Мобилизация предприятием финансовых ресурсов путем эмиссии ценных бумаг

              - Возможность сохранения владельцами контроля над деятельностью компании;

              -  Уменьшение налогооблагаемой прибыли;

              -  Невозможность для кредитора  принимать  участие в управлении компанией;

              - Изначальная договоренность об условиях, правах и обязательствах сторон.

              Так же были выделены недостатки привлечения  кампаниями ресурсов путем эмиссии облигаций, к которым в первую очередь было отнесено то, что обслуживание по займам  требует  наличия постоянных источников  поступления денежных средств и всегда присутствует в той или иной степени риск невыполнения обязательств по займам  и др.

              К основным положительным аспектам привлечения средств путем выпуска долевых ценных бумаг в виде публичного размещения акций  было отнесено то, что у эмитентов появлялась возможность привлечения стратегических инвесторов, нацеленных на долгосрочное сотрудничество, могущих привнести  в бизнес свой опыт и новые идеи, вывести компанию на новые рынки  и каналы сбыта продукции, и то, что такая эмиссия дает возможность  получения реальной оценки рыночной стоимости  ценных бумаг.

              К главным же недостаткам такого способа  привлечения средств было отнесено то, что поиск стратегического инвестора порою требует значительного времени, а так же может привести к "разводнению" контроля над капиталом и к  возможности  смены руководства компании, кроме того он требует  выполнения строгих правил по раскрытию информации.

              Анализ способов привлечения финансовых ресурсов путем эмиссии разного вида ценных, позволил сделать следующий основной вывод (основанный в том числе и на рассмотрении практических примеров): руководители  компаний  при изучении возможных вариантов эмиссии   принимают во внимание  множество различных факторов,  особенно стратегию  развития фирмы,  и  выбирают  тот из возможных вариантов,  который  в наибольшей степени отвечает потребностям  и возможностям  компании. Особое внимание при этом уделяется  расчетам  затрат на реализацию проекта по эмиссии  и на анализ рисков, связанных  с осуществлением   выпуска и размещения  фондовых инструментов. 

В заключительной части дипломной работы были проанализированы основные возможные проблемы эмитентов, решивших привлечь средства путем эмиссии ценных бумаг, подробно рассмотрены особенности, достоинства и недостатки различных видов эмиссии, а так же выделены рекомендации относительно  выбора способов эмиссии. Кроме того были рассмотрены и проанализированы и проблемы инвесторов, решивших инвестировать средства в ценные бумаги.

Главной проблемой эмитентов была признана проблема выбора вида эмитируемых ценных бумаг. При анализе данной проблемы были подробно рассмотрены следующие виды эмиссии:

- Выпуск корпоративных облигаций;

- Выпуск обыкновенных акций;

- Выпуск привилегированных акций.

              Для каждого из указанных видов эмиссий были приведены преимущества и недостатки.

При анализе проблем инвесторов к основной была отнесена проблема выбора вида ценной бумаги для инвестирования. Для анализа этой проблемы использовались материалы ученых Лондонской школы бизнеса, на основании исследований которых был сделан вывод о большей инвестиционной привлекательности акций по сравнению с другими активами. Возвратность средств, вложенных в акции, с учетом инфляции оказывалась выше, чем у облигаций.

Но, не смотря на это в работе было указано, что на практике, как правило, при осуществлении инвестиционной деятельности инвесторы могут вкладывать средства не в один, а несколько объектов, формируя тем самым некую совокупность объектов инвестирования, т.н. портфельное инвестирование, суть которого состоит в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании.

В данной дипломной работе было проведен подробный анализ портфельного инвестирования и приведена общепринятая, в соответствии с целями инвесторов, классификация различных видов портфелей.

Таким образом, в соответствии с целью дипломной работы было проведено исследования сущности процесса привлечения организацией финансовых ресурсов путем эмиссии ценных бумаг, а так же проведен анализ эффективности эмиссии долевых и долговых ценных бумаг и анализ эффективности инвестирования в различные виды ценных бумаг.

Список используемой литературы

1.      Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая: Принят Государственной Думой 21.10.94г.; Утвержден Указом Президента Российской Федерации от 30.11.94г. № 51-ФЗ // Консультант Плюс

2.      Федеральный закон Российской Федерации Об акционерных обществах: Принят Государственной Думой 24.11.95г.; Утвержден Указом Президента Российской Федерации от 26.12.95г. № 208-ФЗ // Консультант Плюс

3.      Федеральный закон Российской Федерации О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: Принят Государственной Думой 12.02.99г.; Утвержден Указом Президента Российской Федерации от 05.03.99г. № 46-ФЗ // Консультант Плюс

4.      Федеральный закон Российской Федерации О рынке ценных бумаг: Принят Государственной Думой 20.03.96г.; Утвержден Указом Президента Российской Федерации от 22.04.96г. № 39-ФЗ // Консультант Плюс

5.      Об утверждении положения о ежеквартальном отчете эмитента эмиссионных ценных бумаг: Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России от 11.08.98г. № 31 // Консультант Плюс

6.      Об утверждении стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии: Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России от 17.09.96г. № 19 (в редакции постановлений Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России от 12.02.97 №8, от 04.03.97 № 11, от 06.10.97 № 29, от 31.12.97 № 45, от 20.04.98 № 9, от 11.11.98 № 47) // Консультант Плюс

7.      Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А. Чаленко А.В., Фондовый рынок, М., «Вита-Пресс», 1998

8.      Большой юридический словарь. 3-е изд., доп. и перераб. / Под ред. проф. А. Я. Сухарева. — М.: ИНФРА-М, 2007

9.      "Инвестиции", учебник, коллектив авторов под редакцией Подшиваленко Г.П., М. КНОРУС, 2008

10. Колтынюк Б.А., Инвестиции, М., издательство Михайлова В. А., 2003

11. Лахметкина Н.И., Инвестиционная стратегия предприятия, учебное пособие,  М, КНОРУС,2008

12. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б.Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М,2007

13. Четыркин Е.М., Финансовая математика 4-е изд. - М.: Дело, 2004.

14. Журнал научных публикаций аспирантов и докторантов, № 10/2009 Александрович Е.Д., Влияние мирового финансового кризиса на рынок ценных бумаг России, Курск, 2009

15. Журнал «Финансовый менеджмент № 3/2003, Хмыз О.В. Инвестиционные ресурсы мирового фондового рынка, М. 2003

16. http://cbonds.info

17. http://en.wikipedia.org

18. http://erudition.ru/

19. http://financial-lawyer.ru/

20. http://lenta.ru

21. http://ng.ru

22. http://rb.ru

23. http://rbc.ru

24. http://ru.wikipedia.org