Автор: Пользователь скрыл имя, 19 Ноября 2012 в 06:12, курс лекций
Финансовый менеджмент – одно из самых перспективных направлений в экономической науке, удачно сочетающее как теоретические разработки, так и практическую направленность в области управления финансами. Финансовый менеджмент является связующим звеном между всеми аспектами хозяйственной деятельности предприятия. Поскольку практически любое решение, принимаемое на предприятии в области производственного, кадрового, инновационного менеджмента и т.д. прямо или косвенно оказывает влияние на денежные потоки и финансовые результаты деятельности предприятия.
Введение
4
Раздел 1. Сущность и задачи финансового менеджмента на предприятии
Промежуточные тесты
Раздел 2 Диагностика финансового состояния предприятия
Промежуточные тесты
Раздел 3 Политика управления оборотными активами предприятия
Промежуточные тесты
Раздел 4 Финансовый рычаг и рациональная политика заимствования
Промежуточные тесты
Раздел 5 Операционный анализ
Промежуточные тесты
Раздел 6 Политика управления денежными потоками предприятия
Промежуточные тесты
Раздел 7 Дивидендная политика предприятия
Промежуточные тесты
Раздел 8 Финансовое планирование деятельности предприятия
Промежуточные тесты
Раздел 9 Сущность, виды и процедура банкротства
Промежуточные тесты
Итоговый тест
Основные финансовые документы используемые для анализа: баланс, отчет о прибылях и убытках.
Бухгалтерский баланс является важнейшим источником информации о финансовом положении предприятия на отчетную дату: он позволяет определить состав и структуру имущества предприятия, ликвидность и оборачиваемость активов, наличие собственного капитала и обязательств (внешних источников ресурсов), состояние и динамику дебиторской и кредиторской задолженности. Получение такой информации необходимое условие для принятия обоснованных управленческих решений, а также для оценки эффективности предстоящих вложений капитала и величины финансовых ресурсов.
Основное балансовое уравнение:
Активы= Пассивы (Обязательства + Собственный капитал)
В активе баланса отражается стоимость имущества предприятия.
Активы - это то, во что менеджеры вкладывают деньги в надежде получить доход. Для того чтобы тот или иной актив мог быть занесен в баланс, он должен обладать тремя характеристиками:
Характерной особенностью
В пассиве отражается, из каких источников образованно имущество предприятия. Эти источники делятся на обязательства и собственный капитал. Обязательства - это заёмные средства предприятия. Обязательства подразделяются на кредиторскую задолженность и заёмный капитал. Это то, что предприятие должно своим кредиторам.
Для целей анализа статьи баланса обычно группируются в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива):
БАЛАНС | ||
Актив |
Пассив | |
Внеоборотные активы: Основные средства Нематериальные активы Долгосрочные финансовые вложения Прочие внеоборотные активы Итого внеоборотных активов |
Капитал и резервы: Уставный, добавочный, резервный капитал Фонд социальной сферы Целевые финансирования и поступления Нераспределённая прибыль (убыток) Итого капитала и резерва | |
Оборотные активы: Запасы Дебиторская задолженность Денежные средства |
Долгосрочные обязательства: Займы и кредиты банков и инвесторов Прочие долгосрочные обязательства Итого долгосрочных обязательств | |
Прочие оборотные активы Итого оборотных активов |
Краткосрочные обязательства: Займы и кредиты банков и инвесторов | |
Кредиторская задолженность Прочие краткосрочные обязательства Итого краткосрочных обязательств | ||
Итого активов |
Итого пассивов | |
В отчете о прибылях и убытках отражаются результаты производственной деятельности за определенный период времени. Ниже представлены его основные элементы:
Отчет о прибылях и убытках |
I.Доходы и расходы по обычным видам деятельности |
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг |
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
Валовая прибыль |
Коммерческие расходы |
Управленческие расходы |
Прибыль (убыток) от продаж |
II. Операционные доходы и расходы |
Проценты к получению |
Проценты к уплате |
Доходы от участия в других организациях |
Прочие операционные доходы |
Прочие операционные расходы |
III. Внереализационные доходы и расходы |
Внереализационные доходы |
Внереализационные расходы |
Прибыль (убыток) до налогообложения (Балансовая прибыль предприятия) |
Налог на прибыль и иные обязательные аналогичные платежи |
Прибыль (убыток) от обычной деятельности |
IV.Чрезвычайные доходы и расходы |
Чрезвычайные доходы |
Чрезвычайные расходы |
Чистая прибыль (нераспределённая прибыль (убыток) отчетного периода) |
СПРАВОЧНО, Дивиденды, приходящиеся на одну акцию: по привилегированным |
по обычным |
Предполагаемые в следующем отчетном году суммы дивидендов, приходящиеся на одну акцию: по привилегированным |
по обычным |
Финансовая отчетность представляет собой комплекс взаимоувязанных показателей финансово-хозяйственной деятельности за отчетный период. Отчетным формам присуща как логическая, так и информационная взаимосвязь. Суть логической связи состоит во взаимодополнении и взаимной корреспонденции отчетных форм, их разделов и статей. Некоторые наиболее важные балансовые статьи расшифровываются в сопутствующих формах (например, в Приложении к балансу, форма № 5).
Аналитическая обработка (расчет необходимых показателей)
Основные методы анализа и интерпретации отчетности:
Чтение отчетности - это изучение абсолютных показателей, представленных в отчетности. Посредством чтения отчетности определяют имущественное положение предприятия, его краткосрочные и долгосрочные инвестиции, вложения в физические и финансовые активы, источники формирования собственного капитала и заемных средств, оценивают связи предприятия с поставщиками и покупателями, финансово- кредитными учреждениями, оценивают выручку от основной деятельности и прибыль текущего года.
Горизонтальный анализ позволяет определить абсолютные и относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предшествующим периодом.
Вертикальный анализ проводиться с целью выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100 процентов (например, удельный вес статей в общем итоге баланса).
Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет (периодов) от уровня базисного года (периода), для которого все показатели принимаются за 100 процентов.
Финансовые коэффициенты описывают финансовые пропорции между различными статьями отчетности. Достоинством финансовых коэффициентов являются простота расчетов и возможность устранения влияния инфляции на результаты расчетов. Недостатки данного метода: финансовые коэффициенты в значительной степени зависят от учетной политики предприятия; диверсифицированная деятельность предприятия затрудняет сравнительный анализ коэффициентов по отраслям; коэффициенты, выбранные в качестве базы сравнения, могут быть не оптимальными; коэффициенты не улавливают особенностей элементов, участвующих в расчете коэффициентов.
Финансовые коэффициенты признаны сегодня основным средством анализа финансовых документов.
В финансовом менеджменте наиболее важными признаются следующие группы финансовых коэффициентов:
1. Коэффициенты ликвидности
Показатели этой группы
позволяют описать и
Коэффициент |
Назначение |
Методика расчета |
Коэффициент абсолютной ликвидности |
Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса |
Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения Краткосрочные обязательства |
Уточненный коэффициент ликвидности |
Показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена при условии возврата дебиторской задолженности |
Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + дебиторская задолженность Краткосрочные обязательства |
Общий коэффициент ликвидности |
Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. |
Текущие активы – расходы будущих периодов__________ Краткосрочные обязательства |
2. Коэффициенты деловой активности
Показатели данной группы
позволяют оценить
Коэффициент |
Назначение |
Методика расчета |
Оборачиваемость текущих активов, обороты |
Характеризует количество оборотов, совершаемых текущими активами за отчётный период. |
выручка (нетто) от реализации средняя величина текущих активов |
Фондоотдача |
Характеризует эффективность
использования основного капита |
выручка (нетто) от реализации средняя величина основного капитала |
Период погашения дебиторской задолженности, дни |
Отражает средний сложившийся за период срок уплаты за продукцию (работу, услуги) покупателями |
средняя величина дебиторской задолженности *число дней в периоде выручка (нетто) от реализации |
Коэффициент оборачиваемости запасов, обороты |
Показывает скорость оборота товарно-материальных запасов. |
себестоимость реализованной продукции средняя величина запасов |
Период погашения кредиторской задолженности, дни |
Отражает средний сложившийся за период срок уплаты за продукцию (работу, услуги) поставщикам. |
число дней в периоде * среднюю кредиторскую задолженность себестоимость реализованной продукции |
3. Коэффициенты финансовой устойчивости
С помощью этих показателей оценивается состав источников финансирования и динамика соотношений между ними. Коэффициенты финансовой устойчивости определяют способность предприятия выполнять долгосрочные обязательства перед кредиторами и собственниками:
Коэффициент |
Назначение |
Методика расчета |
Коэффициент независимости |
Характеризует долю собственных источников в общем объеме источников |
Собственный капитал Итог баланса |
Коэффициент финансовой зависимости |
Характеризует зависимость предприятия от внешних займов |
Заёмный капитал Собственный капитал |
Коэффициент финансовой устойчивости |
Показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. |
Собственный капитал + долгосрочный заёмный капитал________________ Итог баланса |
Коэффициент инвестирования |
Показывает, в какой степени источники собственных средств покрывают произведённые инвестиции. |
Собственный капитал Внеоборотные активы |
Коэффициент покрытия процента |
Характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. |
Прибыль до уплаты процентов и налогов _ Проценты за кредит |
4. Коэффициенты доходности
Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. Коэффициенты доходности соотносят прибыль предприятия или поток денежных средств с одним из частных аспектов деятельности менеджмента. В результате аналитик получает информацию о доходности используемых в производственной деятельности активов, собственного и заемного капитала.
Коэффициент |
Назначение |
Методика расчета | |
Рентабельность активов (имущества) |
Даёт возможность судить
о способности предприятия |
Балансовая прибыль + проценты за кредит, относимые на себестоимость Средняя величина активов | |
Рентабельность текущих затрат |
Показывает сколько прибыли приходиться на каждый рубль, затраченный на производство. |
Прибыль от реализации Себестоимость реализованной продукции | |
Рентабельность продаж |
Характеризует доходность основной деятельности предприятия. Показывает, какую прибыль имеет предприятие с каждого рубля реализованной продукции. |
Прибыль от реализации Выручка (нетто) от реализации | |
Рентабельность собственного капитала |
Является ключевым инвестиционным показателем, характеризующим норму прибыли на собственный капитал. |
Прибыль в распоряжении предприятия_____________ Средняя величина собственного капитала | |
5. Коэффициенты рыночной активности
Коэффициенты рыночной активности включают в себя различные показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия:
Коэффициент |
Назначение |
Методика расчета | |
Прибыль на одну акцию |
Показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении |
Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям___ Число обыкновенных акций в обращении | |
Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию |
Показывает, сколько денежных единиц согласны заплатить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли предприятия |
Рыночная стоимость одной акции_______________ Прибыль на акцию | |
Балансовая стоимость одной акции |
Показывает стоимость чистых активов предприятия (собственного капитала), которая приходится на одну обыкновенную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности |
Стоимость акционерного капитала - стоимость привилегированных акций__ Число обыкновенных акций в обращении | |