Анализ и меры по улучшению финансового состояния предприятия (на примере ОАО «ТД Стоик»)

    Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния, но и отвечают интересам различных внешних  пользователей аналитической информации. Например, поставщики предприятия интересуются тем, сможет ли предприятие в ближайшее  время рассчитаться с ними, поэтому  они обратят внимание, прежде всего, на коэффициент абсолютной ликвидности. А банк, кредитующий предприятие, или займодавцев большей степени  будет заинтересован значением  коэффициента критической ликвидности. Собственники предприятия – акционеры, чаще всего оценивают финансовую устойчивость предприятия на долгосрочную перспективу, а потому им важнее коэффициент  текущей ликвидности [21, с. 160].

    Следует отметить, что уровень коэффициентов  ликвидности еще не является признаком  хорошей или плохой платежеспособности, в связи с чем анализ целесообразно  дополнить расчетом показателей  финансовой устойчивости, ее оценка показывает наличие или отсутствие у предприятия  «запаса прочности» и возможность  привлечения дополнительных заемных  средств. Оценка финансовой устойчивости связана с исследованием состава, структуры и динамики пассивов (источников финансирования) организации. Особое внимание при этом обращается на соотношение  обязательств и собственного капитала предприятия, их темпов и прироста, что позволяет судить о склонности или несклонности руководства предприятия  к риску при принятии финансовых решений. Задачей финансовой устойчивости является оценка степени независимости организации от заемных источников финансирования и оптимальности структуры активов и пассивов организации.

    Важной  задачей анализа платежеспособности является исследование показателей  финансовой устойчивости. Абсолютными  показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие  состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. Для  характеристики источников формирования запасов применяют три основных показателя:

    – собственные оборотные средства – увеличение их в динамике рассматривается как положительная тенденция:

          СОС = СК – ВА            (5)

    где СК – собственный капитал; ВА –  внеоборотные активы.

    – затем рассчитывается размер функционирующего капитала (достаточность собственных средств и заемных источников, используемых в обороте длительное время, для покрытия внеоборотных активов и формирования части оборотных активов):

          СДС= СОС + ДЗК                           (6)

    где СДС – собственные долгосрочные средства; ДЗК – долгосрочный заемный  капитал.

    – общая величина собственных заемных средств  формирования запасов дополнительно включает краткосрочные кредиты и займы:

          СЗС = СОС + ЗК                                (7)

    где ЗК – заемный капитал.

    Этим  трем показателям соответствуют  показатели обеспеченности запасов  источниками формирования:

    – излишек (+), недостаток (–) собственных оборотных средств:

          ∆ СОС = СОС – Запасы                         (8)

              – излишек (+), недостаток (–) собственных и долгосрочных средств формирования запасов:

          ∆ СДС = СДС – Запасы                                (9)

    – излишек (+), недостаток (–) собственных заемных средств покрытия запасов:

                                            ∆ СЗС = СЗС – Запасы                                            (10)

    Излишек (+) или недостаток (–) источников средств  для формирования запасов является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия.

    Рассмотренные показатели обеспеченности запасов  соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную  модель М = (∆ СОС, ∆ СДС, ∆ СЗС), которая характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости:

    – абсолютная финансовая устойчивость характеризует предприятие высоким уровнем платежеспособности, оно не зависит от внешних кредиторов, т.е. ему хватает собственного оборотного капитала. Такой тип финансовой устойчивости в современной России встречается очень редко;

    – нормальное финансовое состояние характеризуется нормальной платежеспособностью, рациональным использованием заемных средств (долгосрочных источников формирования запасов), высокой доходностью текущей деятельности, нормальной финансовой устойчивостью и гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия;

    – неустойчивое финансовое состояние – нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования (краткосрочных кредитов). Но в таком случае еще возможно восстановление платежеспособности;

    – критичное финансовое состояние – предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. ключевой элемент оборотных активов (запасы) не обеспечен источниками финансирования [13, с. 165].

    Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют  степень защищенности интересов  инвесторов и кредиторов. Базой их расчета является стоимость средств  или источников функционирования предприятия. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

    Финансовая  устойчивость предприятия характеризуется  состоянием собственных и заемных  средств и оценивается с помощью  системы финансовых коэффициентов [15, с. 618].

    Коэффициент автономии, показывает в какой степени  используемые предприятием активы сформированы за счет собственных средств.

                                                  К_авт. =                                                            (11)

    Где, СК – собственный капитал; ВБ –  Валюта баланса.

    Рекомендуемое значение показателя ниже 0,5.

    Коэффициент заемного капитала, показывает долю заемных  средств в источниках финансирования.

                                                  К_зк =                                                              (12)

    Где, ЗК – заемный капитал.

    Рекомендуемое значение выше 0,5.

    Коэффициент финансовой зависимости, сколько заемных  средств привлекло предприятие  на 1 руб. собственного капитала.

                                                К_{фин.завис.} =                                                       (13)

    Рекомендуемое значение выше 0,7, превышение финансовой границе - потеря финансовой устойчивости.

    Коэффициент долгосрочной финансовой независимости, показывает степень независимости  предприятия от краткосрочных заемных  источников финансирования.

                                            К_{долг.фин.незав.} =                                               (14)

    Где, ДЗ – долгосрочная задолженность.

    Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, характеризует наличие  собственных оборотных средств  необходимых для финансовой устойчивости предприятия.

                                             К_{обеспеч.СОС} =                                                    (15)

    Где, СОС – собственные оборотные  средства, они рассчитываются как  собственный капитал (СК) – внеоборотные активы (ВА); Об_а – оборачиваемость активов.

    Рекомендуемое значение, меньше 0,1, чем выше показатель, тем лучше финансовое состояние  предприятия.

    Коэффициент маневренности, показывает какую долю занимает собственный капитал инвестированный  в оборотные средства в общей  сумме собственного капитала предприятия.

                                                  К_{маневр.} =                                                     (16)

    Рекомендуемое значение, 0,2 – 0,5.

    После рассмотрения методики расчета показателей  ликвидности и финансовой устойчивости необходимо рассчитать коэффициенты деловой  активности и рентабельности для  оценки эффективности финансовой деятельности предприятия.

    Показатели  деловой активности подразделяются на качественные (текущие и перспективные) и количественные (абсолютные и относительные).

    Текущие показатели характеризуют деловую  активность на конкретную дату исследования. При высоких значениях этих показателей  организация, как правило, имеет  достаточно высокую платежеспособность, кредитоспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность. Что касается перспективных качественных показателей, то они отражают такие  действия и операции организации, которые  в перспективе обеспечат высокие  темпы деловой активности (приобретение нового высокотехнологичного оборудования, привлечение высококвалифицированного персонала, активные маркетинговые  исследования и др.). Практика показывает, что наибольшее значение в процессе анализа деловой активности имеют относительные показатели. Они обладают рядом преимуществ перед абсолютными. На их основе возможно проводить пространственные сопоставления между предприятиями разных направлений и размеров деятельности. Кроме того, в коэффициентах, полученных на основе соотношения стоимостных показателей, исключается влияние инфляции. Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества предприятия) [24, с. 512]. Основой известных методик анализа деловой активности предприятия является оценка оборачиваемости активов и обязательств компании. В результате этого удается проанализировать скорость их обращения в пределах кругооборота капитала. Чем выше эта скорость, тем большую деловую активность демонстрирует организация. Комбинируя период оборачиваемости отдельных видов оборотных активов и краткосрочных обязательств, можно рассчитать продолжительность операционного и финансового циклов, сокращение которых свидетельствует о повышении деловой активности предприятия [10, с. 233].

    Основными 14 показателями для оценки деловой  активности являются:

    1. коэффициент оборачиваемости активов  – измеряет оборачиваемость средств  вложенных в активы и показывает, эффективно ли расходуются активы  для получения прибыли:

                                            Об_а =                                                (17)

    Рекомендуемое значение – должна быть тенденция  к ускорению оборачиваемости.

    2. период оборачиваемости активов, показывает какова скорость оборачиваемости активов:

                                            Пер_об.а.=                                                     (18)

    Где, Ср.об.акт. – средняя оборачиваемость  активов.

    Рекомендуемое значение – тенденция к уменьшению периода оборачиваемости.

    3. оборачиваемость запасов, показывает  скорость реализации  запасов:

                                           Об_зап. =                                              (19)

    Где, с/с реализ.прод. – себестоимость  реализованной продукции; Ср.год.зап. – среднегодовой запас.

    Рекомендуемое значение – тенденция к ускорению.

    4. средний возраст запаса, показывает  как долго деньги связаны в  запасах:

                                            Ср_{возр.зап.} =                                                     (20)

    Где, Об.зап. – оборачиваемость запасов.

    Рекомендуемое значение – тенденция к уменьшению периода оборачиваемости.

    5. оборачиваемость запасов готовой  продукции, показывает какова  скорость реализации готовой  продукции:

                                     Об_{гот.прод.} =                                              (21)

    Где, зап.гот.прод. – запас готовой  продукции.

    Рекомендуемое значение – тенденция к ускорению.

    6. средний возраст оборачиваемости  запасов готовой продукции: 

                                    Ср_{возр.зап.гот.прод.} =                                            (22)