Внешний государственный долг Российской Федерации

- Соотношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию внешнего долга страны и объема ВВП;

- Соотношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию внешнего долга страны и годового объема экспорта товаров и нефакторных услуг;

- Соотношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга и доходов государственного бюджета;

- Соотношение объема накопленных золотовалютных резервов и годовой суммы платежей по обслуживанию внешнего долга страны.

Ни один из применяемых  долговых коэффициентов не охватывает всех аспектов долгового положения страны-дебитора и, следовательно, не может рассматриваться в качестве критерия, дающего всестороннюю (исчерпывающую) характеристику состояния ее долговой устойчивости. Эксперты Мирового банка выделяют 3 основных фактора, определяющих долговую устойчивость страны-дебитора: накопленный объем внешнего долга и условия его погашения; динамика экономического развития страны (т. е. изменение объемов производимого продукта, экспорта и налоговых поступлений); динамика, структура (т. е. соотношение льготных и нельготных кредитов, а также грантов) и условия привлечения "нового" внешнего финансирования.

Обобщение накопленного мирового опыта позволяет выделить следующие важнейшие методологические принципы, применяемые при проведении анализа долговой устойчивости суверенного государства:

• "Страновой" подход

• "Суверенный" ("бюджетный") подход и т.д.

Управление внешним  долгом является одним из элементов  макроэкономической политики государства.

С конца 1980-х годов  в международной практике сформировался достаточно разнообразный набор методов управления внешним долгом суверенных заемщиков.

К таким методам относятся:

• консолидация

• реструктуризация

• конверсия 

• секьюритизация

• аннулирование .

Недостаточная законодательная  разработанность вопросов, связанных с управлением государственным долгом, в частности отсутствие определения управления государственным долгом, отсутствие четкого определения понятий погашения и обслуживания государственных долговых обязательств, создает теоретические и практические проблемы в сфере государственного внешнего долга и управления им.

 При наличии тенденции  к сокращению внешнего долга  Российской Федерации и снижению  долговой нагрузки на экономику  Российской Федерации его структура  по прежнему не является оптимальной с точки зрения управления долгом.

Основными задачами по управлению долгом в ближайшее время будут  являться:

сокращение объемов  внешних долговых обязательств и, соответственно, стоимости их обслуживания;

оптимизация структуры  внешнего долга, увеличение доли его рыночной составляющей;

оптимизация графика  платежей по внешнему долгу, устранение пиков платежей;

рефинансирование внешнего долга за счет внутренних заимствований  без существенного ухудшения  структуры долга по срокам платежей;

повышение эффективности использования заемных средств.

До настоящего времени  в Российской Федерации по существу не создано единой, целостной системы  управления государственным долгом. Существенным недостатком управления государственным долгом является отсутствие законодательно закрепленных целей государственных заимствований. Вне правового регулирования остается механизм проведения операции реструктуризации, обмена долговых обязательств на инвестиции, а также конверсии и консолидации займов. Практически отсутствует согласованность в политике управления активными и пассивными долгами.

В действующем законодательстве отсутствует система ответственности  за эффективность принимаемых решений  при осуществлении государственной  политики заимствований и управления государственным долгом и, соответственно, пределы полномочий и ответственность Правительства Российской Федерации, органов федеральной исполнительной власти, Банка России и иных банков-агентов эмитента государственных долговых обязательств. Вне рамок действующего законодательства остаются вопросы координации действий Правительства Российской Федерации и Банка России в проведении текущей долговой, денежно-кредитной и валютной политики.

Существует необходимость  законодательного реформирования системы  управления государственным долгом Российской Федерации и первоочередного проведения необходимых мероприятий, к которым можно отнести:

разработку и принятие Федерального закона о внесении в  Бюджетный кодекс Российской Федерации  по внесению поправок в части, касающейся вопросов управления государственным долгом;

приведение Федерального закона "О бюджетной классификации" в соответствие с требованиями Бюджетного кодекса Российской Федерации в  части, касающейся вопросов государственного долга;

разработку и принятие федерального закона о государственном долге Российской Федерации;

разработку и утверждение  нормативных документов, регламентирующих деятельность Внешэкономбанка в  качестве агента по обслуживанию государственного внешнего долга и государственных  внешних финансовых активов;

создание единой базы данных по государственному долгу Российской Федерации;

разработку и утверждение  единого порядка ведения Государственной  долговой книги Российской Федерации, субъекта Российской Федерации и  муниципальной долговой книги;

разработку критериев и механизмов оценки эффективности заемной и долговой политики.

Необходимо стимулирование более интенсивной поддержки  лидерами зарубежных стран, в первую очередь входящих в ОЭСР, линии  на перевод Российской Федерации  в группу рисков, соответствующую действительности, а также качественное улучшение работы с ведущими международными рейтинговыми агентствами. Решению таких задач может способствовать восстановление поста специального представителя Президента Российской Федерации по связям с международными финансовыми организациями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  литературы

 

1. Гражданский кодекс РФ (ЧАСТЬ ВТОРАЯ)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ
2. Бюджетный кодекс РФ от 31.07.1998 N 145-ФЗ
3. Федеральный закон  «О федеральном бюджете на 2008 год

и на плановый период 2009 и 2010 годов» от 11 июля 2007 года.

4. Федеральным законом от 05.08.2000 N 116-ФЗ "О внесении изменений и дополнений в Бюджетный кодекс Российской Федерации"

     5. Постановление от 23 июня 2000 г. «Об урегулировании задолженности    бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенные в Лондонский клуб кредиторов».

  

6. Мысляева И.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник. – М.: ИНФРА-М,2003. – 268 с. – (серия «Высшее образование»).
7. Финансовое право: Учебник/ Под ред. Е.Ю. Грачева, Г.П. Толстопятенко. – М.: ООО «ТК Велби», 2003. – 536 с.
8. Финансовое право: Учебник/Под ред. Н.И. Химичева. Ф59 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юристъ, 2002. – 600 с.
9. Шуляк П.Н., Белотелова Н.П. Финансы: Учебное пособие (с применением структурно-логических схем). – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Издательский дом «Дашков и Ко», 2001. – 452 с.
10. Борисов С.М. Новое о внешнем долге России /Деньги и кредит – 2008. - №8. – с. 15-21.
11. Можайсков О.В. Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему долгу Российской Федерации за январь – июнь 2007 года. / Деньги и кредит. – 2007. - №11. -  с. 8-20.
12. Саркисянц А.Г. Финансовые активы России: нерешенные проблемы. / Аудитор. – 2007. - №9. – с. 49-56.

 

13. www.ach.gov.ru
14. www.budgetrf.ru
15. www.lowmix.ru
16. www.minfin.ru
17. www.old.polit.ru

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Приложение

ГЕНЕРАЛЬНЫЕ УСЛОВИЯ ЭМИССИИ И ОБРАЩЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ ВНЕШНИХ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ С ОКОНЧАТЕЛЬНЫМИ ДАТАМИ ПОГАШЕНИЯ В 2010 И 2030 ГОДАХ, ВЫПУСКАЕМЫХ С ЦЕЛЬЮ УРЕГУЛИРОВАНИЯ ЗАДОЛЖЕННОСТИ БЫВШЕГО СССР ПЕРЕД ИНОСТРАННЫМИ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ И ФИНАНСОВЫМИ ИНСТИТУТАМИ, ОБЪЕДИНЕННЫМИ В ЛОНДОНСКИЙ КЛУБ КРЕДИТОРОВ

 

1. Настоящие Генеральные  условия определяют порядок эмиссии и обращения облигаций внешних облигационных займов Российской Федерации с окончательными датами погашения в 2010 и 2030 годах, выпускаемых в процессе урегулирования задолженности бывшего СССР (далее именуются - облигации).

2. Эмитентом облигаций от имени Российской Федерации выступает Министерство финансов Российской Федерации.

3. Эмиссия облигаций  осуществляется двумя выпусками,  каждый из которых имеет государственный  регистрационный номер. Облигации  равны между собой по объему предоставляемых ими прав.

4. Владельцами облигаций  в соответствии с законодательством  Российской Федерации могут быть  юридические и физические лица.

5. Облигации являются  государственными ценными бумагами, предоставляющими их владельцу  право на получение основной суммы долга (номинальной стоимости), погашаемой по графикам согласно приложению, а также дохода в виде процентов, начисляемых на остающуюся непогашенной часть основной суммы долга.

6. Параметры выпуска  облигаций определяются условиями  эмиссии, размещения и обращения облигаций, утверждаемыми Министерством финансов Российской Федерации в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 23 июня 2000 г. N 478 и настоящими Генеральными условиями.

7. Стоимость облигаций  выражается в долларах США. Минимальная номинальная стоимость каждой облигации составляет 1 доллар США. Выплата основного долга и процентов по облигациям производится в долларах США.

8. Облигации являются  именными ценными бумагами, выпускаются  в документарной форме и подлежат централизованному хранению.

9. Выпуски облигаций  оформляются глобальными сертификатами,  которые передаются в один  или более депозитариев, определяемых  в установленном порядке Министерством  финансов Российской Федерации.

10. По поручению Министерства  финансов Российской Федерации Внешэкономбанк и агенты по обслуживанию облигаций производят выплаты основного долга и начисленных процентов в долларах США за счет средств федерального бюджета.

11. Облигации могут  быть предъявлены к досрочному  погашению в случаях, определенных условиями их выпуска.

12. Облигации размещаются  и могут обращаться в соответствии  с условиями их выпуска, законодательством  Российской Федерации о ценных  бумагах и инвестициях и валютным  законодательством Российской Федерации.

таблица № 1

 ГРАФИК 
ПОГАШЕНИЯ ОСНОВНОЙ СУММЫ ДОЛГА ВНЕШНЕГО ОБЛИГАЦИОННОГО 
ЗАЙМА С ОКОНЧАТЕЛЬНОЙ ДАТОЙ ПОГАШЕНИЯ В 2010 ГОДУ

Дата	Погашение (процентов)
Дата выпуска	9,5
31.03.2006	10,055
30.09.2006	10,055
31.03.2007	10,055
30.09.2007	10,055
31.03.2008	10,055
30.09.2008	10,055
31.03.2009	10,055
30.09.2009	10,055
31.03.2010	10,06

 

 таблица № 2

ГРАФИК 
ПОГАШЕНИЯ ОСНОВНОЙ СУММЫ ДОЛГА ВНЕШНЕГО ОБЛИГАЦИОННОГО 
ЗАЙМА С ОКОНЧАТЕЛЬНОЙ ДАТОЙ ПОГАШЕНИЯ В 2030 ГОДУ

Дата	Погашение (процентов)
31.03.2007	0,5
30.09.2007	0,5
31.03.2008	0,5
30.09.2008	0,5
31.03.2009	2
30.09.2009	2
31.03.2010	2
30.09.2010	2,5
31.03.2011	3
30.09.2011	3
31.03.2012	3
30.09.2012	3
31.03.2013	3
30.09.2013	3
31.03.2014	3
30.09.2014	3
31.03.2015	3
30.09.2015	3
31.03.2016	3
30.09.2016	3
31.03.2017	3
30.09.2017	3
31.03.2018	3
30.09.2018	3
31.03.2019	4
30.09.2019	4
31.03.2020	4
30.09.2020	4
31.03.2021	3
30.09.2021	3
31.03.2022	3
30.09.2022	3
31.03.2023	2
30.09.2023	2
31.03.2024	2
30.09.2024	2
31.03.2025	0,5
30.09.2025	0,5
31.03.2026	0,5
30.09.2026	0,5
31.03.2027	0,5
30.09.2027	0,5
31.03.2028	0,5
30.09.2028	0,5
31.03.2029	0,5
30.09.2029	0,5
31.03.2030	0,5
30.09.2030	0,5