сферой. Это свойство финансовых потоков находит отражение в существовании целого ряда финансовых категорий и опреде­ляет многие стороны финансовых отношений. Выручка от реа­лизации товаров предприятия не имеет, как правило, закреп­ленного целевого характера по своему назначению. Она в боль­шей своей массе используется на финансирование расходов без предметно-функциональной привязки к характеру расходов.

Схемы организации финансовых потоков в корпорации оп­ределяются спецификой внутрикорпоративных финансовых вза­имоотношений между центральной и дочерними компаниями, включающих в себя следующие основные элементы:

-  финансово-кредитные взаимоотношения головной и дочерних компаний, включая способы взаимодействия по минимизации налоговых платежей, а также взаимо­действия в инвестиционной сфере; [4,c.15]

-  взаимоотношения по производству и реализации гото­вой продукции;

-  отношения между субъектами корпоративной структуры по вопросам осуществления обшей научно-техничес­кой политики.

Финансовые потоки корпорации следует рассматривать как совокупность всех потоков:

- внутри материнской компании;

- по отдельной дочерней компании:

- между дочерними компаниями;

- между дочерними и головной компаниями;

- между корпорацией как единым хозяйствующим субъек­том и окружающей средой (государство, контрагенты, финансовая инфраструктура).

Подход к исследованию организации финансовых пото­ков включает в себя два основных аспекта. Первый аспект строится на базе управления эффективностью движе­ния финансовых ресурсов в дочерних и материнской компани­ях на основе анализа финансового состояния каждой структур­ной единицы. Второй аспект — управление распределением потоков финансовых средств внутри корпорации между структур­ными подразделениями, а именно: распределение консолиди­рованной прибыли и привлеченных средств для финансирова­ния внешних и внутренних проектов компании, построение схем по оптимизации налогообложения.

Основными особенностями, влияющими на перераспре­деление ресурсов внутри корпорации, являются:

-  внутренние особенности корпорации (тип, способ обра­зования);

-  производственные особенности дочерних компаний;

- организационная структура построения деятельности корпорации и финансовая взаимосвязь между структурными звеньями;

-  организационная структура управления в корпорации (оп­ределение центров ответственности, центров прибыли, центров затрат и т. д.).

1.2 . Особенности организации финансовых потоков корпорации

Специфика движения финансовых потоков в российских корпораций определяется воздей­ствием организационных и административных механизмов ре­гулирования (применение системы внутрикорпоративных цен. Финансово-кредитных схем для осуществления внутренних вза­иморасчетов и распределения консолидированной прибыли, организация внутрифирменного кредитования).

Координацией операций, связанных с добычей и перера­боткой сырья, занимаются специально созданные дочерние структуры. Поскольку сырье и полуфабрикаты реализуются ис­ключительно на внутрикорпоративном рынке, соответствен­но, входяший финансовый поток по текущей деятельности про­изводственных предприятий жестко регулируется и контроли­руется материнской компанией посредством использования механизма внутрикорпоративных цен.

Реализуя экономический механизм управления стоимос­тью продукции, корпорация в состоянии сформировать собствен­ный внутренний рынок, базирующийся на регулируемых зат­ратах, внутрикорпоративных ценах, различных фиксированных платежах и т. д. Такой механизм в условиях отсутствия режима благоприятствования со стороны государства на федеральном и региональном уровнях создает для корпоративной группы ряд преимуществ:

-  возможность соизмерять затраты и конечный финансо­вый результат, эффективнее использовать имуществен­ный комплекс;

-  возможность использовать внутренние финансово-кре­дитные возможности в управлении прибылью, перерас­пределять средства на выпуск более конкурентоспособ­ной продукции;

-  поддержание автономности предприятий.

Внутрикорпоративные цены должны учитывать в большей степени характеристики конкретного предприятия, чем сово­купную прибыль корпорации, и соответствовать рентабельности инвестированного капитала, обеспечивающей покрытие посто­янных затрат при производстве бюджетного объема. Коэффи­циент рентабельности устанавливается в рамках политики ком­пании и может усредняться по производственному предприя­тию или по сектору производства в целом.

Таким образом, формирование финансовых потоков по основной деятельности корпорации определяется созданными внутри группы рамочными экономическими условиями. Для дочерних добывающих и пе­рерабатывающих компаний подобная структура финансового управления означает возникновение некоторого организаци­онного компромисса между плановыми и рыночными усло­виями осуществления хозяйственной деятельности. Сравни­вая достигнутые различными российскими холдингами фи­нансовые результаты, следует признать, что этот компромисс оказался на первоначальном этапе формирования рыночной экономики наиболее эффективной формой организации хо­зяйственной деятельности как для материнской, так и для дочерних компаний.