Засади грошово-кредитної політики України

У середньостроковій перспективі внутрішні аспекти стабільності гривні розглядатимуться в контексті сприяння цінової стабільності. ЇЇ головним критерієм буде динаміка індексу споживчих цін. Водночас це завдання передбачає не тільки досягнення прогнозованих орієнтирів інфляції, а й створення передумов для підтримання стабільно низького рівня інфляції на довгостроковій основі та забезпечення стійкості грошової одиниці до впливу різноманітних дестабілізуючих чинників.

Прогноз курсової динаміки національної грошової одиниці має забезпечуватися за рахунок:

- прозорості та транспарентності функціонування валютного ринку;

- збалансування валютних активів та пасивів банківської системи;

- проведення зобов'язань населення в іноземній валюті у відповідності до їхніх валютних доходів;

- послідовного та системного здійснення заходів з подальшої лібералізації валютного ринку на основі чітко визначених принципів, підходів та етапності;

- впровадження заходів спрямованих на зниження рівня доларизації економіки .

Оцінка зовнішніх факторів стабільності гривні відбуватиметься з урахуванням умов і параметрів функціонування валютного сегменту ринку, які не мають негативного впливу на інвестиційні рішення та очікування економічних суб'єктів, не поглиблюють макроекономічні, валютні та пруденційні ризи­ки. Такі критерії забезпечуватимуться через застосування режиму гнучкого обмінного курсу, який відображатиме співвідношення попиту та пропозиції на валютному ринку України.

У результаті застосування гнучких механізмів курсоутворення обмінний курс поступово втрачатиме статус своєрідного якоря грошово-кредитної політики. При цьому курсова динаміка має попереджувати зовнішні ризики стабільності грошової одиниці. Такі підходи не виключають здійснення Національним банком заходів щодо згладжування різких курсових коливань .

У прийнятті монетарних рішень Національний банк насамперед спиратиметься на прогнозах розвитку реального сектору економіки, платіжного ба­лансу та фінансового ринку, який робитиметься на підставі ретельного аналізу широкого спектра макроекономічних, бюджетних та монетарних по­казників, їх взаємозв'язку і впливу на стабільність гривні з урахуванням можливих змін у тенденціях в майбутньому. На підставі розгляду прогнозних оцінок розвитку визначатиметься потреба у впровадженні відповідних регулятивних заходів [27].

Застосування гнучких механізмів курсоутворення обумовлюватиме необхідність підвищення ефективності процентних важелів монетарного регу­лювання. Подальше посилення дієвості процентної політики також визначатиметься станом фондового ринку та темпами його посткризового відновлення.

Використання запропонованих вище підходів до проведення грошово-кредитної політики в середньостроковому періоді сприятиме як подоланню актуальних викликів, так і створенню надійних макроекономічних та монетарних підвалин для забезпечення стабільності національної грошової одиниці в довгостроковій перспективі.

Поліпшення функціонування валютного ринку України відбуватиметься шляхом:

- удосконалення правил роботи на ньому учасників ринку та дотримання чітких принципів і процедур;

- створення та постійного поліпшення механізмів хеджування валютних ризиків;

- посилення роботи з моніторингу валютних ризиків, удосконалення механізмів контролю та протидії спекуляціям, застосування пруденційних процедур для упередження валютних ризиків та недопущення формування інших дисбалансів, пов'язаних із здійсненням операцій капітального характеру в іноземній валюті;

- оптимізація механізмів взаємозв'язку між попитом на національну та іноземну валюту, яка має передбачати спрямування гривневих потоків насамперед у реальний сектор економіки, вагомими важелями чого мають бути інструменти фінансової політики .

На нашу думку, для сучасного стану української економіки, замість використання зовнішніх запозичень, які призводять до нагромадження зовнішнього боргу, доцільним є впровадження механізму цільової емісії для фінансування капітальних видатків, спрямованих на реалізацію інвестиційних проектів, розробку інноваційних продуктів і енергозберігаючих технологій. Це дозволило б зв'язати гривневу масу в довготривалих про­ектах, забезпечило б нові робочі місця, сприяло б зниженню собівартості енергоємної продукції за рахунок зменшення в її складовій витрат на енергоносії. [27]

Висновки

Монетарна політика є одним з найважливіших засобів впливу на економіку. Від правильного вибору стратегічних цілей грошово-кредитної політики залежить її ефективність у цілому. Такими стратегічними цілями, як відомо, є: економічне зростання, стримання інфляції, забезпечення зайнятості населення та вирівнювання платіжного балансу. Перехід до активної грошово-кредитної політики припускає активізацію участі Нацбанку на міжбанківському кредитному ринку, значно розширить обсяги рефінансування комерційних банків, перш за все для кредитування інвестиційних проектів.

Сучасна тенденція до посилення ролі держави в банківському секторі – це основний антикризовий захід, який практикують розвинуті країни, – не обов’язково можна трактувати просто як заміну неефективних ринкових механізмів і крок до утримання економіки. У першу чергу, це запобігання кредитному стисненню, яке відбувається значною мірою внаслідок втрати довіри між фінансовими посередниками. Держава має компенсувати брак довіри.

Отже, в рамках цього завдання можна запропонувати такі заходи:

- посилити довіру до банківської системи і національної валюти шляхом зниження інформаційної асиметрії щодо поведінки органів монетарної влади і фінансових посередників;

- розробити концепції забезпечення фінансової стабільності та концепції розвитку фінансового сектору;

- збалансувати незалежність і підзвітність центрального банку у сфері проведення монетарної політики;

- розширити спектр механізмів і забезпечити прозорість критеріїв прийняття рішень щодо рефінансування банків Національним банком України;

Для вдосконалення взаємовідносин між суверенною монетарною владою та глобальним монетарним простором необхідно:

- посилити роль національної валюти в операціях населення і суб’єктів господарювання;

- запобігати дестабілізуючим впливам коливань обмінного курсу на поведінку економічних суб’єктів;

- адекватно реагувати на валютно-курсової політики і політики управління міжнародними резервами центрального банку на зміни у світовій валютній системі;

- викорисовувати процентну політику та рефінансування фінансових посередників з метою регулювання корпоративного попиту на зовнішні запозичення;

- співпрацювати Національному банку з урядом з питань налагодження фінансових відносин з країнами – світовими кредиторами;

- сприяння переходу з макроекономічного до переважно інституційного стимулювання припливів іноземного капіталу з метою зниження уразливості до потоків спекулятивного капіталу.

Література

1.      Гроші та кредит: підручник /под ред. Івасіва Б.С.  . - Тернопіль “Карт-бланш”, 2000

2.      Гроші та кредит: Підручник/ За заг. ред. М.І. Савлука, М-во освіти України. Київський нац. економ. ун-т. - К.: КНЕУ, 2006. - 744 с Костіна Н.І. Гроші та грошова політика: навчальний посібник . - К.: НІОС, 2001

3.      Єпіфанов А.О. Грошово-кредитна політика в Україні: тенденції та перспективи // Фінанси України . - . 2000 . - №9 . - с.11-18

4.      Лютий І.О. Грошова-кредитна політика в умовах перехідної економіки . - К.: “Атіка”, 2000

5.      Фінанси України . -2000 . - №3 . - с.20-24

6.      Мельник О.М. Законодовчі основи та найважливі параметри грошово-кредитної політики // Фінанси України  . - 2000 . - № 7 . - с.34-44

7.      Борщ Л.М. Аналіз тенденцій грошово-кредитної та курсової політики і її вплив на інвестиційний процес// Економічне зростання в Україні: стан та чинники забезпечення: Зб. наук. пр. Кол. авт.: Л.М. Борщ, М.О. Скоромнюк, Р.М. Арзуманов та ін. – К.: Логос, 2003. – С. 228-236.

8.      Бюлетень Національного банку України. – 2005, № 2 (143).

9.      Бюлетень Національного банку України. – 2005, № 4 (145).

10. Гальчинський А., Льовочкін С. Становлення інвестиційної моделі економічного зростання України// Економіка України. – 2004, № 6. С. 4-11.

11. Гальчинський А. Стабільність гривні та проблема її забезпечення// Економіка України. – 2004, № 2. С. 4-11.

12. Геєць В.М. Економічна динаміка та монетарна політика// Стратегія монетарної політики: проблеми вибору та застосування. Збірник матеріалів міжнародної науково-практичної конференції. – К.: Інститут економічного прогнозування, 2003. – С. 25-51.

13. Економіка України: підсумки перетворень та перспективи зростання/ За ред. Гейця В.М. – Форт, 2000. – 422 с.

14. Економіка України: стратегія і політика довгострокового розвитку/ За ред. акад. НАН України В.М. Гейця. – К.: Інститут економічного прогнозування; Фенікс, 2003. – 1008 с.

15.             З Послання Президента України до Верховної Ради України// Економіст. – 2004, № 7. – С. 13-106.

16. Льовочкін С.В. Макрофінансова стабілізація в Україні у контексті економічного зростання: Монографія. – К.: Наша культура і наука, 2003. – 432 с.

17. Макаренко М.І. Гроші та ціни в кількісній теорії. – Суми: ВВП "Мрія – 1" ЛТД, Ініціатива, 2001. – 64 с.

18. Стельмах В.С., Єпіфанов А.О., Гребенюк Н.І., Міщенко В.І. Грошово-кредитна політика в Україні/ За ред. В.І. Міщенка. – 2-ге вид., перероб. і доп. – К.: Т-во "Знання", КОО, 2003. – 421 с.

19. Стельмах В.С. Огляд монетарної політики в Україні за 1991-2001 рр.// Вісник НБУ. – 2002, № 7. – С. 2-8.

20. Харазішвілі Ю., Заріцький О., Заводник В. Перспективи економічного зростання в 2003-2004 рр.: реальність та можливості// Банківська справа. – 2003, № 5. – С. 59-67.

21. Шаповалова М., Єрліна Т. Становлення монетарної та фіскальної політики в Україні// Вісник НБУ. – 2004, № 10. – С. 8-11.

22. Яременко С. Валютно-курсова політика НБУ в перехідний період// Економічний часопис. – 2001, № 3. – С. 17-19.

23. Попов В.Ю. Монетарна політика в реаліях української економіки // Фінанси України. – 2008 – №12. – С. 66–73.

24. Костюк О. Проблема монетарної комунікації в контексті перспектив реалізації інфляційного таргетування // Вісник НБУ, лютий 2009. – С. 20–26.

25. Коновалова С.О. Специфіка Кредитно-грошової політики в умовах світової фінансової кризи // Інвестиції: практика та досвід. – 2009 – №8. – С. 47–48.

26. Кричевська Т. Організація форми взаємодії глобального і суверенного монетарного простору: висновки для політики //Держава та регіони. – 2008 – №6. – С. 87–95.

27. Національний банк України «Основні засади грошово-кредитної політики на 2010 рік» N 10, 10.09.2009, Рішення, Витяг,

60