Повышение финансовой устойчивости предприятия (ОАО Хладокомбинат)

      Величина  собственных оборотных средств (СОС). Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй — источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению (формула (4)): 

      СОС = Капитал и резервы – Внеоборотные активы = с.490-с.190 (4) 

      где с.490, с.190 – статьи бухгалтерского баланса.

      Маневренность функционирующего капитала. Характеризует  ту часть собственных оборотных  средств, которая находится в  форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах. Коэффициент маневренности функционирующего капитала рассчитывается так (формула (5)): 

      Кмфк = Медленно реализуемые активы / (Оборотные активы – Текущие обязательства) = (с.210+с.220+с.230) / (с.290-с.610-с.620-с.630-с.660)  (5) 

      где с.210,с.220,с.230,с.290,с.610,с.620,с.630,с.660 - статьи бухгалтерского баланса.

        Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Для предприятий торговли допустимым является значение, равное единице (формула (6)): 

      Ктл = Оборотные активы / Текущие обязательства =

             = с.290 / (с.610+с.620+с.630+с.660)  (6) 

      где с.290,с.610,с.620,с.630,с.660 - статьи бухгалтерского баланса.

      Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета  исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

      Ориентировочное нижнее значение показателя – 1; однако эта оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны (формула (7)): 

      Кбл = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Текущие обязательства = (с.250+с.260+с.240) / (с.610+с.620+с.630+с.660)  (7) 

      где с.240,с.250,с.260 - статьи бухгалтерского баланса.

      Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, – 0,2. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов – дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности (формула (8)): 

      Кал = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства = (с.250+с.260) / (с.610+с.620+с.630+с.660)  (8) 

      Доля  собственных оборотных средств  в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае – 50% (формула (9)): 

      СОСпз = Запасы / СОС = с.210 / (с.490-с.190) (9) 

      Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния предприятия — стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

      Финансовая  устойчивость в долгосрочном плане  характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую  оценку финансовой устойчивости. Поэтому  в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей.

      Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия  в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала — их сумма равна 1 (или 100%) (формула (10)): 

      Ккск = Собственный капитал / Валюта баланса = с.490/с.700  (10) 

      где с.490, с.700 - статьи бухгалтерского баланса.

      Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в  динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие (формула (11)): 

      Кфз = (Валюта баланса - Собственный капитал) / Валюта баланса =

            = (с.700-с.490)/с.700 = (с.590+с.690)/с.700 (11) 

      где с.590,с.690 - статьи бухгалтерского баланса.

      Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Рекомендуемое значение – 0,5 и выше (формула (12)): 

      Кмск = СОС / СК = (с.490-с.190)/с.490 (12) 

      Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для  финансирования основных средств и  других капитальных вложений. Коэффициент  показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами (формула (13)): 

      Ксдв = ДП / ВнА = с.590/с.190 (13) 

      Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств. Характеризует структуру  капитала. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

      Коэффициент долгосрочного привлечения заемных  средств (Кдпа) находится по следующей  формуле (формула (14)): 

      Кдпа = ДП / (ДП+СК) = с.590/ (с.590+с.490) (14) 

      Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных  показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую  интерпретацию: его значение, например, равное 0,178, означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 17,8 копеек заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот (формула (15)): 

      Кзс = ЗС / СК = (с.590+с.690)/с.490  (15) 

      Не  существует каких-то единых нормативных  критериев для рассмотренных  показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате сопоставления по группам.

      в) Анализ и оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности.

       1) Оценка деловой активности.

      Оценка  деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность  текущей основной производственной деятельности

      Оценка  деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного  предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными (т.е. неформализуемыми) критериями являются:

      - широта рынков сбыта продукции;

      - наличие продукции, поставляемой на экспорт;

      - репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др.

      Количественная  оценка делается по двум направлениям:

      - степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

      - уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

      Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение (формула (16)): 

      Тпб > Тр > Так > 100%, (16) 

      где Тпб, Тр, Так – соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.

      Эта зависимость означает что:

      - экономический потенциал предприятия возрастает;

      - по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

      - прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

      Однако  возможны и отклонения от этой идеальной  зависимости, причем не всегда их следует  рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.